博时价值增 长贰号证 券投资基金
2011 年第 4 季 度报告
2011 年 12 月31 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 中国 建设银行 股份 有限公司
报告 送出日 期：2012 年 1 月 20 日
博时 价值 增长 贰号 证券 投资 基金 2011 年第 4 季度 报告
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§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2012 年1 月19 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年10 月 1 日起至12 月31 日 止。
§2 基金 产品 概况
基金简称 博时价值增 长贰号混 合
基金主代码 050201
交易代码 050201(前端) 051201(后端)
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2006 年 9 月27 日
报告期末基 金份额总 额 8,094,532,945.99 份
投资目标 在力争使基 金份额净 值高于价 值增长线 水平的前 提下 ，本基金
在多层次复 合投资策 略的投资 结构基础 上，采取 低风 险适度收
益配比原则 ，以长期 投资为主 ，保持基 金资产良 好的 流动性，
谋求基金资 产的长期 稳定增长 。
投资策略 本基金采取 兼顾风险 预算管理 的多层次 复合投资 策略 。
业绩比较基 准 70%×沪深300 指数收 益率＋30%×中国 债券总指 数收 益率。
风险收益特 征 本基金属于 证券投资 基金中的 中等风险 品种，以 在风 险约束下
期望收益最 大化为核 心，在收 益结构上 追求下跌 风险 有下界、
上涨收益无 上界的目 标。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国建设银 行股份有 限公司
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§3 主要 财务 指标 和基金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期(2011 年 10 月1 日-2011 年 12 月 31 日)
1.本期已实 现收益 -104,634,008.44
2.本期利润 -10,304,998.86
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0013
4.期末基金 资产净值 5,317,525,131.61
5.期末基金 份额净值 0.657
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益 、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各 项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.15% 0.65% -5.24% 0.98% 5.09% -0.33%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长 率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注： 本基金合 同于2006 年9 月27 日生效。 按照本基 金的基金合 同规定,自 基金合同 生效之日 起
6 个月内使基 金的投 资组合比 例符合本 基金合同 第十 二条 （三） 投资范 围、 （八） 投资 限制的有 关约
定。本基金 建仓期结 束时各项 资产配置 比例符合 基金 合同约定。
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§4 管 理人 报告
4.1 基金 经理（或基 金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
夏春
基金经理/
首席策略分
析师
2008-12-18 - 10
1996-1997 上海永道 会
计财务咨询 公司审计 师。
2001-2004 招商证券 研
发中心研究 员。2004 年
加入博时公 司， 历任 宏观
研究员、 研 究部副总 经理
兼策略分析 师兼基金 经
理助理、研 究部总经 理。
现任首席策 略分析师 、 博
时价值增长 、 博时价 值增
长贰号基金 基金经理 。
4.2 报告 期内本基金 运作遵规守 信情况说明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实 施细则 、 《博 时价 值增长 贰号 证券投 资 基金基 金合同 》和其 他相 关法律 法规 的规
定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资产，
为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内， 由 于证券市场波动等原因， 本基金曾出现投
资监控指标不符合基金合同约定的情况， 基金管理人在规定期限内进行了调整， 对基金
份额持有人利益未造成损害。
4.3 公平 交易专项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本投资组合与博时价值增长证券投资基金的投资风格相似，本基金 2011 年第四季
度收益率为-0.15%， 博时价值增长证券投资基 金2011 年第四季度收益率为0.28%，二 者
业绩表现差为0.43%。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011 年4 季度的市场继续是一个悲痛的季节， 指数下跌近10%。 我们的组合经过前
期不断的调整， 基本保持了稳定， 从仓位到个 股， 最后跑赢了市场， 在保持组合向上潜
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力的同时亦具备了一定的风险分散。希望这是我们市场中性策略的好的开端。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2011 年12 月31 日， 本基金份额净值为0.657 元， 累计份额净值为2.112 元，
报告期内净值增长率为-0.15%，同期业绩基准涨幅为-5.24%。
4.5 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
作为一个基本面投资者， 喜悦往往是暂时的， 更多时候却是煎熬， 因为市场的变换
就像女孩的裙摆， 而你的观众也都活在当下， 他们都在掩没和软化你曾经坚持相信的东
西。 相比成熟市场， 至少还能有上百年确凿历 史证据作为信念的支撑， 甚至决策参考的
