大成保本混合型证券投资基金
2011 年第3 季度报告
2011 年 9 月30 日
基金管理人： 大成 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人： 中国 工 商 银 行 股 份有 限 公 司
报告送出日期：2011 年 10 月 26 日
大成保本 混合型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2011 年10 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2011 年7 月1 日起 至2011 年9 月30 日 止。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成保 本混 合
交易代 码 090013
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 4 月 20 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,295,122,766.74 份
投资目 标
依照保 证合 同， 本基 金通 过运用 组合 保险 策略 ，在 为符合 保本
条件的 投资 金额 提供 保本 保障的 基础 上， 追求 基金 资产的 长期
增值。
投资策 略
本基金 投资 采 用VPPI 可 变 组合保 险策 略 （Variable Proportion
Portfolio Insurance）。 VPPI 策 略是 国际 投资 管理 领域中 一种
常见的 投资 组合 保险 机制 ，将基 金资 产分 配在 保本 资产和 风险
资产上 ；并 根据 数量 分析 、市场 波动 等来 调整 、修 正风险 资产
与保本 资产 在投 资组 合中 的比重 ，在 保证 风险 资产 可能的 损失
额不超 过扣 除相 关费 用后 的保本 资产 的潜 在收 益与 基金前 期收
益的基 础上 ，参 与分 享市 场可能 出现 的风 险收 益， 从而保 证本
金安全 ，并 实现 基金 资产 长期增 值。 保本 资产 主要 包括货 币市
场工具 和债 券等 低风 险资 产，其 中债 券包 括国 债、 金融债 、企
业债、 公司 债、 债券 回购 、央行 票据 、可 转换 债券 、可分 离债
券、短 期融 资券 、资 产支 持证券 以及 经法 律法 规或 中国证 监会
允许投 资的 其他 债券 类金 融工具 ；风 险资 产主 要包 括股票 、权
证等高 风险 资产 。
业绩比 较基 准
3 年期 银行 定期 存款 利率 （税后 ） 。 指按 照基 金合 同 生效日 或新
的保本 周期 开始 日中 国人 民银行 公布 并执 行的 同期 金融机 构人
民币存 款基 准利 率（ 按照 四舍五 入的 方法 保留 到小 数点后 第 2
位，单 位为 百分 数） 计算 的与当 期保 本周 期同 期限 的税后 收益
率。
风险收 益特 征
本基金 为保 本混 合型 基金 产品， 属证 券投 资基 金中 的低风 险收
益品种 。
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
基金保 证人 中国投 资担 保有 限公 司
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§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年7 月1 日 － 2011 年9 月 30 日 ）
1. 本期 已实 现收 益 7,123,611.89
2. 本期 利润
-4,945,584.68
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0037
4. 期末 基金 资产 净值 1,290,903,001.14
5. 期末 基金 份额 净值 0.997
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人交 易基 金的 各项 费用， 计入 费用 后实 际收 益水平 要低 于所
列数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额 净值增长率及其与同 期业 绩比较基准收益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长 率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.30% 0.07% 1.18% 0.00% -1.48% 0.07%
3.2.2 自基金合同生效以 来基金份额累计净值 增长 率变动及其与同期业 绩比 较基准收益率变动
的比较
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
11-4-20 11-5-30 11-7-9 11-8-18 11-9-27
大成保本混合 业绩比较基准
注：1 、本 基金 合同 于2011 年4 月 20 日 生效 ，截 至 报告日 本基 金合 同生 效未 满一年 。
2 、 按 基金 合同 规定， 本基金 自基 金合 同生 效之 日起 6 个月 内使 基金 的投 资组合 比例 符合 基 金
合同的 约定 ，截 至 报 告日 本基金 的各 项投 资比 例已 达到基 金合 同中 规定 的各 项比例 。
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
陈尚前 先
生
本 基 金 基 金
经理、 固定 收
益部总 监
2011 年4 月
