上证国有企业 100交易型开放式指数证券投资基金 2011年第 4季度报告
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上证国有企业 100交易型开放式指数证券投资基金
2011年第4季度报告
2011年12月31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年一月十九日
上证国有企业 100交易型开放式指数证券投资基金 2011年第 4季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012年 1月 18
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011年 10月 1 日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国企ETF
基金主代码 510270
交易代码 510270
基金运作方式 交易型开放式
基金合同生效日 2011年6月16日
报告期末基金份额总额 264,832,064.00份
投资目标
本基金为交易型开放式指数基金（ETF），紧密跟踪
标的指数（上证国有企业100 指数），追求跟踪偏离
度和跟踪误差最小化。
投资策略
本基金采取完全复制策略，跟踪标的指数的表现，即
按照上证国有企业100指数的成份股票的构成及其权
重构建基金股票投资组合， 并根据标的指数成份股票
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及其权重的变动进行相应调整。 当预期成份股发生调
整和成份股发生配股、增发、分红等行为时，或因某
些特殊情况导致流动性不足时， 或其他原因导致无法
有效复制和跟踪标的指数时， 基金管理人可以对投资
组合进行适当变通和调整， 以便实现对跟踪误差的有
效控制。 本基金投资于标的指数成份股票及备选成份
股票的比例不低于基金资产净值的90%，但因法律法
规的规定而受限制的情形除外。
业绩比较基准
本基金整体业绩比较基准为：上证国有企业100 指
数。如果指数编制单位变更或停止上证国有企业100
指数的编制及发布， 或上证国有企业100 指数由其它
指数替代， 或由于指数编制方法等重大变更导致上证
国有企业100 指数不宜继续作为标的指数， 或证券市
场有其它代表性更强、更适合投资的指数推出时，本
基金管理人可以依据维护投资者合法权益的原则， 变
更本基金的标的指数。
风险收益特征
本基金属于股票型基金， 预期风险与收益水平高于混
合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型
基金，采用完全复制法跟踪标的指数的表现，是股票
基金中风险中等、 收益与市场平均水平大致相近的产
品。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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主要财务指标 报告期(2011年10月1日-2011年12月31日)
1.本期已实现收益 -9,583,377.99
2.本期利润 -14,508,234.30
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0501
4.期末基金资产净值 181,524,469.36
5.期末基金份额净值 0.685
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -7.43% 1.37% -6.93% 1.38% -0.50% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
上证国有企业 100交易型开放式指数证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2011年 6月 16日至 2011年 12月 31日）
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注：截至报告期末，本基金成立未满一年。按基金合同规定，本基金自基金合同
生效起 6 个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金
合同第十二条（二）的规定，即本基金主要投资于标的指数成份股、备选成份股。
为更好地实现投资目标，本基金可少量投资于非成份股、新股、债券及中国证监
会允许基金投资的其他金融工具。在建仓期完成后，本基金投资于标的指数成份
股票及备选成份股票的比例不低于基金资产净值的 90%， 但因法律法规的规定而
受限制的情形除外。法律法规或监管机构日后允许本基金投资的其他投资工具，
基金管理人在履行适当程序后，可将其纳入投资范围。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
周小丹
国企
ETF
基金
经
2011-6-16 - 4
中银基金管理有限公司助理
副总裁（AVP），香港城市大
学金融数学硕士。2007年加入
中银基金管理有限公司，先后
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理、
中银
中证
100
指数
增强
基金
经理
担任数量研究员、中银中证
100指数基金经理助理、中银
蓝筹基金经理助理等职。2010
年11月至今任中银中证100指
数基金经理，2011年6月至今
任国企ETF基金经理。具有4
年证券从业年限。具备基金从
业资格。
注： 1、 首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日， 非首任基金经理的“任
职日期”为公司公告之日，基金经理的“离任日期”均为公司公告之日；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银
基金管理公司公平交易管理制度》 ，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研
究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生
