招商深证100指数证券投资基金
2011年第4季度报告
2011年12月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2012年1月18日招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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§1 1 1 1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月16日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金
的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年10月1日起至12月31日止。
§2 2 2 2基金产品概况
基金简称 招商深证100指数
交易代码 217016
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2010年6月22日
报告期末基金份额总额 229,541,458.91份
投资目标
通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，实
现对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收益相似的
回报。本基金的风险控制目标是追求日均跟踪偏离度的
绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。
投资策略
本基金原则上采取完全复制法构建股票指数组合，即按
照深证100指数成份股及权重构建指数投资组合，并根
据指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。
业绩比较基准
深证100指数收益率×95%＋商业银行活期存款利率（税
后）×5%。
风险收益特征
本基金属于股票型指数基金，在证券投资基金中属于较
高风险、较高收益的品种，本基金主要采用指数复制法
跟踪标的指数的表现，具有与标的指数相似的风险收益
特征。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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§ 3 3 3 3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2011年10月1日－2011年12月31日）
1.本期已实现收益 -1,671,713.02
2.本期利润 -18,248,419.83
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1063
4.期末基金资产净值 185,960,643.61
5.期末基金份额净值 0.810
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
?2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -11.86% 1.43% -12.99% 1.46% 1.13% -0.03%
注：业绩比较基准收益率＝深证100指数收益率×95%＋商业银行活期存款利率（税后）×5%，业
绩比较基准在每个交易日实现再平衡。招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
注：根据基金合同第十一条（四）投资策略的规定：本基金股票等权益类资产的投资比例为基金
资产的85%-95%，其中投资于标的指数成份股、备选成份股的资产占基金资产的比例不低于80%；
现金、债券等固定收益类资产的投资比例为基金资产的5%-15%，其中现金及到期日在一年以内的
政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。本基金于2010年6月22日成立，自基金成立日起6
个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。
§4 4 4 4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
王平
本基金的基
金经理、上
证消费80交
易型开放式
2010年6月
22日
- 5
王平，男，中国国籍，管理
学硕士，FRM。2006年加入
招商基金管理有限公司，历
任投资风险管理部助理数招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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指数证券投
资基金及其
联接基金的
基金经理、
深证电子信
息传媒产业
（TMT）50
交易型开放
式指数证券
投资基金及
其联接基金
的基金经理
量分析师、风险管理部数量
分析师、高级风控经理、副
总监，主要负责公司投资风
险管理、金融工程研究等工
作，现任招商深证100指数
证券投资基金、 上证消费80
交易型开放式指数证券投
资基金及其联接基金、深证
电子信息传媒产业（TMT）
50交易型开放式指数证券
投资基金及其联接基金基
金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任
基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
? 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业
人员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商深证100指
数证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用
基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体
合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基
金合同的规定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组
合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建
立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理
等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限
的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层
面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中
央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，本组合不存在与本基金管理人旗下的其他投资组合投资风格相似的情况。
4.3.3异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现
重大异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，在欧洲主权债务危机恶化、国内经济不断下滑及货币政策宽松程度低于预期等因
素的共同作用下，2011年四季度A股市场呈现下跌寻底的态势，深证100回报指数下跌13.66%，
其中金融服务、信息服务、公用事业等行业跌幅相对较小，有色金属、化工、采掘等行业跌幅居
前。
关于本基金的运作，四季度我们对市场走势保持相对谨慎的看法，认为市场震荡下行的概率
较大，股票仓位维持在94.50%左右的水平，基本完成了对基准的跟踪。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.810元，本报告期份额净值增长率为-11.86%，同期业绩
比较基准增长率为-12.99%,基金净值表现优于业绩比较基准，幅度为1.13%。主要因为报告期内
本基金主动配置部分表现好于本指数，而归属于本指数样本且因关联方关系不能投资的标的在报
告期内表现落后于指数也创造了部分超额收益。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
1、虽然欧盟领导人峰会就财政联合初步达成一致，但主权债务危机国家国债利率仍然高企，
欧盟爆发系统性银行危机的风险也仍然很大。美国近几月公布的ISM采购经理人指数、零售数据、
就业数据均好于市场预期。总体来看好坏参半，但由于全球经济前景堪忧，因此目前负面的欧债
危机仍然是主导市场的关键因素。
2、目前市场关注点回到国内的经济增长问题，国内11 月工业增加值回落至12.4%，投资增
速大幅下滑，进出口同比增速趋势往下走（对美、东盟出口增速反弹，其他区域同比增速下滑），
消费相对平稳，部分耐用品和必需消费增速出现短期的反弹，从总需求来看下降趋势非常明显，
CPI、PPI如期回落，经济及通胀形势逐步与预期兑现。近期美元大幅反弹，CRB指数大幅回落，
后续PPI回落幅度可能超预期。央行下调存准对冲热钱流出，利率有一定幅度的下降但仍然在高
位徘徊，货币政策是否实质性放松还有待进一步观察。中央经济工作会议强调2012年继续实施积招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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极的财政政策和稳健的货币政策，但调控主要任务从“保持经济平稳健康运行”转向“促进经济
平稳较快发展”，货币政策基调有一定幅度的变化。
3、虽然信用利差还未收窄，但国债期限利差已经开始回落，FED模型测算股市相对债市吸引
力已经到达小概率区间，中期来看股市已经进入底部区域。从量和价上来看市场成交量已萎缩至
2009年以来的新低。
4、当前市场的关注点主要是在货币政策与实体经济下滑程度的博弈问题上，因此货币政策动
向及实际利率依然是关注的重点。另外随着市场的不断杀跌，对投资者信心伤害较大，市场短期
的反弹空间会受到制约，中期来看市场的上涨依赖于政策的进一步放松及提携市场信心的其他措
施的出台。