20 日
- 13 年
南开大 学经 济学 博士 。 曾
任 中 国 平 安 保 险 公 司 投
资 管 理 中 心 债 券 投 资 室
主 任 和 招 商 证 券 股 份 有
限 公 司 研 究 发 展 中 心 策
略部经 理 。 2002 年 加盟 大
成 基 金 管 理 有 限 公 司 ，
2003 年 6 月至 2009 年 5
月 曾 任 大 成 债 券 基 金 基
金经理 。 2008 年8 月6 日
开 始 担 任 大 成 强 化 收 益
债券基 金基 金经 理 ，2010
年10 月15 日 开始 兼任 大
成 景 丰 分 级 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理 ， 现 同
时 担 任 公 司 固 定 收 益 部
总监 ， 负 责公 司固 定收 益
证券投 资业 务 。 具 有基 金
从业资 格。 国籍 ：中 国 。
朱文辉 先
生
本 基 金 基 金
经理
2011 年6 月4
日
- 11 年
工商管 理硕 士 。2000 年9
月至 2002 年 1 月 就职 于
平 安 保 险 集 团 总 公 司 投
资 管 理 中 心 任 债 券 研 究
员；2002 年 1 月至 2003
年1 月就 职于 东方 保险 股
份 有 限 公 司 投 资 管 理 中
心任债 券投 资经 理 。2003
年1 月至2005 年12 月就
职 于 生 命 人 寿 保 险 股 份
有 限 公 司 资 产 管 理 部 任
助理总 经理 ； 2006 年1 月
至2010 年12 月就 职于 汇
丰 晋 信 基 金 管 理 有 限 公
司 基 金 投 资 部 任 固 定 收
益投资副总监，2008 年
12 月3 日至2010 年12 月
4 日兼任 汇丰 晋信 平稳 增
利 债 券 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理 。 2011 年 加入 大
成 基 金 管 理 有 限 公 司 ，
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2011 年6 月4 日开 始担 任
大 成 保 本 混 合 型 证 券 投
资基金 基金 经理 。 具有 基
金从业 资格 。 国 籍 ： 中 国。
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2 、证 券从 业年 限的 计算 标 准遵从 行业 协会 《证 券业 从业人 员资 格管 理办 法》 的相关 规定 。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》 、 《 证券投 资基 金法 》 、 《 大成 保本混 合型 证券
投资基 金基 金合 同》 和其 他有关 法律 法规 的规 定， 在基金 管理 运作 中， 大成 保本混 合型 证券 投资
基金的 投资 范围 、投 资比 例、投 资组 合、 证券 交易 行为、 信息 披露 等符 合有 关法律 法规 、行 业监
管规则 和基 金合 同等 规定 ，本基 金没 有发 生重 大违 法违规 行为 ，没 有运 用基 金财产 进行 内幕 交易
和操纵 市场 行为 以及 进行 有损基 金投 资人 利益 的关 联交易 ，整 体运 作合 法、 合规。 本基 金将 继续
以取信 于市 场、 取信 于社 会投资 公众 为宗 旨， 承诺 将一如 既往 地本 着诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原 则
管理和 运用 基金 财产 ，在 规范基 金运 作和 严格 控制 投资风 险的 前提 下， 努力 为基金 份额 持有 人谋
求最大 利益 。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执 行情况
公司严 格执 行《 公平 交易 制度》 和《 异常 交易 监控 与报告 制度 》 ， 公平 对待 旗 下各投 资组 合，
所管理 的不 同投 资组 合的 整体收 益率、 分投 资类 别 （ 股票、 债 券） 的 收益 率以 及 不同时 间窗 内 （同
日内、5 日 内、10 日 内） 同向、 反向 交易 的交 易价 格并未 发现 异常 差异 。
4.3.2 本投资组合与其他 投资风格相似的投资 组合 之间的业绩比较
本基金 与本 基金 管理 人旗 下的其 他投 资组 合的 投资 风格 不 同。
4.3.3 异常交易行为的专 项说明
本报告 期内 本基 金不 存在 可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的异 常交 易行 为。
4.4 报告期内基金的投资 策略和业绩表现的说 明
4.4.1 报告期内基金投资 策略和运作分析
2011 年三 季度 ， 工 业生 产 持续疲 软 ， 房 地产 成交 量 持续低 迷 。 在 食品 价格 的 带动下 ， 通胀 不
断超出 市场 预期 。央 行继 续实施 从紧 的货 币政 策， 以稳定 物价 总水 平为 主要 目标：7 月 份， 再次
上调基 准利 率；9 月 份起 ，将保 证金 存款 纳入 准备 金缴收 范围 。海 外经 济方 面，美 国主 权评 级被
下调， 欧债 危机 恶化 使得 全球金 融市 场陷 入混 乱， 美欧二 次探 底的 担心 加剧 。
由于对 经济 增长 前景 的担 忧加剧 和流 动性 超预 期紧 张，三 季度 的股 票市 场继 续单边 下跌 ，上
证综指 三季 度最 大跌 幅超 过 13% 。在 股票 市场 低迷 的背景 下， 受债 券基 金流 动性冲 击和 中石 化拟
