广发聚祥保本混合型证券投 资基金 2011 年第 3 季度报告
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广 发 聚祥 保 本混 合 型证 券 投资 基 金
2011 年第 3 季度 报 告
2011 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 广发 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 一年 十月二 十六 日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2011 年 10
月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告 等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称
广发聚祥
基金主代码
270024
交易代码
270024 270024
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2011年3月15日
报告期末基金份额总额
3,696,208,047.17 份
投资目标
在力争保本周期到期时本金安全的前提下， 严格控制
风险，谋求基金资产的稳定增值。
投资策略
1、资产配置策略
在资产配置上， 本基金主要根据恒定比例组合保险机
制来动态调整安全资产和风险资产的配比。
2、债券投资策略
本基金的债券投资根据投资策略不同分为两个部分，
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以免疫策略(Immunization Strategy) 为主，通过构
造投资组合， 尽可能使债券组合避免市场利率波动带
来的影响， 保持收益的稳定性； 以积极投资策略为辅，
通过对经济周期和利率长期走势分析主动调整组合
获取超额收益率； 并且， 由于债券仓位因投资组合整
体策略而动态调整， 本基金将选择流动性相对较好的
债券作为投资品种， 以期在买入和卖出时尽量降低 冲
击成本。
3、股票投资策略
（1）新股投资策略
本基金主要从上市公司基本面、 估值水平、 市场环境
三方面选择参与标的、 参与规模和退出时机， 并通过
深入分析新股上市公司的基本面情况， 结合新股发行
当时的市场环境， 根据可比公司股票的基本面因素和
价格水平预测新股在二级市场的合理定价及其发行
价格， 指导新股询价， 在有效识别和防范风险的前提
下，获取较高收益。
（2）二级市场股票投资策略
本基金通过GARP 投资法选择基本面良好、流动性高、
风险低、 具有中长期上涨潜力的股票进行分散化组合
投资， 控制流动性风险和非系统性风险， 追求股 票投
资组合的长期稳定增值。
4、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具， 本基金可以主动投资
于权证， 其投资原则为有利于加强基金风险控制， 有
利于基金资产增值。
业绩比较基准
3年期银行定期存款税后收益率。
风险收益特征
本基金为保本混合型基金， 属于证券投资基金中的低
风险品种。
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基金管理人
广发基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
基金保证人
中国投资担保有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011 年7月1日-2011 年9 月30日)
1. 本期已实现收益 3,787,970.70
2. 本期利润 -25,759,786.04
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0067
4. 期末基金资产净值 3,671,941,509.03
5. 期末基金份额净值 0.993
注：1 、本期 已实 现收 益指基 金本期 利息 收入 、投资 收益、 其他 收入 （不含 公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2、上 述基金 业绩 指标 不包括 持有人 认购 或交 易基金 的各项 费用 ，计 入费用 后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
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过去三个月 -0.70% 0.08% 1.27% 0.00% -1.97% 0.08%
3.2.2 自 基金 合同 生效 以 来基 金累 计份额 净值增 长率 变动 及其与 同期业 绩比 较基
准 收益 率变动 的比 较
广发聚祥保本混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011 年 3 月 15 日至 2011 年 9 月 30 日）
注： 本基金建仓期为 6 个月， 本基金合同生效日期为 2011 年 3 月 15 日， 至披露
时点未满一年,建仓期结束时本基金资产配置比例符合合同规定。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
谢军
本基
金的
基金
2011-3-15 - 8
男， 中国籍， 金融学硕士， 持
有 证 券 业 执 业 资 格 证 书 和 特
许金融分析师状 （CFA），2003
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经理；
广发
增强
债券
基金
的基
金经
理； 固
定收
益部
总经
理
年7 月至2006 年9 月 先 后 任 广
发 基 金 管 理 有 限 公 司 研 究 发
展部产品设计人员、 企业年金
和债券研究员，2006 年9 月12
日至2010 年4 月28 日任广发货
币基金的基金经理，2008 年3
月27 日 起 任 广 发 增 强 债 券 基
金基金经理，2008 年4 月17 日
至2009 年2 月9 日 任 广 发 基 金
管 理 有 限 公 司 固 定 收 益 部 总
经理助理，2009 年2 月10 日至
2010 年8 月8 日 任 广 发 基 金 管
理 有 限 公 司 固 定 收 益 部 副 总
经理，2010年8月9日起任广发
基 金 管 理 有 限 公 司 固 定 收 益
部总经理，2011 年3 月15 日起
任 广 发 聚 祥 保 本 混 合 基 金 的
基金经理。
朱纪
刚
本基
金的
基金
经理；
广发
核心
精选
股票
基金
的基
金经
理
2011-3-15 - 5
男， 中国籍， 理学硕士， 持有