异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无投资风格相似基金。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无。
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4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，四季度美国经济复苏势头有所加快，而欧元区经济在债务危
机的泥潭中越陷越深，呈现出美强欧弱的格局。具体来看，美国就业市场持续改
善，四季度新增非农就业人数上升明显；失业率逐月下降。与此同时，由于通胀
水平的持续回落，实际工资率稳步上涨，使得消费信心持续改善。此外，美国房
地产市场在改善明显。从领先指标来看，美国 ISM 公布的制造业 PMI 在 11 月与
12 月份保持在 52.7 与 52.9 的水平，预计一季度美国经济将延续缓慢的复苏势
头。欧元区方面，四季度欧元区制造业PMI较三季度继续下滑，其中11-12月份
均位于 47 以下水平。12 月欧央行的 LTRO 首次投标规模超市场预期，但对于解
决欧债危机的作用值得怀疑。展望未来，预计美国将维持扭转操作不变，并维持
低利率环境至 2013 年中期。预计美国经济将延续复苏势头至二季度初，随后或
受到消费与投资动力不足的影响，以及欧元区经济进一步恶化的拖累。欧元区债
务危机的担忧仍在进一步加深， 欧债危机在一季度将迎来巨量到期债务的高风险
期，同时包括德法等核心国在内的国家主权评级都已遭到警告。总体来说，欧债
危机仍有向核心国家蔓延的趋势，未来不确定性非常大。在此背景下，各国央行
政策在四季度纷纷转向，截至12月19日的三个月内，全球共有48家央行降息，
其中既包括巴西、泰国、以色列等新兴经济体央行，也包括英国央行及欧洲央行
等发达经济体央行。预计未来一段时间内，宽松的货币政策将成为各国面临世界
经济风险的一致对策。
国内经济方面，四季度经济增长继续回落。具体来看，工业增加值同比增速
在10月份回落至13.2%，并在11月份加速下滑至12.4%。从领先指标来看，PMI
在 11 月份大幅下滑至 49，而在 12 月份强劲反弹至 50.3，反弹幅度明显超出历
史当月平均， 其中有季节性回升的因素， 同时也预示着经济下滑的速度有所企稳。
从细项数据来看，新订单指数回升幅度不大，弱于生产指数的反弹幅度和产成品
库存指数的下降幅度，产成品库存虽然有所下降但仍处于历史高位，如果需求回
升的势头不能持续，企业在今年一季度仍将面临“量缩价跌”的去库存压力。而
从工业产成品价格来看，中游行业产成品价格上涨也依然乏力，预计未来PMI仍
有回调的可能，但不太可能出现类似于 11 月份的大幅回落。从增长动力来看，
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三驾马车增速延续稳中回落态势：10-11 月固定资产投资同比增长分别下滑至
24.9%和24.5%，基本与去年同期水平相当；10-11月社会消费品零售总额分别同
比增长17.2%和17.3%， 整体接近于去年同期水平； 11月份贸易顺差145亿美元，
较去年同期均相对疲弱， 11月份出口金额同比增速大幅下滑至11.6%。 通胀方面，
11 月 CPI 大幅回落至 4.2%，其后两月由于食品价格季节性上升致使 CPI 下降的
速度呈现出放缓的特征。预计 1 月份 CPI 将维持在 4%以上水平，而 2 月份将大
幅回落。
2. 行情回顾
四季度国内经济基本面持续恶化，经济下滑速度超出投资者预期。市场资金
面也较为紧张，热钱流出明显。另外，欧美市场负面消息持续冲击国内市场。在
多重利空下，市场震荡下挫，风险溢价急剧上升，投资者避险情绪浓厚。从风格
指数来看，大盘指数由于估值较低，波动较小，成为相对较为抗风险的板块，中
证 100 下跌 6.22%，而中证 500 下跌 15.3%。在行业层面，金融服务、餐饮、房
地产等大消费类行业表现出良好的抗周期性，跌幅较小，而机械、化工、钢铁和
有色金属跌幅较大。
3. 运行分析
本报告期为基金的正常运作期。我们严格遵守基金合同，采用完全复制策略
跟踪指数，在因指数权重调整或基金申赎发生变动时，根据市场的流动性情况采
用量化模型优化交易以降低冲击成本和减少跟踪误差。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至 2011 年 12 月 31 日为止，本基金的单位净值为 0.685 元，本基金的累
计单位净值为0.799元。季度内本基金份额净值增长率为-7.43%，同期业绩基准
增长率为-6.93%。
报告期内，本基金日跟踪误差为 0.05%，年化跟踪误差为 0.99%，在合同规
定的目标控制范围之内
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前宏观经济仍处于向下寻底的过程中， 政策已经结束紧缩周期并将逐步转
向正常化，只要外围经济环境不发生超预期的剧烈动荡，我国宏观经济着陆速度
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处在可预期和可控制的范围之内。展望未来，我们预计 2012 年货币政策名为稳
健，实则中性偏宽松，但不会出现类似 08 年的全面宽松。在外汇占款下降、资
本外逃、外围经济环境恶化、国内经济增长放缓和通胀出现回落的情况下，较高
的存款准备金率回归中性也将成为大概率事件。 一季度的货币政策将尽力保证市
场流动性的稳定与信贷规模的合理增长，以稳定经济下滑趋势。
市场方面，当前的市场情绪已经过度悲观，投资者对大部分的利空因素有了
足够的预期，市场的总体估值达到历史最低值水平区域，在潜在的利空因素得到
释放后，长期来看，持有股票有望获取较好的投资收益。
本基金将严格按照契约规定，采用完全复制投资策略，被动跟踪指数，保持
跟踪误差在较小范围内。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造
应有的回报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 180,333,503.54 99.21
其中：股票 180,333,503.54 99.21
2 固定收益投资 --
其中：债券 --
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返 --
