招商大盘蓝筹股票型证券投资基金
2011年第4季度报告
2011年12月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2012年1月18日招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年1月16日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商大盘蓝筹股票
交易代码 217010
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年6月19日
报告期末基金份额总额 715,958,340.23份
投资目标
发掘价值被低估的投资品种进行积极投资，在控制风
险的前提下为投资者谋求资本的长期增值。
投资策略
本基金采取主动投资管理模式。在投资策略上，本基
金从两个层次进行，首先是进行积极主动的大类资产
配置，尽可能地规避证券市场的系统性风险，把握市
场波动中产生的投资机会；其次是采取自下而上的分
析方法，从定量和定性两个方面，通过深入的基本面
研究分析，精选价值被低估的个股和个券，构建股票
组合和债券组合。
业绩比较基准 75％×沪深300指数＋25％×中信标普国债指数
风险收益特征
本基金是一只进行主动投资的股票型基金，其风险和
预期收益均高于混合型基金，在证券投资基金中属于
风险较高、预期收益较高的基金产品。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2011年10月1日 － 2011年12月31日）
1.本期已实现收益 -104,974,125.83
2.本期利润 -83,240,336.84
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1146
4.期末基金资产净值 627,964,702.59
5.期末基金份额净值 0.877
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
?2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -11.86% 1.45% -6.46% 1.05% -5.40% 0.40%
注：业绩比较基准收益率＝75％×沪深300指数＋25％×中信标普国债指数，业绩比较基准在每
个交易日实现再平衡。招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
注：根据基金合同的规定：本基金将基金资产的60％-95％投资于股票，将基金资产的5％-40％
投资于债券和现金等固定收益类品种（其中，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金
资产净值的5％）。本基金可以投资于权证，权证的投资比例不高于基金资产净值的3％。本基金
的建仓期为2008年6月19日至2008年12月18日，截至建仓期结束时（2008年12月18日） ，
各项资产配置比例均符合基金合同的规定。
§4 管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
周德昕 本基金的
基金经理
及招商中
小盘精选
2010年7月15日 - 11 周德昕，男，中国国籍，财务
管理硕士。曾任职于哈里投资
股份有限公司、新疆证券有限
责任公司及广发证券股份有限招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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股票型证
券投资基
金的基金
经理。
公司，从事投资研究工作。2007
年加入招商基金管理有限公
司，从事钢铁及有色金属行业
的研究工作，历任研究员、高
级研究员、助理基金经理，现
任招商中小盘精选股票型证券
投资基金及招商大盘蓝筹股票
型证券投资基金基金经理。
刘军 本基金的
基金经理
2010年8月24日 - 8 刘军，男，中国国籍，哲学硕
士。
曾任职于中国建设银行福建省
分行及深圳润迅通信有限公
司；2003年起先后任职于海通
证券股份有限公司及平安证券
股份有限公司研究所，从事行
业研究工作；2009年加入招商
基金管理有限公司，曾任高级
行业研究员、助理基金经理及
招商安泰系列开放式证券投资
基金(股票及平衡型)基金经
理，现任招商大盘蓝筹股票型
证券投资基金基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任
基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
?2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的中关于证券从业人
员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商大盘蓝筹股
票型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整
体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及
基金合同的规定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组
合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理
等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限
的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层
面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中
央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本投资组合与招商行业领先股票型证券投资基金为投资风格相似的投资组合。截至报告期末，
本基金份额净值为0.877元，本报告期份额净值增长率为-11.86%，同期招商行业领先股票型证
券投资基金份额净值增长率为-5.66%。本基金份额净值增长率比招商行业领先股票型证券投资基
金低6.20%。主要原因在于：相对于本基金，招商行业领先股票型证券投资基金报告期仓位相对
较低，并且对跌幅较大的有色、煤炭等周期性行业的持有比例相对较低，而相对表现较好的消费
品等防御性行业配置相对较高。
4.3.3异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现
重大异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
（1）股票市场
2011年4季度沪深股市继续出现大幅下跌，沪深300指数跌幅达到9.13%，中小板指数跌幅
达到13.92%，市场表现出明显的熊市特征。经过三季度的大跌之后，十月份市场在对政策放松的
乐观预期中出现了一定的反弹行情。但除了央行为了对冲外汇占款的减少而进行了1次存款准备
金的下调之外，市场没有看到更多的政策放松，货币政策、房地产调控政策都继续保持较为严厉
的状态。外围市场方面，欧债危机继续演化，虽然美国经济有所复苏，但难于抵消人们对经济下
滑的悲观预期。在政策预期落空之后，4季度后两个月市场出现了连续、大幅的下跌，跌幅超出
绝大多数市场参与者的预期，上证综指不断创出新低，并最终以接近全年低点的2199.42点结束
全年交易。板块方面，以新兴产业为代表的中小板估值水平较高，跌幅较大，而低估值的银行等
板块跌幅较小。
（2）债券市场
2011年10月、11月，债券市场延续了9月底的上涨行情，11月底受央行下调存款准备金率招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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的影响，12月初的债券收益大幅下降，临近年末，受资金面的波动影响，债券收益率微幅震荡。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.877元，本报告期份额净值增长率为-11.86%，同期业绩
比较基准增长率为-6.46%，基金净值表现落后于业绩比较基准，幅度为5.40%。表现落后于基准
