招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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招 商 信 用 添利 债 券 型 证券 投 资 基 金
2011 年第4 季度报告
2011 年12 月31 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2012 年 1 月18 日
招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2012 年 1 月 16 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2011 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产品概 况
基金简 称 招商信 用添 利债 券封 闭 （ 场内简 称： 招商 信用 ）
交易代 码 161713
基金运 作方 式 契约型 封闭 式
基金合 同生 效日 2010 年 6 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,116,636,763.44 份
投资目 标
本基金 通过 投资 于高 信用 等级的 固定 收益 品种 ，合 理安排
组合期 限结 构， 在追 求长 期本金 安全 的基 础上 ，通 过积极
主动的 管理 ，力 争为 投资 者创造 较高 的当 期收 益。
投资策 略
本基金 在债 券投 资中 主要 基于对 国家 财政 政策 、货 币政策
的深入 分析 以及 对宏 观经 济的动 态跟 踪， 采用 久期 控制下
的主动 性投 资策 略 ， 主 要 包括 ： 久 期控 制 、 期 限结 构 配置、
信用策 略、 相对 价值 判断 、期权 策略 、动 态优 化等 管理手
段，对 债券 市场 、债 券收 益率曲 线以 及各 种债 券价 格的变
化进行 预测 ，相 机而 动、 积极调 整。
在 可转 换债 券的投
资上， 主要 采用 可转 债相 对价值 分析 策略 。可 转债 相对价
值分析 策略 通过 分析 不同 市场环 境下 其股 性和 债性 的相对
价值， 把握 可转 债的 价值 走向， 选择 相应 券种 ，从 而获取
较高投 资收 益。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征 本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收益 和预期招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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风险高 于货 币市 场基 金， 低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （2011 年 10 月 1 日－2011 年 12 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 51,687,482.66
2.本期 利润
110,802,328.20
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0523
4.期末 基金 资产 净值 2,162,423,496.44
5.期末 基金 份额 净值 1.022
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字；
2 、 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上 本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
5.44% 0.34% 3.79% 0.11% 1.65% 0.23%
注：业 绩比 较基 准收 益率 ＝中债 综合 指数 收益 率。
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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注：根 据基 金合 同第 十四 条（四 ）投 资策 略的 规定 ：本基 金对 固定 收益 类证 券的投 资比 例不 低于
基金资 产 的80% ， 其 中投 资 级别以 上的 信用 债券 的投 资比例 不低 于基 金资 产 的80% ， 对股 票等 权益
类证券 的投 资比 例不 超过 基金资 产 的20 ％。 本基 金 于 2010 年6 月25 日 成立 ，自基 金成 立日 起 6
个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 相关 比例 均符 合上 述规定 的要 求。
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§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
张国强
本 基 金 的 基
金经理 、 总经
理助理 、 固定
收 益 投 资 部
总监 及 招 商
安 达 保 本 混
合 型 证 券 投
资基金的基
金经理
2010 年6
月25 日
- 10
张国强 ， 男， 中国 国籍 ， 经 济学
硕士。 曾 任中 信证 券股 份有 限公
司研究 咨询 部分 析师、 债券 销售
交易部 经理 、 产 品设 计主 管、 总
监； 中信 基金 管理 有限 责任 公司
投 资 管 理 部 总 监 、 基 金 经 理 。
2009 年加入招商基金管理 有 限
公司， 曾 任招 商安 本增 利债 券型
证券投 资基 金基 金经 理， 现任 总
经 理 助 理 、 固 定 收 益 投 资 部 总
监、 招商 信用 添利 债券 型证 券投
资基金 及 招 商 安 达 保 本 混 合 型
证券投 资基 金的 基金 经理 。
注：1 、 本基 金首 任基 金经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日 ， 后 任基 金经 理 的任职 日期 以及 历任
基金经 理的 离任 日期 为公 司相关 会议 作出 决定 的公 告（生 效） 日期 ；
2 、 证 券从 业年 限计 算 标准遵 从行 业协 会 《证 券 业从业 人员 资格 管理 办法 》 中 关于 证券 从业 人
员范围 的相 关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资 基金 法 》 、
《证券 投资 基金 运作 管理 办法》 等有 关法 律法 规及 其各项 实施 准则 的规 定以 及《招 商信 用添 利债
券型证 券投 资基 金基 金合 同》等 基金 法律 文件 的约 定，本 着诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运
用基金 资产 ，在 严格 控制 风险的 前提 下， 为基 金持 有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ，基 金运 作整
体合法 合规 ，无 损害 基金 持有人 利益 的行 为。 基金 的投资 范围 以及 投资 运作 符合有 关法 律法 规及
基金合 同的 规定 。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中
央交易 员的 统一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
报告期 内， 本组 合不 存在 与本基 金管 理人 旗下 的其 他投资 组合 投资 风格 相似 的情况 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，未 发现
重大异 常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
宏观经 济分 析：
2011 年4 季度， 房地 产销 量快速 下滑 ， 制造 业潜 在 产能过 剩， 未来投 资增 速 或出现 加速 下行 ，
下游需 求不 足 ， 企 业订 单 状况不 佳 ， 去 库存 过程 仍 将延续 。 由 于经 济下 行态 势 日益 明确 ， 政策 关
注焦点 将逐 渐由 控通 胀转 向稳定 增长 与结 构转 型。 通胀水 平的 大幅 回落 进一 步增大 了政 策的 调控
的空间 ，准 备金 率仍 有下 降空间 。
债券市 场回 顾：
2011 年10 月、11 月 ， 债 券市场 延续 了 9 月底 的上 涨行情 ，11 月 底受 央行 下 调存款 准备 金率
的影响 ，12 月 初的 债券 收 益大幅 下降 ，临 近年 末， 受资金 面的 波动 影响 ，债 券收益 率微 幅震 荡 。
基金操 作回 顾：
回顾2011 年4 季度 的基 金操作 ，我 们严 格遵 照基 金合同 的相 关约 定， 按照 既定的 投资 流程
进行了 规范 运作 。在 债券 投资上 ，由 于信 用债 投资 价值较 大， 本基 金适 度增 加了信 用债 的配 置；
在股票 投资 上， 有选 择的 参与了 新股 申购 。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.022 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为5.44% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为3.79%, 基金净 值表 现超 越业 绩比 较基准 ，幅 度 为1.65% 。 主要原 因是 ：4 季度
