泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 4 季度报告
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泰 达 宏 利 聚利 分 级 债 券型 证 券 投 资基 金
2011 年第4 季度报告
2011 年12 月31 日
基金管 理人： 泰达宏利基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2012 年 1 月19 日
泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2012 年 1 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2011 年 10 月1 日至 2011 年12 月 31 日。
§2 基金产品概 况
基金简 称 泰达宏 利聚 利分 级债 券 （ 场内简 称： 泰达 聚利 ）
交易代 码 162215
基金运 作方 式
契约型 。本 基金 在基 金合 同生效 后五 年内 封闭 运作 ，不开
放申购 、赎 回， 在深 圳证 券交易 所上 市交 易； 封闭 期结束
后转为 上市 开放 式基 金（LOF ） 。
基金合 同生 效日 2011 年 5 月 13 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,582,104,870.50 份
投资目 标
本基金 主要 投资 于固 定收 益证券 ，在 合理 控制 信用 风险的
基础上 ，通 过积 极主 动的 管理， 力求 基金 资产 的长 期稳定
增值。
投资策 略
从利率 、信 用等 角度 深入 挖掘信 用债 市场 投资 机会 ，在有
效控制 流动 性风 险及 信用 风险等 风险 的前 提下 ，力 争创造
稳健收 益。
业绩比 较基 准
中债企 业债 总全 价指 数收 益率 × 90%+ 中债 国债 总全 价指数
收益率 ×10 %
风险收 益特 征
本基金 为较 低风 险品 种， 预期收 益和 预期 风险 高于 货币市
场基金 ，低 于混 合型 基金 和股票 型基 金。
基金管 理人 泰达宏 利基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金简 称 泰达宏 利聚 利 A （场 内简 称 ： 泰达宏 利聚 利 B （ 场内 简称 ：泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 4 季度报告
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聚利 A ） 聚利 B ）
下属两 级交 易代 码 150034 150035
下属两 级基 金报 告期 末份 额总额 1,107,473,410.47 份 474,631,460.03 份
下属两 级基 金的 风险 收益 特征
聚利 A 份 额将 表现 出低 风
险、收 益相 对稳 定的 特征
聚利B 份 额则 表现 出较 高 风
险、收 益相 对较 高的 特征
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 10 月1 日 － 2011 年 12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 13,325,717.98
2.本期 利润
54,365,977.37
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0344
4.期末 基金 资产 净值 1,614,548,988.41
5.期末 基金 份额 净值 1.021
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于
所列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
3.55% 0.11% 3.07% 0.16% 0.48% -0.05%
注： 本 基金 业绩 比较 基准： 90% ×中 债企 业债 总全 价指 数收益 率+10% × 中债 国债 总全价 值数 收益 率 。 泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 4 季度报告
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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注： 本 基金 合同 生效 日期 为 2011 年5 月13 日， 在 建仓期 结束 时及 本报 告期 末本基 金的 投资 比例
已达到 基金 合同 规定 的各 项投资 比例 。
3.3 其 他 指标
单位： 人民 币元
其他指 标
报告期 （ 2011 年 10 月1 日 － 2011 年 12 月31
日 ）
聚利 A 与聚 利B 基金 份额 配比 7:3
期末聚 利A 参考 净值 1.030
期末聚 利A 累计 参考 净值 1.030
期末聚 利B 参考 净值 1.000
期末聚 利B 累计 参考 净值 1.000
聚利A 年收 益率 （单 利） 4.89268%
注：1 、 根据 《基 金合 同》 的规定 ， 聚 利 A 年收 益率 （单利 ） 是 基金 管理 人根 据中央 国债 登记 结算
有限责 任公 司编 制的 中国 固定利 率国 债收 益率 曲线 上对应 的上 一季 度末 最 后5 个交 易日 的 5 年期
国债到 期收 益率 的算 术平 均 值乘 以1.3 进 行计 算， 于每季 度初 进行 调整 并公 告。
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2、本 报告 期内 聚利A 年 收 益率（ 单利 ） 为 4.89268% 。是根 据中 央国 债登 记结 算有限 责任 公司 编
制的中 国固 定利 率国 债收 益率曲 线上 对应 的2011 年 第三季 度末 最后5 个交 易 日的5 年 期国 债到 期
收益率 的算 术平 均值 乘 以1.3 进 行计 算。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
沈毅
本基金基
金经理，
固定收益
部 总 经
理。
2011 年5
月13 日
- 9
工商管 理硕 士、 计量 金融 硕士。
2002 年9 月至2004 年2 月 任职
嘉实基 金投 资部， 担任 固定 收益
投 资 经 理 及 社 保 基 金 投 资 组 合
经理。2004 年 4 月至 2007 年 9
月 任 职 光 大 保 德 信 基 金 管 理 公
司， 先后 担任 高级 组合 经理 及资
产 配 置 经 理 、 货 币 市 场 基 金 经
