华夏复兴股票型证券投资基金
2011 年第 4 季度报告
2011 年 12 月 31 日
基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一二年一月二十日
华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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§ 1 重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 1
月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告 等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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§ 2 基 金产品概况
基金简称 华夏复兴股票
基金主代码 000031
交易代码 000031
基金运作方式 本 基 金 在 自 基 金 合 同 生 效 之 日 起 的 一 年 内 以
封闭式基金方式运作， 自封闭期满之日 起以开
放式基金方式运作。
基金合同生效日 2007 年 9 月 10 日
报告期末基金份额总额 2,861,044,754.37 份
投资目标 秉承长期投资理念和个股精选思路，以长期、
全球视野考察我国经济、 行业以及个股的成长
前景， 着眼于公司外部环境、 公司内部品质两
个基本评估维度， 通过多层筛选机制构建高品
质的投资组合， 追求基金资产的持续增值， 力
争为投资者创造超额回报。
投资策略 本基金的资产配置采用 “自上而下” 的多因素
分析决策支持系统， 综合定性分析和定量分析
手段， 根据全球经济发展形势以及中国经济发
展趋势的判断， 对 股票市场、 债券市场未来一
段时间内的风险收益特征做出合理预测， 从而
确定基金资产在股票、 债券、 现金三大类资产
之间的投资比例， 并随着各类资产风险收益特
征的相对变化， 适时动态地调整股票、 债券和
货币市场工具的投资比例， 以规避或控制市场
风险， 提高基金收益率水平。 本基金投资从经
济增长的长期规律和全球视野出发， 采取价值
型投资策略， 选择具有长期竞争力和稳定成长
性， 且预期估值水平低于市场或行业平均水平
的股票， 以及已经度过基本面拐点， 且预期估华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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值低于其长期平均水平的股票进行投资。
业绩比较基准 本基金股票投资的业绩比较基准为沪深 300 指
数 ， 债 券 投 资 的 业 绩 比 较 基 准 为 上 证 国 债 指
数。 基准收益率= 沪深 300 指数收益率× 80% ＋
上证国债指数收益率× 20% 。
风险收益特征 本基金是股票基金，风险高于货币市场基金、
债券基金和混合基金， 属于高风险、 高收益的
品种。
基金管理人 华夏基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
§ 3 主 要财务指标和基金净 值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民币元
主要财 务指 标 报告期(2011 年10 月1 日-2011 年12 月31 日)
1. 本期 已实 现收 益 -294,580,552.78
2. 本期 利 润 -211,190,919.95
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0733
4. 期末 基金 资产 净值 3,034,516,344.22
5. 期末 基金 份额 净值 1.061
注： ①所 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收
益水平 要低 于所 列数 字。
②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他收 入 （ 不含 公允 价值 变 动收益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率 的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长 率
标准差 ②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -6.44% 1.38% -7.05% 1.12% 0.61% 0.26%
3.2.2 自基 金合 同生效 以来基 金份 额累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基
准收益率变动的比较 华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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华夏复 兴股 票型 证券 投资 基金
份额累 计净 值增长 率 与业 绩比较 基准 收益 率 历 史走 势对比 图
（2007 年 9 月 10 日 至 2011 年 12 月 31 日 ）
§ 4 管 理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
程海泳
本 基 金 的
基金经
理 、 公 司
总 经 理 助
理 、 投 资
副 总 监 、
股 票 投 资
部总经 理
2010-02-04 - 14 年
北 京 大 学 经 济 学 学
士 。 曾任 职 于原 君安
证 券 有限 责 任公 司、
深 圳 市胜 源 投资 发展
有 限 公司 、 深圳 市世
代 创 业 投 资 有 限 公
司 、 宝盈 基 金管 理有
限 公 司、 景 顺长 城基
金 管 理有 限 公司 ，从
事 证 券研 究 和投 资工
作。 2004 年加 入华 夏
基 金 管理 有 限公 司，
历 任 兴安 证 券投 资基
金基金 经理 （2004 年
9 月 16 日至 2005 年 8
月 13 日期 间） 、 全 国
社 保 股票 组 合基 金经华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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理 、 机构 投 资部 副总
经理。
注：① 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金管 理人 对外披 露的 任免 日期 填写 。
②证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 、 《证券投 资基金
销售管理办法》 、 《证 券投资基金运作管理办法》 、 基金合同和其他 有关法律法
规、 监管部门的相关规定， 依照诚实信用、 勤勉尽责、 安全高效的原则管理和运
用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，
没有损害基金份额持有人利益 的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合， 制定并严格遵守相