债券市 场上 涨。 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2012 年1 季度 的债 券 市场， 经济 增长 放缓 趋势 显现， 虽然2011 年 12 月 份蔬菜 和猪 肉价
格有所 反弹 ，但 仍没 有超 出季节 性因 素，2012 年1 月份由 于春 节因 素 CPI 会 有所反 弹， 但 2 、3
月份CPI 预 期继 续回 落； 通胀回 落的 幅度 和速 度及 央行货 币政 策走 向在 很大 程度上 决定 了 1 季度
债券市 场行 情的 空间 ；另 外股票 市场 行情 演变 也将 对债券 市场 产生 影响 。随 着债券 市场 的调 整，
信用利 差处 于历 史较 高水 平，我 们将 关注 中高 等级 信用债 的配 置， 新股 的发 行，也 将为 基金 的运
作带来 投资 机会 。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 218,607,578.46 4.92
其中： 股票
218,607,578.46 4.92
2 固定收 益投 资
4,101,321,940.26 92.32
其中： 债券
4,101,321,940.26 92.32
资产支 持证 券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
5
银行存 款和 结算 备付 金合
计
50,417,491.35 1.13
6 其他资 产
72,300,002.51 1.63
7 合计
4,442,647,012.58
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 45,827,623.52 2.12
C0 食品、 饮料 - -
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - -
C2 木材、 家具 2,239,562.24 0.10
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、 非金 属 - - 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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C7 机械、 设备 、仪 表 43,588,061.28 2.02
C8 医药、 生物 制品 - -
C99 其他制 造业 - -
D
电力、 煤气 及水 的生 产和 供应
业
44,112,349.96 2.04
E 建筑业 - -
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 29,990,000.00 1.39
H 批发和 零售 贸易 - -
I 金融、 保险 业 82,002,748.98 3.79
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 16,674,856.00 0.77
M 综合类 - -
合计 218,607,578.46 10.11
5.3 报告期 末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 601555 东吴证 券 10,129,716 66,552,234.12 3.08
2 600886 国投电 力 7,401,401 44,112,349.96 2.04
3 002635 安洁科 技 1,000,000 29,990,000.00 1.39
4 300272 开能环 保 1,375,000 20,955,000.00 0.97
5 601928 凤凰传 媒 1,994,600 16,674,856.00 0.77
6 002613 北玻股 份 1,675,000 16,364,750.00 0.76
7 601336 新华保 险 554,378 15,450,514.86 0.71
8 601908 京运通 290,738 6,268,311.28 0.29
9 601996 丰林集 团 251,072 2,239,562.24 0.10
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％）
1 国家债 券 1,004,025,000.00 46.43
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 1,607,481,422.06 74.34
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 1,488,728,000.00 68.85
7 可转债 1,087,518.20 0.05
8 其他 - - 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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9 合计 4,101,321,940.26 189.66
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 019116 11 国债 16 6,000,000 640,800,000.00 29.63
2 019110 11 国债 10 2,000,000 207,060,000.00 9.58
3 1182185 11 同盛 MTN1 1,600,000 163,104,000.00 7.54
4 1182060 11 包钢 MTN1 1,600,000 160,272,000.00 7.41
5 1182293 11 铜 有色MTN1 1,500,000 153,480,000.00 7.10
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 报告期内基 金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 未有被 监管 部门 立案 调查 ， 不存 在报 告编 制日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.8.2 本基金投资 的前 十 名股票 没有 超出 基金 合同 规定的 备选 股票 库， 本基 金管理 人从 制度 和流
程上要 求股 票必 须先 入库 再买入 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 413,374.42
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 71,886,628.09
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 72,300,002.51
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5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110015 石化转 债 1,087,518.20 0.05
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公
允价值(元)
占基金 资产 净
值比例 （% ）
流通受 限情
况说明
1 601555 东吴证 券 66,552,234.12 3.08 新股锁 定
2 002635 安洁科 技 29,990,000.00 1.39 新股锁 定
3 300272 开能环 保 20,955,000.00 0.97 新股锁 定
4 601928 凤凰传 媒 16,674,856.00 0.77 新股锁 定
5 601336 新华保 险 15,450,514.86 0.71 新股锁 定
§6 基金管理人 运用固有 资金投资本封闭式 基金情况
本报告 期基 金管 理人 未运 用固有 资金 投资 本封 闭式 基金。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、中 国证 券监 督管 理委 员会批 准招 商信 用添 利债 券型证 券投 资基 金设 立的 文件；
3 、《 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
4 、《 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基金 托管 协议 》；
5 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券 投资 基金 招募 说明 书》；
6 、《 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基 金2011 年第 4 季 度报 告》 。
7.2 存 放 地点
招商基 金管 理有 限公 司
地址 ：中 国深 圳深 南大 道 7088 号 招商 银行 大厦 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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7.3 查 阅 方式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅，或 者在 营业 时间 内到 招商基 金管 理有
限公司 查阅 。
投 资者 对本 报告 书如 有疑问 ，可 咨询 本基 金管 理人招 商基 金管 理有 限公 司。
客 户服 务中 心电 话：400-887-9555
网 址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理 有限公司
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