申万菱信竞争优势股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告
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申万菱信竞争优势股票型证券投资基金
2011年第4季度报告
2011年12月31日
基金管理人：申万菱信基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年一月二十日
申万菱信竞争优势股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 1
月 13 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称
申万菱信竞争优势股票
基金主代码
310368
交易代码
310368
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2008年7月4日
报告期末基金份额总额
314,462,763.24份
投资目标
本基金通过系统的宏观分析、行业（板块）比较分析
和公司的基本面与竞争优势的综合比较分析， 主要投
资具有综合竞争优势的高成长性和合理估值的行业
板块和上市公司股票， 为投资者获得短中期局部最优
收益和较稳定的丰厚的中长期投资回报。 通过采用积
极主动的分散化投资策略， 在严格控制投资风险的前
提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过
业绩基准的长期投资收益。
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投资策略
本基金继续禀承基金管理人擅长的双线并行的组合
投资策略， ‘自上而下’地进行证券品种的一级资产
配置和行业选择及行业投资比例配置，‘自下而上’
地精选个股。基于基础性宏观研究，根据宏观经济运
行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资
本市场资金供给条件等数据信息， 由投资总监和基金
经理首先提出初步的一级资产配置，即分配在股票、
衍生工具、债券及现金类证券的投资比例；同时，根
据自主开发的主动式资产配置模型－AAAM（Active
Asset Allocation Model）提示的一级资产配置建议
方案， 在进行综合的对比分析和评估后作出一级资产
配置方案。
业绩比较基准
（80%）沪深300股票指数收益率 ＋ （20%）中信标
普国债指数收益率
风险收益特征
本基金为股票型证券投资基金， 其风险收益特征将表
现为较高预期风险和较高预期收益。 其预期风险高于
货币市场基金和债券型基金。
基金管理人
申万菱信基金管理有限公司
基金托管人
中国农业银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年10月1日-2011年12月31日)
1.本期已实现收益 -41,468,635.43
2.本期利润 -27,741,640.45
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0756
4.期末基金资产净值 284,921,123.66
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5.期末基金份额净值 0.9061
注：1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2）上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包
括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等） ，计入认购或
交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -8.47% 1.43% -6.99% 1.12% -1.48% 0.31%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
申万菱信竞争优势股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年 7月 4日至 2011年 12月 31日）
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注：根据本基金基金合同，本基金资产的投资比例为：股票占基金净资产的
60-95%（含权证 0-3%） ，债券 0-35%。现金和 1年内到期的国债、中央银行票据
以及政策性金融债类资产不低于 5%。本基金以具有综合竞争优势的企业作为主
要投资对象，该类股票占股票资产净值的比例不低于 80%。在本基金成立后 6
个月内，达到上述比例限制。基金合同生效满 6个月时，本基金已达到上述比例
限制。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
张鹏
本基金
基金经
理
2009-7-20 - 8年
上海财经大学经济学博士。自
2003年起从事金融工作， 先后就职
于东吴证券、鹏华基金等，从事宏
观经济、策略等研究工作。2005
年5月加入本公司，任投资管理总
部高级分析师，2007年9月至2008
年12月任申万菱信新动力股票型
证券投资基金基金经理助理， 2008
年12月起任申万菱信新动力证券
投资基金基金经理，2009年7月起
同时任申万菱信竞争优势股票型
证券投资基金基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日；证券从业的含义遵从行业协会
《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》 、 《证券投资基金法》及其配
套法规的规定，严格遵守基金合同约定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和
运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完
整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、
操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损
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害基金持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金持
有人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，本公司制定了《公
平交易制度》 ，通过组织结构的设置、工作制度、流程和技术手段全面落实公平
交易原则在具体业务（包括研究分析、投资决策、交易执行等）环节中的实现，
在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保各投资组合在获得投资信
息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；同时，通过对投资交易行为
的日常监控和事后分析评估来加强对公平交易过程和结果的监督。
在投资和研究方面，本公司设立了独立于公募基金投资、特定客户资产投资
的研究总部，建立了规范、完善的研究管理平台，确保公平地为各投资组合提供
研究服务。
在交易执行方面，本公司的投资管理职能和交易执行职能相隔离，通过实行
集中交易制度和公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机
会。
在日常监控和事后分析评估方面， 本公司风险管理总部开展日内和定期的工
作对公平交易执行情况作整体监控和效果评估。 风险管理总部通过对不同组合之
间同向交易的价差率的假设检验、价格占优的次数百分比统计、价差交易模拟贡
献与组合收益率差异的比较等方法对本报告期以及连续四个季度期间内、 不同时
间窗口下公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行了分析； 对于场外交
易，还特别对比了组合之间发生的同向交易的市场公允价格和交易对手，判断交
易是否公平且是否涉及利益输送。
本公司通过事前的制度规范、事中的监控和事后的分析评估，严格执行了公