应的制度和流程， 通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。 报告
期内， 本公司严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 和 《华
夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易 行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011 年 4 季度，国际上欧债危机仍不时有事件冲击。国内通胀明显回落，
但经济增速和企业利润增速也快速下滑， 政策转向微调， 但难以大力放松， 投资
者从担忧通胀转为担忧增长。 受上述因素影响，A 股市场仍持续下跌， 主板市场
估值创出历史新低， 估值较低的银行、 地产以及盈利有望改善的火电股较为抗跌，
周期股和估值较高的中小市值股跌幅较大。
报告期内， 本基金改进了投资策略框架， 利用 10 月底、11 月初的反弹大幅
减持了周期股和中小市值股， 在跌破 2300 点后回补了估值较低的金融股、地产
股。但由于市场继续下跌，基金资产仍受到损失。 华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2011 年 12 月 31 日，本基金份额净值为 1.061 元，本报告期份额净值
增长率为-6.44% ，同期 业绩比较基准增长率为-7.05% 。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2012 年 1 季度， 一些欧洲国家面临债务到期高峰， 负面冲击仍将存在，
最终可能会倒逼欧洲财政的一体化以及欧央行的量化宽松政策， 在此之前， 国际
市场仍将较为动荡。国内方面，通胀将进一步下行，2012 年 2 月后 CPI 可能跌
破 4% ， 将不再成为经济的主要矛盾。 经济增速和企业盈利增速预计进一步下滑，
国内生产总值增速单季度可能跌至 8% ， 固定 资产投资增速可能跌破 20% ， 房地
产新开工数据和企业盈利增速可能为负。吸取 2011 年度的教训，我们不能轻易
认为低迷的股市已经完全反映了这些负面因素， 当这些数据真正公布的时候， 市
场可能仍将面临考验。 我们认为， 股市的底部会略为领先于经济增速和企业盈利
增速的底部， 但我们目前尚不确定经济增速和企业盈利增速的底部究竟是在 1 季
度、2 季度还是 3 季度。经济工作会议对于 2012 年的定调是“稳中求 进”，我
们相信届时政策可能会进一步放松， 但力度和 2008 年底、2009 年的刺激政策无
法相提并论， 在政府从观察到应对之间的时间差内， 情绪波动的 “市场先生 ”有
时候会做出激烈的短期反应。 关于估值， 我们承认， 目前较低的估值可能隐含了
较好的长期回报，但就短期而言，如果缺乏催化剂，有时候难以摆脱估值陷阱。
关于流动性，货币供应 M1 、M2 增速在低位已经徘徊了 3 个月，但尚未明显改
善，债券市场先于股票市场受益。
从为数较少的历史样本所做的统计中， 我们倾向于认为， 即使在经济下行周
期，1 季度也可能会有一次超跌反弹行情。 我们计划以较 高的股票仓位迎接这次
超跌反弹行情， 之后仍会根据对于经济增速、 企业盈利增速、 国内政策以及欧洲
债务危机的观察来进一步评估。 行业投资策略上， 在 1 季度的反弹过程中， 超跌
的金融地产股、 周期股、 中小市值股， 以及一些主题股等， 可能会有较为活跃的
表现，而 2011 年度超额收益较大的消费股可能会跑输；在反弹结束后的调整过
程中，可能仍需要通过现金加低估值个股的方式来进行防御。
珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任， 本基金将继续奉行华夏基
金管理有限公司 “为信任奉献回报 ”的经营理念， 规范运作， 审慎投资， 勤勉尽华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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责地为基金份额持有 人谋求长期、稳定的回报。
§ 5 投 资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金 总资 产的
比例（% ）
1 权益投 资 2,713,320,584.12 88.09
其中： 股票 2,713,320,584.12 88.09
2 固定收 益投 资 278,593,845.54 9.04
其中： 债券 278,593,845.54 9.04
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金融 资 产 - -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 84,729,434.59 2.75
6 其他各 项资 产 3,663,135.01 0.12
7 合计 3,080,306,999.26 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类 别 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 11,140,000.00 0.37
C 制造业 1,175,981,855.25 38.75
C0
食品 、饮 料 134,375,273.16 4.43
C1
纺织 、服 装、 皮毛 9,349,102.40 0.31
C2
木材 、家 具 - -
C3
造纸 、印 刷 - -
C4
石油 、化 学、 塑胶 、塑料 61,731,056.78 2.03
C5
电子 100,432,288.78 3.31
C6
金属 、非 金属 147,206,963.00 4.85
C7
机械 、设 备、 仪表 646,199,949.13 21.29
C8
医药 、生 物制 品 76,687,222.00 2.53
C99
其他 制造 业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 43,974,423.06 1.45
E 建筑业 46,869,624.94 1.54 华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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F 交通运 输、 仓储 业 18,559,090.56 0.61
G 信息技 术业 189,060,423.80 6.23
H 批发和 零售 贸易 131,326,137.10 4.33
I 金融、 保险 业 522,211,299.00 17.21
J 房地产 业 467,702,600.79 15.41
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 40,059,520.38 1.32
M 综合类 66,435,609.24 2.19
合计 2,713,320,584.12 89.42
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600991 广汽长 丰 13,266,806 195,287,384.32 6.44
2 600048 保利地 产 12,043,402 120,434,020.00 3.97
3 000527 美的电 器 7,999,950 97,919,388.00 3.23