理、 投 资副 总监、 代理 投资 总监、
固 定 收 益 投 资 总 监 等 职 务 。 自
2006 年1 月至2007 年9 月 担任
光 大 保 德 信 货 币 市 场 基 金 基 金
经理。 2007 年10 月至2008 年1
月 任 职 长 江 养 老 保 险 股 份 有 限
公司， 担任 投资 部总 经理 职务。
2008 年 2 月 起任 职于 泰达 宏利
基金管 理公 司， 担 任固 定收 益部
总经理 。 9 年 基金 投资 从业 经验，
具有基 金从 业资 格。
胡振仓
本基金基
金经理
2011 年5
月13 日
- 8
硕士学 位。2003 年 7 月至 2005
年 4 月 就 职 于 乌 鲁 木齐 市商 业
银 行 ， 从 事 债 券 交 易 与 研 究 工
作，2006 年3 月至 2006 年 6 月
就职于 国联 证券 公司， 从事 债券
交易工 作；2006 年 7 月至 2008
年 3 月 就 职 于 益 民 基金 管理 有
限公司 ， 其 中2006 年7 月至2006
年 11 月 任益 民货 币市 场基 金基
金 经 理 助 理 ，2006 年 12 月至
2008 年 3 月 任益 民货 币市 场基
金基金 经理 。2008 年 4 月 加盟
泰 达 宏 利 基 金管 理 有 限公司 。8泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 4 季度报告
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年证券 从业 经验 ，5 年 基金 从业
经验， 具有 基金 从业 资格。
注：证 券从 业的 含义 遵从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 相关 法律 法规 以及基 金合 同的 约定 ，本 基金运 作整 体合
法合规 ，没 有出 现损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
本基金 管理 人建 立了 公平 交易制 度和 流程 ，并 严格 执行制 度的 规定 。在 投资 管理活 动中 ，本
基金管 理人 公平 对待 不同 投资组 合， 确保 各投 资组 合在获 得投 资信 息、 投资 建议和 投资 决策 方面
享有平 等机 会； 严格 执行 投资管 理职 能和 交易 执行 职能的 隔离 ；在 交易 环节 实行集 中交 易制 度，
并确保 公平 交易 可操 作、 可评估 、可 稽核 、可 持续 ；交易 部运 用交 易系 统中 设置的 公平 交易 功能
并按照 时间 优先 、价 格优 先的原 则严 格执 行所 有指 令，未 发生 任何 利益 输送 的情况 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本基金 与公 司管 理的 其他 投资组 合不 具有 相似 的投 资风格 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本基金 管理 人建 立了 对异 常交易 的控 制制 度， 在本 报告期 内未 发生 因异 常交 易而受 到监 管机
构的处 罚情 况。
4.4 报 告 期内 基金 的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
继七月 份CPI 创 本轮 周期 新高后 ， 八 月 份 CPI 高位 小幅度 回落 。 环 比仍 维 持3.6% （ 环比 折年
率， 下 同） 正 增长， 但与2009 年 八月 （6.0%）与 2010 年八 月 （7.2% ） 相比， 已 经大幅 度下 降。8 、
9、10 月份CPI 同比 持续 回落， 带动 整体 通胀 预期 快速下 降。11 月份 ，CPI 月度环 比自 春节 后，
首次出 现负 值。 市场 对 于2012 年的 通胀 预期 从本 年 三季度 时的 4% 以上 下降 到2%-3% ，与 此同 时，
食品价 格 自11 月中 旬以 后 ，已经 开始 筑底 回升 。CPI 继续 回落 的难 度比 较大 。本 轮 CPI 的下 降，
翘尾因 素的 消退 占主 要影 响 （3.5% 下降 到0.5% ） 。 从食品 价格 观察 ， 通胀 全 年呈震 荡走 势 ， 回 落
幅度不 到2008 年的1/3 。 假设明 年 CPI 的 政策 目标 为 4% ，调 控放 松的 空间 仍 然相对 有限 。
11 月 份工 业增 加值 （IP ） 已经连 续多 个月 回落 。从 景气情 况（PMI ）看 ，目 前 景气程 度较 上
个季度 已经 下台 阶 ， 企 业 库存积 累比 较快 ， 预计 未 来12 月份 的产 出仍 是维 持 回落的 局面 。 如果 国泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 4 季度报告
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际形势 不进 一步 恶化 ，加 上每年 初经 济相 对需 求较 强，产 出在 明年 一季 度以 后出现 见底 回升 的可
能性较 大。
从M1 的口 径观 察， 目前 货 币紧缩 的程 度已 经超 过 了2001 年底 和2004 年 底， 直 逼 2008 年 底。
2011 年开 始的 初步 放松 （ 调降 RRR）在 2012 年 应可 以持续 ， 类 似地， 利率 水 平重复 历史 走势 ， 从
高位回 落的 可能 性也 较大 。
九月下 旬， 受经 济放 缓及 房地产 市场 可能 出现 危机 的影响 ， 低 等级 信用 债券 收益率 快速 上升 ，
最低等 级信 用债 券的 到期 收益率 已经 达 到12%-13% ， 净价 80 元 以下 。 类 比2008 年 10 月 的江 铜债
冲击， 从历 史经 验看 ， 低 等级信 用债 券的 冲击 时间 一般在 两到 三周 左右 ， 最 大下跌 幅 度 15%-20% 。
随着恐 慌抛 售的 结束 ， 信 用债券 在十 月中 上旬 启稳 并有所 反弹 。 但 考虑 到四 季度债 券供 给仍 较多 ，
反弹力 度应 不会 太大 ，我 们在操 作上 介入 品种 仍以 仔细选 择高 品质 者为 主， 提高债 券的 总体 配置
水平。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截止本 报告 期末 ，本 基金 份额净 值 为1.021 元 ，本 报告期 份额 净值 增长 率 为3.55% ，同 期业
绩比较 基准 增长 率 为3.07% 。
4.5 管 理 人对 宏观 经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
随着通 货膨 胀水 平的 逐渐 回落， 预计 未来 数月 份利 率市场 将显 著改 善。 目前 利率水 平处 于历