准绳， 而对A 股投资者， 身临的是市场和经济结构本身不断演进的历史， 面对不多且无
法拒绝单位根假设的估值序列， 甚至简单如多高算贵， 多低算便宜的基本问题都无法回
答。 价值投资在剔除人性的干扰后， 最大的吸 引力就是简单， 但在中国， 可能会要求的
更多。好在自己的历史也是历史，只要你的思维不像女孩的裙摆。
年底按传统习惯， 不外是总结过去， 展望来年 。 过去一年的负收益来自估值和盈利
增速的双重下滑， 但对这一趋势是否已到尾声， 或者未来的经济是否真如悲观者所认为
的将陷 入长期 低迷， 还是 会有所 反弹 ， （至 少 在操作 层面上 ）我们 更愿 意承认 自己 一无
所知， 因为， 此种情境下， 我们所能依托的只 能是一些更基本的原理， 即竞争的经济体
所蕴含的合理回报水平。 简单的说， 我们会更 愿意去寻找买入的机会， 而不仅仅是回避
风险。在一如既往的猜谜未来会带来长期高回报的明星公司之外，我们还要扩大视野，
看看过度悲观的市场是否也能带来一段时间内不错的回报。
或许金融体系经常被冠之以崩溃之说， 但真实的经济不会。 除了局部的技术变迁所
导致的个别产业长期的消长外， 原有的竞争格局具有内在的稳定性， 仔细辨识其中真正
具有核心竞争优势和市场化壁垒的公司，在不断下跌的市场中逐步择机买入。
另一需谨记的就是对那些不能以合理方式给出其市售价值的公司要坚定的回避， 即
便市场已诱惑你多次，因为我们相信，优美的抛物线还远未结束。
§5 投资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资 产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资 产
的比例（%）
1 权益投资 2,219,092,066.49 41.45
其中：股票 2,219,092,066.49 41.45
2 固定收益投 资 2,521,013,044.60 47.09
其中：债券 2,521,013,044.60 47.09
资产 支持证券 - -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产 500,000,870.00 9.34
其中：买断 式回购的 买入返售 金融资产 - -
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5 银行存款和 结算备付 金合计 78,855,286.99 1.47
6 其他各项资 产 34,998,423.71 0.65
7 合计 5,353,959,691.79 100.00
5.2 报告 期末按行业 分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（元 ）
占基金资产 净值
比例（%）
A 农、林、牧 、渔业 111,966,114.42 2.11
B 采掘业 7,693,210.00 0.14
C 制造业 884,388,227.70 16.63
C0
食品 、饮料 96,617,315.90 1.82
C1
纺织 、服装、 皮毛 - -
C2
木材 、家具 0.00 0.00
C3
造纸 、印刷 41,961,140.00 0.79
C4
石油 、化学、 塑胶、塑 料 9,740,005.50 0.18
C5
电子 - -
C6
金属 、非金属 - -
C7
机械 、设备、 仪表 699,968,862.80 13.16
C8
医药 、生物制 品 36,100,903.50 0.68
C99
其他 制造业 - -
D 电力、煤气 及水的生 产和供应 业 283,415,756.30 5.33
E 建筑业 10,321,878.60 0.19
F 交通运输、 仓储业 18,797,108.89 0.35
G 信息技术业 - -
H 批发和零售 贸易 372,852,197.70 7.01
I 金融、保险 业 4,873,961.34 0.09
J 房地产业 434,460,000.00 8.17
K 社会服务业 66,220,328.04 1.25
L 传播与文化 产业 24,103,283.50 0.45
M 综合类 - -
合计 2,219,092,066.49 41.73
5.3 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元 ）
占基金资产 净
值比例（%）
1 600031 三一重工 37,204,910 466,549,571.40 8.77
2 600048 保利地产 30,000,000 300,000,000.00 5.64
3 601933 永辉超市 8,362,377 252,125,666.55 4.74
4 000002 万 科Ａ 18,000,000 134,460,000.00 2.53
5 002299 圣农发展 7,549,974 111,966,114.42 2.11
6 600011 华能国际 19,373,735 103,649,482.25 1.95
7 000338 潍柴动力 2,425,336 76,398,084.00 1.44
8 002051 中工国际 2,629,878 66,220,328.04 1.25
博时 价值 增长 贰号 证券 投资 基金 2011 年第 4 季度 报告
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9 000858 五 粮 液 1,999,984 65,599,475.20 1.23
10 000581 威孚高科 1,601,851 57,490,432.39 1.08
5.4 报告 期末按债券 品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元 ）
占基金资产 净值
比例（%）
1 国家债券 201,700,000.00 3.79
2 央行票据 521,793,000.00 9.81
3 金融债券 1,752,796,000.00 32.96
其中：政策性金融债 1,752,796,000.00 32.96
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 44,724,044.60 0.84
8 其他 - -
9 合计 2,521,013,044.60 47.41
5.5 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产 净
值比例（%）
1 020203 02 国开03 3,000,000 299,340,000.00 5.63
2 070408 07 农发08 2,500,000 249,375,000.00 4.69
3 1101086 11 央行票据86 2,400,000 231,888,000.00 4.36
4 070313 07 进出13 2,100,000 210,798,000.00 3.96
