博时抗通胀 增强回报 证券投资基 金
2011 年第 4 季 度报告
2011 年 12 月31 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 中国 银行股份 有限 公司
报告 送出日 期：2012 年 1 月 20 日
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2011 年第 4 季度 报告
1
§1重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2012 年 1 月19 日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年10 月 1 日起至12 月31 日 止。
§2基金产 品概 况
基金简称 博时抗通胀 增强回报 （QDII－FOF ）
基金主代码 050020
交易代码 050020
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2011年4月25 日
报告期末基 金份额总 额 1,000,293,996.34份
投资目标
本 基金通 过进 行全球 大类资 产配置 ，投资 于通 胀（通缩 ）相关 的
各 类资产 ，在 有效控 制风险 的前提 下，力 争为 投资者资 产提供 通
胀（通缩） 保护，同 时力争获 取较高的 超额收益 。
投资策略
本基金采用将自上而下的资产配置与自下而上的个券选择相结
合 、构造 被动 的通胀 跟踪组 合与适 度的主 动投 资以获取 超额收 益
相结合的策 略。
业绩比较基 准
标普高盛贵 金属类总 收益指数 （S&P GSCI Precious Metal Total
Return Index ）收 益率×20%+ 标 普高盛农产品总 收 益指数（S&P
GSCI Agricultural Total Return Index ）收益率×30%+ 标普高
盛能源类总收 益指数（S&P GSCI Energy Total Return Index ）
收益率×20%+ 巴 克莱 美国通 胀保护 债券 指数（Barclays Capital
U.S. Treasury Inflation Protected Securities （TIPS） Index
（Series-L） ） 收益率×30%，简 称“通胀综 合跟踪指 标” 。 其中，
前 三个指 数是 标准普 尔公司 编制发 布的标 准大 宗商品分 类指数 ，
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巴 克莱美 国通 胀保护 债券指 数是境 外共同 基金 最常用的 抗通胀 债
券指数。
风险收益特 征
本 基金为 基金 中基金 ，主要 投资范 围为抗 通胀 相关主题 的资产 。
本 基金所 指的 抗通胀 相关主 题的资 产包括 抗通 胀主题相 关的基 金
和 其他资 产。 抗通胀 相关主 题的其 他资产 主要 指通胀挂 钩债券 和
通胀相关的 权益类资 产等。 本基金的 收益和风 险低于 股票型基金，
高于债券型 基金和货 币市场基 金， 属 于中高风 险/收益 特征的开放
式基金。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国银行股 份有限公 司
境外资产托 管人英文 名称 Bank of China (Hong Kong) Limited
境外资产托 管人中文 名称 中国银行(香港)有限 公司
§3主要财 务指 标和 基金 净值表 现
3.1主要财务 指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期(2011 年10月1 日-2011年12月31日)
1.本期已实 现收益 -119,250,090.80
2.本期利润 -66,890,123.66
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0647
4.期末基金 资产净值 814,098,773.18
5.期末基金 份额净值 0.814
注：本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、投资 收益 、其他收入 （不含公 允价值变 动收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
所述基金业 绩指标不 包括持有 人认购或 交易基金 的各 项费用，计 入费用后 实际收益 水平要低 于
所列数字。
3.2基金净值 表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
-7.50% 0.57% 2.04% 0.90% -9.54% -0.33%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注： 本基金的基 金合同于2011 年04 月 25 日生效， 按 照本基金的 基金合同 规定， 自基金 合同生
效之日起六 个月内使 基金的投 资组合比 例符合本 基金 合同第 14 条“二、 投资范 围”、“八、投 资 限
制”的有关 约定。本 基金建仓 期结束时 各项资产 配置 比例符合基 金合同约 定。
§4管理人 报告
4.1基金经理 （或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
章强 基金经理 2011-4-25 - 9
2002 年起先后在太平洋投资管理
公司、 花旗集团 另类投资 部、 德意
志银行资产管理部 工作。2009 年6
月加入博时 公司， 现 任固定收 益部
副总经理兼博时抗通胀增强回报
证券投资基 金 （QDII-FOF）基金 经
理。
4.2境外投资 顾问为本基金 提供投资建 议的主要成 员简介
本基金未聘请投资顾问。
4.3报告期内 本基金运作遵 规守信情况 说明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实施细则、 《博时抗通胀增强回报证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市 场、 取信于社会的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内 ， 基金投资管理符合有关法规和基金合同
的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.4公平交易 专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2011 年第 4 季度 报告
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报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.4.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.4.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.5报告期内 基金的投资策 略和业绩表 现说明