证券业执业资格证书，2006 年
7 月至2006 年12 月任职于招商
证券股份有限公司，2006年12
月至2009 年7 月先后任广发基
金 管 理 有 限 公 司 研 究 发 展 部
研究员、 研究小组组长、 广发
大 盘 成 长 混 合 基 金 的 基 金 经
理 助 理 、 研 究 发 展 部 副 总 经
理，2009 年7 月调入投资管理
部，2009 年9 月10 日起任广发
核 心 精 选 股 票 基 金 的 基 金 经
理，2011 年3 月15 日起任广发
聚 祥 保 本 混 合 基 金 的 基 金 经
理。
注： 1.“任职日期” 和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
2. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
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4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及
其配套 法规、 《广 发聚 祥保本 混合型 证券 投资 基金基 金合同 》和 其他 有关法 律法
规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在 严格控制风
险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作合法合规，
无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规
定。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，
并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于
备选股票库， 重点投资的股票必须来源于核心股票库。 公司建立了严格的投资授
权制度， 投资组合经理在授权 范围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经
过严格的审批程序。 在交易过程中， 中央交易部按照 “时间优先、 价 格优先、 比
例分配、 综合平衡” 的原则， 公平分配投资指令。 公司原则上禁止不同组合间的
同日反 向交易 （指 数型 基金除 外） ； 对于 不同 投资组 合间的 同时 同向 交易， 公司
可以启用公平交易模块，确保交易的公平。
监察稽核部风险控制管理岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监
控及预警， 实现投资风险的事中风险控制； 监察稽核部稽核岗通过对投资、 研究
及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度 总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人未管理与本投资组合投资风格相似的其他投资组合。
4.3.3 异常交易行为 的专项说明
本报告期内， 本基金管理人在投资管理活动中公平对待不同投资组合， 未发
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生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，大盘出现较大幅度下跌，沪深 300 指数下跌 5.6%, 个股与行业
也呈现普跌态势， 跌得较多股票是业绩低于预期和市盈率较高 的股票。 下跌的主
要原因是经济下滑背景下投资者担心上市公司业绩下调和资金面紧缩导致的市
盈率下调。
面对这种系统性风险，我们选择了规避，报告期内权益资产未作任何投资。
2011 年第 三季 度债 券 市场总 体宏 观背 景为 ： 物价继 续高 位盘 整， 紧 缩节 奏
继续， 债市收益率普遍上行。 以城投债为主的高收益债收益率震荡大幅上行， 一
段时间日波动50bp 以上。
股市震荡下行，在供给传闻冲击下，转债大幅下跌，几乎跌至历史新低。
建仓开始， 我们坚持高等级债券的低久期配置， 总体上看， 很好规避了各细
分市场的下跌风险。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金三季度收益为-0.7%。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
下半年的市场环境将好于上半年。 如不出意外，CPI 将在6 月份见顶后逐渐
回落。3 季度货币政策处于观察期， 最严厉的时刻已经过去， 同时配套刺激经济
政策将逐步落实，如保障房，新兴产业刺激等；4 季度货币政策有望逐步宽松，
但是宽松幅度有限。 由于经济仍然是缓慢回落的过程， 所以缺乏大的系统性机会，
但随着资金面宽松， 估值不再下降将会带来结构性机会， 这种机会在三季度伴随
着中报将会特别明显， 主要有机会的行业我们认为存在于 大消费和超预期的成长
股。 三季度我们将会逐渐建仓， 重点选择业绩能够稳定增长同时估值较低的行业，
主要是服装纺织，食 品饮料和商业零售。
从第三季度看， 为了控制通胀， 宏观政策延续了去年第四极度的节奏， 符合
我们的判断。 我们预期， 在通胀没有明显降温前， 调控的趋势仍然不会发生变化。
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高评级债券的价值慢慢显现。我们将适度加大高评级债券的久期。
基于上述判断， 我们接下来策略倾向为： 适度提高组合久期至中性。 从信用
来讲， 我们继续严格控制， 以高评级品种为主。 从利率方面来讲， 我们紧密跟踪
市场数据，根据对基本面的判断来调整债券久期。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 225,318,585.38 6.12
其中：股票 225,318,585.38 6.12
2 固定收益投资 3,118,535,372.20 84.73
其中：债券 3,118,535,372.20 84.73
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 95,000,262.50 2.58
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 204,424,580.21 5.55
6 其他各项资产 37,371,747.14 1.02
7 合计 3,680,650,547.43 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
