摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度 报告
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摩 根 士丹 利 华鑫 强 收益 债 券型 证 券投 资 基金
2011 年第 4 季度 报 告
2011 年 12 月 31 日
基 金管 理人： 摩根 士丹利 华鑫 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 银行股 份有 限公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 二年 一月二 十日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2012 年 1 月 19
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资 组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称
大摩强收益债券
基金主代码
233005
交易代码
233005
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2009年12月29日
报告期末基金份额总额
333,986,499.59 份
投资目标
本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎
投资、 主动管理， 寻求 最大化的总回报， 包括当期收
益和资本增值。
投资策略
本基金的资产配置以投资债券等固定收益类资产为
主， 并着重投资于信用类固定收益证券和适当投资低
风险非固定收益证券， 在综合考虑基金组合的流动性
需求、 本金安全和投资风险控制的基础上， 根据市场
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中投资机会的相对价值和风险决定现金类资产、 非现
金类固定收益资产和低风险非固定收益类资产的具
体比例。
对于固定收益投资， 本基金通过分析 经济增长、 通货
膨胀、 收益率曲线、 信 用利差、 提前偿付率等指标来
发现固定收益市场中存在的各种投资机会， 并根据这
些投资机会的相对投资价值构建投资组合。 本基金着
重投资于承载一定信用风险、 收益率相对较高的投资
级信用类固定收益证券，以增强基金的收益。此外，
本基金还可以利用回购进行无风险套利和在严格控
制风险的前提下适当使用杠杆以获取增强收益。
对于非固定收益投资， 本基金根据对股票市场趋势的
判断， 积极寻找和仔细评估可转换债券和一级市场股
票的投资机会， 在严格控制投资风险的基础上审慎投
资，通过权益类投资获取额外的增强收益。
业绩比较基准
中债综合指数
风险收益特征
本基金属债券型证券投资基金， 属于证券投资基金中
的较低风险品种。 本基金长期平均风险和预期收益低
于股票和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人
中国银行股份有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011 年10月1日-2011年12月31日)
1. 本期已实现收益 1,820,963.86
2. 本期利润 9,926,256.58
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3. 加权 平均基金份额本期利润 0.0329
4. 期末基金资产净值 353,002,855.88
5. 期末基金份额净值 1.0569
注：1、 以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用 （例如，
开放式基金的申购赎回费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2 、本期已实现收益指 基金本期利息收入、投 资收益、其他收入（不 含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益 率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 3.15% 0.18% 3.79% 0.11% -0.64% 0.07%
3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金累 计份额 净值增 长率 变动 及其与 同期业 绩比 较基
准 收益 率变动 的比 较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2009 年 12 月 29 日至 2011 年 12 月 31 日）
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注：本基金基金合同于 2009 年 12 月 29 日 正式生效。按照本基金 基金合同的规
定,基金管理人自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金
合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
汝平
本基金
基金经
理、固
定收益
投资部
副总监
2011-6-3 - 15
美国卡内基梅隆大学信息网
络 （金融类） 硕士， 美 国德雷
塞尔大学物理博士。 自1996 年
起在美国摩根士丹利投资管
理公司先后担任副总裁、 投资
分析师、 基金经理、 执行董事
与资深投资基金经理。2011 年
1 月加入本公司，现任固定收
益投资部副总监。
注：1、任职日期为本公司作出决定之日；
2、基金经理任职已按规定在中国证券业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关
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规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
报告期 内， 基金管 理人 严格按 照《 中华人 民共 和国证 券投 资基金 法》 、基金
合同及其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基
金资产， 在认真控制风险的前提下， 为基金份额持有人 谋求最大利益， 没有损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人依据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》 （以下简称 “ 《指导意见》 ” ） 的要求， 针对投资、 研究、 交易等业务建立了相
关的公平交易制度，并加强对相关环节的行为监控及分析评估。
基金管理人建立了投资决策委员会领导下的基金经理负责制的投资决策及
授权制度。 在投资研究过程中， 坚持价值投资分析方法， 强调以数据及事实为研
究基础，降低主观估计给研究报告带来的影响，并以此建立了投资对象备选库 、
投资交易对手库， 通过制度明确备选库、 对手库的更新维护机制。 同时基金管理
人还建立了一系列交易管理制度以及内控实施细则， 以确保在投资过程中的可能
导致不公平交易行为以及其它各种异常交易行为得到有效监控及防范。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
基金管理人依据 《指导意见》 要求， 对本报告期内本基金交易情况进行了分
析。基金管理人旗下尚无与本基金投资风格相似的基金。
4.3.3 异常交易行为 的专项说明
未发现本基金在报告期内出现异常交易行为。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说 明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度随着通胀下行趋势的确立， 加上资金面的改善， 国债和金融债价格不
断上行， 信用债市场也企稳并不断回升， 各品种收益率均有所下行， 债券市场整
体走出一波上涨行情。
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四季度本基金适度拉长组合久期， 组合中仍以持有信用债为主以获得稳定的
利息收入， 同时运用杠杆增加长久期利率债， 并利用短期利率大幅上涨的机会通
过滚动回购提高组合收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本季度截至 2011 年 12 月 31 日，本基金份额 净值为 1.0569 元，累 计份额
净值为 1.0919 元 ， 基 金 份 额 净 值 增 长 率 为 3.15% ， 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率
3.79%。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