4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度大宗商品市场在10 月份从 9 月低点反 弹后，进入11 月,12 月后处于大幅波
段震荡。 和三季度相比，对于欧洲问题的担心有所缓解，但是欧洲基本面持续恶化，
部分抵消了美国数据在四季度持续超预期的利好， 导致了市场的僵持。 原油在11 月初
上涨到95 美元一桶以后受到中东伊朗形式紧 张影响，基本维持在100 美元左右，定价
部分反映了对可能冲突的导致供给偏紧预期， 但是高油价不利于经济复苏， 反过来抑制
了油价的上涨。农产品类三季度末和四季度初随着2011 年收成超预期和经济放缓造成
的需求担忧，上涨乏力，11 月份连续阴跌，直到12 月利空出尽，南美干旱，空头获利
了解才引发部分反弹。贵金属在4 季度又上演 了过山车行情，黄金一度反弹至1800 美
元区域，但是随着欧元的不断下跌和年底多头获利了结，国际空头在12 月流动性极差
的情况下砸盘引发了信心危机，连续突破了重要的技术支持，下探到1520 美元附近，
基本回吐了全部涨幅。操作上四季度持仓主要以贵金属为主。
4.5.2 报告期内基金的业绩表现
截至2011 年12 月31 日， 本基金份额净值为0.814 元， 累计份额净值为0.814 元，
报告期内净值增长率为-7.50%，同期业绩基准涨幅为2.04%。
4.6管理人对 宏观经济、证 券市场及行 业走势的简 要展望
展望2012 年，我们认为决定市场存在多个不 稳定平衡，不确定性大。宏观面上的
关键问题是2011 年3,4 季度出现的美国经济 超预期，欧洲持续走弱的两极化情形如何
发展，美国经济是否能持续反弹，还是被欧洲放缓拉下水。欧洲央行的LTRO 三年流动
性操作缓解了银行业资金紧张， 但是目前还没有起到借银行之手买欧洲国债的目的。 上
半年欧猪国家在融资比较集中， 考验市场的信心。 中东问题的紧张也为油价变动带来了
很大变数，事件风险难以预测。贵金属在2012 年可能得益于各国央行的放松政策，趋
势性行情延续性或不够显著，可能会延续2011 年下半年的波动行情。因此操作上我们
会倾向于在控制下行风险的基础上追求收益。
§5投资组 合报 告
5.1报告期末 基金资产组合 情况
序号 项目 金额（人民 币元） 占基金总资 产的比例 （%）
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1 权益投资 1,420,346.40 0.16
其中：普通 股 1,420,346.40 0.16
存托 凭证 - -
2 基金投资 559,498,776.69 63.53
3 固定收益投 资 - -
其中：债券 - -
资产 支持证券 - -
4 金融衍生品 投资 6,857,326.18 0.78
其中：远期 - -
期货 - -
期权 6,857,326.18 0.78
权证 - -
5 买入返售金 融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 货币市场工 具 - -
7 银行存款和 结算备付 金合计 227,634,534.01 25.85
8 其他各项资 产 85,296,083.74 9.68
9 合计 880,707,067.02 100.00
注：金融衍 生品投资 项下的期 货投资在 当日无负 债结 算制度下， 结算备付 金已包括 所持期货 合
约产生的持 仓损益， 则金融衍 生品投资 项下的期 货投 资与相关的 期货结算 暂收款（ 结算所得 的持仓
损益）相抵 销后的净 额为0。具 体投资情 况为：
期货类型
期货代
码
期货名称 持仓量
(买/卖)
合约价值
（人民币 元）
公允价值 变动
（人民币 元）
股指期货 XUF2
FTSE CHINA A50
JAN12 350 16,517,809.35 -165,398.63
总额合计
-165,398.63
减： 可抵消 期货暂 收款
-165,398.63
期货投资 净额
0.00
5.2报告期末 在各个国家（ 地区）证券 市场的股票 及存托凭证投 资分布
国家（地区 ） 公允价值(人 民币元) 占基金资产 净值比例 （％）
香港 1,420,346.40 0.17
合计 1,420,346.40 0.17
5.3报告期末 按行业分类的 股票及存托 凭证投资组 合
行业类别 公允价值（ 人民币元 ） 占基金资产 净值比例 （％）
原材料 1,420,346.40 0.17
合计 1,420,346.40 0.17
5.4报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十名 股票及存托 凭证投
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资明 细
序号 证券代码
公司名称
（英文）
公司名称
（中文）
所在证
券市场
所属国家
（地区)
数量
（股）
公允价值（ 人民
币元）
占基金资
产净值比
例（％）
1 2899 HK
ZIJIN
MINING
GROUP CO
LTD-H
紫金矿业 香港 中国 600,000 1,420,346.40 0.17
5.5报告期末 按债券信用等 级分类的债 券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.7报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 金融衍生品 投资明
细
序号 衍生品类别 衍生品名称 公允价值(人 民币元) 占基金资产 净值比例 （%）
1 期权投资
January 12 Calls on
GLD US
2,583,369.00 0.32
2 期权投资
February 12 Calls on
GLD US
2,262,023.10 0.28
3 期权投资
S&P500 EMINI OPTN
Jan12P
1,092,418.54 0.13
4 期权投资
January 12 Calls on
GLD US
453,664.80 0.06
5 期权投资
January 12 Calls on
GLD US
409,558.50 0.05
5.9报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十名 基金投资明 细
序号 基金名称 基金类型 运作方式 管理人
公允价值
（人民币元）
占基金资产 净
值比例(%)
1
ISHARES
BARCLAYS
1-3 YEAR TR
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
101,160,949.50 12.43
2
SPROTT
PHYSICAL
GOLD TRUST
ETF 开放式
Sprott
Asset
Management
LP/Canada
99,995,283.00 12.28
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7