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B 采掘业 - -
C 制造业 216,685,011.33 5.90
C0
食品、饮料 206,940,981.98 5.64
C1
纺织、服装、皮
毛
- -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
- -
C5
电子 - -
C6
金属、非金属 - -
C7
机械、设备、仪
表
- -
C8
医药、 生物制品 9,744,029.35 0.27
C99
其他制造业 - -
D
电力、 煤气及水的生产
和供应业
- -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 - -
H 批发和零售贸易 8,633,574.05 0.24
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 225,318,585.38 6.14
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5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 000568 泸州老窖 2,389,564 92,954,039.60 2.53
2 000858 五 粮 液 2,521,942 91,546,494.60 2.49
3 600519 贵州茅台 117,742 22,440,447.78 0.61
4 600594 益佰制药 596,695 9,744,029.35 0.27
5 600785 新华百货 319,800 7,166,718.00 0.20
6 000417 合肥百货 81,719 1,466,856.05 0.04
7 - - - - -
8 - - - - -
9 - - - - -
10 - - - - -
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 6,246,158.60 0.17
2 央行票据 796,480,000.00 21.69
3 金融债券 1,432,221,000.00 39.00
其中：政策性金融债 1,432,221,000.00 39.00
4 企业债券 108,208,340.00 2.95
5 企业短期融资券 769,404,000.00 20.95
6 中期票据 - -
7 可转债 5,975,873.60 0.16
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8 其他 - -
9 合计 3,118,535,372.20 84.93
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 1101032 11央票32 8,000,000 796,480,000.00 21.69
2 110222 11国开22 2,000,000 199,260,000.00 5.43
3 1181153 11铁道CP01 2,000,000 199,080,000.00 5.42
4 110227 11国开27 2,000,000 192,940,000.00 5.25
5 110315 11进出15 1,600,000 159,856,000.00 4.35
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金报告期末未持有权证。
5.8 投 资组 合报 告附注
5.8.1 根据公开市 场信 息，报告期 内 本基金投 资的前十名证 券的发行 主体未被监
管部门立案调查， 在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体
未受到公开谴责和处罚。
5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 357,396.74
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2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 37,014,350.40
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 37,371,747.14
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金报告期末未持有处于转换期的可转债债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 3,967,127,152.79
本报告期基金总申购份额 0
减：本报告期基金总赎回份额 270,919,105.62
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 3,696,208,047.17
§7
备 查文件 目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准广发聚祥保本混合型证券投资基金募集的文件;
2.《广发聚祥保本混合型证券投资基金基金合同》;
3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》;
4.《广发聚祥保本混合型证券投资基金托管协议》;
5.《广发聚祥保本混合型证券投资基金招募说明书》及其更新版;
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6.广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程;
7.基金托管人业务资格批件、营业执照。
7.2 存放地点
广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼
7.3 查阅方式
1. 书 面查 阅 ： 查 阅时 间为 每 工作 日 8:30-11:30 ，13:30-17:00 。投 资 者可 免 费
查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn 。
投资者如对本报告有疑问， 可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司， 咨
询电话 95105828 或 020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn 。
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二 〇 一 一年 十月 二十 六日
