大成优选股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
第 0 页
大成优选股票型证券投资基金
2011 年第4 季度报告
2011 年 12 月 31 日
基金管理人： 大成 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人： 中国 银 行 股 份 有 限公 司
报告送出日期：2012 年 1 月 20 日
大成优选股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
第 1 页
§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2012 年 1 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中的 财务 资料 未经 审计。
本报告 期 自2011 年10 月1 日起 至2011 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成优 选封 闭 （ 场内 基金 简称： 大成 优选 ）
交易代 码 150002
基金运 作方 式
契约型 封闭 式。 基金 合同 生效 满12 个月 后， 若 基金 折价
率连 续50 个交 易日 超过20% ，则 基金 管理 人将 在 30 个
工作日 内召 集基 金份 额持 有人大 会， 审议 有关 基金 转换
运作方 式为 上市 开放 式基 金(LOF) 的 事项 。
基金合 同生 效日 2007 年8 月 1 日
报告期 末基 金份 额总 额 4,674,305,067.90 份
投资目 标 追求基 金资 产长 期增 值。
投资策 略
本基金 将在 全球 视野 下， 基于宏 观经 济研 究， 确定 大类
资产配 置比 例； 通过 上市 公司基 本面 分析 ，主 要采 用优
选个股 的主 动投 资策 略， 获取超 额收 益。 优选 个股 是指
积极、 深入 、全 面地 了解 上市公 司基 本面 ，动 态评 估公
司价值 ，当 股价 低于 合理 价值区 域时 ，买 入并 持有 ；在
股价回 复到 合 理 价值 的过 程中， 分享 股价 提升 带来 的超
额收益 。
业绩比 较基 准 80%× 沪深300 指数 ＋ 20% × 中信 标普 全债 指数
风险收 益特 征
本基金 是股 票型 基金 ，风 险高于 货币 市场 基金 、债 券型
基金和 混合 型基 金， 属于 较高风 险收 益特 征的 证券 投资
基金品 种。
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
注：本 基金 在交 易所 行情 系统净 值揭 示等 其他 信息 披露场 合下 ，可 简称 为 “ 大成优 选 ” 。
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 10 月1 日 － 2011 年 12 月31 日 ）
1. 本期 已实 现收 益 -46,502,401.83
2. 本期 利润
-488,323,726.02
大成优选股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
第 2 页
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.1045
4. 期末 基金 资产 净值 3,521,519,103.00
5. 期末 基金 份额 净值 0.753
注：1 、 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入 、 投 资 收益 、 其 他收 入( 不含 公允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用， 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于 所
列数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额 净值增长率及其与同 期业 绩比较基准收益率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 -12.24% 3.65% -6.78% 2.79% -5.46% 0.86%
3.2.2 自基金合同生效以 来基金份额累计净值 增长 率变动及其与同期业 绩比 较基准收益率变动的
比较
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
07-8-1 08-9-1 09-10-1 10-11-1 11-12-1
大成优选股票封闭 业绩比较基准
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 之日 起 3 个 月内 使基 金的 投资 组合比 例符 合基 金合
同的约 定， 截至 报告 日本 基金的 各项 投资 比例 已达 到基金 合同 中规 定的 各项 比例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
刘明先 生
本基金基
金经理 、 助
理总经 理、
首席投资
官
2007 年8 月1
日
- 18 年
硕士。 曾 任厦 门证 券公 司
鷺江营 业部 总经 理、 厦 门
产权交易中心副总经理
及香港时富金融服务集
团投资 经理 ， 2004 年 3 月
加盟大成基金管理有限
公司 ， 2004 年 10 月 22 日
大成优选股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
第 3 页
-2008 年1 月12 日 曾任 景
宏证券投资基金基金经
理， 2007 年 8 月 1 日起 担
任大成优选股票型证券
