天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告
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天治成长精选股票型证券投资基金
2011 年第 4 季度报告
2011 年 12 月 31 日
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：上海银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年一月十八日天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
2?
§1? 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012?年 1?月 17?
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011?年 10?月 1日起至 12?月 31日止。
§2? 基金产品概况
基金简称 天治成长精选股票
基金主代码 350008
交易代码 350008
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011年8月4日
报告期末基金份额总额 333,155,256.76份
投资目标
本基金通过精选收益增长速度快、 未来发展潜力大的
成长性股票，以追求持续稳健的超额收益。
投资策略
本基金综合运用灵活而有纪律的资产配置策略和精
选证券策略。 在组合构建上， 本基金采用 “自上而下”
的大类资产配置策略和“自下而上”股票投资策略相
结合的方式。通过精选持续性成长、趋势性成长和周
期性成长股票， 不断优化组合， 追求稳定的资本增值。
业绩比较基准 本基金业绩比较基准为：沪深300成长指数收益率天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
3?
×75%＋中证国债指数收益率×25%。
风险收益特征
本基金属于主动投资的股票型基金， 风险与收益高于
混合型基金、债券型基金与货币市场基金，属于较高
风险、较高收益的品种。
基金管理人 天治基金管理有限公司
基金托管人 上海银行股份有限公司
§3? 主要财务指标和基金净值表现?
3.1?主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年10月1日-2011年12月31日)?
1.本期已实现收益? -15,221,221.54?
2.本期利润? -16,463,196.74?
3.加权平均基金份额本期利润? -0.0419?
4.期末基金资产净值? 305,430,918.52?
5.期末基金份额净值? 0.917?
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值
变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。?
3.2?基金净值表现?
3.2.1?本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月? -5.07%? 0.60%? -6.96%? 1.06%? 1.89%? -0.46%天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
4?
3.2.2?自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
天治成长精选股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011年?8月?4日至 2011年 12月 31日）
注：1、按照本基金合同规定，本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产
的? 60%-95%，其中，投资于成长性股票的资产占股票资产的比例不低于? 80%；
债券、货币市场工具、权证、现金、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允
许基金投资的其他金融工具占基金资产的 5%-40%，其中，基金持有全部权证的
市值不超过基金资产净值的?3%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于
基金资产净值 5%。本基金应自 2011年?8月?4?日基金合同生效日起六个月内，达
到本基金合同第?12?条规定的投资比例限制。截至本报告期末，本基金运作时间
尚未满六个月。?
2、自基金合同生效日至本报告期末,本基金运作时间未满一年。
§4? 管理人报告?
4.1?基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
5?
任职日期 离任日期
龚炜
权益
投资
部总
监、本
基金
的基
金经
理、天
治创
新先
锋股
票型
证券
投资
基金
的基
金经
理。?
2011-8-4? -? 6?
金融专业硕士研究生，证券从
业经验6年。曾任湘财证券有
限责任公司行业研究员、中国
证监会安徽监管局科员。2008?
年3月加入天治基金管理有限
公司，历任行业研究员、基金
经理助理，现任权益投资部总
监、本基金的基金经理、天治
创新先锋股票型证券投资基
金的基金经理。
章旭峰
本基
金的
基金
经理。?
2011-8-4? -? 16?
北京对外经济贸易大学毕业，
证券从业经验16年。曾任于甘
肃省信托投资公司上海证券
部、大鹏证券上海经纪业务总
部、上海证券报信息披露中
心、北京世华国际金融有限公
司基金债券部。2007年9月加
入天治基金管理有限公司，历
任行业研究员、基金经理助
理，现任本基金的基金经理。
注：1、表内的任职日期和离任日期为公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。?
4.2?管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规
的规定以及《天治成长精选股票型证券投资基金基金合同》 、 《天治成长精选股票
型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
6?
用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理
结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合
法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。?
4.3?公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导
意见》和公司《公平交易制度》 、 《异常交易监控与报告制度》 。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的封闭式基金、 开放
式基金、社保组合、企业年金、特定客户资产管理组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内本基金管理人未发现本基金有涉嫌内幕交易、 涉嫌市场操纵和涉嫌
利益输送的异常交易行为。?
4.4?报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011年四季度，虽然随着CPI、PPI数据的环比回落，国内通胀下降趋势基
本确立，但是本基金判断社会总需求正在缓慢下降，各项经济数据的回落恰恰是
中国经济增速逐步下滑的先兆。由于本基金对于 2011 年上半年国内经济“高通
胀、高增长”特征的持续性始终保持谨慎态度，结合上市公司三季报数据，发现
三季度上市公司净利润单季增长11.7%，比二季度单季下降8.4个百分点，二季
度单季增速比一季度单季增速下降3.8个百分点， 下降幅度在不断扩大。 很显然，
如果不进一步出台货币宽松政策，经济下降趋势很难改变，但是，欧债危机的复
杂性以及国内高通胀限制了政府发挥政策的空间，因此综合诸多影响因素，本基
金判断本轮中国经济调整的低点以及上市公司的赢利低点并不是在 2011 年，相
对低点在2012年可能性较大。
基于对未来 A 股市场趋势的谨慎态度，本基金始终将“控制风险、控制仓
位”放在首要位置，报告期内主要对于消费品、银行、交通运输等低估值大盘蓝
筹股进行了集中配置，同时进一步放缓新基金建仓步伐，使基金净值保持相对稳
定。天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
7?
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.917元。本报告期基金份额净值增长率
为-5.07%，高于业绩比较基准收益率。?
