申万菱信深证成指分级证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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申万菱信深证成指分级证券投资基金
2011 年第 4 季度报告
2011 年 12 月31 日
基金管理人：申万菱信基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年一月二十日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 1
月 13 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011 年 10月 1 日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称
申万菱信深证成指分级
基金主代码
163109
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2010年10月22日
报告期末基金份额
总额
3,301,839,180.73份
投资目标
本基金采取指数化投资方式，通过严格的投资程序约束和数量
化风险管理手段，力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基
准之间的日平均跟踪误差不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%，
实现对深证成指的有效跟踪。
投资策略
本基金采取完全复制法进行投资，即按照标的指数成份股及其
权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权
重的变动对股票投资组合进行相应地调整。但在因特殊情况导
致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将运用其他合理的
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投资方法构建本基金的实际投资组合，追求尽可能贴近标的指
数的表现。
业绩比较基准
深证成指收益率 × 95% +银行同业存款利率 × 5%
基金管理人
申万菱信基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
下属三级基金的基
金简称
申万深成 申万收益 申万进取
下属三级基金的交
易代码
163109 150022 150023
报告期末下属三级
基金的份额总额
969,190,244.73份 1,166,324,468份 1,166,324,468份
下属三级基金的风
险收益特征
申万深成份额为常规
指数基金份额，具有
较高风险、较高预期
收益的特征，其风险
和预期收益均高于货
币市场基金和债券型
基金。
申万收益份额风险
和预期收益与债券
型基金相近。
申万进取份额由于
具有杠杆特性，具
有高风险高收益的
特征，其风险和预
期收益要高于一般
的股票型指数基
金。
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年10月1日-2011年12月31日)
1.本期已实现收益 -58,837,054.48
2.本期利润 -294,695,291.47
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0953
4.期末基金资产净值 2,177,509,618.03
5.期末基金份额净值 0.659
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注：1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2）上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包
括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等） ，计入认购或
交易基金各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -12.83% 1.40% -12.69% 1.42% -0.14% -0.02%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
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累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2010年 10月 22日至 2011 年 12月 31日）
注：根据本基金基金合同，本基金投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括
深证成指成份股、备选成份股、新股（首次公开发行或增发） 、现金或者到期日
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在一年以内的政府债券等。其中, 深证成指成份股及其备选成份股的投资比例不
低于基金资产净值的 90％，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金
资产净值的 5%。在本基金合同生效日起 3个月内，已达到上述比例限制。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
张少华
本基金
基金经
理
2010-10-22 - 12年
复旦大学数量经济学硕士。自
1999年起从事金融工作， 1999年7
月至2003年1月在申银万国证券
股份有限公司任职， 2003年1月加
入申万巴黎基金管理有限公司
(现名申万菱信)筹备组。2004年2
月加盟申万菱信基金管理有限公
司，历任风险管理总部高级风险
分析师、风险管理总部副总监，
2009年3月起任风险管理总部总
监， 2010年2月起任投资管理总部
副总监， 申万菱信沪深300价值指
数型证券投资基金基金经理，
2010年10月起同时任申万菱信深
证成指分级证券投资基金基金经
理。 2011年6月起同时任申万菱信
量化小盘股票型证券投资基金基
金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日；证券从业的含义遵从行业协会
《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》 、 《证券投资基金法》及其配
套法规的规定，严格遵守基金合同约定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和
运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定，信息披露及时、准确、完
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整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、
操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中，无任何损
害基金持有人利益的行为，并通过稳健经营、规范运作、规避风险，保护了基金
持有人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，本公司制定了《公
平交易制度》 ，通过组织结构的设置、工作制度、流程和技术手段全面落实公平
交易原则在具体业务（包括研究分析、投资决策、交易执行等）环节中的实现，
在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保各投资组合在获得投资信
息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；同时，通过对投资交易行为
的日常监控和事后分析评估来加强对公平交易过程和结果的监督。
在投资和研究方面，本公司设立了独立于公募基金投资、特定客户资产投资
的研究总部，建立了规范、完善的研究管理平台，确保公平地为各投资组合提供
研究服务。
在交易执行方面，本公司的投资管理职能和交易执行职能相隔离，通过实行
集中交易制度和公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机
会。
在日常监控和事后分析评估方面， 本公司风险管理总部开展日内和定期的工
作对公平交易执行情况作整体监控和效果评估。 风险管理总部通过对不同组合之
间同向交易的价差率的假设检验、价格占优的次数百分比统计、价差交易模拟贡
献与组合收益率差异的比较等方法对本报告期以及连续四个季度期间内、 不同时
间窗口下公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行了分析； 对于场外交
易，还特别对比了组合之间发生的同向交易的市场公允价格和交易对手，判断交
易是否公平且是否涉及利益输送。
本公司通过事前的制度规范、事中的监控和事后的分析评估，严格执行了公
平交易制度，公平对待了旗下各投资组合。本报告期内，未出现违反公平交易制
度的情况。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
