博时裕祥分级债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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博时裕祥分级债券型证券投资基金
2011 年第4 季度报告
2011 年12 月 31 日
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2012 年 1 月20日
博时裕祥分级债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012年 1月19日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年 10月1日起至12月31 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 博时裕祥分级债券
场内简称 博时裕祥
基金主代码 160513
基金运作方式 契约型基金。本基金《基金合同》生效后，在最初的 3 年内裕祥
A每6个月开放一次申购、赎回业务，裕祥B 封闭运作。3年届满
后，本基金转换为上市开放式基金（LOF）。
基金合同生效日 2011年6月10日
报告期末基金份额总额 2,423,898,488.18份
投资目标 在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资
收益。
投资策略 通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的判断，
把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体
运动方向进行久期选择。在微观方面，基于债券市场的状况，主
要采用骑乘、息差及利差策略等投资策略。同时积极参与一级市
场新股、债券申购，提高组合预期收益水平。
业绩比较基准 中证全债指数收益率
风险收益特征 从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益和风
险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 博时基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 博时裕祥分级债券A 博时裕祥分级债券封闭 B
下属两级基金的场内简称 裕祥 A 裕祥B
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下属两级基金的交易代码 160514 150043
报告期末下属两级基金的份额
总额
1,624,273,711.26份 799,624,776.92 份
下属两级基金的风险收益特征 风险较低、收益相对稳定 风险较高，收益较高
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年10月 1日-2011年 12 月 31 日)
1.本期已实现收益 54,058,079.29
2.本期利润 232,632,794.46
3.加权平均基金份额本期利润 0.0644
4.期末基金资产净值 2,450,150,616.44
5.期末基金份额净值 1.011
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 6.55% 0.42% 4.46% 0.14% 2.09% 0.28%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
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注：本基金合同于2011 年6月 10 日生效。按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起
6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十四条（二）投资范围、 （七）投资限制的有关约
定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.3 其他指标
单位：人民币元
其他指标 报告期末
2011年 12月 31 日
博时裕祥分级债券A与博时裕祥分级债券封闭B份
额配比
2.03129487:1
博时裕祥分级债券A累计折算份额 76,260,655.34
期末博时裕祥分级债券A份额参考净值 1.003
期末博时裕祥分级债券A份额累计参考净值 1.027
期末博时裕祥分级债券封闭 B份额参考净值 1.027
期末博时裕祥分级债券封闭 B份额累计参考净值 1.027
博时裕祥分级债券A的预计年收益率 5%
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
陈芳菲 基金经理 2011-6-10 - 5.5
陈芳菲女士，硕士。1999
年至 2003 年在山东财政
学院金融学专业学习，获
经济学学士学位。2003年
至 2006 年在上海财经大
学金融学专业学习，获经
济学硕士学位。2006 年 3
月 6 日加入博时基金管理
有限公司，历任固定收益
部债券分析员、社保组合
投资经理。现任博时裕祥
分级债券型证券投资基金
基金经理。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其
各项实施细则、 《博时裕祥分级债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的
规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资
产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同
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的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2011年4季度得益于基本面向好和政策放松，债市强劲反弹，年末因资金偏紧，债
券价格略有下跌，信用债回调较多。
本基金的操作主要分为两个阶段，第一阶段主要发生在前两个月，采用了进攻性操
作，通过投资高流动性品种，拉长了久期并提高了杠杆，净值增长较快；第二阶段主要
发生在12月，由于本基金 12月9日面临裕祥A 的打开申赎，考虑到流动性的问题，主
要减持了国债、金融债、央票及高流动性信用债等品种，由于组合流动性较好，且减持
时机是市场回暖期，因此基金规模变化对净值影响较小。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至2011年12月 31日，本基金份额净值为 1.011元，累计份额净值为 1.027元，
报告期内净值增长率为 6.55%，同期业绩基准涨幅为 4.46%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从近期股市、债市的表现来看，投资者对经济比较悲观，国债收益率已经透支了一
至二次降息预期。1 季度贷款增速、调准频率、欧债危机进展等都需要密切关注。我们
的关注点正是那些超预期的东西。市场是聪明的，反应很快，但却缺乏前瞻性，因为市
场的记忆特别短暂。而政府决策者比普通人更有前瞻性，因为他们掌握的信息更多。近
期从政府决策者犹豫的反应来看，经济并没想象的差。我们何不也慢一点，不偏激的求
稳，而做好这点的前提有两点：一是流动性；二是持有收益。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
