对话 研究 要闻 研报 私募
滚动 公告 动态 专题 创投
 
净值 评级 申赎 重仓股 新发基金
排行 费率 分红 关注度 私募排行
 
微博 论坛
APP 基金吧
 
开户 超市 优选基金 定投频道 活期盈
登陆 热销 新发基金 帮助中心 定期盈
中邮中小盘(590006)

中邮中小盘:2011年第四季度报告

 
 
中 邮 中 小 盘灵 活 配 置 混合 型 证 券 投资 基 金
2011 年第4 季度报告 
 
2011 年12 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 中邮创业基 金管理有限公司 
基金托 管人: 中国农业银 行股份有限公司 
报告 送 出日期:2012 年 1 月19 日 
 
 
 中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 
第 2 页 共 11 页


§1 重要提示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于2012 年 01 月 18 日复 核了 本报告 中的 财务 指标 、净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容, 保证 复核 内容 不存 在虚假 记载 、误 导性 陈述或 者重 大遗 漏。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 做出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本季度 报告 的财 务资 料未 经审计 。 本报告 期 自2011 年10 月01 日 起至2011 年 12 月 31 日止 。 §2 基金产品概 况 基金简 称 中邮中 小盘 灵活 配置 混合 交易代 码 590006 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2011 年 5 月10 日 报告期 末基 金份 额总 额 980,562,715.47 份 投资目 标 本基金 通过 合理 的动 态资 产配置 , 在 严格 控制 风险 并 保证充 分流 动性 的前 提下 , 重点 挖掘 中小 盘股 票中 的 投资机 会, 谋求 基金 资产 的长期 稳定 增值 。 投资策 略 本基金 将采 用 “ 自上 而下 ” 的大类 资产 配置 策略 和 “ 自 下而上 ”的 股票 投资 策略 相结合 的方 法进 行投 资。 1、大 类资 产配 置策 略 本基金 根据 各项 重要 的经 济指标 分析 宏观 经济 发展 变动趋 势, 判断 当前 所处 的经济 周期 , 进 而对 未来 做 出科学 预测 。 在 此基 础上 , 结合 对流 动性 及资 金流 向 的分析 , 综 合股 市和 债市 估值及 风险 分析 进行 灵活 的 大类资 产配 置。 此外 , 本 基金将 持续 地进 行定 期与 不 定期的 资产 配置 风险 监控 ,适时 地做 出相 应的 调整 。 本基金 采用 全球 视野 , 将 全球经 济作 为一 个整 体进 行 分析, 从整 体上 把握 全球 一体化 形势 下的 中国 经济 走 势, 从 而做 出投 资在 股票 、 债券、 现金 三大 类资 产 之 间的资 产配 置决 策 2、股 票投 资策 略 本基金 针对 中小 盘股 票及 中小市 值上 市公 司的 特殊中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 第 3 页 共 11 页