5 110416 11 农发16 2,000,000 205,120,000.00 3.86
5.6 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资 组合报告附 注
5.8.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券 的发行主体没有被监管部门立案调查
的情况。 本基金投资的前十名证券的发行主体除五粮液 （000858） 外， 没有在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
五粮液（000858）2011 年 5 月 28 日发布公告 称，该公司于 2011 年 5 月 27 日收到
中国证监会 《行政处罚通知书》 （[2011]17 号） ， 公司因信息披露问题受到证监会行政处
罚。
对该股票投资决策程序的说明：
根据我司的基金投资管理相关制度， 以相应的研究报告为基础， 结合其未来增长前
景，由基金经理决定具体投资行为。
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5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超 出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 908,695.18
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 34,057,966.27
5 应收申购款 31,762.26
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 34,998,423.71
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产 净值
比例(%)
1 113001 中行转债 44,724,044.60 0.84
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放 式基 金份 额变动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 8,175,136,284.01
本报告期基 金总申购 份额 38,977,079.32
减：本报告 期基金总 赎回份额 119,580,417.34
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 8,094,532,945.99
序号 股票代码 股票名称
流通受限部 分
的公允价值
(元)
占基金资产 净
值
比例(%)
流通受限情 况说明
1 002051 中工国际
66,220,328.
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1.25 资产重组停 牌
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§7 影响 投资 者决 策的其 他重 要信 息
博时基 金管理 有限 公司 是中国 内地 首批成 立的 五家基 金管理 公司 之一。 “为 国民创
造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者” 。截至 2011 年 12
月 31 日，博时基金公司共管理二十六只开放 式基金和二只封闭式基金，并且受全国社
会保障基金理事会委托管理部分社保基金， 以及多个企业年金账户， 资产管理总规模近
1807 亿元人民币， 公募基金累计分红556 亿元 人民币， 是目前我国资产管理规模最大的
基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券数据显示， 截至2011 年12 月30 日， 博时主题行业2011 年度净值增
长率在 218 只标准股票型基金中名列第一，博时价值增长、博时价值增长贰号 2011 年
度净值增长率在29 只混合偏股型基金(股票上 限80%)中分别名列第一、 第二, 博时裕隆
2011 年度净值增长率在25 只封闭式普通股票 型基金中名列第一。
2、客户服务
2011 年10 月至12 月 ， 博时基金共举办高端论 坛活动2 场， 参与人数 约700 人 。渠
道培训活动近百场，参与人数约5250 人。“ 博时e 视界”共举办视频直播活动12 场，
在线人数累计983 人次。 通过这些活动， 博时与 投资者充分沟通了当前市场的热点问题，
受到了投资者的广泛欢迎。
3、品牌获奖
1) 2011 年 10 月 10 日，博时基金荣获香港知 名财经杂志《资本杂志》颁发“资本
卓越大中华退休组合基金大奖”，以表扬博时基金在国内养老金的卓越表现。
2）2011 年10 月26 日， 博时基金管理公司荣 获 《理财周报》 “2011 中国最佳资产
配置基金公司”奖项。
3）2011 年 11 月 1 日，在“2011 年度网易金 钻奖评选”中，博时基金荣获“最佳
基金创新品牌奖”。
4）2011 年 12 月 9 日，博时基金荣获由东方 财富网主办的“2011 东方财富风云
榜”“2011 年度最佳企业年金投资管理人”奖项。
5）2011 年 12 月 9 日，由证券时报主办的“第 十二届金融 IT 创新暨优秀财经网站
评选”结果揭晓， 博时基荣获“最佳客服热线”奖项， 成为基金行业内唯一获此殊荣的
公司。
4、其他大事件
1) 博时回报灵活配置混合型证券投资基金首募顺利结束并于 2011 年 11 月 8 日成
立。
2）11 月 14 日,香港 Citigroup’s Global Markets 旗下的花旗集团基金管理有限
公司(CFIM) 与博时 基金(国际)有 限公 司宣布 联 手推出 “中国 平衡 基金”, 并于 同日 开始
在香港公开发售。
博时 价值 增长 贰号 证券 投资 基金 2011 年第 4 季度 报告
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§8 备查 文件 目录
8.1 备查 文件目录
8.1.1 中国证监会批准博时价值增长贰号证券投资基金设立的文件
8.1.2《博时价值增长贰号证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时价值增长贰号证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 博时价值增长贰号证券投资基金各年度审计报告正本
8.1.6 报告期内博时价值增长贰号证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
8.2 存放 地点：
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2012 年 1 月 20 日