的主要原因在于报告期间对于政策微调的预期过于乐观，操作上保持了较高的股票仓位。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
（1）股票市场
展望2012年1季度，我们认为国内经济将持续回落，但通胀压力的逐步缓解同时给政策调整
留出了施展空间，我们认为，市场面临的流动性环境在春节后会逐步好转，同时证券市场制度建
设也会在今年取得突破。
伴随着市场的持续下跌，市场风险逐渐释放，股票市场已经进入风险收益相对合适的区间，
特别是部分价值型品种已经具备绝对估值吸引力。本基金将根据基金合同的规定，从价值型蓝筹
股票中寻找具有安全边际和较好内生增长潜力的公司作为组合的基本配置，同时密切关注符合中
长期经济转型的战略新兴产业公司，在估值回落后进行择机配置。
（2）债券市场
展望2012年第1季度的债券市场，经济增长放缓趋势显现，虽然12月份蔬菜和猪肉价格有
所反弹，但仍没有超出季节性因素，1月份由于春节因素CPI会有所反弹，但2、3月份CPI预期
继续回落；通胀回落的幅度和速度及央行货币政策走向在很大程度上决定了一季度债券市场行情
的空间；另外股票市场行情演变也将对债券市场产生影响。基于此，我们将密切跟踪相关数据并
及时对本基金的债券组合进行灵活调整。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 550,317,406.89 83.60
其中：股票 550,317,406.89 83.60
2 固定收益投资 30,045,000.00 4.56
其中：债券 30,045,000.00 4.56
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 59,858,997.67 9.09
6 其他资产 18,071,142.00 2.75
7 合计 658,292,546.56 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 49,162,133.98 7.83
C 制造业 283,271,378.11 45.11
C0 食品、饮料 66,182,768.59 10.54
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 16,474,785.45 2.62
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 56,480,990.98 8.99
C7 机械、设备、仪表 79,588,183.09 12.67
C8 医药、生物制品 64,544,650.00 10.28
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 9,035,729.60 1.44
E 建筑业 6,135,000.00 0.98
F 交通运输、仓储业 8,880,892.00 1.41
G 信息技术业 35,829,390.66 5.71
H 批发和零售贸易 15,122,478.40 2.41
I 金融、保险业 106,394,503.34 16.94
J 房地产业 16,962,170.00 2.70
K 社会服务业 19,523,730.80 3.11
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 550,317,406.89 87.64
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 000001 深发展Ａ 1,402,376 21,863,041.84 3.48
2 601601 中国太保 1,056,547 20,296,267.87 3.23招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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3 601336 新华保险 676,978 18,867,376.86 3.00
4 601808 中海油服 1,297,686 18,803,470.14 2.99
5 000630 铜陵有色 1,032,525 17,356,745.25 2.76
6 002007 华兰生物 684,600 17,121,846.00 2.73
7 600016 民生银行 2,500,540 14,728,180.60 2.35
8 600600 青岛啤酒 387,969 12,989,202.12 2.07
9 601717 郑煤机 512,884 12,755,425.08 2.03
10 000876 新希望 747,710 12,524,142.50 1.99
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 30,045,000.00 4.78
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 30,045,000.00 4.78
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 010203 02国债⑶ 300,000 30,045,000.00 4.78
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8投资组合报告附注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和
流程上要求股票必须先入库再买入。
5.8.3其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 968,154.91
2 应收证券清算款 16,462,530.81
3 应收股利 -
4 应收利息 551,493.01
5 应收申购款 88,963.27
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 18,071,142.00
5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产
净值比例（%）
流通受限情况说明
1 601336 新华保险 877,291.86 0.14 新股锁定
§6开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 742,691,868.87
本报告期基金总申购份额 57,261,373.12
减:本报告期基金总赎回份额 83,994,901.76
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 715,958,340.23
注：申购含红利再投、转换入份额，赎回含转换出份额。招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告
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§7备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
?2、中国证券监督管理委员会批准招商大盘蓝筹股票型证券投资基金设立的文件；
?3、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金基金合同》；
?4、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金托管协议》；
?5、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金招募说明书》；
?6、《招商大盘蓝筹股票型证券投资基金2011年第4季度报告》。
7.2 存放地点
招商基金管理有限公司
? 地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
7.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有
限公司查阅。
? 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
? 客户服务中心电话：400-887-9555
?网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2012年1月18日