投资基 金基 金经 理， 现 同
时任大成基金管理有限
公司助 理总 经理、 首席 投
资官、 投 资决 策委 员会 主
席。具 有基 金从 业资 格。
国籍： 中国 。
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2 、证 券从 业年 限的 计算 标 准遵从 行业 协会 《证 券业 从业人 员资 格管 理办 法》 的相关 规定 。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 、《 大成优 选股 票型
证券投 资基 金基 金合 同 》 和其他 有关 法律 法规 的规 定，在 基金 管理 运作 中， 大成优 选股 票型 证券
投资基 金的 投资 范围 、投 资比例 、投 资组 合、 证券 交易行 为、 信息 披露 等符 合有关 法律 法规 、行
业监管 规则 和基 金合 同等 规定， 本基 金没 有发 生重 大违法 违规 行为 ，没 有运 用基金 财产 进行 内幕
交易和 操纵 市场 行为 以及 进行有 损基 金投 资人 利益 的关联 交易 ，整 体运 作合 法、合 规。 本基 金将
继续以 取信 于市 场、 取信 于社会 投资 公众 为宗 旨， 承诺将 一如 既往 地本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的
原则管 理和 运用 基金 财产 ，在规 范基 金运 作和 严格 控制投 资风 险的 前提 下， 努力为 基金 份额 持有
人谋求 最大 利益 。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执 行情况
公司严 格执 行 《 公平 交易 制度》 和 《异 常交 易监 控 与报告 制度 》 ， 公 平对 待 旗下各 投资 组合 ，
所管理 的不 同投 资组 合的 整体收 益率 、 分投 资类 别 （ 股票 、 债 券 ） 的 收益 率以 及 不同时 间窗 内 （同
日内、5 日 内、10 日 内） 同向、 反向 交易 的交 易价 格并未 发现 异常 差异 。
4.3.2 本投资组合与其他 投资风格相似的投资 组合 之间的业绩比较
本基金 与本 基金 管理 人旗 下的其 他投 资组 合的 投资 风格不 同。
4.3.3 异常交易行为的专 项说明
本报告 期内 本基 金不 存在 可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的异 常交 易行 为。
4.4 报告期内基金的投资 策略和业绩表现的说 明
4.4.1 报告期内基金投资 策略和运作分析
四季度 以来 ，国 内宏 观经 济总体 呈现 增长 和通 胀双 回落、 调控 政策 逐步 放松 的态势 ：
从经济 指标 来看 ，PMI 指 数走势 反复 ，资 金供 求关 系由紧 张趋 向略 为缓 和， 东部地 区银 行承
兑汇票 直贴 利率 亦呈 现逐 步回落 走势 ，但 月新 增信 贷量仍 低于 市场 预期 。消 费增长 与进 口增 速相
对平稳 ， 出 口增 速迅 速下 滑至 11 月的 11.6% ； 固定 资产和 地产 投资 累计 同比 增速仍 保持 高位 ， 但
未来走 低是 大概 率事 件；CPI 由 三季 度的 6% 以 上回 落 到 11 月的4.2% ，通 胀压 力有所 减缓 。微观
层面则 体现 为企 业利 润增 速明显 下滑 、部 分中 小企 业经营 困难 等。
宏观政 策方 面， 政策 微调 趋势初 步确 立。12 月 中央 政治局 会议 强调 继续 实施 积极财 政政 策 和
大成优选股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
第 4 页
稳健货 币政 策， 提出 “ 稳 增长、 调结 构、 保民 生、 促稳定 ”等 目标 ，其 中 “ 稳增长 ”放 在首 位 。
地产调 控方 向不 变、 房价 合理回 归为 调控 目标 。随 后的中 央经 济工 作会 议基 调一致 。
海外经 济方 面， 欧债 危机 造成的 悲观 情绪 由紧 张趋 向缓和 。季 度初 市场 担心 欧债危 机蔓 延，
直到欧 元区 达成 建立 杠杆 化欧洲 金融 稳定 基金 具体 细节的 目标 。随 后美 联储 联合六 大央 行向 全球
金融系 统注 入流 动性 ，欧 盟峰会 达成 新的 财政 协约 并增强 经济 政策 的协 同以 及开发 稳定 工具 来应
对短期 内的 挑战 等重 要共 识，欧 债危 机暂 时平 息。 美国方 面， 四季 度各 月住 房、就 业和 消费 数据
略好于 预期 ，市 场对 其经 济复苏 预期 有所 提高 。
尽管以 上国 内外 多方 因素 伴随时 间推 移缓 慢转 好、 临近年 底呈 现若 干积 极信 号，但 今年 以来
众多的 经济 基本 面与 “黑 天鹅” 事件 ，使 得市 场更 加担忧 欧债 危机 乃至 欧美 经济模 式本 质问 题根
源难解 及其 对新 兴市 场的 负面影 响、 国内 结构 转型 将是伴 随宏 观经 济增 长减 速与微 观企 业局 部阵
痛的曲 折过 程等 长期 趋势 的不确 定性 ，并 在短 期悲 观环境 下给 予以 上不 确定 性大幅 折价 ，因 此四
季度A 股市 场仍 然呈 现明 显跌幅 。在 各行 业板 块中 ，受政 策扶 持的 传媒 和低 估值的 银行 板块 获得
3%以上 正收 益， 餐饮 旅游 、电力 公用 和食 品饮 料等 消费类 板块 跌幅 相对 较小 ，钢铁 、建 材、 化工
等周期 性板 块跌 幅 达18% 以上。
报告期 内本 基金 基于 对宏 观经济 和市 场大 势的 判断 ，坚持 自下 而上 、精 选个 股的投 资思 路，
坚定持 有估 值较 低且 成长 确定的 银行 、食 品饮 料、 家电、 医药 等板 块。 报告 期内本 基金 重仓 股重
庆啤酒 的下 跌给 净值 造成 较大影 响， 尽管 整体 而言 本基金 在该 股票 的投 资上 取得了 较好 的投 资回