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2 固定收益投资 8,395,213,014.87 90.35
其中：债券 8,395,213,014.87 90.35
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 685,946,632.63 7.38
6 其他各项资产 210,475,670.44 2.27
7 合计 9,291,635,317.94 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按券种品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 5,353,104,030.00 218.48
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券
2,310,055,988.97 94.28
5 企业短期融资券 381,187,000.00 15.56
6 中期票据
311,238,000.00 12.70
7 可转债 39,627,995.90 1.62
8 其他 - -
9 合计 8,395,213,014.87 342.64
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 019113 11 国债 13 53,001,030 5,353,104,030.00 218.48
2 126011 08 石化债 2,057,510 189,969,898.30 7.75
3 122068 11 海螺 01 1,390,010 138,806,398.60 5.67
4 041156013 11 电网 CP002 1,200,000 120,108,000.00 4.90
5 122092 11 大秦 01 1,184,300 119,827,474.00 4.89
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资
明细
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本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 250,000.00
2 应收证券清算款 46,418,229.07
3 应收股利 -
4 应收利息 163,807,441.37
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 210,475,670.44
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 110015 石化转债 15,076,500.00 0.62
2 110013 国投转债 13,829,003.10 0.56
3 113002 工行转债 10,646,000.00 0.43
4 110016 川投转债 76,492.80 0.00
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.8.6 其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
基金份额变动
单位：份
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项目
博时裕祥分级债券 A 博时裕祥分级债券封闭 B
本报告期期初基金份额总额
3,202,201,603.36 799,624,776.92
本报告期期间总申购份额
167,682,643.96 -
减：本报告期期间总赎回份额
1,821,871,191.40 -
本报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以＂-＂填列） 76,260,655.34 -
本报告期期末基金份额总额
1,624,273,711.26 799,624,776.92
§7
影响投资者决策的其他重要信息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。 “为国民创
造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者” 。截至 2011 年 12
月 31 日，博时基金公司共管理二十六只开放式基金和二只封闭式基金，并且受全国社
会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，资产管理总规模近
1807亿元人民币，公募基金累计分红 556亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的
基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券数据显示，截至 2011年12月 30日，博时主题行业2011 年度净值增
长率在 218 只标准股票型基金中名列第一，博时价值增长、博时价值增长贰号 2011 年
度净值增长率在29只混合偏股型基金(股票上限 80%)中分别名列第一、 第二, 博时裕隆
2011年度净值增长率在 25只封闭式普通股票型基金中名列第一。
2、客户服务
2011年10月至12 月，博时基金共举办高端论坛活动2场，参与人数约 700人。渠
道培训活动近百场，参与人数约 5250人。“博时 e视界”共举办视频直播活动 12场，
在线人数累计983人次。 通过这些活动， 博时与投资者充分沟通了当前市场的热点问题，
受到了投资者的广泛欢迎。
3、品牌获奖
1) 2011 年 10 月 10 日，博时基金荣获香港知名财经杂志《资本杂志》颁发“资本
卓越大中华退休组合基金大奖”，以表扬博时基金在国内养老金的卓越表现。
2）2011年10月26 日，博时基金管理公司荣获《理财周报》“2011 中国最佳资产
配置基金公司”奖项。
3）2011 年 11 月 1 日，在“2011 年度网易金钻奖评选”中，博时基金荣获“最佳
基金创新品牌奖”。
4）2011 年 12 月 9 日，博时基金荣获由东方财富网主办的“2011 东方财富风云
榜”“2011年度最佳企业年金投资管理人”奖项。
5）2011 年 12月 9 日，由证券时报主办的“第十二届金融 IT 创新暨优秀财经网站
评选”结果揭晓，博时基荣获“最佳客服热线”奖项，成为基金行业内唯一获此殊荣的
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公司。
4、其他大事件
1) 博时回报灵活配置混合型证券投资基金首募顺利结束并于 2011 年 11 月 8 日成
立。
2）11 月 14 日,香港 Citigroup’s Global Markets 旗下的花旗集团基金管理有限
公司(CFIM)与博时基金(国际)有限公司宣布联手推出“中国平衡基金”,并于同日开始
在香港公开发售。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1中国证监会批准博时裕祥分级债券型证券投资基金募集的文件
8.1.2《博时裕祥分级债券型证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时裕祥分级债券型证券投资基金托管协议》
8.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5基金托管人业务资格批件、营业执照
8.1.6关于申请募集博时裕祥分级债券型证券投资基金之法律意见书
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时基金管理有限公司
2012 年 1月 20日
