泰 达 宏 利 集利 债 券 型 证券 投 资 基金2011 年
第 4 季 度 报告
2011 年12 月31 日
基金管 理人： 泰达宏利基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2012 年 1 月19 日
泰达宏利集利债券 2011 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2012 年 1 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2011 年 10 月1 日至 2011 年12 月 31 日。
§2 基金产品概 况
基金简 称 泰达宏 利集 利债 券
交易代 码 162210
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年 9 月 26 日
报告期 末基 金份 额总 额 65,443,934.72 份
投资目 标
在有效 控制 风险 及保 持流 动性基 础上 ， 力 求实 现
基金财 产稳 定的 当期 收益 和长期 增值 的综 合目
标。
投资策 略
（1） 战略 性资 产配 置策 略 ：根据 信心 度对 风险
进行预 估和 分配 ，从 而决 定资产 的分 配。
（2） 固定 收益 类品 种投 资 策略： 利率 预期 分析
策略形 成对 未来 市场 利率 变动方 向的 预期 ； 凸 性
挖掘策 略形 成对 收益 率曲 线形状 变化 的预 期判
断； 信 用分 析策 略对 发债 企业进 行深 入的 信用 及
财务分 析； 对 于含 权债 券 ， 波动性 交易 策略 对其
所隐含 的期 权进 行合 理定 价， 并 根据 其价 格的 波
动水平 获得 该债 券的 期权 调整利 差；
（3） 股票 投资 策略 ：新 股 申 购策 略根 据股 票市
场整体 估值 水平 ， 发 行定 价水平 及一 级市 场资 金
供求及 资金 成本 关系 ，制 定相应 的新 股认 购策
略； 二 级市 场股 票投 资策 略主要 关注 具有 持续 分
红能力 特征 的优 质上 市企 业， 在 符合 基金 整体 资
产配置 及本 基金 整体 投资 风格的 前提 下， 采用泰达宏利集利债券 2011 年第 4 季度报告
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“自下 而上 ”的 个股 精选 策略。
（4） 权 证投 资策 略:依 据 现代金 融投 资理 论， 计
算权证 的理 论价 值， 结合 对权证 标的 证券 的基 本
面进行 分析 ，评 估权 证投 资价值 。
业绩比 较基 准
90%× 上证 国债 指数 收益 率 +10%× 中证 红利 指数
收益率 。
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 证券 投资 基金， 属于 具有 中低 风
险收益 特征 的基 金品 种， 其长期 平均 风险 和预 期
收益率 低于 股票 基金、 混 合基金， 高于 货币 市场
基金。
基金管 理人 泰达宏 利基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金简 称 泰达宏 利集 利债 券 A 泰达宏 利集 利债 券 C
下属两 级交 易代 码 162210 162299
下属两 级基 金报 告期 末份 额总额 24,195,312.16 份 41,248,622.56 份
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 10 月1 日 － 2011 年 12 月31 日 ）
泰达宏 利集 利债 券 A 泰达宏 利集 利债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 -116,899.25 -228,769.76
2．本 期利 润 439,714.70 581,052.92
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0223 0.0134
4．期 末基 金资 产净 值 24,023,234.49 40,328,918.73
5．期 末基 金份 额净 值 0.9929 0.9777
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所述 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低
于所列 数字 。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
泰达宏利集利债券A
阶段
净值增
长率 （1 ）
净值增 长
率标准 差
（2）
业绩比 较基
准收益 率 （3 ）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4 ）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三 个月 3.62% 0.25% 0.23% 0.13% 3.39% 0.12% 泰达宏利集利债券 2011 年第 4 季度报告
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泰达宏利集利债券C
阶段
净值增
长率 （1 ）
净值增长
率标准 差
（2）
业绩比 较基
准收益 率 （3）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4 ）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三 个月 3.55% 0.25% 0.23% 0.13% 3.32% 0.12%
注：本 基金 业绩 比较 基准 ： 90% × 上 证国 债指 数收 益 率 +10% × 中 证红 利指 数收 益率
本基金 采用 上证 国债 指数 及中证 红利 指数 衡量 基金 的投资 业绩 ，其 主要 原因 如下 ： 上证 国债
指数是 以上 海证 券交 易所 上市的 所有 固定 利率 国债 为样本,按 照国 债发 行量 加 权而成 ， 具 有良 好 的
市场代 表性 。
中证 红利 指数 挑选 在上 海 证券交 易所 和深 圳证 券交 易所 上 市、 现金 股息 率高、 分红比 较稳 定 、
具有一 定规 模及 流动 性的 股票作 为样 本股 ， 综 合反 映 沪深证 券市 场高 股息 股票 的整体 状况 和走 势 。
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金 份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
泰达宏 利集 利债 券 A
泰达宏 利集 利债 券 C 泰达宏利集利债券 2011 年第 4 季度报告
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注：本 基金 合同 于2008 年 9 月26 日生 效。 按基 金 合同规 定， 本基 金自 基金 合同生 效起 六个 月内
