申万菱信新经济混合型证券投资基金 2011 年第 4季度报告
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申万菱信新经济混合型证券投资基金
2011年第4季度报告
2011年12月31日
基金管理人：申万菱信基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年一月二十日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 1
月 13 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称
申万菱信新经济混合
基金主代码
310358
交易代码
310358
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2006年12月6日
报告期末基金份额总额
5,762,099,474.46份
投资目标
本基金通过投资受益于社会和谐发展的具有高成长
性和合理价值性的上市公司股票， 有效分享中国社会
和谐发展的经济成果。 通过采用积极主动的分散化投
资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资
产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。
投资策略
本基金继续禀承基金管理人擅长的双线并行的组合
投资策略， ‘自上而下’地进行证券品种的一级资产
配置和和行业配置，‘自下而上’地精选个股。基于
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基础性的宏观研究和判断， 并利用主动式资产配置模
型结合市场情况和历史数据分析进行一级资产配置，
即在股票和固定收益证券的投资比例上进行配置。 从
股票的基本面分析、 ‘社会和谐发展影响综合评估体
系’ 对企业所处发展外部环境因素等方面进行综合评
价，并根据股票的市场价量表现直接定位到个股，筛
选受益于中国社会和谐发展具有高成长性并且具备
合理价值性的股票，构建股票组合。根据固定收益证
券的类别、 市场和久期进行债券配置以及具体个券的
选择。
业绩比较基准
富时中国A200指数收益率*85%＋金融同业存款利率
*15%
风险收益特征
本基金是一只进行主动投资的股票型证券投资基金，
其风险和预期收益均高于平衡型基金， 属于证券投资
基金中的中高风险品种。本基金力争通过资产配置、
精选个股等投资策略的实施和积极的风险管理而谋
求中长期的较高收益。
基金管理人
申万菱信基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年10月1日-2011年12月31日)
1.本期已实现收益 -193,840,090.09
2.本期利润 -410,582,354.86
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0716
4.期末基金资产净值 3,123,519,271.96
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5.期末基金份额净值 0.5421
注：1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2）上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包
括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等） ，计入认购或
交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -11.68% 1.24% -6.62% 1.17% -5.06% 0.07%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
申万菱信新经济混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年 12月 6日至 2011年 12月 31日）
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注：根据本基金基金合同，本基金股票（含权证）投资比例为基金净资产的 45%
至 95%，一般情况下为 80%至 95%，当基金管理人通过详细论证认为股市步入
下跌阶段时，可以将股票投资比例调至 80%以下（最小可以至 45%） ；权证投资
比例为基金净资产的 0%至 3%；债券和现金类与货币市场工具投资比例为基金
净资产的 5%以上，通常情况下为 5%至 20%，其中现金类及货币市场工具为基
金净资产的 5%以上。上述投资比例限制自基金合同生效 6 个月起生效。在本基
金合同生效后六个月内，已达到上述比例限制。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
徐爽
本基金
基金经
理
2010-8-17 - 6年
复旦大学金融学硕士。自2002年起从
事金融工作，历任上海融昌资产管理
公司研究部行业分析师。 2005年12
月加入本公司，任投资管理总部高级
分析师，2006年12月至2008年1月任
申万菱信盛利精选证券投资基金基
金经理助理，2008年1月至2011年8月
任申万菱信盛利精选证券投资基金
基金经理，2010年8月起任申万菱信
新经济混合型证券投资基金基金经
理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日；证券从业的含义遵从行业协会
《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》 、 《证券投资基金法》及其配
套法规的规定，严格遵守基金合同约定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和
运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完
整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、
操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损
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害基金持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金持
有人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，本公司制定了《公
平交易制度》 ，通过组织结构的设置、工作制度、流程和技术手段全面落实公平
交易原则在具体业务（包括研究分析、投资决策、交易执行等）环节中的实现，
在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保各投资组合在获得投资信
息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；同时，通过对投资交易行为
的日常监控和事后分析评估来加强对公平交易过程和结果的监督。
在投资和研究方面，本公司设立了独立于公募基金投资、特定客户资产投资
的研究总部，建立了规范、完善的研究管理平台，确保公平地为各投资组合提供
研究服务。
在交易执行方面，本公司的投资管理职能和交易执行职能相隔离，通过实行
集中交易制度和公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机
会。
在日常监控和事后分析评估方面， 本公司风险管理总部开展日内和定期的工
作对公平交易执行情况作整体监控和效果评估。 风险管理总部通过对不同组合之
间同向交易的价差率的假设检验、价格占优的次数百分比统计、价差交易模拟贡
献与组合收益率差异的比较等方法对本报告期以及连续四个季度期间内、 不同时
间窗口下公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行了分析； 对于场外交
易，还特别对比了组合之间发生的同向交易的市场公允价格和交易对手，判断交
易是否公平且是否涉及利益输送。
本公司通过事前的制度规范、事中的监控和事后的分析评估，严格执行了公
平交易制度，公平对待了旗下各投资组合。本报告期内，未出现违反公平交易制
