中 邮 核 心 优势 灵 活 配 置混 合 型 证 券投 资 基
金 2011 年第 4 季 度 报告
2011 年12 月31 日
基金管 理人： 中邮创业基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2012 年 1 月19 日
中邮核心优势灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2012 年 01 月 18 日复 核了
本报告 中的 财务 指标 、净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容， 保证 复核 内容 不存 在虚假 记载 、误 导性
陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 做出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本季度 报告 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2011 年10 月01 日 起至2011 年 12 月 31 日止 。
§2 基金产品概 况
基金简 称 中邮核 心优 势灵 活配 置混 合
交易代 码 590003
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 10 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,994,312,212.91 份
投资目 标
通过合 理的 动态 资产 配置 ， 在严 格控 制风 险并 保证 充
分流动 性的 前提 下， 充分 挖掘和 利用 中国 经济 结构 调
整过程 中的 投资 机会 ，谋 求基金 资产 的长 期稳 定增
值。
投资策 略
通过对 宏观 经济 形势 以及 市场状 况的 深入 分析 ， 采 用
灵活的 大类 资产 配置 策略 ， 应用 系统 化的 风险 管理 工
具准确 跟踪 和全 程监 控投 资组合 风险 ， 力 求在 较低 的
风险水 平上 ，为 投资 者提 供超越 业绩 比较 基准 的收
益。 本 基金 重点 投资 核心 优势企 业， 因为 这类 企业 能
够获得 持续 稳定 的发 展以 及超过 行业 平均 水平 的超
额利润 ， 投 资这 类公 司能 够增 强 基金 对证 券市 场系 统
性风险 的抵 御能 力， 充分 分享中 国经 济结 构调 整过 程
中的投 资机 会， 实现 基金 资产的 长期 稳定 增值 。
业绩比 较基 准
本基金 股票 投资 部分 的业 绩比较 基准 是沪 深 300 指
数， 债 券部 分的 业绩 比较 基准为 上证 国债 指数 。
整
体业绩 比较 基准=沪深300 指数× 60% ＋上 证国 债指 数
×40%
风险收 益特 征 本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 其预 期风 险和 预期 收中邮核心优势灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告
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益高于 债券 型基 金和 货币 市场基 金， 但低 于股 票型 基
金。
基金管 理人 中邮创 业基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表 现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年10 月1 日 － 2011 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -128,905,239.42
2.本期 利润
-109,581,907.88
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0539
4.期末 基金 资产 净值 1,655,616,905.23
5.期末 基金 份额 净值 0.830
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值 变 动收 益。2. 所述 基金 业绩
指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ，计 入费用 后实 际收 益水 平要 低于所 列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -6.21% 1.01% -4.97% 0.84% -1.24% 0.17%
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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注：按 相关 法规 规定 ，本 基金自 合同 生效 日 起6 个 月内为 建仓 期， 报告 期内 本基金 的各 项投 资比
例符合 基金 合同 的有 关规 定。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
李安心
基 金 经 理
助理
2008 年9 月
1 日
- 5 年
复 旦 大 学 金 融 学 硕
士。2004 年 加入 金元
证券有限责任公司，
任宏观经济和固定收
益研究 员。2005 年加
入本公司，任投资研
究部研究员，先后从
事宏观经济、固定收中邮核心优势灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告
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益、金融行业等研究
工作。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 了公 平交 易管 理制度 的规 定， 各基 金在 研究、 投资 、交
易等各 方面 受到 公平 对待 ，确保 各基 金获 得公 平交 易的机 会。
报告 期内 ， 本基 金的 投资 决策 、 投 资交 易程 序 、 投 资权限 等各 方面 均符 合规 定的要 求 ； 交 易行 为
合法合 规， 未出 现异 常 交 易、操 纵市 场的 现象 ；未 发生内 幕交 易的 情况 ；相 关的信 息披 露真 实、
完整、 准确 、及 时； 基金 各种账 户类 、申 购赎 回及 其他交 易类 业务 、注 册登 记业务 均按 规定 的程
序、规 则进 行， 未出 现重 大违法 违规 或违 反基 金合 同的行 为。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
公司已 制定 了较 为完 善的 公平交 易制 度， 并得 到了 有效执 行。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
我公司 旗下 现有 开放 式股 票型基 金四 只， 混合 型基 金两只 。我 们只 对投 资风 格相近 的两 只灵
活配置 型基 金-- 中邮 核心 优势和 中邮 中小 盘基 金 进 行分析 。