4.5?管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2012年A股市场仍面临诸多不确定因素：1、欧债危机是否进一步深化导致
的解体；2、全球经济增速下滑导致的流动性再次泛滥——导致全球经济调整周
期拉长；3、中国经济增长下滑对于企业赢利的影响到底有多大；4、未来国内外
双重需求减弱导致的通缩， 中国作为“世界工厂”的优势随着刚性成本的提升正
在逐步褪色——出口竞争力的减弱；5、中国经济转型过程时间周期的长短；6、
国际地域政治等突发事件仍有可能对市场产生较大的冲击与波动等等。
2012年唯一能够确定的因素：1、2012年新股发行压力依然较大，中国已经
连续三年成为全球 IPO 筹资总额最高的国家；2、“地方债”、“欧债”、“美
债”等三债问题将依然陪伴我们渡过 2012 年。但是，随着四季度央行三年来首
次下调存款准备金率来看，国内流动性正在面临相对“拐点”，其对实体经济以
及股票市场的催化作用，本基金判断将在未来三个月时间内得以体现。从目前来
看，无论是估值以及市场情绪，还是货币供应量都处于历史低位，未来市场大幅
反弹可能性存在。整体上本基金认为国内股市正在走出最困难时期，2012 年市
场机会将远大于2011年，“震荡”将是2012 年主基调，相对看好未来三个月市
场自我修复机会，相关行业包括消费品、金融、汽车、家电、传媒文化等。
§5? 投资组合报告?
5.1?报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）?
1? 权益投资? 174,829,052.79? 56.49?
其中：股票? 174,829,052.79? 56.49?
2? 固定收益投资? -? -?
其中：债券? -? -?
资产支持证券? -? -?
3? 金融衍生品投资? -? -天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
8?
4? 买入返售金融资产? 60,000,290.00? 19.39?
其中：买断式回购的买入返
售金融资产?
-? -?
5? 银行存款和结算备付金合计? 73,924,025.91? 23.89?
6? 其他各项资产? 725,442.41? 0.23?
7? 合计? 309,478,811.11? 100.00?
5.2?报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）?
A? 农、林、牧、渔业? -? -?
B? 采掘业? 21,313,311.61? 6.98?
C? 制造业? 70,677,512.68? 23.14?
C0? 食品、饮料? 36,733,745.85? 12.03?
C1?
纺织、服装、皮
毛?
-? -?
C2? 木材、家具? -? -?
C3? 造纸、印刷? -? -?
C4?
石油、化学、塑
胶、塑料?
-? -?
C5? 电子? 3,010,000.00? 0.99?
C6? 金属、非金属? -? -?
C7?
机械、设备、仪
表?
24,013,766.83? 7.86?
C8? 医药、生物制品? 6,920,000.00? 2.27?
C99? 其他制造业? -? -?
D?
电力、煤气及水的生产
和供应业?
2,248,500.00? 0.74天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
9?
E? 建筑业? 12,041,527.00? 3.94?
F? 交通运输、仓储业? 13,960,000.00? 4.57?
G? 信息技术业? 6,896,451.50? 2.26?
H? 批发和零售贸易? -? -?
I? 金融、保险业? 28,478,800.00? 9.32?
J? 房地产业? 5,988,000.00? 1.96?
K? 社会服务业? -? -?
L? 传播与文化产业? 13,224,950.00? 4.33?
M? 综合类? -? -?
合计? 174,829,052.79? 57.24?
5.3?报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)?
占基金资产
净值比例
（％）?
1? 600519? 贵州茅台? 70,000? 13,531,000.00? 4.43?
2? 600036? 招商银行? 700,000? 8,309,000.00? 2.72?
3? 600016? 民生银行? 1,300,000? 7,657,000.00? 2.51?
4? 600887? 伊利股份? 356,210? 7,277,370.30? 2.38?
5? 600875? 东方电气? 300,000? 6,933,000.00? 2.27?
6? 000999? 华润三九? 400,000? 6,920,000.00? 2.27?
7? 600600? 青岛啤酒? 200,000? 6,696,000.00? 2.19?
8? 300104? 乐视网? 235,000? 6,666,950.00? 2.18?
9? 000858? 五粮液? 200,000? 6,560,000.00? 2.15?
10? 002181? 粤传媒? 600,000? 6,558,000.00? 2.15?
5.4?报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。?
5.5?报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
10?
本基金本报告期末未持有债券。?
5.6?报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。?
5.7?报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。?
5.8?投资组合报告附注?
5.8.1?本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。?
5.8.2?本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。?
5.8.3?其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）?
1? 存出保证金? 650,000.00?
2? 应收证券清算款? 14,733.59?
3? 应收股利? -?
4? 应收利息? 60,708.82?
5? 应收申购款? -?
6? 其他应收款? -?
7? 待摊费用? -?
8? 其他? -?
9? 合计? 725,442.41?
5.8.4?报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。?
5.8.5?报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。?
5.8.6? 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6? 开放式基金份额变动天治成长精选股票型证券投资基金 2011年第 4季度报告?
11?
单位：份
本报告期期初基金份额总额? 524,890,436.66?
本报告期基金总申购份额? 426,765.39?
减：本报告期基金总赎回份额? 192,161,945.29?
本报告期基金拆分变动份额? -?
本报告期期末基金份额总额? 333,155,256.76?
§7? 备查文件目录?
7.1?备查文件目录?
1、天治成长精选股票型证券投资基金设立等相关批准文件?
2、天治成长精选股票型证券投资基金基金合同?
3、天治成长精选股票型证券投资基金招募说明书?
4、天治成长精选股票型证券投资基金托管协议?
5、本报告期内按照规定披露的各项公告?
7.2?存放地点
天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路 159号。?
7.3?查阅方式
网址：www.chinanature.com.cn?
天治基金管理有限公司
二〇一二年一月十八日
