广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
第 1 页 共 13 页
广 发 行业 领 先股 票 型证 券 投资 基 金
2011 年第 3 季度 报 告
2011 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 广发 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 一年 十月二 十六 日
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
2
§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2011 年 10
月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告 等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称
广发行业领先股票
基金主代码
270025
交易代码
270025
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2010年11月23日
报告期末基金份额总额
3,598,564,619.40 份
投资目标
通过把握宏观经济周期及行业生命周期的发展趋势，
发掘发展前景良好的行业或处于复苏阶段的行业中
的领先企业进行投资， 力争实现基金资产的长期稳健
增值。
投资策略
（一）资产配置策略
1、大类资产配置
（1）研究部综合宏观经济研究员研究的宏观经济形
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
3
势， 策略研究员研究的市场运行趋势， 行业研究员研
究的行业投资价值形成《资产配置建议书》。（2）
投资决策委员会定期与不定期相结合召开相关会议，
根据《资产配置建议书》，综合考虑基金投资目标、
市场发展趋势、 风险控制要求等因素， 确定本基金股
票、债券、现金等的比例。
2、行业配置策略
不同的行业在经济周期的不同阶段呈现出不同的运
行态势。本基金将主要通过“广发领先行业评价体
系” ， 对行业进行定性、 定量分析， 同时， 结 合国内
外宏观经济环境及国家相关政策的变化， 选择发展前
景良好的行业或处于复苏阶段的行业作为本基金行
业配置的重点。
（二）股票投资策略
本基金股票投资采用备选库制度， 本基金的备选库包
括一级库和二级库。 一级库是本基金管理人所管理旗
下基金统一的股票投资范围， 入选条件主要是根据广
发企业价值评估体系， 通过研究， 筛选 出基本面良好
的股票进入一级库。二级股票库为本基金的风格库。
本基金将根据行业配置阶段形成的行业配置范围， 从
行业地位、 治理结构、 经营业绩、 竞争优势和创新等
方面对领先行业内的股票进行定性分析，并结合
（P/E）/G、预期主营业务收入增长率 和预期主营业
务利润率等定量指标， 精选出各领先行业内估值相对
合理的优质上市公司，构成本基金的二级库。
（三）债券投资策略
在债券投资上， 坚持稳健投资的原则， 控制债券投资
风险。 具体包括利率预测策略、 收益率曲线模拟、 债
券资产类别配置和债券分析。
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
4
（四）权证投资策略
权证为本基金辅助性投资 工具， 投资原则为有利于加
强基金风险控制，有利于基金资产增值。
业绩比较基准
本基金业绩比较基准： 80%×沪深300指数＋ 20%×中
证全债指数。
风险收益特征
本基金为股票型基金， 具有较高预期风险、 较高预期
收益的特征， 其风险和预期收益均高于货币市场基金
和债券型基金。
基金管理人
广发基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011 年7月1日-2011 年9 月30日)
1. 本期 已实现收益 -95,125,296.71
2. 本期利润 -386,942,038.62
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.1060
4. 期末基金资产净值 2,945,393,724.46
5. 期末基金份额净值 0.818
注： （1） 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。
（2） 本期已 实现 收益 指基金 本期利 息收 入、 投资收 益、其 他收 入（ 不含公 允价
值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
5
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -11.66% 1.16% -12.16% 1.05% 0.50% 0.11%
3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金累 计份额 净值增 长率 变动 及其与 同期业 绩比 较基
准 收益 率变动 的比 较
广发行业领先股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2010 年 11 月 23 日至 2011 年 9 月 30 日）
注：本基金建仓期为 6 个月，本基金合同生效日期为 2010 年 11 月 23 日，至披
露时点未满一年,建仓期结束时本基金资产配置比例符合合同规定。
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
6
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
刘晓
龙
本基
金的
基金
经理
2010-11-23 - 4
男， 中国籍， 工学硕士 ， 持有
证 券 业 执 业 资 格 证 书 ，2007
年2 月至2010 年3 月 在 广 发 基
金管理有限公司研究发展部
任行业研究员、研究小组主
管， 2010年3 月11日至2011 年3
月10 日 任 广 发 聚 丰 股 票 基 金
的 基 金 经 理 助 理 ，2010 年11
月23 日 起 任 广 发 行 业 领 先 股
票基金的基金经理。
