天治核心成长股票型证券投资基金（LOF ）2011 年第 4 季度 报告
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天 治 核心 成 长股 票 型证 券 投资 基 金（LOF ）
2011 年第 4 季度 报 告
2011 年 12 月31 日
基 金管 理人： 天治 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 交通 银行股 份有 限公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 二年 一月十 八日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2012 年 1 月 17
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告 等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称
天治核心成长股票（LOF）
场内基金简称 天治核心
基金主代码
163503
交易代码
163503
基金运作方式
契约型上市开放式（LOF）
基金合同生效日
2006年1月20日
报告期末基金份额总额
4,774,542,672.80 份
投资目标
通过将部分资产投资于品质优良、 成长潜力高于平均
水平的中小型上市公司股票， 并将部分资产用于复制
大型上市公司股票指数 （富时中国A200指数） 的业绩
表现， 在控制相对市场风险的前提下， 追求中长期的
资本增值。
投资策略
本基金以股票品种为主要投资标的， 以 “核心－卫星”
策略作为股票投资的总体策略。 “核心－卫星 ” 策略
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是指将股票资产分为核心组合和卫星组合， 核心组合
通过跟踪指数进行被动投资， 控制投 资组合相对于市
场的风险； 卫星组合通过优选股票进行主动投资， 追
求超越市场平均水平的收益。 本基金的核心组合用于
跟踪大型公司股票指数 （富时中国A200指数） ， 卫星
组合用于优选中小型成长公司股票。
业绩比较基准
富时中国A全指 ×75%＋富时中国国债指数 ×25%。
风险收益特征
本基金为具有中等风险、 中高收益的股票型基金， 风
险收益特征介于大盘平衡型基金和小盘成长型基金
之间。
基金管理人
天治基金管理有限公司
基金托管人
交通银行股份有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011 年10月1日-2011年12 月31日)
1. 本期已实现收益 -159,195,056.15
2. 本期利润 -205,528,968.89
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0429
4. 期末基金资产净值 2,149,666,905.92
5. 期末基金份额净值 0.4502
注：1 、上述 基金 业绩 指标不 包括持 有人 认购 或交易 基金的 各项 费用 ，计入 费用
后实际收益水平要低于所列数字。
2、本 期已实 现收 益指 基金本 期利息 收入 、投 资收益 、其他 收入 （不 含公允 价值
变动收 益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
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阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -8.74% 1.22% -8.06% 1.11% -0.68% 0.11%
3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金累 计份额 净值增 长率 变动 及其与 同期业 绩比 较基
准 收益 率变动 的比 较
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累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006 年 1 月 20 日至 2011 年 12 月 31 日）
注：按照本基金合同规定，本基金在资产配置中股票投资比例为基金净资产的
60 ％-95％， 其中， 核心组合的投资比例为股票资产净值的 55％-65％， 卫星组合
的投资比例为股票资产净值的 35％-45% ；债 券投资比例为基金净资产的 0％－
40 ％， 现金以及到期日在一年以内的政府债券等短期金融工具不低于基金净资产
的 5% 。本基金自 2006 年 1 月 20 日基金合同 生效日起六个月内，达到了本基金
合同第 17 条规定的投资比例限制。
§4
管 理人报 告
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4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
秦海
燕
本基
金的
基金
经理、
天治
品质
优选
混合
型证
券投
资基
金基
金经
理。
2010-12-31 - 5
理学硕士研究生， 具有基金从
业 资 格 ， 证 券 从 业 经 验5 年。
2006 年6 月 加 入 天 治 基 金 管 理
有限公司，历任行业研究员、
基金经理助理， 现任本基金的
基金经理、 天治品质优选混合
型证券投资基金的基金经理。
注：1、表内的任职日期和离任日期为公司作出决定之日。
2、 证券从业的含义遵从 行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金法》 和其他相关法律
法规的 规定以 及《 天治 核心成 长股票 型证 券投 资基金 （LOF） 基金 合 同》 、 《天治
核心成 长股票 型证 券投 资基金 （LOF） 招募 说 明书》 的约定 ，本 着诚 实信用 、勤
勉尽职的原则管理和运用基金财产， 为基金份额持有人谋求利益。 本基金管理人
通过不断完善法人治理结构和内部控制制度， 加强内部管理， 规范基金运作。 本
报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人 利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导
意见》和公司《公平交易制度》 、 《异常交易监控与报告制度》 。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下没有与本基金投资风格相似的封闭式基金、开放式基金、
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社保组合、企业年金、特定客户资产管理组合。
4.3.3 异常交易行为 的专项说明
报告期内本基金管理人未发现本基金有涉嫌内幕交易、 涉嫌市场操纵和涉嫌
利益输送的异常交易行为。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011 年四季度的股市呈现整体式下跌的态势， 上证综合指数下跌 6.77%，整
个市场四季度缺乏热点，申万 23 个一级行业 没有一个行业获取正收益，跌幅最
小的金融服务行业也下跌 1.94%， 而有色金属、 化工和采掘行业的表现更差， 跌
幅基本在20%左右。 整个市场除了 10 月底和 11 月初略有表现之外， 整体缺乏亮
点和机会， 其中有将近 70%多的个股跌幅超过上证综指的跌幅， 主要是因为金融
行业在四季度有了明显的防御效果，而中小盘等个股跌幅较大。
四季度的市场表现还是跟国内外的基本面有关， 从宏观层面看， 市场 一直担
心的通胀在三季度见到高点之后， 四季度逐步回落， 但是经济增速下滑和资金链
紧张的问题仍然对市场的影响比较大。 经济增速回落主要是今年支撑经济高增长
的投资增速出现下滑， 房地产行业由于调控带来的销量萎缩已经影响到了投资的
增速， 进出口由于外围经济的不稳定也不甚理想， 消费也只是稳定增长。 而且大