报，但 是如 何在 取得 较好 回报的 同时 减少 组合 净值 的波动 性？ 依然 是基 金管 理人 必 须面 对的 重大
课题。
4.4.2 报告期内基金的业 绩表现
截止本 报告 期末， 本基 金份 额资产 净值 为 0.753 元， 本 报告期 基金 份额 净值 增长 率为-12.24% ，
同期业 绩比 较基 准收 益率 为-6.78%， 低于 业绩 比较 基准的 表现 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
展望2012 年一 季度 ， 国内 增长将 处于 逐步 筑底 阶段 ， 通 胀也 将继 续回 落 。 一 季度投 资 （包 括
地产投 资） 增速 仍将 出现 明显下 降。 基于 欧债 危机 根源未 解， 海外 经济 增长 乏力， 我们 预期 一季
度出口 增速 仍然 处于 低迷 状态， 消费 则将 保持 平稳 。
宏观政 策方 面， 转向 趋势 已然确 立， 我们 预计 一季 度有两 次左 右降 低存 款准 备金率 的可 能，
信贷增 速出 现环 比回 升的 概率较 大 。 项 目投 资方 面 ， 由 于预 算审 批制 度变 化 ， 将 使项 目审 批提 前，
我们预 计2012 年两 会前 项 目审批 将完 成全 年规 划 的70%。
海外方 面， 欧债 问题 从时 点上看 ，2012 年2-4 月是 欧债五 国到 期偿 债的 首个 高峰， 其中 主 要
压力来 自意 大利 。 当前 需要 关注 3 月份 欧盟 领导 人再 次会晤 对各 国财 政纪 律约 束问题 的谈 判结 果 。
从危机 发生 以来 各国 领导 人的表 现看 ，我 们预 计逐 步消除 分歧 达成 妥协 的概 率较大 。美 国方 面，
美联储 预期 美国 经济 缓慢 复苏 ，GDP 逐 季走 高， 但失 业率仍 然维 持高 位 ，CPI 则 逐季走 低 ， 美 联 储
推出QE3 或 类似 措施 将是 大概率 事件 。
综合以 上国 内外 宏观 和政 策走势 ，从 短期 视角 ，我 们认为 一季 度A 股市 场整 体表现 仍有 不确
定性， 可能 存在 包括 低估 值蓝筹 股在 内的 结构 性行 情，行 业选 择主 要从 相关 触发因 素出 发， 一季
度行业 配置 的关 键因 素包 括 （1） 信贷 投放 加快， 持 续下调 存款 准备 金率 ， 货 币环境 改善 ， 如 大金
融板块 （2 ）两 会召 开， 项 目审批 加快 ，结 构转 型重 提，如 水利 、电 力设 备、 新兴产 业等 （3 ）元
旦春节 、年 报季 报披 露窗 口，布 局基 数不 高、 增长 稳定且 受节 日提 振的 消费 行业， 如零 售 、 食品
饮料等 。我 们也 将密 切关 注基本 面与 政策 面最 新变 化。
基于上 述分 析， 从更 具确 定性的 中长 期视 角出 发， 着眼于 中国 经济 结构 转型 的长期 进程 ，挖
掘受益 于内 需稳 定成 长的 大消费 板块 和受 益于 结构 转型的 新兴 产业 个股 仍将 是我们 始终 坚持 的主
要投资 方向 ；从 具体 行业 来看， 我们 继续 坚定 配置 大消费 中以 食品 饮料 、零 售、家 电、 医药 为代
大成优选股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
第 5 页
表的内 需成 长企 业及 银行 等低估 值板 块， 同时 积极 关注符 合经 济转 型趋 势、 行业潜 在空 间较 大并
具备长 期核 心竞 争力 的新 兴产业 个股 。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 3,130,974,187.54 88.76
其中： 股票 3,130,974,187.54 88.76
2 固定收 益投 资 - 0.00
其中： 债券 - 0.00
资产支 持证 券 - 0.00
3 金融衍 生品 投资 - 0.00
4 买入返 售金 融资 产 - 0.00
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- 0.00
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 389,800,783.49 11.05
6 其他资 产 6,876,660.17 0.19
7 合计 3,527,651,631.20 100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - 0.00
B 采掘业 - 0.00
C 制造业 1,615,813,383.21 45.88
C0 食品、 饮料 250,433,852.80 7.11
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - 0.00
C2 木材、 家具 - 0.00
C3 造纸、 印刷 - 0.00
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 33,084,423.90 0.94
C5 电子 - 0.00
C6 金属、 非金 属 - 0.00
C7 机械、 设备 、仪 表 1,150,867,110.62 32.68
C8 医药、 生物 制品 181,427,995.89 5.15
C99 其他制 造业 - 0.00
D 电力 、 煤 气及 水的 生产 和 供应业 53,500,000.00 1.52
E 建筑业 - 0.00
F 交通运 输、 仓储 业 - 0.00
G 信息技 术业 70,980,000.00 2.02
H 批发和 零售 贸易 303,398,503.60 8.62
I 金融、 保险 业 987,188,226.32 28.03
J 房地产 业 - 0.00
K 社会服 务业 - 0.00
大成优选股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