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本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本公司制定了《异常交易监控报告制度》 ，明确定义了在投资交易过程中出
现的各种可能导致不公平交易和利益输送的异常交易类型， 并规定且落实了异常
交易的日常监控、识别以及事后的分析流程。
本报告期，未发生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011年四季度，国内 A股市场继续出现调整，上证指数不断创出年内新低，
日成交金额日益萎缩。十月份，中央政府预调微调的表态鼓舞了市场，两市暂时
守住了前期2307的低点， 出现了一轮 200点级别的反弹。 然而“政策底”、 “市
场底”、“经济底”孰先孰后，情景复杂。十二月的重庆啤酒事件大大打击了市
场信心。题材概念股、中小板、创业板股纷纷出现大幅调整。虽然以银行为首的
低估值品种本季度表现平稳，然而在市场流动性低迷之时，有中国特色的小市值
品种高溢价的现象一旦回归，仍然对市场产生较大冲击。
操作上，本基金主要着眼于控制净值和业绩基准的偏差幅度。从实际运作效
果来看，本季度基金收益率和业绩基准收益率的差控制在较小的区间。今年以来
三位小数位净值计算的年化跟踪误差控制在 1%左右，达到契约的要求。实际运
作结果观察，本报告期内基金净值小数位 3 位的计算方法、申购赎回是贡献基金
跟踪误差的主要来源。
本基金产品在深成份额的基础上，设计了深成收益和深成进取部分。目前来
看，由于深成进取是目前市场上同类产品中杠杆最高的分级基金产品，在市场下
跌过程当中，溢价幅度越来越高。而深成收益则是同类产品中折价最高的品种。
从整体折溢价水平来看，大部分时间波动范围在-1%至+0.5%之间，10 月份时基
金一度出现了上市以来的最高溢价，达到过+3.5%的水平。
作为被动投资的基金产品， 深圳成分指数基金将继续坚持既定的指数化投资
策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最
小化，使得投资者可以清晰地计算分级端两个产品的状况。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
2011年四季度深圳成分指数期间收益率为-13.35%，基金业绩基准收益率为
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-12.69%，基金净值期间收益率为-12.83%，和业绩基准相差约 0.14%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
A 股整体估值水平已然较为合理，市场已然处于底部区域，然而市场参与者
对未来的信心尚待修复。目前来看经济数据的平稳束缚了政策的可变性、结构性
的资金面紧张依旧、国内物价水平仍然处于较高位置、民间资金价格居高不下等
均制约了行情的发展。行情企稳回升仍然需要重点观察以下几点：经济回落一定
时间和幅度后何时能够企稳回升，其持续性和力度有多大；通胀会否出现反复；
流动性会否出现实质性的改善；高企的市场利率能否出现回落等。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资
产的比例 （%）
1 权益投资 2,053,554,902.41 94.15
其中：股票 2,053,554,902.41 94.15
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 126,432,091.35 5.80
6 其他各项资产 1,074,192.39 0.05
7 合计 2,181,061,186.15 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
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9
B 采掘业 152,953,581.38 7.02
C 制造业 1,220,033,532.54 56.03
C0
食品、饮料 382,790,044.45 17.58
C1
纺织、服装、皮毛 - -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑胶、塑料 52,809,260.86 2.43
C5
电子 - -
C6
金属、非金属 262,749,271.00 12.07
C7
机械、设备、仪表 388,462,775.72 17.84
C8
医药、生物制品 133,222,180.51 6.12
C99
其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 85,158,728.20 3.91
H 批发和零售贸易 98,496,395.16 4.52
I 金融、保险业 233,790,202.38 10.74
J 房地产业 213,805,149.39 9.82
K 社会服务业 49,317,313.36 2.26
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 2,053,554,902.41 94.31
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 000002 万 科Ａ 23,385,172 174,687,234.84 8.02
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10
2 000858 五 粮 液 4,849,389 159,059,959.20 7.30
3 000001 深发展Ａ 7,105,955 110,781,838.45 5.09
4 002024 苏宁电器 11,670,189 98,496,395.16 4.52
5 000651 格力电器 5,580,205 96,481,744.45 4.43
6 000157 中联重科 11,109,894 85,435,084.86 3.92
7 000063 中兴通讯 5,038,978 85,158,728.20 3.91
8 000568 泸州老窖 1,879,194 70,093,936.20 3.22
9 002304 洋河股份 524,445 67,637,671.65 3.11
10 000338 潍柴动力 2,010,210 63,321,615.00 2.91
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查的
情形。本基金投资的前十名证券的发行主体除五粮液(000858)外，在报告编制日
前一年内没有受到公开谴责和处罚的情形。
五粮液是本基金的业绩基准“深证成分指数”的前十大成分股。因为本基金是一
只采用完全复制方式被动跟踪标的指数的基金产品， 所以五粮液受到的公开处罚
不会影响本基金的投资决策。
5.8.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
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1 存出保证金 1,025,420.53
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 27,822.90
5 应收申购款 20,948.96
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,074,192.39
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
项目 申万深成 申万收益 申万进取
本报告期期初基金份额总额 871,536,615.36 820,976,082.00 820,976,082.00
本报告期基金总申购份额 944,839,757.82 - -
减：本报告期基金总赎回份额 156,489,356.45 - -
本报告期基金拆分变动份额 -690,696,772.00 345,348,386.00 345,348,386.00
本报告期期末基金份额总额 969,190,244.73 1,166,324,468.00 1,166,324,468.00
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
基金合同；
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12
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
成立公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
7.2 存放地点
上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金
成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、
定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址
为：中国上海市淮海中路 300号香港新世界大厦 40层。
7.3 查阅方式
上述文件均可到本基金管理人的住所进行查阅， 也可在本基金管理人的网站
进行查阅，查询网址：www.swsmu.com。
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