南方上证 380 交 易 型开 放 式 指 数
证 券 投 资 基金 联接基金
2011 年第4 季度报告
2011 年12 月31 日
基金管 理人： 南方基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2012 年 1 月20 日
南方上证 380 交易型开放式指 数证券投资基金 联接基金 2011 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基 金管 理 人 的 董事 会 及 董事 保 证本 报 告 所 载资 料 不 存在 虚 假记 载 、 误 导性 陈 述 或重 大 遗漏 ， 并对
其内容的 真实性 、准确 性和 完整性承 担个别 及连带 责任 。
基金托管 人中国 建设银 行股 份有限公 司根据 本基金 合同 规定，于 2012 年 1 月 18 日 复核了本 报告
中 的财 务 指 标、 净 值 表现 和 投 资组 合 报 告 等 内 容 ，保 证 复 核内 容 不 存在 虚 假 记载 、 误 导性 陈 述 或者 重
大遗漏。
基金管理 人承诺 以诚实 信用 、勤勉尽 责的原 则管理 和运 用基金资 产，但 不保证 基金 一定盈利 。
基 金的 过 往 业 绩并 不 代 表其 未 来表 现 。 投 资有 风 险 ，投 资 者在 作 出 投 资决 策 前 应仔 细 阅读 本 基金
的招募说 明书。
本报告中 财务资 料未经 审计 。
本报告期 自 2011 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产 品概况
2.1 基金 产品 情况
基金简称 南方上证380ETF 联接
基金主代 码 202025
交易代码 202025
基金运作 方式 契约型开 放式
基金合同 生效日 2011 年9 月 20 日
报告期末 基金份 额总额 160,097,777.36 份
投资目标
通 过 投 资 于 上 证 380 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 （ 以 下 简 称
380ETF ） ，紧密跟 踪业 绩比 较基准 ，追求 跟踪 偏离度 和 跟踪误 差最小
化。
投资策略
本基金为 完全被 动式指 数基 金，以 380ETF 作为其主要 投资标的 ，方
便特定的 客户群 通过本 基金 投资 380ETF。 本基金并不参 与 380ETF 的
管理。
业绩比较 基准
本基金业 绩比较 基准为 上证 380 指数收益率 ×9 5 % ＋银行 活期存款 利
率（税后 ） ×5 % 。
风险收益 特征
本基金属 股票基 金， 预 期风 险与收益 水平高 于混合 基金 、 债券基 金与
货币市场 基金。 同 时本基 金 为指数型 基金， 具 有与标 的 指数、 以及 标
的指数所 代表的 股票市 场相 似的风险 收益特 征。
基金管理 人 南方基金 管理有 限公司
基金托管 人 中国建设 银行股 份有限 公司
注：本基 金在交 易所行 情系 统净值揭 示等其 他信息 披露 场合下， 可简称 为 “南方 380” 。 南方上证 380 交易型开放式指 数证券投资基金 联接基金 2011 年第 4 季度报告
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2.2 目 标基 金基本 情况
基金名称 上证380 交易型开放 式指数 证券投资 基金
基金主代 码 510290
基金运作 方式 交易型开 放式 （ETF）
基金合同 生效日 2011年9 月16 日
基金份额 上市的 证券交 易所 上海证券 交易所
上市日期 2011年11 月8 日
基金管理 人名称 南方基金 管理有 限公司
基金托管 人名称 中国建设 银行股 份有限 公司
目标基金 投资目 标 紧密跟踪 标的指 数，追 求跟 踪偏离度 和跟踪 误差最 小化 。
目标基金 投资策 略 380ETF 为完全被动式指 数基 金， 采用 完全复 制法， 按照 成份股在 标的
指数中的 基准权 重构建 指数 化投资组 合， 并 根据标 的指 数成份股 及其
权重的变 化进行 相应调 整。
当预期成 份股发 生调整 和成 份股发生 配股、 增 发、 分红 等行为时， 或
因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响
时， 或因 某些特 殊情况 导致 流动性 不 足时， 或其他 原因 导致无法 有效
复制和跟 踪标的 指数时 ， 基 金管理人 可以对 投资组 合管 理进行适 当变
通和调整 ，从而 使得投 资组 合紧密地 跟踪标 的指数 。
380ETF 可投资股指期货和其他经中国证监会允许的衍生金融产品。
380ETF 投资股指期货将 根据 风险管理 的原则 ， 以套 期保 值为目的 ， 对
冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风险等，主要采用流动性
好、 交易 活跃的 股指期 货合 约， 通过 多头或 空头套 期保 值等策略 进行
套期保值 操作。380ETF力争利用股指 期货的 杠杆作 用， 降低股票 仓位
频繁调整 的交易 成本和 跟踪 误差，达 到有效 跟踪标 的指 数的目的 。