§5 5 5 5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 176,500,610.89 94.67
其中：股票 176,500,610.89 94.67
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 9,704,144.42 5.21
6 其他资产 232,859.21 0.12
7 合计 186,437,614.52 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末指数投资按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 781,204.48 0.42
B 采掘业 10,905,257.02 5.86
C 制造业 92,556,619.27 49.77
C0 食品、饮料 22,846,984.09 12.29
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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C4 石油、化学、塑胶、塑料 5,529,952.47 2.97
C5 电子 4,312,408.74 2.32
C6 金属、非金属 18,497,245.91 9.95
C7 机械、设备、仪表 32,026,462.69 17.22
C8 医药、生物制品 9,343,565.37 5.02
C99 其他制造业 - -
D
电力、煤气及水的生产和供应
业
1,178,198.18 0.63
E 建筑业 807,294.04 0.43
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 4,756,103.76 2.56
H 批发和零售贸易 6,486,071.64 3.49
I 金融、保险业 13,489,087.14 7.25
J 房地产业 13,378,259.07 7.19
K 社会服务业 2,508,589.02 1.35
L 传播与文化产业 1,881,050.65 1.01
M 综合类 4,195,749.17 2.26
合计 152,923,483.44 82.23
5.2.2报告期末积极投资按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 1,248,012.29 0.67
B 采掘业 - -
C 制造业 15,268,994.46 8.21
C0 食品、饮料 2,105,470.00 1.13
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑胶、
塑料
- -
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 - -
C7 机械、设备、仪表 5,481,020.46 2.95
C8 医药、生物制品 7,682,504.00 4.13
C99 其他制造业 - -
D
电力、煤气及水的生产和
供应业
- -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 3,797,913.46 2.04
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 2,485,057.24 1.34招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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J 房地产业 777,150.00 0.42
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 23,577,127.45 12.68
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
5.3.1报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资
明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 000002 万 科Ａ 1,199,769 8,962,274.43 4.82
2 000858 五 粮液 256,744 8,421,203.20 4.53
3 000001 深发展Ａ 375,302 5,850,958.18 3.15
4 002024 苏宁电器 593,790 5,011,587.60 2.69
5 000651 格力电器 283,918 4,908,942.22 2.64
6 000157 中联重科 565,321 4,347,318.49 2.34
7 000063 中兴通讯 256,404 4,333,227.60 2.33
8 000568 泸州老窖 100,613 3,752,864.90 2.02
9 002304 洋河股份 26,712 3,445,046.64 1.85
10 000423 东阿阿胶 79,404 3,410,401.80 1.83
5.3.2报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资
明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600276 恒瑞医药 104,725 3,083,104.00 1.66
2 300026 红日药业 112,784 2,819,600.00 1.52
3 601166 兴业银行 198,487 2,485,057.24 1.34
4 002123 荣信股份 122,342 1,997,844.86 1.07
5 300101 国腾电子 62,646 1,976,481.30 1.06
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8投资组合报告附注
5 . 8 . 1 5 . 8 . 1 5 . 8 . 1 5 . 8 . 1 报告期内基金投资的前十名证券除五粮液（股票代码000858）外其他证券的发行主体未有
被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
根据宜宾五粮液股份有限公司于2011年5月28日发布的《关于收到中国证监会<行政处罚决
定书>的公告》，本公司在2011年5月27日下午收到中国证监会《行政处罚决定书》（[2011]17
号），处罚原因是：1）五粮液关于四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限责任公司对成都智溢塑胶
制品有限公司在亚洲证券有限责任公司的证券投资款的《澄清公告》存在重大遗漏；2）五粮液在
中国科技证券有限责任公司的证券投资信息披露不及时、不完整；3）五粮液2007年年度报告存
在录入差错未及时更正；4）五粮液未及时披露董事被司法羁押事项。
对该股票的投资决策程序的说明：该股票是本基金因复制指数而被动持有的，同时本基金管
理人看好宜宾五粮液股份有限公司在白酒行业中的品牌实力、在中低端酒的营销渠道改革；经过
与管理层的交流以及本基金管理人内部严格的投资决策流程，该股票被纳入本基金的实际投资组
合。
5 . 8 . 2 5 . 8 . 2 5 . 8 . 2 5 . 8 . 2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流
程上要求股票必须先入库再买入。
5.8.3其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 203,655.73
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 5,433.24
5 应收申购款 23,770.24
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 232,859.21招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.8.5.1报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.8.5.2报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产
净值比例（%）
流通受限情况说明
1 300026 红日药业 2,819,600.00 1.52 重大资产重组
§ 6 6 6 6开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 159,390,528.09
本报告期基金总申购份额 76,966,087.37
减:本报告期基金总赎回份额 6,815,156.55
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 229,541,458.91
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 7 7 7备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
?2、中国证券监督管理委员会批准招商深证100指数证券投资基金设立的文件；
?3、《招商深证100指数证券投资基金基金合同》；
?4、《招商深证100指数证券投资基金托管协议》；
?5、《招商深证100指数证券投资基金招募说明书》；
?6、《招商深证100指数证券投资基金2011年第4季度报告》。
7.2 存放地点
招商基金管理有限公司
?地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦招商深证 1 0 0指数证券投资基金 2 0 1 1年第 4季度报告
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7.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有
限公司查阅。
?投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
?客户服务中心电话：400-887-9555
?网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2012年1月18日
