鹏 华 信 用 增利 债 券 型 证券 投 资 基 金
2011 年第4 季度报告
2011 年12 月31 日
基金管 理人： 鹏华基金管 理有限公司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2012 年 1 月18 日
鹏华信用增利债券 2011 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2012 年 1 月 16 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容 不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2011 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产品概 况
基金简 称 鹏华信 用增 利债 券
交易代 码 206003
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年 5 月 31 日
报告期 末基 金份 额总 额 366,350,401.10 份
投资目标
在控制 风险 并保 持良 好流 动性的 基础 上， 通过 严
格的信 用分 析和 对信 用利 差变动 趋势 的判 断， 在
获取当 期收 益的 同时 ， 力 争实现 基金 资产 的长 期
稳健增 值。
投资策 略
1.资产 配置 策略
本基金 将在 对未 来宏 观经 济形势 及利 率变 动趋
势进行 深入 研究 的基 础上 ，对固 定收 益类 资产 、
权益类 资产 和现 金资 产的 配置比 例进 行动 态调
整。
2.债券 投资 策略
本基金 债券 投资 将采 取久 期策略 、 收 益率 曲线 策
略、债 券选 择策 略、 信用 策略等 积极 投资 策略,
在控制 风险 并保 持良 好流 动性的 基础 上， 通过 严
格的信 用分 析和 对信 用利 差变动 趋势 的判 断， 在
获取当 期收 益的 同时 ， 力 争实现 基金 资产 的长 期
稳健增 值。
3.股票 投资 策略
本基金 股票 投资 以精 选个 股为主 。 在 严格 控制 风
险并判 断未 来股 票市 场趋 势的基 础上 ， 考 察上 市鹏华信用增利债券 2011 年第 4 季度报告
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公司所 属行 业发 展前 景、 行业地 位、 竞争 优势 、
盈利能 力、 成长 性、 估 值 水平等 多种 因素 ， 精 选
流动性 好， 成 长性 高， 估 值水平 低的 股票 进行 投
资。
业绩比 较基 准 中债总 指数 收益 率
风险收 益特 征
本基金 属于 债券 型基 金， 其预期 的风 险和 收益 高
于货币 市场 基金 ，低 于混 合型基 金及 股票 型基
金，为 证券 投资 基金 中的 低风险 品种 。
基金管 理人 鹏华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
下属 两 级基 金简 称 鹏华信 用增 利债 券 A 鹏华信 用增 利债 券 B
下属两 级交 易代 码 206003 206004
下属两 级基 金报 告期 末份 额总额 199,928,991.95 份 166,421,409.15 份
下属两 级基 金的 风险 收益 特征 风险收 益特 征同 上 风险收 益特 征同 上
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 10 月1 日 － 2011 年 12 月31 日 ）
鹏华信 用增 利债 券 A 鹏华信 用增 利债 券 B
1． 本 期已 实现 收益 -382,390.93 -645,613.21
2．本 期利 润 7,551,839.10 7,233,437.79
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0378 0.0396
4．期 末基 金资 产净 值 201,929,499.14 166,955,405.92
5．期 末基 金份 额净 值 1.010 1.003
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 （例 如， 开放 式 基金的 申购 赎回 费、
基金转 换费 等) ，计 入费 用 后实际 收益 水平 要低 于所 列数字 。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
鹏华信用增利债券 A
阶段
净值增 长
率（1 ）
净值增 长率
标准差 （2 ）
业绩比 较基
准收益 率 （3 ）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4 ）
(1)－(3) (2) －(4)
过去三 个
月
4.02% 0.20% 4.04% 0.13% -0.02% 0.07%
鹏华信用增利债券 B
阶段 净值增 长 净值增 长率 业绩比 较基 业绩比 较基 准收 (1) －(3) (2) －(4) 鹏华信用增利债券 2011 年第 4 季度报告
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率（1 ） 标准差 （2） 准收益 率 （3） 益率标 准差 （4 ）
过去三 个
月
3.83% 0.20% 4.04% 0.13% -0.21% 0.07%
注：业 绩比 较基 准= 中债 总 指数收 益率
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金 份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
鹏华信用增利债券 2011 年第 4 季度报告
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注：1 、本 基金 合同 于2010 年5 月 31 日 生效 。
2、截 至建 仓期 结束 ，本 基金的 各项 投资 比例 已达 到基金 合同 中规 定的 各项 比例。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
刘建岩
本 基 金
基 金 经
理
2011 年4
月8 日
- 5
刘建岩 先生 ， 国籍 中国 ， 经
济学硕 士，5 年证 券从 业 经
验。 历任 第一 创业 证券 有 限
责任公 司资 管部 投资 经理 ；
2009 年 12 月 加盟 鹏华 基 金
管理有 限公 司， 从 事债 券 研
究分析 工作， 担任 固定 收 益
部债券 研究 员 ， 2011 年 4 月
起至今担任鹏华信用增利
债券型证券投资基金基金
经理。 刘 建岩 具备 基金 从 业鹏华信用增利债券 2011 年第 4 季度报告
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资格， 本 报告 期内 本基 金 基
金经理 未发 生变 动。
注： （1） 任 职日 期和 离任 日期均 指公 司作 出决 定后 正式对 外公 告之 日 ； 担 任 新成立 基金 基金 经理