性, 采 用自 下而 上的 股票 投资策 略, 通过 流动 性筛 选、 定量筛 选和 定性 分析 相结 合的方 法寻 找具 有投 资价 值的个 股, 分享 这类 企业 带来的 较高 回报 。 3、 债 券投 资策 略 1) 平均久 期配 置 本基金 通过 对宏 观经 济形 势和宏 观经 济政 策进 行分 析, 预 测 未 来的 利率 趋势 , 并据 此积 极调 整债 券组 合 的平均 久期 , 在 控制 债券 组合风 险的 基础 上提 高组 合 收益。 当预 期市 场利 率上 升时, 本基 金将 缩短 债券 投 资组合 久期 , 以 规避 债券 价格下 跌的 风险 。 当 预期 市 场利率 下降 时, 本基 金将 拉长债 券投 资组 合久 期, 以 更大程 度的 获取 债券 价格 上涨带 来的 价差 收益 。 2) 期限结 构配 置 结合对 宏观 经济 形势 和政 策的判 断, 运用 统计 和数 量 分析技 术, 本基 金对 债券 市场收 益率 曲线 的期 限结 构 进行分 析, 预测 收益 率曲 线的变 化趋 势, 制定 组合 的 期限结 构配 置策 略。 在预 期收益 率曲 线趋 向平 坦化 时, 本 基金 将采 取哑 铃型 策略, 重点 配置 收益 率曲 线 的两端 。 当 预期 收益 率曲 线趋向 陡峭 化时 , 采 取子 弹 型策略 , 重 点配 置收 益率 曲线的 中部 。 当 预期 收益 率 曲线不 变或 平行 移动 时, 则采取 梯形 策略 , 债 券投 资 资产在 各期 限间 平均 配置 。 3) 类属配 置 本基金 对不 同类 型债 券的 信用风 险、 流动 性、 税赋 水 平等因 素进 行分 析, 研究 同期限 的国 债、 金融 债、 央 票、 企 业债、 公司 债、 短 期融资 券之 间的 利差 和变 化 趋势, 制定 债券 类属 配置 策略, 确定 组合 在不 同类 型 债券品 种上 的配 置比 例。 根据中 国债 券市 场存 在市 场 分割的 特点 , 本 基金 将考 察相同 债券 在交 易所 市场 和 银行间 市场 的利 差情 况, 结合流 动性 等因 素的 分析 , 选择具 有 更 高投 资价 值的 市场进 行配 置。 4) 回购套 利 本基金 将在 相关 法律 法规 以及基 金合 同限 定的 比例 内, 适 时适 度运 用回 购交 易套利 策略 以增 强组 合的 收 益率, 比如 运用 回购 与现 券之间 的套 利、 不同 回购 期 限之间 的套 利进 行低 风险 的套利 操作 。 4、权 证投 资策 略 本基金 将按 照相 关法 律法 规通过 利用 权证 及其 他金 融工具 进行 套利 、 避 险交 易, 控 制基 金组 合风 险, 获 取超额 收益 。 本 基金 进行 权证投 资时 , 将 在对 权证 标 的证券 进行 基本 面研 究及 估值的 基础 上, 结合 股价 波 动率等 参数 , 运 用数 量化 期权定 价模 型, 确定 其合 理 内在价 值, 从而 构建 套利 交易或 避险 交易 组合 。 未来, 随着 证券 市场 的发 展、 金 融工 具的 丰富 和交 易 方式的 创新 等, 基金 还将 积极寻 求其 他投 资机 会, 履中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 第 4 页 共 11 页


行适当 程序 后更 新和 丰富 组合投 资策 略。 业绩比 较基 准 本基金 整体 业绩 比较 基准 构成为 :天 相中 盘指 数 ×30%+ 天相 小盘 指数 ×30 % + 中国 债券 总指 数 ×4 0% 风险收 益特 征 本基金 为混 合型 证券 投资 基金, 其预 期风 险和 预期 收 益高于 债券 型基 金和 货币 市场基 金, 但低 于股 票型 基 金。 基金管 理人 中邮创 业基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司


§3 主要财务指标和基金 净值表现 3.1 主 要 财务 指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2011 年10 月1 日 - 2011 年12 月31 日 ) 1.本期 已实 现收 益 -52,080,251.76 2.本期 利润


-61,191,397.50 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0594 4.期末 基金 资产 净值 809,164,268.88 5.期末 基金 份额 净值 0.825 注:1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 (不 含公 允价值 变动 收益 )扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。2. 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交 易基 金的 各项 费用 ,计 入费用 后实 际收 益水 平要 低于所 列数 字。


3.2 基 金 净值 表现 3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 -7.09% 1.04% -6.50% 0.93% -0.59% 0.11%


中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 第 5 页 共 11 页


3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收 益率 变动的 比较





注 :按 相关 法规 规定 ,本基 金自 合同 生效 日 起6 个月 内为 建仓 期, 报告 期内本 基金 的各 项投 资比例 符合 基金 合同 的有 关规定 。 §4 管理人报告 4.1 基 金 经理 (或 基金经 理小 组)简 介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 任职日 期 离任日 期 刘勇燕 基金经 理 2011 年5 月 10 日 - 10 年 中央财经大学国际金 融学士、英国格林威 治大学金融与会计学 硕士;曾任信泰投资 有 限 公 司 资 金 部 经 理、中邮创业基金管 理有限公司投研部行 业研究员、中邮核心 成长股票型证券投资 基金基金经理助理、中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 第 6 页 共 11 页


投研部行业高级研究 员。


4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 遵守 了公 平交 易管 理制度 的规 定, 各基 金在 研究、 投资 、交 易等各 方面 受到 公平 对待 ,确保 各基 金获 得公 平交 易的机 会。