在出口 和投 资双 双弱 化 的背景 下，2012 年 经 济增长 将延 续回 落的 态 势。 通
胀方面， 随着经济增长的逐步回落，CPI 回落至全年 3.5%-4%的水平。 对于 2012
年的宏观政策特别是货币政策走向， 我们认为将是政策微调下的定向宽松， 即上
半年存款准备金率或将下调 3-4 次， 全年或降息一次， 同时， 在贷存比监管微调
的情况下， 信贷规模将得到适度、 小幅放松。 因此， 对于债市的基本面来看， 将
呈现整体维持宽货币，而非宽信贷的格 局。
2012 年一季度在基本面转暖和资金面趋缓的双重驱动下， 债市将继续向好。
资金面难以出现超预期紧张的情况下， 经济增 速、 通胀水平等基本面因素将主导
债市走向， 利率下行是大概率事件。 随着一季度通胀趋势性下行， 货币政策将继
续定向放松， 信用债的需求将明显回升。 而货币政策适度放松的背景， 也决定了
企业对于债市融资需求的紧迫性难超 2011 年， 因此，2012 年信用债净供给规模
与 2011 年相当，供给 压力不大。从绝对收益来看，当前各品种收益率均处于历
史高位， 从相对估值来看， 当前各品种信用利差也处于历史高位， 中等评级的信
用债估值优势明显。
投资策略上， 本基金将适度拉长组合久期， 侧重于信用债票差收入和长端利
率债的波段机会。重点增持信用债和可转债。考虑到 2012 年一季度 、二季度经
济仍处于筑底阶段及个体信用事件可能出现，中低等级品种信用利差难以收缩，
因此在一季度可以关注高等级信用债，待二季度经济筑底后，再重点配置 AA+、
AA 短融和中票。经济回升后 ，再重点配置可转债和低评级信用债。
本基金将在稳健操作的原则下，将高度重视组合的流动性管理和安全性管
理， 继续保持投资组合的高流动性， 严格控制信用风险和流动性风险， 同时继续
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充分利用市场机会进行利差套利，为投资人争取长期稳定的投资回报。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 6,493,155.15 1.38
其中：股票 6,493,155.15 1.38
2 固定收益投资 414,122,232.40 87.92
其中：债券 414,122,232.40 87.92
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 8,918,561.61 1.89
6 其他各项资产 41,499,789.11 8.81
7 合计 471,033,738.27 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 4,661,625.47 1.32
C0
食品、饮料 - -
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C1
纺织、服装、皮毛 - -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑胶、塑料 6,955.00 0.00
C5
电子 - -
C6
金属、非金属 - -
C7
机械、设备、仪表 4,654,670.47 1.32
C8
医药、生物制品 - -
C99
其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 1,803,394.68 0.51
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 14,995.00 0.00
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 13,140.00 0.00
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 6,493,155.15 1.84
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 002560 通达股份 244,065 3,453,519.75 0.98
2 601886 江河幕墙 129,183 1,803,394.68 0.51
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3 601908 京运通 55,712 1,201,150.72 0.34
4 002635 安洁科技 500 14,995.00 0.00
5 601555 东吴证券 2,000 13,140.00 0.00
6 002641 永高股份 500 6,955.00 0.00
7 - - - - -
8 - - - - -
9 - - - - -
10 - - - - -
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 94,464,000.00 26.76
其中：政策性金融债 94,464,000.00 26.76
4 企业债券 212,252,682.60 60.13
5 企业短期融资券 60,530,000.00 17.15
6 中期票据 - -
7 可转债 46,875,549.80 13.28
8 其他 - -
9 合计 414,122,232.40 117.31
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称
数量
（张）
公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例（％）
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1 110248 11国开48 400,000 42,380,000.00 12.01
2 041173001 11中冶CP003 400,000 40,428,000.00 11.45
3 122020 09复地债 334,200 32,985,540.00 9.34
4 110244 11国开44 300,000 32,184,000.00 9.12
5 122021 09广汇债 315,710 31,760,426.00 9.00
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投 资组 合报 告附注
5.8.1 本基金投资 的前 十名证券的发 行主体在 本报告期内未 出现被监 管部门立案
调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他 各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 500,000.00
2 应收证券清算款 19,673,201.30
3 应收股利 -
4 应收利息 6,018,356.41
5 应收申购款 15,308,231.40
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
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9 合计 41,499,789.11
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例(%)
1 110015 石化转债 26,135,615.30 7.40
2 113002 工行转债 14,691,480.00 4.16
3 110013 国投转债 1,613,884.50 0.46
4 110011 歌华转债 1,572,840.00 0.45
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金投资的 前十名股票中未存在流通受限情况。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 316,319,166.65
本报告期基金总申购份额 66,852,243.43
减：本报告期基金总赎回份额 49,184,910.49
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 333,986,499.59
§7
备 查文件 目录
7.1 备 查文 件目 录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营 业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
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7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
7.2 存 放地 点
基金管理人、基金托管人住所。
7.3 查 阅方 式
投资者可在营业时间免费查阅， 也可按工本费购买复印件， 还可以通过基金
管理人网站查阅或下载。
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二 〇 一 二年 一月 二十 日