我 公司 历来 本着 对持 有人负 责的 态度 ，从 研究 、投资 到交 易都 秉承 公平 原则， 对旗 下基 金同
等对待 。 可以 看到 ，11 年 第四季 度两 只同 类型 的基 金业绩 表现 差异 很小 ， 期 间收益 率仅 相 差 0.88
个百分 点， 波动 率相 差0.03 个 百分 点。
表：中邮核心优势灵 活配 置&中邮中小盘灵活配置 11 年第四季度 业绩对比
中邮核心 优势灵 活配置 中邮中小 盘灵活 配置 差额
收益率 -6.21% -7.09% 0.88%
期间波动 率 1.01% 1.04% -0.03%
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本基金 在报 告期 内未 出 现 异常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
四季度 经济 衰退 的担 忧成 为压制 市场 的主 要因 素。 通涨回 落趋 势确 立， 但房 地产市 场调 控的
影响不 断加 剧， 存货 的不 断累积 对房 地产 投资 增长 的压力 加大 。高 铁事 故导 致对政 府投 资的 信心中邮核心优势灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告
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动摇。 经济 下滑 的势 头日 趋明显 。国 际方 面， 欧洲 主权债 务危 机风 波不 断， 但美国 经济 出现 明显
复苏态 势， 美元 表现 强势 ，由此 导致 中国 资本 外流 开始出 现。
通涨回 落引 发的 政策 放松 预期推 动市 场出 现短 暂反 弹，但 反弹 迅速 夭折 。在 经济衰 退预 期的
压力下 ，A 股大 幅 下 跌， 而周期 类行 业成 为下 跌主 力。但 这种 市场 环境 是债 券投资 的黄 金期 ，债
券市场 到期 收益 率下 降明 显。
本基金 在四 季度 的操 作中 ，继续 保持 谨慎 风格 ，股 票仓位 始终 控制 在60% 以 内，并 减少 周期
类行业 的配 置比 重， 保持 对食品 饮料 、服 装等 消费 类行业 的配 置， 增加 配置 周期性 弱且 符合 政策
方向的 环保 、电 力设 备等 行业。 债券 组合 则继 续以 中长期 高收 益债 券为 主。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至2011 年12 月 31 日 ， 本基金 份额 净值 为0.830 元，累 计净 值1.01 元。 本 报告期 份额 净
值增长 率为-6.21% ， 同期 业绩比 较基 准增 长率 为-4.97% 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
经济正 在进 入增 速和 通涨 同时下 行的 “ 类衰 退” 时 期。 通涨 的不 断降 低增 加 政府的 调控 空间 ，
但企业 盈利 状况 不断 恶化 。而从 外部 因素 来看 ，美 国的持 续复 苏以 及欧 洲债 务危机 的不 断发 酵将
继续推 动美 元走 强， 资金 外流存 在进 一步 加剧 的可 能。
整体上 看， 对政 策放 松的 憧憬以 及企 业经 营的 残酷 现实将 推动 市场 以区 间震 荡为主 。在 一季
度经济 增长 仍保 持在 可接 受水平 的情 况下 ，政 策预 期将不 断落 空， 市场 在震 荡中仍 将保 持下 行态
势。而 美元 强势 仍会 对国 内证券 市场 不利 。
在一季 度的 投资 中， 本基 金仍 将 注重 防范 业绩 下滑 风险， 同时 ，也 将开 始为 下一轮 周期 的启
动做准 备。 在股 票的 配置 上，仍 将保 持谨 慎态 度， 总体仓 位维 持较 低水 平。 重视防 御性 ，继 续保
持对增 长稳 定、 估值 合理 的消费 类行 业（ 特别 是一 般消费 品） 配置 。如 食品 饮料、 医药 保健 、服
装等。 逐步 配置 以地 产、 汽车为 代表 的早 周期 行业 。关注 宽财 政政 策下 的主 题性投 资机 会， 如电
力设备 、农 业科 技、 文化 传媒、 节能 环保 、军 工等 。继续 回避 周期 品中 的上 游、中 游行 业。 在债
券的配 置中 ，继 续保 持目 前中长 期高 收益 债为 主的 配置方 向。
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§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,014,549,071.66 60.43
其中： 股票
1,014,549,071.66 60.43
2 固定收 益投 资
362,220,897.50 21.57
其中： 债券
362,220,897.50 21.57
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
50,000,000.00 2.98
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
143,827,052.03 8.57
6 其他资 产
108,307,660.01 6.45
7 合计
1,678,904,681.20
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 801,774,947.41 48.43
C0 食品、 饮料 130,095,032.49 7.86
C1 纺织、 服装 、皮 毛 114,265,164.16 6.90
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 15,408,763.20 0.93
C5 电子 34,463,230.62 2.08
C6 金属、 非金 属 19,800,000.00 1.20
C7 机械、 设备 、仪 表 435,621,740.57 26.31
C8 医药、 生物 制品 52,121,016.37 3.15
C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 - -
E 建筑业 18,856,000.00 1.14
F 交通运 输、 仓储 业 26,948,110.56 1.63
G 信息技 术业 55,801,841.25 3.37
H 批发和 零售 贸易 - -
I 金融、 保险 业 68,470,542.21 4.14
J 房地产 业 - - 中邮核心优势灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告
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K 社会服 务业 42,697,630.23 2.58
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 1,014,549,071.66 61.28
注：由 于四 舍五 入的 原因 报告期 末基 金资 产组 合各 项目公 允价 值占 基金 总资 产的比 例分 项之 和与
合计可 能有 尾差.