报告 期内 , 本基 金的 投资 决策 、 投 资交 易程 序 、 投 资权限 等各 方面 均符 合规 定的要 求 ; 交 易行 为 合法合 规, 未出 现异 常交 易、操 纵市 场的 现象 ;未 发生内 幕交 易的 情况 ;相 关的信 息披 露真 实、 完整、 准确 、及 时; 基金 各种账 户类 、申 购赎 回及 其他交 易类 业务 、注 册登 记业务 均按 规定 的程 序、规 则进 行, 未出 现重 大违法 违规 或违 反基 金合 同的行 为。 4.3 公 平 交易 专项 说明 4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况 公司已 制定 了较 为完 善的 公平交 易制 度, 并得 到了 有效执 行。 4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较 注:我 公司 旗下 现有 开放 式股票 型基 金四 只, 混合 型基金 两只 。我 们只 对投 资风格 相近 的两 只灵活 配置 型基 金-- 中邮 核心优 势和 中邮 中小 盘基 金进行 分析 。 我公 司 历 来本 着对 持有 人 负责的 态度 , 从研 究、 投 资到交 易都 秉承 公平 原则 , 对 旗下 基金 同等 对 待。可 以看 到,11 年第 四 季度两 只同 类型 的基 金业 绩表现 差异 很小 ,期 间收 益率仅 相 差 0.88 个 百分点 ,波 动率 相 差0.03 个百分 点。 表:中邮核心优势灵 活配 置&中邮中小盘灵活配置11 年第四季度 业绩对比


中邮中小 盘灵活 配置 中邮核心 优势灵 活配置 差额 收益率 -7.09% -6.21% -0.88% 期间波动 率 1.04% 1.01% 0.03% 4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明 本基金 在报 告期 内未 出现 异常交 易行 为。


4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明 4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析 对企业 盈利 的担 心导 致市 场重返 下行 通道 , 目 前来 看唯有 进一 步的 确定 性放 松政策 才可 能 改中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 第 7 页 共 11 页


变市场 悲观 的心 态, 市场 存在跌 破前 期低 点的 可能 。


本 季度 的投 资策 略主 要 是迅速 降低 仓位 保持 谨慎 态度的 同时 , 积 极调 整结 构 并且等 待新 的 政策出 台的 信号 ,仓 位维 持在 6 成左 右。 行业 配置 上,降 低追 求反 弹弹 性的 证券、 投资 品配 置和 部分反 弹创 出新 高的 新兴 产业中 小股 票, 尤其 是部 分仅依 靠政 策驱 动短 期缺 乏业绩 支撑 的股 票。 下跌中 继续 持有 相对 能够 抵御经 济下 行风 险的 消费 品类股 票和 确定 性的 成长 股。股 票风 格方 面, 继续维 持中 小股 票和 中大 盘蓝筹 股的 均衡 配置 。


4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现 截至2011 年12 月 31 日 , 本基金 份额 净值 为0.825 元, 累计 净值0.825 元 。 本报告 期份 额净 值增长 率为-7.09% , 同期 业绩比 较基 准增 长率 为-6.5% 。 4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望 通胀 下行 符合 预期 的同 时 , 对 于经 济增 长放 缓的 担 心逐渐 主导 了市 场 , 从发 电量 、Pmi、出 口等多 方面 的数 据都 能够 佐证经 济处 于下 行通 道而 且可能 还在 不断 恶化 ,进 而需求 持续 放缓 抵消 了PPI 下行 带来 的成 本下 降对企 业盈 利的 正面 作用 ,对企 业未 来两 个季 度盈 利情况 的担 心成 为当 前市场 最关 心的 问题 ,下 一步只 有更 为明 确的 政策 放松信 号例 如连 续下 调准 备金等 政策 才能 减对 于经济 下滑 的担 心。 欧债 危机还 在持 续, 但是 看起 来各国 政治 博弈 之后 解决 问题的 可能 性在 增加 , 至少会 拖延 而不 会马 上爆 发。








鉴于 市场 已经 通过 近期快 速下 跌反 映了 对于 经济增 长的 悲观 情绪 ,我 们认为 未来 随着 宏观政 策放 松的 实质 性开 始, 流 动性 的改 善, 市场 有望逐 步寻 找底 部, 带来 超跌反 弹的 市场 机会 。 继续对 中小 股票 维持 谨慎 态度, 增加 明年 投资 规模 确定性 较强 的电 力设 备等 领域投 资, 关注 早周 期行业 的超 跌反 弹。 §5 投资组合报告 5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 504,686,469.67 62.05 其中: 股 票