3
ISHARES
BARCLAYS
SHORT TREAS
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
62,509,338.63 7.68
4
ISHARES
GOLD TRUST
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
29,748,439.17 3.65
5
ISHARES
BARCLAYS
TIPS BOND
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
29,410,080.84 3.61
6
SPDR GOLD
TRUST
ETF 开放式
World Gold
Trust
Services
LLC/USA
27,581,005.18 3.39
7
ISHARES
SILVER
TRUST
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
27,159,399.36 3.34
8
PIMCO 1-5
YEAR US
TIPS IN FD
ETF 开放式
Pacific
Investment
Management
Co LLC
26,887,200.48 3.30
9
ISHARES
BARCLAYS
20+ YEAR TR
ETF 开放式
BlackRock
Fund
Advisors
22,919,523.75 2.82
10
ETFS
PHYSICAL
GOLD
ETC 开放式
ETF
Securities
Management
Co Ltd
19,419,373.80 2.39
5.10投资组 合报告附注
5.10.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查， 或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.10.3其他各项资产构成
序号 名称 金额（人民 币元）
1 存出保证金 1,102,657.50
2 应收证券清 算款 84,057,400.05
3 应收股利 106,996.78
4 应收利息 9,290.60
5 应收申购款 19,738.81
6 其他应收款 -
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8
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 85,296,083.74
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式 基金 份额 变动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 1,072,290,258.15
本报告期基 金总申购 份额 1,658,781.24
减：本报告 期基金总 赎回份额 73,655,043.05
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 1,000,293,996.34
§7 影响 投资 者决 策的其 他重 要信 息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。 “为国民创
造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者” 。截至2011 年12
月31 日，博时基金公司共管理二十六只开放 式基金和二只封闭式基金，并且受全国社
会保障基金理事会委托管理部分社保基金， 以及多个企业年金账户， 资产管理总规模近
1807 亿元人民币， 公募基金累计分红556 亿元 人民币， 是目前我国资产管理规模最大的
基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券数据显示， 截至2011 年12 月30 日， 博时主题行业2011 年度净值增
长率在218 只标准股票型基金中名列第一，博 时价值增长、博时价值增长贰号2011 年
度净值增长率在29 只混合偏股型基金(股票上 限80%)中分别名列第一、 第二, 博时裕隆
2011 年度净值增长率在25 只封闭式普通股票 型基金中名列第一。
2、客户服务
2011 年10 月至12 月 ， 博时基金共举办高端论 坛活动2 场， 参与人数 约700 人 。渠
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9
道培训活动近百场，参与人数约5250 人。“ 博时e 视界”共举办视频直播活动12 场，
在线人数累计983 人次。 通过这些活动， 博时与 投资者充分沟通了当前市场的热点问题，
受到了投资者的广泛欢迎。
3、品牌获奖
1) 2011 年10 月10 日，博时基金荣获香港知 名财经杂志《资本杂志》颁发“资本
卓越大中华退休组合基金大奖”，以表扬博时基金在国内养老金的卓越表现。
2）2011 年10 月26 日， 博时基金管理公司荣 获 《理财周报》“2011 中国最佳资产
配置基金公司”奖项。
3）2011 年11 月1 日，在“2011 年度网易金 钻奖评选”中，博时基金荣获“最佳
基金创新品牌奖”。
4）2011 年12 月9 日，博时基金荣获由东方财 富网主办的“2011 东方财富风云
榜”“2011 年度最佳企业年金投资管理人”奖项。
5）2011 年12 月9 日，由证券时报主办的“第 十二届金融IT 创新暨优秀财经网站
评选”结果揭晓， 博时基荣获“最佳客服热线”奖项， 成为基金行业内唯一获此殊荣的
公司。
4、其他大事件
1) 博时回报灵活配置混合型证券投资基金首募顺利结束并于2011 年11 月 8 日成
立。
2）11 月14 日,香港Citigroup’s Global Markets 旗下的花旗集团基金管理有限
公司(CFIM)与博时基金(国际)有限公司宣布联手推出“中国平衡基金”,并于同日开始
在香港公开发售。
§8 备查 文件 目录
8.1 备查 文件目录
8.1.1 中国证监会批准博时抗通胀增强回报证券投资基金设立的文件
8.1.2《博时抗通胀增强回报证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时抗通胀增强回报证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 报告期内博时抗通胀增强回报证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
8.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
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投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2012 年 1 月 20 日