第 6 页
L 传播与 文化 产业 100,094,074.41 2.84
M 综合类 - 0.00
合计 3,130,974,187.54 88.91
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（% ）
1 600036 招商银 行 29,043,796 344,749,858.52 9.79
2 000651 格力电 器 19,852,786 343,254,669.94 9.75
3 601318 中国平 安 9,912,951 341,402,032.44 9.69
4 002024 苏宁电 器 35,947,690 303,398,503.60 8.62
5 600690 青岛海 尔 33,403,682 298,294,880.26 8.47
6 000527 美的电 器 22,046,115 269,844,447.60 7.66
7 002142 宁波银 行 24,404,271 223,543,122.36 6.35
8 000566 海南海 药 7,550,989 153,209,566.81 4.35
9 600519 贵州茅 台 665,609 128,662,219.70 3.65
10 600132 重庆啤 酒 4,280,198 121,771,633.10 3.46
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名债券投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值 比例 大小 排名的前十名资产支 持证 券投资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报 告期 内基 金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 无被监 管部 门立 案调 查的 ，或在 报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的。
5.8.2 基 金投 资的 前十 名 股票中 ，没 有投 资于 超出 基金合 同规 定备 选股 票库 之外股 票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 870,676.50
2 应 收证 券清 算款 5,929,870.65
3 应收股 利 -
4 应收利 息 76,113.02
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
大成优选股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
第 7 页
8 其他 -
9 合计 6,876,660.17
5.8.4 报告期末持有的处 于转股期的可转换债 券明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.8.5 报告期末前十名股 票中存在流通受限情 况的 说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 600132 重庆啤 酒 121,771,633.10 3.46 重大事 项 未 公告
5.8.6 投资组合报告附注 的其他文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 基金管理人运用固有 资金投资本封闭式基 金情 况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 封闭式 基金 份额 35,672,293.00
报告期 期间 买入 总份 额 -
报告期 期间 卖出 总份 额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 封闭式 基金 份额 35,672,293.00
报告期 期末 持有 的封 闭式 基金份 额占 基金 总份 额比 例（% ） 0.76
§7 影响投资者决策的其 他重要信息
本基金 管理 人 设 立专 门的 业绩风 险准 备金 ，每 月从 已提取 的基 金管 理费 中计 提 10% 作为 业绩
风险准 备金 ， 用 于在 净值 增长率 低于 业绩 比较 基准 增长率 超 过5% 时弥 补持 有 人损失 。 本 期期 初已
提取业 绩风 险准 备金 人民 币 21,623,706.30 元,本 期 划入人 民 币 1,245,432.84 元，期 末结 余人 民
币22,869,139.14 元。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 大 成优选 股票 型证 券投 资基 金的文 件；
2 、《 大成 优选 股票 型证 券 投资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 大成 优选 股票 型证 券 投资基 金托 管协 议》 ；
4 、大 成基 金管 理有 限公 司 批准文 件、 营业 执照 、公 司章程 ；
5 、本 报告 期内 在指 定报 刊 上披露 的各 种公 告原 稿。
8.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的住 所。
8.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅 ， 或 登录 本基 金管 理人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成优选股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
第 8 页
大成基 金管 理有 限公 司
二〇一 二年 一月 二十 日