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售金融资产
5 银行存款和结算备付金合计 1,399,749.82 0.77
6 其他各项资产 33,990.45 0.02
7 合计 181,767,243.81 100.00
注：上述股票投资包括可退替代款估值增值。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 积极投资按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有积极投资股票。
5.2.2 指数投资按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 421,525.20 0.23
B 采掘业 31,805,989.01 17.52
C 制造业 35,097,845.92 19.34
C0
食品、饮料 8,927,641.30 4.92
C1
纺织、服装、皮
毛
--
C2
木材、家具 --
C3
造纸、印刷 --
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
1,987,281.84 1.09
C5
电子 --
C6
金属、非金属 13,152,609.58 7.25
C7
机械、设备、仪
表
10,362,189.20 5.71
C8
医药、生物制品 668,124.00 0.37
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C99
其他制造业 --
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
6,140,514.00 3.38
E 建筑业 7,649,672.00 4.21
F 交通运输、仓储业 5,443,057.04 3.00
G 信息技术业 5,610,244.00 3.09
H 批发和零售贸易 2,061,950.06 1.14
I 金融、保险业 78,045,296.31 42.99
J 房地产业 4,549,410.00 2.51
K 社会服务业 895,470.00 0.49
L 传播与文化产业 --
M 综合类 2,612,530.00 1.44
合计 180,333,503.54 99.34
注：上述股票投资组合不包括可退替代款估值增值。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票
投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 600000 浦发银行 1,491,20012,660,288.00 6.97
2 601328 交通银行 1,801,4178,070,348.16 4.45
3 601166 兴业银行 600,4007,517,008.00 4.14
4 601088 中国神华 259,5256,573,768.25 3.62
5 600015 华夏银行 573,7006,442,651.00 3.55
6 600519 贵州茅台 32,7316,326,902.30 3.49
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7 601398 工商银行 1,409,4005,975,856.00 3.29
8 601939 建设银行 1,269,5745,763,865.96 3.18
9 600030 中信证券 541,9005,261,849.00 2.90
10 600837 海通证券 647,4904,797,900.90 2.64
5.3.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票
投资明细
本基金本报告期末未持有积极投资股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
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2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 306.61
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 33,683.84
8 其他 -
9 合计 33,990.45
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5.1期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末指数投资前十名股票不存在流通受限情况。
5.8.5.2 期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末积极投资前五名股票不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 312,832,064.00
本报告期基金总申购份额 6,000,000.00
减：本报告期基金总赎回份额 54,000,000.00
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 264,832,064.00
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§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 《上证国有企业 100交易型开放式指数证券投资基金基金合同》
2、 《上证国有企业 100交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》
3、 《上证国有企业 100交易型开放式指数证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站
www.bocim.com。
7.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登
录基金管理人网站 www.bocim.com 查阅。
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