目标基金 业绩比 较基准 380ETF 业绩比较基 准为标 的 指数。380ETF标的指数为 上 证380指数，
简称380 指数。
目标基金 风险收 益特征 380ETF 属股票基金， 风 险与 收益高于 混合基 金、 债 券基 金与货币 市场
基金。380ETF为指数型基金 ， 主要采 用完全 复制法 跟踪 标的指数 的表
现， 具有 与标的 指数、 以及 标的指数 所代表 的股票 市场 相似的风 险收
益特征。
注：380ETF 在交易所行情系 统净值揭 示等其 他信息 披露 场合下， 可简称 为 “3 8 0 E T F ” 。
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位：人 民币元
主要财务 指标 报告期（ 2011 年 10 月 1 日 － 2011 年 12 月31 日 ）
1.本期已实现收 益 -4,456,476.57
2.本期利润
-31,842,136.96
3.加权平均基金 份额本 期利 润 -0.1394
4.期末基金资产 净值 131,478,889.50
5.期末基金份额 净值 0.8212
注：1 、 本 期已实 现收益 指 基金本期 利息收 入、 投资收 益、 其他 收入 （不含 公允价 值变动收 益） 扣 除相
关费用后 的余额 ，本期 利润 为本期已 实现收 益加上 本期 公允价值 变动收 益。
2 、 所述基金 业绩指 标 不包括持 有人认 购或交 易基 金的各项 费用 ， 计入 费用后 实际收益 水平要 低于
所列数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增长 率
①
净值增长 率
标准差②
业绩比较 基
准收益率 ③
业绩比较 基准收
益率标准 差④
①－③ ②－④
过去三个 月 -17.92% 1.16% -12.77% 1.49% -5.15% -0.33%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
注：基金 自合同 生效起 至披 露时点不 满一年 。根据 相关 法律法规 和基金 合同 ， 本基 金建仓期 为基金 合
同生效之 日起 6 个月 内 。建 仓期结束 时，本 基金各 项资 产配置比 例 符合 基金合 同的 约定。 南方上证 380 交易型开放式指 数证券投资基金 联接基金 2011 年第 4 季度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基金 的基金 经
理期限 证券从
业年限
说明
任职日期
离任
日期
杨德龙
本基金基金
经理
2011 年9 月
20 日
- 5
1981 年出生， 北京大学 经济 学硕士、 清华
大学工学 学士 ， 具 有基金 从 业资格。2006
年加入南 方基金 ， 历任 研究 部高级策 略分
析师、 高级行 业研究 员； 2010 年 8 月至今，
任小康 ETF 和南方小康基金经理；2011
年 9 月至今，任南方 上证 380ETF 及联接
基金基金 经理。
注：1 、 对 基金的 首任基 金 经理， 其 “ 任 职日期 ”为基 金合同生 效日 ， “离 职日期 ” 为根据 公司决 定确
定的解聘 日期， 对此后 的非 首任基金 经理， “任职 日期 ”和“ 离 任日期 ”分别 指根 据公司决 定确定 的
聘任日期 和解聘 日期。
2 、证券从业的 含义遵 从行业协 会《证 券业从 业人 员资格管 理办 法 》的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本 报告 期 内 ， 本基 金 管 理人 严 格遵 守 《 中 华人 民 共 和国 证 券投 资 基 金 法》 、 《 证券 投 资基 金 运作
管 理办 法 》 、《 证 券 投资 基 金 销售 管 理 办法 》 和 《证 券 投 资基 金 信 息披 露 管 理办 法 》 等有 关 法 律法 规
及各项实 施准则 、《南 方上 证 380 交易型开放式 指数证 券投资基 金联接 基金基 金合 同》和其 他有关 法
律 法规 的 规 定， 本 着 诚实 信 用 、勤 勉 尽 责的 原 则 管理 和 运 用基 金 资 产， 在 严 格控 制 风 险的 基 础 上， 为
基 金持 有 人 谋求 最 大 利益 。 本 报告 期 内 ，基 金 运 作整 体 合 法合 规 ， 没有 损 害 基金 持 有 人利 益 。 基金 的
投资范围 、投资 比例及 投资 组合符合 有关法 律法规 及基 金合同的 规定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本 报告 期 内 ， 本基 金 管 理人 严 格执 行 《 证 券投 资 基 金管 理 公司 公 平 交 易制 度 指 导意 见 》， 完 善相
应 制度 及 流 程， 通 过 系统 和 人 工等 各 种 方式 在 各 业务 环 节 严格 控 制 交易 公 平 执行 ， 公 平对 待 旗 下管 理
的所有基 金和投 资组合 。
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4.3.2 本 投资 组合与 其他 投资风 格相 似的投 资组 合之间 的业 绩比较
本基金管 理人没 有管理 与本 基金投资 风格相 似的其 他投 资组合。