注：注： 1.“任职日期 ”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
2. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及
其配套 法规、 《广 发行 业领先 股票型 证券 投资 基金基 金合同 》和 其他 有关法 律法
规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格 控制风
险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作合法合规，
无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规
定。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，
并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
7
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于
备选股票库， 重点投资的股票必须来源于核心股票库。 公司建立了严格的投资授
权制度， 投资组合经理在授权范围 内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经
过严格的审批程序。 在交易过程中， 中央交易部按照 “时间优先、 价 格优先、 比
例分配、 综合平衡” 的原则， 公平分配投资指令。 公司原则上禁止不同组合间的
同日反 向交易 （指 数型 基金除 外） ； 对于 不同 投资组 合间的 同时 同向 交易， 公司
可以启用公平交易模块，确保交易的公平。
监察稽核部风险控制管理岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监
控及预警， 实现投资风险的事中风险控制； 监察稽核部稽核岗通过对投资、 研究
及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度总体 执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
与本投资组合投资风格相似的投资组合包括广发小盘股票、 广发聚丰股票和
广发核心精选股票、 广发聚瑞股票。 报告期内， 本投资组合与广发小盘股票、 广
发聚丰股票和广发核心精选股票的净值增长率差异均未超过 5% 。报告期内，本
投资组合净值增长率与广发聚瑞股票净值增长率差异为 6.60% ， 主要原因是上述
投资组合在行业配置方面存在一定差异所致。
4.3.3 异常交易行为 的专项说明
本报告期内， 本基金管理人在投资管理活动中公平对待不同投资组合， 未发
生可 能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
今年三季度， 前两个月由于白酒及水泥等行业盈利较好， 市场调整充分， 在
7、8 月大盘有一波较为明显的上涨，一度回到了年初水平。进入 9 月份，由于
欧洲情况迅速恶化， 国内需求弱化， 市场开始担心全球经济会较快减速， 对于经
济前景的担心占据上风，市场经历了连续下跌，损失惨重。
本基金在3 季度继续增加消费股特别是食品饮料行业的配置， 在 8 月份取得
了较好的超额收益， 但是在 9 月份的下跌中， 对经济前景相对 市场较为乐观， 没
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
8
有大幅降低仓位，下跌幅度也超过市场平均水平。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金三季度净值涨跌幅为-11.66%，基金业绩比较基准涨跌幅为-12.16%。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望4 季度，我相对乐观。
市场的运行由三个主要因素决定：经济基本面、资金面、情绪面。
从经济基本面来说， 周期行业由于房地产投资快速下滑， 并且官方投资如铁
路基建投资等部分暂停， 再加上地方政府资金紧张， 一定会经历一个盈利下降的
过程， 这也是9 月份市场下跌的主要原因。 我认为市场对于经济下滑的预期已经
相对充分，接下来就是预期兑现的过程，反而引起的悲观情绪要减弱。
资金面情况取决于政府的货币政策， 货币政策看房价， 看通胀。 可以比较确
定的是 ，通胀 高点 已经 见到，10 月份 通胀 水 平将会 明显回 落。 国外 大宗商 品价
格快速回落， 减小了 输入性通胀压力， 国内猪肉价格、 药材价格、 房 价， 都已经
见到明显的回落， 因为经济减速的本身就会降低通胀。 因此， 可以判定紧缩政策
已经见顶。4 季度末到明年上半年， 将有较大的概率看到类似于准备金率下调这
样的反向宽松货币政策。因此，资金面将会是逐渐 改善的。
情绪面主要取决于前两个因素， 之前两个因素都是负面的。 现在政府态度正
在发生缓慢但是积极的变化，我们可以预期情绪面将会逐渐改善。
况且， 政府除了货币政策之外， 还是有很多手段， 地方政府的投资冲动很强，
只不过由于发改委的项目审批控制和国家的资金控制， 没有按计划进行、 西部地
区的城镇化进程也大有可为。 一旦货币政策稍松， 地方投资将会快速起来， 弥补
房地产投资下滑的部分。 投资是要降， 但是一定会是慢慢的降， 从而形成稳定的
格局。
三个因素的两个在发生积极变化， 所以我对 4 季度市场相对乐观。 配置思路
没有发生变化， 还是消费和 成长股。 由于经济确实在减速， 成长股出现业绩不达
预期的可能性会更大， 所以选择会更加谨慎， 相对来说， 消费股的业绩确定性更
强，而且4 季度乃至明年 1 季度将会有一个跨年的估值切换行情。
§5
投 资组合 报告
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
9
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 2,599,405,746.93 87.96
其中：股票 2,599,405,746.93 87.96
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 337,876,592.14 11.43