部分企业还处在消化库存的阶段， 在成本刚开始下降的初期， 企业盈利改善空间
看不到。 资金面的情况比较紧张， 虽然四季度为防止经济波动， 政策可能要进行
预调微调， 而且汇金增持和降低准备 金都一度给市场增加信心， 但是由于外汇占
款的减少和临近年底资金面的紧张，市场在短暂的反弹后又步入下跌通道中。
在经济增长环比回落， 资金面没有明显改善的情况下， 本基金在四季度降低
了仓位， 而且做了一些在投资结构上的调整， 一定程度上减少了对估值仍然较高
的中小盘股票和短期内看不到业绩好转的公司的配置比例， 但是由于市场的悲观
情绪超出预期，所以整体表现仍不理想。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 0.4502 元 。本报告期基金份额净值增长
率为-8.74%，低于业绩比较基准收益率。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
2012 年上半年市场仍然担心经济下滑的势头会继续， 但是在一季度还是二
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季度见底， 还有待观察， 这跟国家的政策相关性也较强。 因为如果经济下滑速度
过快，政府放松流动性的幅度和力度可能也会超出预期。但是在 2012 年经济结
构调整的大背景下， 维稳是基础。 我们预计政府很难会立刻放松对地产等对经济
贡献大、 恢复快的行业的监管和限制， 由于下半年通胀的隐忧仍在， 国内大幅放
松流动性的可能性也不大，所以在 2012 年一 季度，市场在预期放松货币和流动
性相对改善以及股市在 2011 年四季度经过 充分调整的背景下，有望会出现阶段
性的机会， 主要 的机会可能会集中在前期超跌和年报、 季报业绩超预期的行业和
个股。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 1,672,469,494.44 77.04
其中：股票 1,672,469,494.44 77.04
2 固定收益投资 19,934,000.00 0.92
其中：债券 19,934,000.00 0.92
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 473,730,714.90 21.82
6 其他各项资产 4,734,007.26 0.22
7 合计 2,170,868,216.60 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
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B 采掘业 100,728,665.46 4.69
C 制造业 949,904,480.78 44.19
C0
食品、饮料 260,095,256.05 12.10
C1
纺织、 服装、 皮
毛
17,084,103.54 0.79
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、 化学、 塑
胶、塑料
99,742,780.96 4.64
C5
电子 55,132,454.68 2.56
C6
金属、非金属 26,605,000.00 1.24
C7
机械、 设备、 仪
表
268,935,854.55 12.51
C8
医药、 生物制品 222,309,031.00 10.34
C99
其他制造业 - -
D
电力、 煤气及水的生产
和供应业
28,346,659.47 1.32
E 建筑业 98,182,943.61 4.57
F 交通运输、仓储业 39,089,545.92 1.82
G 信息技术业 106,108,734.42 4.94
H 批发和零售贸易 81,208,140.69 3.78
I 金融、保险业 179,204,729.06 8.34
J 房地产业 83,995,595.03 3.91
K 社会服务业 5,700,000.00 0.27
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 1,672,469,494.44 77.80
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5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 600887 伊利股份 3,442,090 70,321,898.70 3.27
2 000568 泸州老窖 1,776,262 66,254,572.60 3.08
3 002376 新北洋 3,218,047 60,692,366.42 2.82
4 601169 北京银行 6,500,000 60,320,000.00 2.81
5 000002 万科A 8,041,749 60,071,865.03 2.79
6 000422 湖北宜化 3,000,000 52,950,000.00 2.46
7 002358 森源电气 2,542,515 51,358,803.00 2.39
8 000538 云南白药 908,171 48,133,063.00 2.24
9 601601 中国太保 2,500,000 48,025,000.00 2.23
10 600016 民生银行 7,999,954 47,119,729.06 2.19
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 19,934,000.00 0.93
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 19,934,000.00 0.93
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5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称
数量
（张）
公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 100007 10附息国债07 200,000 19,934,000.00 0.93
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投 资组 合报 告附注
5.8.1 本基金投资 的前 十名证券的发 行主体本 期未出现被监 管部门立 案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2,750,000.00
2 应收证券清算款 1,583,592.25
3 应收股利 -
4 应收利息 380,892.16
5 应收申购款 19,522.85
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,734,007.26
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 4,814,175,411.89
本报告期基金总申购份额 12,736,971.74
减：本报告期基金总赎回份额 52,369,710.83
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 4,774,542,672.80
§7
备查 文件目 录
7.1 备查文件目录
1、天治核心成长股票型证券投资基金(LOF) 设立等相关批准文件
2、天治核心成长股票型证券投资基金(LOF) 基金合同
3、天治核心成长股票型证券投资基金(LOF) 招募说明书
4、天治核心成长股票型证券投资基金(LOF) 托管协议
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
7.2 存放地点
天治基金管理有限公司办公地点 —上海市复兴西路 159 号。
7.3 查阅方式
网址：www.chinanature.com.cn
天 治 基 金管 理有 限公 司
二 〇 一 二年 一月 十八 日