史平均 水平 以上 ，但 与类 似时间 段相 比， 名义 利率 与实际 利率 （ 经CPI 调整 ）均不 高， 长期 债券
价差收 益相 对有 限。 中低 等级信 用债 目前 息差 处于 历史高 位， 但受 到经 济可 能陷入 低迷 的预 期影
响，以 城投 债和 房地 产债 为代表 的低 等级 债券 有比 较大的 压力 。目 前看 来， 四季度 的债 券市 场反
弹以长 期国 债和 高等 级信 用债券 为主 ，并 预计 在年 初春节 前后 转向 中低 等级 信用债 。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
2,220,631,990.60 97.61
其中： 债券
2,220,631,990.60 97.61
资产支 持证 券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返 - - 泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 4 季度报告
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售金融 资产
5
银行存 款和 结算 备付 金合
计
16,164,760.09 0.71
6 其他资 产
38,313,008.67 1.68
7 合计
2,275,109,759.36
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
本基金 本 报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 20,916,000.00 1.30
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 330,821,000.00 20.49
其中： 政策 性金 融债 301,979,000.00 18.70
4 企业债 券 1,289,051,911.00 79.84
5 企业短 期融 资券 471,465,000.00 29.20
6 中期票 据 - -
7 可转债 108,378,079.60 6.71
8 其他 - -
9 合计 2,220,631,990.60 137.54
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 110411 11 农发 11 900,000 94,482,000.00 5.85
2 1181318
11 甘 电投
CP01
800,000 80,312,000.00 4.97
3 1181283
11 大 唐集
CP01
800,000 80,256,000.00 4.97
4 1180158 11 株城 发债 700,000 70,028,000.00 4.34
5 113002 工行转 债 606,390 64,556,279.40 4.00
泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 4 季度报告
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5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证 投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 基金投资前 十名 证 券的发 行主 体未 有被 监管 部门立 案调 查或 编制 日前 一年内 受到 公开 谴
责、处 罚的 情形 。
5.8.2 基金投资的 前十 名 股票均 未超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 641.93
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 38,262,366.74
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 50,000.00
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 38,313,008.67
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113002 工行转 债 64,556,279.40 4.00
2 110015 石化转 债 39,205,935.70 2.43
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。 泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 4 季度报告
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§6 基金份额 变动
单位： 份
项目 泰达宏 利聚 利 A 泰达宏 利聚 利 B
本报告 期期 初基 金份 额总 额 1,107,473,410.47 474,631,460.03
本报告 期基 金总 申购 份额 - -
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 - -
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 1,107,473,410.47 474,631,460.03
§7 基金管理人 运用固有 资金投资本封闭式 基金情况
报告期 间未 发生 本基 金管 理人运 用固 有资 金投 资本 基金的 情况 ；截 止本 报告 期末， 本基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文件目 录
8.1 备 查 文件 目录
1 、中 国证 监会 批准 泰达 宏 利聚利 分级 债券 型证 券投 资基金 设立 的文 件；
2 、《 泰达 宏利 聚利 分级 债券型 证券 投资 基金 基金 合同》 ；
3 、《 泰达 宏利 聚利 分级 债券型 证券 投资 基金 招募 说明书 》；
4 、《 泰达 宏利 聚利 分级 债券型 证券 投资 基金 托管 协议》 。
8.2 存 放 地点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 。
8.3 查 阅 方式
投资人 可通 过指 定信 息披 露报纸 （《 中国 证券 报》 、《证 券时 报》 、《 上海 证券报 》） 或登
录基金 管理 人互 联网 网址 （http://www.mfcteda.com ）查 阅。
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