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600887 伊利股 份 6,367,843 130,095,032.49 7.86
2 002154 报 喜 鸟 9,650,774 114,265,164.16 6.90
3 002123 荣信股 份 6,295,432 102,804,404.56 6.21
4 601336 新华保 险 2,456,783 68,470,542.21 4.14
5 002223 鱼跃医 疗 3,094,664 64,833,210.80 3.92
6 600184 光电股 份 1,763,744 47,903,287.04 2.89
7 002028 思源电 气 3,410,779 42,293,659.60 2.55
8 600079 人福医 药 1,984,483 38,240,987.41 2.31
9 300025 华星创 业 3,084,512 35,471,888.00 2.14
10 000528 柳
工 3,000,000 35,010,000.00 2.11
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 312,065,897.50 18.85
5 企业短 期融 资券 50,155,000.00 3.03
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 362,220,897.50 21.88
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资 产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序
号
债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 0980155 09 新 海连 债 1,000,000 97,120,000.00 5.87 中邮核心优势灵活配置混合 2011 年第 4 季度报告
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2 1181140 11 兴澄 CP01 500,000 50,155,000.00 3.03
3 122839 11 鑫 泰债 500,310 49,905,922.50 3.01
4 088043 08 湘 有色 债 500,000 49,725,000.00 3.00
5 1180053 11 宝城 投债 500,000 49,075,000.00 2.96
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
本 报告 期末 本基 金未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本 报告 期末 本基 金未 持有权 证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 声明本基金投资的 前十名证券的发行主 体本 期是否出现被监管部 门立 案调查， 或在报告 编
制日前一年内受到公 开谴 责、处罚的情形。
否
5.8.2 声明基金投资的前 十名股票是否超出基 金合 同规定的备选股票库 。
否
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,970,747.46
2 应收证 券清 算款 97,615,345.68
3 应收股 利 -
4 应收利 息 8,333,936.14
5 应收申 购款 387,630.73
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 108,307,660.01
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本报 告期 末本 基金 未持有 处 于 转股 期的 可转 换债券 。
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5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （%）
流通受 限情 况说 明
1 000528 柳
工 20,422,488.33 1.23 非公开 发行
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,108,384,774.61
报告期 期间 基金 总申 购份 额
1
17,089,285.83
报告期 期间 基金 总赎 回份 额 131,161,847.53
报告期 期间 基金 拆分 变动 份 额 （ 份额 减少 以 “- ” 填 列 ） -
报告期 期末 基金 份额 总额 1,994,312,212.91
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
1. 中 国证 监会 批准 中邮 核 心优势 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 募集 的文 件
2. 《 中邮 核心 优势 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》
3. 《 中邮 核心 优势 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金托 管协议 》
4. 《 中邮 核心 优势 灵活 配 置混合 型证 券投 资基 金招 募说明 书》
5. 基 金管 理人 业务 资格 批件、 营业 执照
6. 基 金托 管人 业务 资格 批件、 营业 执照
7. 报 告期 内基 金管 理人 在 指定 报刊 上披 露的 各项 公告
7.2 存 放 地点
基金管 理人 或基 金托 管人 的办公 场所 。
7.3 查 阅 方式
投资者 可于 营业 时间 查阅 ，或登 陆基 金管 理人 网站 查阅。
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投资 者可 在营 业时 间免 费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后，在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印件 。
投资 者对 本报 告书 如有 疑 问，可 咨询 基金 管理 人中 邮创业 基金 管理 有限 公司 。
客户 服务 中心 电话 ：010-58511618
400-880-1618
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