504,686,469.67 62.05 2 固定收 益投 资


- - 其中: 债券


- -








资产 支持 证券


- - 3 金融衍 生品 投资 - - 4 买入返 售金 融资 产


- - 中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 第 8 页 共 11 页


其中: 买断 式回 购的 买入 返售 金融资 产


- - 5 银行存 款和 结算 备付 金合 计


207,287,199.11 25.49 6 其他资 产


101,359,309.83 12.46 7 合计





813,332,978.61





100.00


5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票 投资 组合


代码 行业类 别 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (%) A 农、林 、牧 、渔 业 - - B 采掘业 - - C 制造业 352,791,189.62 43.60 C0 食品、 饮料 69,911,433.42 8.64 C1 纺织、 服装 、皮 毛 - - C2 木材、 家具 - - C3 造纸、 印刷 - - C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 33,639,269.38 4.16 C5 电子 16,800,000.00 2.08 C6 金属、 非金 属 1,251,509.37 0.15 C7 机械、 设备 、仪 表 187,357,718.65 23.15 C8 医药、 生物 制品 32,305,758.80 3.99 C99 其他制 造业 11,525,500.00 1.42 D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 11,654,260.80 1.44 E 建筑业 - - F 交通运 输、 仓储 业 - - G 信息技 术业 53,219,939.33 6.58 H 批发和 零售 贸易 - - I 金融、 保险 业 - - J 房地产 业 - - K 社会服 务业 35,700,000.00 4.41 L 传播与 文化 产业 51,321,079.92 6.34 M 综合类 - - 合计 504,686,469.67 62.37





5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细


序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 000729 燕京啤 酒 3,799,958 51,261,433.42 6.34 2 601717 郑煤机 2,014,800 50,108,076.00 6.19 中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 第 9 页 共 11 页


3 002028 思源电 气 3,393,261 42,076,436.40 5.20 4 000069 华侨城 A 5,000,000 35,700,000.00 4.41 5 002099 海翔药 业 1,600,004 29,920,074.80 3.70 6 601179 中国西 电 7,999,921 29,599,707.70 3.66 7 600880 博瑞传 播 2,007,384 24,891,561.60 3.08 8 002369 卓翼科 技 1,154,398 19,220,726.70 2.38 9 601208 东材科技 1,000,000 18,880,000.00 2.33 10 000568 泸州老 窖 500,000 18,650,000.00 2.30





5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合


注:本 报告 期末 本基 金未 持有任 何债 券。


5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细 注:本 报告 期末 本基 金未 持有任 何债 券。


5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资 明 细


注:本 报告 期末 本基 金未 持有资 产支 持证 券 5.7 报 告 期末 按公 允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细 注:本 报告 期末 本基 金未 持有资 产权 证 5.8 投 资 组合 报告 附注 5.8.1 声明本基金投资的 前十名证券的发行主 体本 期是否出现被监管部 门立 案调查, 或在报告 编 制日前一年内受到公 开谴 责、处罚的情形。














5.8.2 声明基金投资的前 十名股票是否超出基 金合 同规定的备选股票库 。








否 5.8.3 其 他 资 产构 成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 1,139,234.26 2 应收证 券清 算款 100,034,166.70 3 应 收股 利 - 4 应收利 息 128,592.20 5 应收申 购款 57,316.67 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 第 10 页 共 11 页


9 合计 101,359,309.83


5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细


注: 本报 告期 末本 基金 未持有 处于 转股 期的 可转 换债券 。


5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明 注:本 报告 期末 本基 金前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。 §6 开放式基金 份额变动 单位: 份 本报告 期期 初基 金份 额总 额 1,081,129,329.60 本报告 期基 金总 申购 份额 4,607,799.57 减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 105,174,413.70 本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - 本报告 期期 末基 金份 额总 额 980,562,715.47


§7 备查文件目 录 7.1 备 查 文件 目录 1. 中 国证 监会 批准 中邮 中 小盘灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金募 集的 文件








2. 《 中邮 中小 盘灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》


3. 《 中邮 中小 盘灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议》








4. 《 中邮 中小 盘灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书 》








5. 基 金管 理人 业务 资格 批件、 营业 执照








6. 基 金托 管人 业务 资格 批件、 营业 执照








7. 报 告期 内基 金管 理人 在指定 报刊 上披 露的 各项 公告 7.2 存 放 地点 基金管 理人 或基 金托 管人 的办公 场所 。 7.3 查 阅 方式 投资者 可于 营业 时间 查阅 ,或登 陆基 金管 理人 网站 查阅。





中邮中小盘灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告 第 11 页 共 11 页


投资 者可 在营 业时 间免 费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后,在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印件 。





投 资者 对本 报告 书如 有疑问 ,可 咨询 基金 管理 人中邮 创业 基金 管理 有限 公司。





客 户服 务中 心电 话:010-58511618


400-880-1618








基 金管 理人 网址 :www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理有限公司 2012 年1 月19 日