度的情况。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
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本公司制定了《异常交易监控报告制度》 ，明确定义了在投资交易过程中出
现的各种可能导致不公平交易和利益输送的异常交易类型， 并规定且落实了异常
交易的日常监控、识别以及事后的分析流程。
本报告期，未发生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011年第4季度初，经济下滑、欧债危机恶化，国内经济政策正式转为“微
调”，央行也下调了一次存款准备金率，但不足以阻止经济下滑的趋势。同时新
股融资压力不减、股东套现的压力增加使得市场丧失信心，整个市场缺钱现象仍
在继续。11 月份下半月开始股票跌幅加快且扩大。整个 4 季度沪深 300 下跌
9.13%，汇金多次增持下金融跌幅较少，下跌 1.56%，而其他大部分板块跌幅在
15%左右，有色跌幅较大，达23.15%。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金业绩表现为-11.68%,同期业绩比较基准表现为-6.62%。
基金表现不佳，主要原因是低配金融股，一贯自下而上选股的风格遭遇非金
融股估值下跌的风险。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2012 年第一季度，经济继续回落成为定局，而政策仍然以微调为主，不可
能有太大的作为，股市的资金面没有根本性扭转的可能，在一段时间内估值回落
和业绩下滑的双杀会继续， 但很多经过业绩考验的公司已经下跌到2012年20倍
PE以下，对应其高增长已经具备投资价值，会成为下一步重点关注的标的。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 2,491,180,926.66 79.54
其中：股票 2,491,180,926.66 79.54
2 固定收益投资 - -
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其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 638,502,222.14 20.39
6 其他各项资产 2,395,245.53 0.08
7 合计 3,132,078,394.33 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 225,619,909.96 7.22
B 采掘业 116,666,994.50 3.74
C 制造业 1,447,611,621.19 46.35
C0
食品、饮料 210,717,873.90 6.75
C1
纺织、服装、皮毛 --
C2
木材、家具 12,959,485.00 0.41
C3
造纸、印刷 68,034,177.42 2.18
C4
石油、化学、塑胶、塑料 568,983,362.13 18.22
C5
电子 45,991,326.60 1.47
C6
金属、非金属 24,276,000.00 0.78
C7
机械、设备、仪表 78,912,543.92 2.53
C8
医药、生物制品 437,736,852.22 14.01
C99
其他制造业 --
D 电力、煤气及水的生产和供应业 --
E 建筑业 31,847,508.56 1.02
F 交通运输、仓储业 115,521,208.86 3.70
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G 信息技术业 --
H 批发和零售贸易 223,125,363.79 7.14
I 金融、保险业 159,006,443.93 5.09
J 房地产业 --
K 社会服务业 109,158,982.41 3.49
L 传播与文化产业 22,684,567.44 0.73
M 综合类 39,938,326.02 1.28
合计 2,491,180,926.66 79.76
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 600518 康美药业 16,874,323 189,329,904.06 6.06
2 000998 隆平高科 6,759,652 174,466,618.12 5.59
3 000887 中鼎股份 14,660,476 165,370,169.28 5.29
4 600688 S上石化 21,266,423 126,535,216.85 4.05
5 600000 浦发银行 12,951,317 109,956,681.33 3.52
6 600276 恒瑞医药 3,251,212 95,715,681.28 3.06
7 000858 五 粮 液 2,581,206 84,663,556.80 2.71
8 600859 王府井 2,473,643 79,428,676.73 2.54
9 600809 山西汾酒 1,219,005 76,967,975.70 2.46
10 002024 苏宁电器 9,000,000 75,960,000.00 2.43
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
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本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查的
情形。本基金投资的前十名证券的发行主体除五粮液(000858)外，在报告编制日
前一年内没有受到公开谴责和处罚的情形。
五粮液于2011 年5月27日发布了“关于收到中国证监会《行政处罚决定书》”的
公告。经证监会查明，五粮液涉及多项违法违规行为，包括公告存在重大遗漏、
证券投资信息披露不及时和不完整、 2007年年度报告存在录入差错未及时更正以
及未及时披露董事被司法羁押事项几个方面。 证监会为此对五粮液给予公开警告
并处以60万元罚款；此外还给予该公司董事以及高级管理人员公开警告和罚款。
本基金管理人认为该事件没有损害五粮液这个高端白酒品牌的品牌价值和品牌
形象，因此我们认为以上公开处罚不会对该公司的经营业绩构成实质的影响，也
不会影响公司的中长期投资价值，所以不会影响本基金对该公司的投资决策。
5.8.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2,251,655.25
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 125,309.60
5 应收申购款 18,280.68
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,395,245.53
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 5,752,438,905.91
本报告期基金总申购份额 76,706,803.07
减：本报告期基金总赎回份额 67,046,234.52
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 5,762,099,474.46
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
成立公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
7.2 存放地点
上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金
成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、
定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址
为：中国上海淮海中路 300号香港新世界大厦 40层。
7.3 查阅方式
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上述文件均可到本基金管理人的住所进行查阅， 也可在本基金管理人的网站
进行查阅，查询网址：www.swsmu.com。
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二〇一二年一月二十日