4 601166 兴业银 行 7,514,686 94,083,868.72 3.10
5 600036 招商银 行 7,062,582 83,832,848.34 2.76
6 600376 首开股 份 8,586,673 82,346,194.07 2.71
7 601318 中国平 安 2,369,503 81,605,683.32 2.69
8 300113 顺网科 技 3,001,734 74,142,829.80 2.44
9 000581 威孚高 科 1,999,904 71,776,554.56 2.37
10 601628 中国人 寿 4,000,000 70,560,000.00 2.33
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品 种 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 国家债 券 150,227,000.00 4.95
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 128,366,845.54 4.23
8 其他 - -
9 合计 278,593,845.54 9.18 华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 113002 工行转 债 866,230 92,218,845.80 3.04
2 019118 11 国债 18 500,000 50,255,000.00 1.66
3 019109 11 国债 09 400,000 40,032,000.00 1.32
4 113001 中行转 债 345,710 32,697,251.80 1.08
5 090015 09 附息 国债 15 300,000 29,925,000.00 0.99
5.6 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 名 的 前 十 名 资 产 支 持 证 券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告 期内 ，本基 金投资 决策 程序符 合相 关法律 法规 的要求 ，未 发现本 基金
投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查， 或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 期末其他各项资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 813,965.88
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,849,169.13
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,663,135.01
5.8.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
金额单位：人民币元 华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 113002 工行转 债 92,218,845.80 3.04
2 113001 中行转 债 32,697,251.80 1.08
3 126729 燕京转 债 1,665,034.54 0.05
4 110016 川投转 债 1,034,035.20 0.03
5.8.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
金额单位：人民币元
序号 股 票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值
占基金 资产
净值比 例
（％）
流通受 限情 况说 明
1 600991 广汽长 丰 195,287,384.32 6.44
中国证 监会 并购 重
组委审 核公 司换 股
吸收合 并事 项
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§ 6 开 放式基金份额变动
单位：份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 2,905,726,148.03
本报告 期基 金总 申购 份额 -
减：本 报告 期基 金总 赎回 份额 44,681,393.66
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 2,861,044,754.37
§ 7 影 响投资者决策的其他 重要信息
7.1 报告期内披露的主要事项
2011 年 12 月 19 日发布华夏基金管理有限公司公告。
2011 年 12 月 24 日发布华夏基金管理有限公司公告。
7.2 其他相关信息
华夏基金管理有限公司成立于 1998 年 4 月 9 日，是经中国证监会批准成立
的首批全国性基金管理公司之一。 公司总部设在北京， 在北京、 上海 、 深圳、 成
都、 南京、 杭州和广州设有分公司， 在香港设有子公司。 公司是首批全国社保基
金投资管理人、 首批企业年金基金 投资管理人、 QDII 基金管理人、 境 内首只 ETF
基金管理人，以及特定客户资产管理人，香港子公司于 2011 年 12 月首批获得华夏复兴股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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RQFII 资格，华夏基金 是业务领域最广泛的基金管理公司之一。
4 季度， 在市场持续下跌的情况下， 华夏基金继续坚持以深入的投资研究为
基础， 高度重视风险管理， 努力为投资人规避风险， 旗下主动管理的股票及混合
型基金整体表现优于市场。 根据银河证券基金研究中心基金业绩统计报告， 在基
金分类排名中（截至 2011 年 12 月 30 日数据），华夏收入股票在 217 只标准股
票型基金中排名第 5 ；华夏大盘精选混合在 43 只偏股型基金（股票上限 95% ）
中排名第 4； 华夏策略混合在 48 只灵活配置型基金 （股票上限 80% ） 中排名第 5；
华夏兴和封闭及华夏兴华封闭在 25 只封闭式普通股票型基金中分别排名第 3 和
第 4。
在客户服务方面，4 季度， 华夏基金继续以客户需求为导向， 推出针对直销
网上交易客户的赎回款划出短信提示服务及新开户客户外呼服务。
§ 8 备 查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1 中国证监会核准基金募集的文件；
8.1.2 《华夏复兴股票型证券投资基金基金合同》；
8.1.3 《华夏复兴股票型证券投资基金托管协议》；
8.1.4 法律意见书；
8.1.5 基金管理人业务资格批件、营业执照；
8.1.6 基金托管人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人和/ 或基金托管人的住所。
8.3 查阅方式
投资者可到基金管理人和/ 或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付
工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
华夏基金管理有限公司
二〇一二年一月二十 日