发行二 期转 债的 影响 ，转 债市场 三季 度下 跌幅 度超 过 14% 。债 券市 场方 面， 利率产 品表 现明 显好
于信用 品种 ，长 端持 有回 报高于 短端 。
本基金 于2011 年4 月 20 日成立 ， 目前 仍处 于建 仓 期。 基于 “ 严格 风险 控制 ， 追 求稳 健收 益”
的投资 原则 ，考 虑到 本基 金的产 品特 征， 结合 对当 前股票 市场 和债 券市 场的 总体判 断， 三季 度本
基金通 过固 定收 益证 券投 资积累 安全 垫为 主 要 投资 目标： 在大 类资 产配 置上 ，显著 低配 权益 类资
产和新 股认 购， 同时 低配 可转债 资产 ；超 配固 定收 益类资 产； 增加 了部 分中 长期国 债和 政策 性金
融债， 以适 当提 高组 合久 期；信 用品 种以 投资 高等 级信用 债为 主， 减少 信用 风险暴 露。
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本报告 期内 ，由 于本 基金 严格遵 循保 本基 金的 保本 策略， 显著 低配 权益 类资 产、新 股和 可转
债，有 效规 避了 三季 度股 票市场 和可 转债 市场 的大 幅下跌 ；同 时， 国债 金融 债和高 信用 等级 债券
为主的 固定 收益 投资 组合 策略， 使得 本基 金在 保持 投资组 合较 高的 流动 性同 时，债 券持 有期 收益
有所增 加。
4.4.2 报告期内基金的业 绩表现
截止本 报告 期末 ，本 基金 份额资 产净 值 为0.997 元 ，本报 告期 基金 份额 净值 增长率 为-0.30%
同期业 绩比 较基 准收 益率 为 1.18%， 低于 业绩 比较 基准的 表现 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
展望四 季度 ，欧 债危 机对 市场的 短期 冲击 和长 期影 响继续 发酵 ，国 内经 济增 长在底 部徘 徊，
通货膨 胀在 高位 缓慢 回落 。偏紧 的货 币政 策存 在结 构性放 松可 能， 但总 体放 松空间 不大 。财 政政
策上的 结构 性放 松值 得期 待。
在此背 景下 ，基 于权 益类 市场前 期调 整幅 度较 大和 市场对 政策 放松 的预 期， 预计股 票市 场将
会出现 底部 震荡 反弹 ，低 估值的 蓝筹 股板 块和 部分 充分调 整后 的成 长类 股票 可能出 现修 复行 情。
转债类 资产 ，尤 其是 大盘 转债， 受到 债性 和股 票低 估值的 支持 ，存 在战 略性 建仓的 投资 机会 。债
券市场 方面 ，预 计长 端收 益率存 在一 定下 降空 间， 但低等 级债 券的 信用 风险 必须警 惕。
本基金 四季 度将 继续 通过 固定收 益证 券投 资积 累安 全垫为 主要 投资 目标 ，在 适当增 加固 定收
益组合 的久 期和 配置 高等 级信用 产品 获取 较高 持有 期收益 的同 时， 逐步 加大 对可转 债的 战略 性配
置；根 据宏 观经 济和 市场 预期的 变化 精选 增长 相对 确定和 估值 合理 的优 质上 市公司 进行 投资 。
我们非 常感 谢基 金份 额持 有人的 信任 和支 持， 我们 将继续 按照 本基 金合 同和 风险收 益特 征的
要求， 严格 控制 投资 风险 ，积极 进行 资产 配置 ，适 时调整 组合 结构 ，研 究新 的投资 品种 和挖 掘投
资机会 ，力 争获 得与 基金 风险特 征一 致的 稳定 收益 回报给 投资 者。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 8,457,571.60 0.65
其中： 股票
8,457,571.60 0.65
2 固定收 益投 资
1,175,040,706.90 90.85
其中： 债券
1,175,040,706.90 90.85
资产 支持 证券
- 0.00
3 金融衍 生品 投资 - 0.00
4 买入返 售金 融资 产
- 0.00
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- 0.00
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
92,395,119.67 7.14
6 其他资 产 17,468,613.16 1.35
7 合计 1,293,362,011.33
100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - 0.00
B 采掘业 - 0.00
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C 制造业 8,457,571.60 0.66
C0 食品、 饮料 2,096,490.00 0.16
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - 0.00
C2 木材、 家具 - 0.00
C3 造纸、 印刷 - 0.00
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - 0.00
C5 电子 - 0.00
C6 金属、 非金 属 - 0.00
C7 机械、 设备 、仪 表 -
0.00
C8 医药、 生物 制品 6,361,081.60 0.49
C99 其他制 造业 - 0.00
D 电力 、 煤 气及 水的 生产 和 供应业 - 0.00
E 建筑业 - 0.00
F 交通运 输、 仓储 业 - 0.00
G 信息技 术业 -
0.00
H 批发和 零售 贸易 -
0.00
I 金融、 保险 业 - 0.00