为建仓 期。 本报 告期 末本 基金的 各项 投资 比例 符合 基金合 同规 定的 各种 比例 。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
沈毅
本 基 金
基 金 经
理， 固 定
收 益 部
总经理 。
2008 年9
月26 日
- 9
工商管 理硕 士、 计 量金 融 硕
士。2002 年 9 月至 2004 年
2 月任职 嘉实 基金 投资 部 ，
担任固定收益投资经理及
社保基金投资组合经理。
2004 年 4 月至 2007 年 9 月
任职光大保德信基金管理
公司， 先 后担 任高 级组 合 经
理及资 产配 置经 理、 货 币 市
场基金 经理 、投 资副 总监 、
代理投 资总 监、 固 定收 益 投泰达宏利集利债券 2011 年第 4 季度报告
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资总监 等职 务 。 自2006 年1
月至 2007 年 9 月 担任 光 大
保德信货币市场基金基金
经理。2007 年 10 月至2008
年1 月任 职长 江养 老保 险 股
份有限 公司， 担任 投资 部 总
经理职务。 2008 年 2 月起任
职于泰达宏利基金管理公
司，担任固定收益部总经
理。 9 年 基金 投资 从业 经验 ，
具有基 金从 业资 格。
注：证 券从 业的 含义 遵从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 相关 法律 法规 以及基 金合 同的 约定 ，本 基金运 作整 体合
法合规 ，没 有出 现损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
本基金 管理 人建 立了 公平 交易制 度和 流程 ，并 严格 执行制 度的 规定 。在 投资 管理活 动中 ， 本
基金管 理人 公平 对待 不同 投资组 合， 确保 各投 资组 合在获 得投 资信 息、 投资 建议和 投资 决策 方面
享有平 等机 会； 严格 执行 投资管 理职 能和 交易 执行 职能的 隔离 ；在 交易 环节 实行集 中交 易制 度，
并确保 公平 交易 可操 作、 可评估 、可 稽核 、可 持续 ；交易 部运 用交 易系 统中 设置的 公平 交易 功能
并按照 时间 优先 、价 格优 先的原 则严 格执 行所 有指 令，未 发生 任何 利益 输送 的情况 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本基金 与公 司管 理的 其他 投资组 合不 具有 相似 的投 资风格 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本基金 管理 人建 立了 对异 常交 易 的控 制制 度， 在本 报告期 内未 发生 因异 常交 易而受 到监 管机
构的处 罚情 况。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
继七月 份CPI 创 本轮 周期 新高后 ， 八 月 份 CPI 高位 小幅度 回落 。 环 比仍 维 持3.6% （ 环比 折年
率， 下 同） 正 增长， 但与2009 年 八月 （6.0%）与 2010 年八 月 （7.2% ） 相比， 已 经大幅 度下 降。8 、
9、10 月份CPI 同比 持续 回落， 带动 整体 通胀 预期 快速下 降。11 月份 ，CPI 月度环 比自 春节 后，泰达宏利集利债券 2011 年第 4 季度报告
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首次出 现负 值。 市场 对 于2012 年的 通胀 预期 从本 年 三季度 时 的4% 以上 下降 到2%-3% ，与 此同 时，
食品价 格 自11 月中 旬以 后 ，已经 开始 筑底 回升 。CPI 继续 回落 的难 度比 较大 。本 轮 CPI 的下 降，
翘尾因 素的 消退 占主 要影 响 （3.5% 下降 到0.5% ） 。 从食品 价格 观察 ， 通胀 全 年呈震 荡走 势 ， 回 落
幅度不 到2008 年的1/3 。 假设明 年CPI 的 政策 目标 为 4% ，调 控放 松的 空间 仍 然相对 有限 。
11 月 份工 业增 加值 （IP ） 已经连 续多 个月 回落 。从 景气情 况（PMI ）看 ，目 前 景气程 度较 上
个季度 已经 下台 阶 ， 企 业 库存积 累比 较快 ， 预计 未 来12 月份 的产 出仍 是维 持 回落的 局面 。 如果 国
际形势 不进 一步 恶化 ，加 上每年 初经 济相 对需 求较 强，产 出在 明年 一季 度以 后出现 见底 回升 的可
能性较 大。
从M1 的口 径观 察， 目前 货 币紧缩 的程 度已 经超 过 了2001 年底 和2004 年 底， 直 逼 2008 年 底。
2011 年开 始的 初步 放松 （ 调降 RRR）在 2012 年 应可 以持续 ， 类 似地， 利率 水 平重复 历史 走势 ， 从
高位回 落的 可能 性也 较大 。
八月底 ， 集 利债 券基 金出 清了股 票持 仓， 并在 三四 季度整 体维 持相 当低 的权 益资产 配置 比重 。
十月份 ，在 市场 启稳 后增 持了部 分利 率品 种和 流动 性较好 的信 用债 品种 。基 金持有 的可 转债 比例
较高， 主要 考虑 到目 前转 债的债 券价 值已 经很 强， 股权转 换溢 价已 经非 常低 ，可以 作为 进可 攻退
可守的 品种 长期 持有 。
4.4.2 报 告 期 内基 金的 业绩 表现
泰达宏 利集 利债 券A
截止报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.9929 元 ， 本 报 告期份 额净 值增 长率 为3.62% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为0.23% 。
泰 达宏 利集 利债 券C
截止报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.9777 元 ， 本 报 告期份 额净 值增 长率 为3.55% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为0.23% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证 券市场 及行 业走势 的简 要展望
随着通 货膨 胀水 平的 逐渐 回落， 预计 未来 数月 份利 率市场 将显 著改 善。 目前 利率水 平处 于历
史平均 水平 以上 ，但 与类 似时间 段相 比， 名义 利率 与实际 利率 （ 经CPI 调整 ）均不 高， 长期 债券
价差收 益相 对有 限。 中低 等级信 用债 目前 息差 处于 历史高 位， 但受 到经 济可 能陷入 低迷 的预 期影