4.3.3 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金于 本报告 期内不 存在 异常交易 行为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说 明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2011 年4 季度， 政府为 应对 通胀压力 而持续 实施紧 缩政 策， 市 场整体 呈现大 幅走低 格局，报告期
内上证 380 指数涨幅-13.44 ％。9 月份成立 的本基 金 为完全复 制型指 数基金 ，建 仓期为了 规避下 跌，
采取了空 仓策略 。 在11 月初随着打 开申赎 ， 以及ETF 上市等建仓 完毕， 正常运 行之后按 照复制 指数
的 理念 操 作 ，导 致 在 这波 市 场 下跌 过 程 中净 值 出 现大 幅 下 跌， 给 投 资者 带 来 了不 小 的 损失 ， 我 们深 表
歉意。在 目前这 个点位 ，比 较好的基 金投资 策略是 定投 或者持有 等市场 反弹。 上 证 380 指数样本空间
是除上 证 180 以外的 沪市 A 股，代表 了上海 市场成 长性 好、盈利 能力强 的新兴 蓝筹 企业，属 于反弹 弹
性较大的 指数， 在反弹 行情 中，或有 较好的 表现， 其长 期成长性 明显优 于大中 盘指 数。
期 间我 们 通 过 自建 的 “ 指数 化 交易 系 统 ” 、“ 日 内 择时 交 易模 型 ” 、 “跟 踪 误 差归 因 分析 系 统”
等 ，将 本 基 金的 跟 踪 误差 指 标 控制 在 较 好水 平 ， 并通 过 严 格的 风 险 管理 流 程 ，确 保 了 本基 金 的 安全 运
作。
我们对本 基金报 告期内 跟踪 误差归因 分析如 下：
①接受申 购赎回 所带来 的股 票仓位偏 离，对 此我们 通过 日内择时 交易争 取跟踪 误差 最小化；
②本基金 大额换 购目标 ETF 所带来的 成份股 权重偏 离， 对此我们 采取了 优化的 “再 平衡”操 作进
行应对；
③ 报告 期 内 原 指数 成 份 股“ 郑 州煤 电 ” 、 “东 湖 高 新” 、 “广 州 药 业 ”等 长 期 停牌 证 券， 引 起的
成份股权 重偏离 及基金 整体 仓位的微 小偏离 ；
④12 月 30 日前后，我们根 据指数半 年度成 份股调 整进 行了基金 调仓， 事前我 们制 定了详细 的调
仓 方案 ， 在 实施 过 程 中引 入 多 方校 验 机 制防 范 风 险发 生 ， 从实 施 结 果来 看 ， 效果 良 好 ，跟 踪 误 差控 制
在理想范 围内。
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4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
自本基金 建仓完 毕至报 告期 末年化跟 踪误差 为 0.644 ％ ，较好的 完成了 基金合 同中 控制年化 跟踪
误差不超 过 4 ％的投 资目标 。
截至报告 期末 ， 本基 金份额 净值为 0.8212 元， 报告期 内， 份 额净值 增长率 为-17.92 ％， 同期业 绩
基准增长 率为-12.77％。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（元 ） 占基金总 资产的 比例 （% ）
1 权益投资 1,269,198.00 0.94
其中：股 票
1,269,198.00 0.94
2 基金投资 123,515,200.00 91.92
3 固定收益 投资
- -
其中：债 券
- -
资产支持证券
- -
4 金融衍生 品投资 - -
5 买入返售 金融资 产
- -
其中： 买 断式回 购的买 入返 售金融资 产
- -
6 银行存款 和结算 备付金 合计
7,220,974.85 5.37
7 其他资产
2,362,989.71 1.76
8 合计
134,368,362.56 100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类别 公允价值 （元） 占基金资 产净值 比例(%)
A 农、林、 牧、渔 业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 1,199,222.00 0.91
C0 食品、饮 料 - -
C1 纺织、服 装、皮 毛 - -
C2 木材、家 具 - -
C3 造纸、印刷 14,630.00 0.01
C4 石油、化 学、塑 胶、塑 料 31,838.00 0.02
C5 电子 - -
C6 金属、非 金属 31,372.00 0.02
C7 机械、设 备、仪 表 1,056,366.00 0.80
C8 医药、生 物制品 65,016.00 0.05
C99 其他制造 业 - -
D 电力、煤 气及水 的生产 和供 应业 - -
E 建筑业 13,988.00 0.01
F 交通运输 、仓储 业 - -
G 信息技术 业 - -
H 批发和零 售贸易 55,988.00 0.04
I 金融、保 险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务 业 - -
L 传播与文 化产业 - -
M 综合类 - -