J 房地产 业 - 0.00
K 社会服 务业 - 0.00
L 传播与 文化 产业 -
0.00
M 综合类 - 0.00
合计 8,457,571.60 0.66
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基 金 资产 净值 比
例（% ）
1 000566 海南海 药 160,000 4,000,000.00 0.31
2 600079 人福医 药 109,920 2,361,081.60 0.18
3 600519 贵州茅 台 11,000 2,096,490.00 0.16
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 106,548,566.90 8.25
2 央行票 据 - 0.00
3 金融债 券 419,710,000.00 32.51
其中： 政策 性金 融债 419,710,000.00 32.51
4 企业债 券 204,840,000.00 15.87
5 企业短 期融 资券 419,781,000.00 32.52
6 中期票 据 - 0.00
7 可转债 24,161,140.00 1.87
8 其他 - 0.00
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9 合计 1,175,040,706.90 91.02
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 110227 11 国开 27 3,000,000 289,410,000.00 22.42
2 1181152 11 京投 CP01 1,100,000 109,725,000.00 8.50
3 110311 11 进出 11 1,000,000 100,150,000.00 7.76
4 112028 11 冀 能债 1,000,000 97,000,000.00 7.51
5 1181048 11 中 广核 CP01 700,000 70,070,000.00 5.43
5.6 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例 大小 排名的前十名资产支 持证 券投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报 告期 内基 金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 无被监 管部 门立 案调 查的 ，或在 报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.8.2 基 金投 资的 前十 名 股票中 ，没 有投 资于 超出 基金合 同规 定备 选股 票库 之外股 票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 22,424.72
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 17,435,840.94
5 应收申 购款 10,347.50
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 17,468,613.16
5.8.4 报告期末持有的处 于转股期的可转换债 券明 细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 125709 唐钢转 债 11,562,760.00 0.90
2 110015 石化转 债 7,866,900.00 0.61
3 113001 中行转 债 4,731,480.00 0.37
5.8.5 报告期末前十名股 票中存在流通受限情 况的 说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 未存 在流 通受 限情 况。
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5.8.6 投资组合报告附注 的其他文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 1,378,300,614.96
本报告 期基 金总 申购 份额 3,482,984.33
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 86,660,832.55
本报告 期期 末基 金份 额总 额 1,295,122,766.74
§7 影响投资者决策的其 他重要信息
本基金 本报 告期 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 《 大成保 本混 合型 证券 投资 基金》 的文 件；
2 、 《大 成保 本混 合型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、 《大 成保 本混 合型 证券投 资基 金基 金托 管协 议》 ；
4 、大 成基 金管 理有 限 公司批 准文 件、 营业 执照 、公司 章程 ；
5 、本 报告 期内 在指 定 报刊上 披露 的各 种公 告原 稿。
8.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
8.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成基 金管 理有 限公 司
2011 年 10 月 26 日