的，任 职日 期为 基金 合同 生效日 。
（2 ） 证券 从业 的 含 义遵 从 行业协 会关 于从 业人 员资 格管理 办法 的相 关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《证 券投 资基金 法》 及其 他有 关法 律法规 、《 鹏华 信用
增利债 券型 证券 投资 基金 基金合 同》 的规 定。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行公 平交 易制 度， 确保不 同投 资组 合在 研究 、交易 、分 配等
各环节 得到 公平 对待 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风 格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本基金 管理 人旗 下无 其他 投资风 格相 似的 投资 组合 。 固定 收益 类公 募基 金中 ， 鹏华普 天债 券、
鹏华丰 收债 券、 鹏华 信用 增利债 券、 鹏华 丰润 债券 、鹏华 丰盛 债券 、鹏 华丰 泽分级 债券 同属 于债
券型基 金， 但六者 在 投资 范围等 方面 存在 明显 差异 ，造成 业绩 差异 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
报告期 内， 本基 金未 发生 违法违 规且 对基 金财 产造 成损失 的异 常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
2011 年四 季度 债券 市场 整 体大幅 上涨 ， 主 要推 动因 素来自 于两 方面 ： 一 方面 是国内 经济 减速
趋势愈 发明 确、 通货 膨胀 水平也 自高 位回 落； 另一 方面市 场预 期货 币政 策紧 缩周期 结束 ，未 来有
放松可 能。 债券 收益 率曲 线在 2011 年四 季度 整体 下 移并趋 于平 坦化 ，尤 其 是1-5 年 期的 中短 端，
平坦化 形态 非常 明显 。虽 然债券 市场 整体 表现 良好 ，但中 低评 级信 用债 的供 给压力 持续 较大 ，且
信用风 险事 件时 有发 生， 因此低 评级 信用 债收 益率 在 2011 年 四季 度的 下降 并 不明显 。 受 权益 市场
阶段性 反弹 和债 券收 益率 下降的 推动 ， 可 转债 市场 在 2011 年10 月 中旬 至 11 月上旬 出现 反弹 ， 但
随后再 次有 所回 落， 整体 看四季 度可 转债 指数 小幅 上 升。
本报告 期内 信用 增利 基金 将债券 组合 久期 维持 在中 等略高 水平 ，投 资品 种以 中高等 级信 用债鹏华信用增利债券 2011 年第 4 季度报告
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及金融 债为 主。 权益 市场 方面保 持了 谨慎 参与 的风 格，仓 位中 等偏 低， 品种 以高分 红和 低估 值的
蓝筹股 为主 。可 转债 投资 基本维 持稳 定。 对于 新股 我们仍 坚持 谨慎 适度 参与 原则。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
2011 年四 季度 本基 金 A 类 份额净 值增 长率 为4.02 ％，B 类 份额 净值 增长 率为3.83 ％ ， 同 期业
绩基准 增长 率 为4.04 ％
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2012 年一 季度 ， 我 们 认为美 国经 济应 会维 持相 对稳定 的 格 局 ， 虽 然复 苏 乏力 ， 但 也难 以
再次明 显恶 化。 欧洲 经济 将面临 巨大 考验 ， 如 何应 对 2012 年 数额 庞大 的到 期 债务是 短期 内需 要解
决的问 题， 而如 何谋 求经 济持续 发展 和提 高国 际竞 争力， 将是 长期 的艰 巨任 务。中 国经 济也 面临
着外需 疲软 和内 需不 振的 双重压 力， 虽然 通胀 压力 逐渐缓 解， 政策 调整 的空 间有所 放宽 ，但 考虑
到经济 数据 仍表 现较 好， 且政策 调整 需兼 顾对 中长 期经济 增长 的影 响， 因此 我们预 计短 期内 政策
放松的 力度 和速 度将 比较 有限。
债券市 场方 面， 经 过 2011 年四季 度的 快速 上涨 后，2012 年 一季 度的 市场 行情 很可能 会相 对
平缓。 经济 基本 面和 政策 方向仍 将对 债券 市场 形成 支撑， 但收 益率 继续 下降 的空间 和速 度更 依赖
于未来 货币 政策 的实 际放 松程度 。 权 益市 场方 面， 不 排除市 场会 受预 期因 素影 响而出 现波 段行 情，
但短期 来看 难有 趋势 性机 会。新 股发 行密 度较 大和 权益市 场整 体氛 围低 迷， 使申购 新股 存在 一定
风险。 可转 债市 场方 面， 市场扩 容预 期压 制大 盘转 债估值 水平 上升 ，而 低估 值又给 新转 债发 行形
成障碍 ，供 求博 弈的 局面 或将延 续，2011 年 一季 度 可转债 市场 可能 会继 续随 权益市 场波 动。
基 于以 上分 析， 信用 增利 基金 在 2012 年 一季 度将 继 续挖掘 债券 市场 的投 资机 会， 债 券组 合久
期保持 在中 等水 平， 类属 配置以 中高 评级 信用 债为 主。同 时谨 慎参 与权 益市 场，坚 持价 值投 资理
念，等 待和 挖掘 投资 机会 。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 31,548,853.12 5.90
其中： 股票
31,548,853.12 5.90
2 固定收 益投 资
463,327,115.60 86.65
其中： 债券
463,327,115.60 86.65
资产支 持证 券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- - 鹏华信用增利债券 2011 年第 4 季度报告
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其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
18,847,282.07 3.52
6 其他资 产
20,958,663.54 3.92
7 合计
534,681,914.33
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 1,804,200.00 0.49
C0 食品、 饮料 - -
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - -
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、 非金 属 1,804,200.00 0.49
C7 机械、 设备 、仪 表 - -
C8 医药、 生物 制品 - -
C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤 气及 水的 生产 和供 应 业 - -