合计 1,269,198.00 0.97
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股 ） 公允价值 （元） 占基金资 产净值 比例 （％ ）
1 601727 上海电气 203,500 1,037,850.00 0.79
2 600056 中国医药 2,600 52,624.00 0.04
3 600535 天士力 800 33,552.00 0.03
4 600253 天方药业 4,600 31,464.00 0.02
5 600315 上海家化 800 27,272.00 0.02
6 600808 马钢股份 6,800 16,864.00 0.01
7 600110 中科英华 3,200 12,256.00 0.01
8 600820 隧道股份 1,400 11,018.00 0.01
9 600963 岳阳林纸 2,000 9,360.00 0.01
10 600720 祁连山 1,000 9,090.00 0.01 南方上证 380 交易型开放式指 数证券投资基金 联接基金 2011 年第 4 季度报告
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本基 金本报 告期末 未持 有债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
注：本基 金本报 告期末 未持 有债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本基 金本报 告期末 未持 有资产支 持证券 。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
注：本基 金本报 告期末 未持 有权证。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
序
号
基金名称 基金类型 运作方式 管理人 公允价值 （人 民币元）
占基金资 产 净
值比例(%)
1 380ETF 股票型 交易型开 放式
南方基金 管
理有限公 司
123,515,200.00 93.94
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1 本基金投 资的前 十名证 券的 发行主体 本期没 有出现 被监 管部门立 案调查 ，或在 报告 编制日前 一
年内受到 公开谴 责、处 罚的 情形。
5.9.2 本基金投 资的前 十名股 票没 有超出基 金合同 规定的 备选 股票库。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（元 ）
1 存出保证 金 250,000.00
2 应收证券 清算款 2,047,781.62
3 应收股利 -
4 应收利息 2,100.09
5 应收申购 款 63,108.00
6 其他应收 款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,362,989.71
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5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本基 金本报 告期末 未持 有处于转 股期的 可转换 债券 。
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限 部分的 公
允价值( 元)
占基金资 产净
值比例（% ）
流通受限 情况说
明
1 600056 中国医药 52,624.00 0.04 重大事项 公告
2 600253 天方药业 31,464.00 0.02 重大事项 公告
3 600315 上海家化 27,272.00 0.02 重大事项 公告
4 600820 隧道股份 11,018.00 0.01 重大事项 公告
5 600963 岳阳林纸 9,360.00 0.01 重大事项 公告
§6 开放式 基金份额变动
单位：份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 324,134,578.45
本报告 期基 金总 申购 份额 3,678,665.74
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 167,715,466.83
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报 告 期期 末基 金份 额总 额 160,097,777.36
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1 、南方上证380 交易型开 放式指数 证券投 资基金 联接 基金基金 合同。
2 、南方上证380 交易型开放式 指数证 券投资 基金 联接基金 托管协 议。
3 、南方上证380 交易型开放式 指数证 券投资 基金 联接基金 2011 年 4 季度报告原文。
7.2 存 放地 点
深圳市福 田中心 区福华 1 路 6 号免税商务 大厦 31 至 33 楼
7.3 查 阅方 式
网站：http://www.nffund.com