平交易制度，公平对待了旗下各投资组合。本报告期内，未出现违反公平交易制
度的情况。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的申万菱信新动力股票型证券投资基金（简称：
新动力）同属股票型基金，两者投资风格相似。本报告期内，本基金与新动力基
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金的业绩表现未出现差异超过 5%的情形。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本公司制定了《异常交易监控报告制度》 ，明确定义了在投资交易过程中出
现的各种可能导致不公平交易和利益输送的异常交易类型， 并规定且落实了异常
交易的日常监控、识别以及事后的分析流程。
本报告期，未发生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011 年低 4 季度，对经济下滑的担忧情绪主导着市场进一步下跌。期间，
政策在 10 月份开始微调预调。时点早于预期，引发了市场的反弹。但是，11－
12 月份宏观金融数据和政策信息均显示，此次政策微调更多的是减缓经济下滑
的程度，而不是大力度刺激经济。投资者的预期再度由展望政策变化回到对经济
下滑的担忧上来。11 月信贷数据低于预期，PMI 指数跌破 50，更是加剧了大家
的恐慌情绪。市场自11月中旬出现了一轮超过10个百分点的下跌。周期股和消
费股相继大幅下跌，跌幅均明显大于上证综指，相对而言银行等蓝筹权重股表现
较为抗跌。4季度竞争优势基金股票仓位保持在较高的水平。行业层面，减持了
采掘、黑色金属、有色金属和建筑建材等行业，增持了金融、农业和部分消费品
行业。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
2011 年第四季度，竞争优势基金表现为-8.47%，同期业绩比较基准表现为
-6.99%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2012 年第一季度，机会与风险并存。机会来自于几方面：一是流动性
在边际上开始宽松；二是为数不少的行业和个股已经出现了投资价值、甚至是超
跌，一旦投资者情绪稳定，就会面临着估值修复的机会；三是在目前市场对政策
力度预期大幅降低的情况下，政策好于预期的概率在上升。风险则主要来自于：
欧债在未来半年迎来偿付高峰期，风险事件可能不时出现；资本外逃的规模大于
预期等。
在未来一个季度，竞争优势基金相对看好三类投资机会：一类是基本面预期
已经非常谨慎、而预期在 12 年有改善可能性的行业，如金融、地产、汽车等；
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另一类是估值合理、13 年仍可以看到比较明确的成长的行业，如部分的消费品
和部分的节能环保行业。此外，对那些股价包含了较强安全边际保护的个股保持
密切关注。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 257,796,152.97 84.90
其中：股票 257,796,152.97 84.90
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 45,081,615.61 14.85
6 其他各项资产 771,479.79 0.25
7 合计 303,649,248.37 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 7,196,990.22 2.53
B 采掘业 2,173,500.00 0.76
C 制造业 86,420,142.43 30.33
C0
食品、饮料 8,891,800.00 3.12
C1
纺织、服装、皮毛 --
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C2
木材、家具 --
C3
造纸、印刷 --
C4
石油、化学、塑胶、塑料 43,206,475.28 15.16
C5
电子 7,753,086.48 2.72
C6
金属、非金属 --
C7
机械、设备、仪表 17,868,780.67 6.27
C8
医药、生物制品 8,700,000.00 3.05
C99
其他制造业 --
D 电力、煤气及水的生产和供应业 --
E 建筑业 2,298,160.00 0.81
F 交通运输、仓储业 6,479,476.62 2.27
G 信息技术业 16,781,549.70 5.89
H 批发和零售贸易 7,684,304.16 2.70
I 金融、保险业 79,829,946.13 28.02
J 房地产业 32,033,341.90 11.24
K 社会服务业 16,898,741.81 5.93
L 传播与文化产业 --
M 综合类 --
合计 257,796,152.97 90.48
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 601009 南京银行 2,459,875 22,827,640.00 8.01
2 000671 阳 光 城 2,990,594 18,990,271.90 6.67
3 000887 中鼎股份 1,586,789 17,898,979.92 6.28
4 002096 南岭民爆 548,514 15,928,846.56 5.59
5 600030 中信证券 1,538,022 14,934,193.62 5.24
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6 300020 银江股份 1,159,897 13,628,789.75 4.78
7 600048 保利地产 1,178,208 11,782,080.00 4.14
8 601628 中国人寿 664,656 11,724,531.84 4.12
9 600837 海通证券 1,519,920 11,262,607.20 3.95
10 600036 招商银行 840,000 9,970,800.00 3.50
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内没有受到公开谴责和处罚的情形。
5.8.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 750,000.00
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 6,657.60
5 应收申购款 14,822.19
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
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8 其他 -
9 合计 771,479.79
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 457,680,135.31
本报告期基金总申购份额 2,706,553.62
减：本报告期基金总赎回份额 145,923,925.69
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 314,462,763.24
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
成立公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
7.2 存放地点
上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金
成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、
定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址
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为：中国上海淮海中路 300号香港新世界大厦 40层。
7.3 查阅方式
上述文件均可到本基金管理人的住所进行查阅， 也可在本基金管理人的网站
进行查阅，查询网址：www.swsmu.com。
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