E 建筑业 781,575.20 0.21
F 交通运 输、 仓储 业 12,092,660.00 3.28
G 信息技 术业 - -
H 批发和 零售 贸易 - -
I 金融、 保险 业 11,867,961.12 3.22
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 5,002,456.80 1.36
M 综合类 - -
合计 31,548,853.12 8.55
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 601006 大秦铁 路 1,621,000 12,092,660.00 3.28
2 000001 深发展 Ａ 360,000 5,612,400.00 1.52
3 600000 浦发银 行 622,000 5,280,780.00 1.43
4 601928 凤凰传 媒 598,380 5,002,456.80 1.36
5 002444 巨星科 技 194,000 1,804,200.00 0.49 鹏华信用增利债券 2011 年第 4 季度报告
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6 601336 新华保 险 34,976 974,781.12 0.26
7 601789 宁波建 工 130,480 781,575.20 0.21
注：上 述股 票明 细为 本基 金本报 告期 末持 有的 全部 股票。
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 21,231,800.00 5.76
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 104,130,000.00 28.23
其中： 政策 性金 融债 104,130,000.00 28.23
4 企业债 券 304,464,482.80 82.54
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 33,500,832.80 9.08
8 其他 - -
9 合计 463,327,115.60 125.60
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 126011 08 石 化债 650,000 60,014,500.00 16.27
2 080205 08 国开 05 500,000 53,155,000.00 14.41
3 126018 08 江 铜债 535,850 44,754,192.00 12.13
4 122033 09 富 力债 400,000 40,092,000.00 10.87
5 122065 11 上港 01 400,000 40,024,000.00 10.85
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 报告期内本 基金 投 资的前 十名 证券 中没 有发 行主体 被监 管部 门立 案调 查的、 或在 报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的股 票。
5.8.2 报告期内本 基金 投 资的前 十名 股票 没有 超出 基金合 同规 定的 备选 股票 库。 鹏华信用增利债券 2011 年第 4 季度报告
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5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 17,539.31
2 应收证 券清 算款 13,227,429.26
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,693,615.84
5 应收申 购款 20,079.13
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 20,958,663.54
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113002 工行转 债 33,500,832.80 9.08
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分
的公允 价值
(元)
占基金 资
产净值 比
例（% ）
流通受 限情 况说 明
1 601928 凤凰传 媒 5,002,456.80 1.36 新股锁 定
2 601336 新华保 险 974,781.12 0.26 新股锁 定
3 601789 宁波建 工 781,575.20 0.21 重大事 项停牌
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，投 资组合 报告 中数 字分 项之 和与合 计项 之间 可能 存在 尾差。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
项目 鹏华信 用增 利债 券 A 鹏华信 用增 利债 券 B
本报告 期期 初基 金份 额总 额 196,333,598.21 194,290,968.83
本报告 期基 金总 申购 份额 26,713,946.78 6,931,577.31
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 23,118,553.04 34,801,136.99
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 199,928,991.95 166,421,409.15
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§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
（一） 《鹏 华信 用增 利债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》；
（二 ）《 鹏华 信用 增利 债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》；
（三 ）《 鹏华 信用 增利 债 券型证 券投 资基 金2011 年第 4 季 度报 告》 （原 文） 。
7.2 存 放 地点
深圳市 福田 区福 华三 路 168 号深 圳国 际商 会中 心第43 层鹏 华基 金管 理有 限公 司。
7.3 查 阅 方式
投资者 可在 基金 管 理 人营 业时间 内免 费查 阅， 也可 按工本 费购 买复 印件 ，或 通过本 基金 管理
人网站 （http ：//www.phfund.com.cn ）查 阅。
投 资者 对本 报告 书如 有疑问 ，可 咨询 本基 金管 理人鹏 华基 金管 理有 限公 司，本 公司 已开 通客
户服务 系统 ，咨 询电 话：4006788999 。
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