6 其他各项资产 17,980,845.09 0.61
7 合计 2,955,263,184.16 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 63,066,000.00 2.14
C 制造业 1,476,487,092.69 50.13
C0
食品、饮料 284,259,182.55 9.65
C1
纺织、 服装、 皮
毛
94,578,002.79 3.21
C2
木材、家具 - -
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
10
C3
造纸、印刷 21,026,810.40 0.71
C4
石油、 化学、 塑
胶、塑料
83,817,055.16 2.85
C5
电子 13,709,446.20 0.47
C6
金属、非金属 198,313,758.92 6.73
C7
机械、 设备、 仪
表
375,609,401.66 12.75
C8
医药、 生物制品 387,342,938.54 13.15
C99
其他制造业 17,830,496.47 0.61
D
电力、 煤气及水的生产
和供应业
55,597,000.00 1.89
E 建筑业 82,915,067.14 2.82
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 56,752,096.48 1.93
H 批发和零售贸易 581,350,813.56 19.74
I 金融、 保险业 79,935,177.06 2.71
J 房地产业 203,302,500.00 6.90
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 2,599,405,746.93 88.25
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 300005 探 路 者 10,547,107 177,613,281.88 6.03
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
11
2 002264 新 华 都 12,000,000 132,000,000.00 4.48
3 600585 海螺水泥 7,200,000 123,840,000.00 4.20
4 600557 康缘药业 8,456,841 119,918,005.38 4.07
5 002277 友阿股份 4,670,678 91,825,529.48 3.12
6 600048 保利地产 9,650,000 89,262,500.00 3.03
7 600835 上海机电 7,700,000 86,548,000.00 2.94
8 600062 双鹤药业 4,355,948 84,853,867.04 2.88
9 600519 贵州茅台 440,000 83,859,600.00 2.85
10 000002 万 科Ａ 11,000,000 79,640,000.00 2.70
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资 产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投 资组 合报 告附注
5.8.1 根据公开市 场信 息，报告期内 本基金投 资的前十名股 票的发行 主体未被监
管部门立案调查， 或在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主
体未受到公开谴责和处罚。
5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
12
1 存出保证金 2,750,078.74
2 应收证券清算款 14,651,993.87
3 应收股利 -
4 应收利息 69,531.29
5 应收申购款 509,241.19
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 17,980,845.09
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 3,682,849,482.60
本报告期基金总申购份额 69,262,193.32
减：本报告期基金总赎回份额 153,547,056.52
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 3,598,564,619.40
§7
备 查文件 目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准广发行业领先股票型证券投资基金募集的文件;
2.《广发行业领先股票型证券投资基金基金合同》;
3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》;
4.《广发行业领先股票型证 券投资基金托管协议》;
广发行业领先股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
13
5.《广发行业领先股票型证券投资基金基金招募说明书》及更新版；
6.广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程;
7.基金托管人业务资格批件、营业执照。
7.2 存放地点
广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼
7.3 查阅方式
1. 书 面查 阅 ：查 阅时 间为 每 工作 日 8:30-11:30 ，13:30-17:00 。投 资 者可 免 费
查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn 。
投资者如对本报告有疑 问， 可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司， 咨
询电话 95105828 或 020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn 。
广 发 基 金管 理有 限公 司
二 〇 一 一年 十月 二十 六日