响，以 城投 债和 房地 产债 为代表 的低 等级 债券 有比 较大的 压力 。目 前看 来， 四季度 的债 券市 场反
弹以长 期国 债和 高等 级信 用债券 为主 ，并 预计 在年 初春节 前后 转向 中低 等级 信用债 。 泰达宏利集利债券 2011 年第 4 季度报告
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§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
60,317,387.80 82.48
其中： 债券
60,317,387.80 82.48
资产支 持证 券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
7,129,747.77 9.75
6 其他资 产
5,686,462.56 7.78
7 合计
73,133,598.13
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
报告期 末本 基金 未持 有股 票。
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
报告期 末本 基金 未持 有股 票。
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 3,006,300.00 4.67
2 央行票 据 20,262,000.00 31.49
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 9,210,708.00 14.31
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 27,838,379.80 43.26
8 其他 - -
9 合计 60,317,387.80 93.73
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％） 泰达宏利集利债券 2011 年第 4 季度报告
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1 1101081 11 央票 81 200,000 20,262,000.00 31.49
2 113002 工行转 债 55,000 5,855,300.00 9.10
3 125709 唐钢转 债 45,000 4,784,175.00 7.43
4 110015 石化转 债 40,000 4,020,400.00 6.25
5 010308 03 国债 ⑻ 30,000 3,006,300.00 4.67
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
报告期 末本 基金 未持 有资 产支持 证券 。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
报告期 末本 基金 未持 有权 证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 报告期内基 金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 未出现 被监 管部 门立 案调 查的 情 况， 在报 告编
制前一 年内 未受 到公 开谴 责、处 罚。
5.8.2 基金投资的 前十 名 股票均 未超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 430,723.87
5 应收申 购款 5,005,738.69
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 5,686,462.56
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113002 工行转 债 5,855,300.00 9.10
2 125709 唐钢转 债 4,784,175.00 7.43
3 110015 石化转 债 4,020,400.00 6.25
4 110013 国投转 债 2,617,110.00 4.07
5 125887 中鼎转 债 2,253,790.80 3.50 泰达宏利集利债券 2011 年第 4 季度报告
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6 110012 海运转 债 2,110,710.00 3.28
7 126729 燕京转 债 1,416,534.00 2.20
8 110011 歌华转 债 1,202,760.00 1.87
9 110003 新钢转 债 997,000.00 1.55
10 110016 川投转 债 460,800.00 0.72
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
报告期 末本 基金 前十 名股 票中未 存在 流通 受限 的情 况。
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
项目 泰达宏 利集 利债 券 A 泰达宏 利集 利债 券 C
本报告 期期 初基 金份 额总额 15,413,673.57 28,661,519.46
本报告 期基 金总 申购 份额 11,470,119.38 79,388,373.17
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 2,688,480.79 66,801,270.07
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 24,195,312.16 41,248,622.56
§7
备 查文件目录
7.1 备 查 文件 目录
1、中 国证 监会 批准 泰达 宏 利集利 债券 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2、《 泰达 宏利 集利 债券 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
3、《 泰达 宏利 集利 债券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》；
4、《 泰达 宏利 集利 债券 型证券 投资 基金 托管 协议 》。
7.2 存 放 地点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 。
7.3 查 阅 方式
投资人 可通 过指 定信 息披 露报纸 （《 中国 证券 报》 、《证 券时 报》 、《 上海 证券报 》） 或登
录基金 管理 人互 联网 网址 （http://www.mfcteda.com ）查 阅。
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