裕阳证券投 资基金
2011 年第 3 季 度报告
2011 年 9 月 30 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 中国 农业银行 股份 有限公司
报告 送出日 期：2011 年 10 月 26 日
裕阳 证券 投资 基金 2011 年第 3 季度 报告
1
§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011 年 10 月 25
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年 7 月 1 日起至 9 月30 日止 。
§2 基金 产品 概况
基金简称 博时裕阳封 闭
基金主代码 500006
交易代码 500006
基金运作方 式 契约型封闭 式
基金合同生 效日 1998 年 7 月25 日
报告期末基 金份额总 额 2,000,000,000 份
投资目标 本基金的投 资目标是 为投资者 减少和分 散投资风 险， 确保基金资
产的安全并 谋求基金 长期稳定 的投资收 益。
投资策略 本基金的投 资组合应 本着分散 性、安全 性、收益 性的 原则，综合
宏观经济、 行业企业 和证券市 场的因素 ，确定投 资组 合，达到分
散和降低投 资风险， 确保基金 资产安全 ，谋求基 金长 期稳定收益
的目的。
业绩比较基 准 无
风险收益特 征 本基金是一 只偏股型 的证券投 资基金， 属于中等 风险 品种。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国农业银 行股份有 限公司
§3 主要 财务 指标 和基金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
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单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期(2011 年 7 月1 日-2011 年 9 月 30 日)
1．本期已实 现收益 -43,913,846.14
2．本期利润 -205,647,852.13
3． 加权平均基 金份额本 期利润 -0.1028
4．期末基金 资产净值 1,774,394,309.59
5．期末基金 份额净值 0.8872
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益 、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各 项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -10.38% 1.54% - - - -
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长 率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
§4 管 理人 报告
4.1 基金 经理（或基 金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
裕阳 证券 投资 基金 2011 年第 3 季度 报告
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周力 基金经理 2005-2-4 2011-7-15 15
1992 年起先后 在深圳市 金源实
业 股份有 限公司 、深圳 赛格 集
团 财务公 司、招 商证券 研发 中
心工作。 2003 年加入博 时公司，
历 任研究 部研究 员、基 金裕 阳
基 金经理 、博时 策略混 合基 金
经理。
王燕 基金经理 2011-2-28 - 7
2004 年 3 月加 入博时基 金管理
有 限公司 ，历任 数量化 投资 部
金 融工程 师、研 究部研 究员 、
消 费品研 究组主 管兼研 究员 、
研 究部副 总经理 兼任消 费品 研
究组主管 、 研究员 、 投 资经理。
现 任博时 策略灵 活配置 混合 型
证 券投资 基金、 裕阳证 券投 资
基金基金经 理。
4.2 报告 期内本基金 运作遵规守 信情况说明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实 施细则 、 《裕 阳证 券投资 基金 基金合 同 》和其 他相关 法律法 规的 规定， 并本 着诚
实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会 的原则管理和运用基金资产， 为基金持有
人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理 符合有关法规和基金合同的规定， 没有损
害基金持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
3 季度上证指数下跌 14.6%，中小板指数下跌 14.2%，创业板指数下跌 6.5%，中小
盘股表现相对较好。从分行业指数看，3 季度 表现最好的板块为食品饮料、银行、石油
石化、医药、煤炭，表现较差的为建筑建材、机械、钢铁、家电等。
3 季度股票市场表现不佳，而债券市场各个品 种也跌幅巨大。股权市场和债权市场
同时表现不佳的情况是近年来少有的。 目前的主要矛盾在于经济增长乏力， 企业盈利增
速大幅回落，但同时，政府坚持紧缩政策的方向没有调整的迹象。
裕阳 证券 投资 基金 2011 年第 3 季度 报告
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本基金在整个季度仓位基本稳定， 本季度内对组合内机械股进行了一定的减持， 对
消费股继续增持。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2011 年 9 月30 日， 本基金份额净值为0.8872 元， 累计净值为4.5652 元 。报
告期内，本基金份额净值增长率为-10.38%，同期上证指数增长率为-14.6%。
4.5 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
短期内,通货 膨胀 和全 球性政 府债 务这两 个刺 激政策 带来的 后遗 症问题 难以 解决，
国内经济的转型之路也充满曲折。 从全球的角度看， 变革和创新的历史进程难以一蹴而
就。 从国内的角度看， 本届政府已将处理公共 风险作为政策的主要目标， 若无严重的经
济下滑带来的就业和社会稳定问题， 政府会继 续坚持使用紧缩的政策以应对通胀的压
力， 用放缓公共基建投资来拖延和缓解债务问题， 用抑制需求来应对房价上涨的问题等。
目前大多措施不会涉及决定中国长期经济增长的根本问题， 比如中国的土地制度、 比如
基础设施的投融资体制等， 其结果是压低短期经济增长以暂时缓解矛盾。 故整个市场短
期内还难以见到持续性上升的行情。 在新的因素出现以前， 市场中期仍将以区间震荡格
局为主，同时周期性波动的市场特征将会弱化。
在经济转型的大背景下， 各个行业都面临创造性变革和破坏性重构的机会， 总有一
些事物比其同类更适应环境从而发展壮大。 一方面， 传统行业中的优势企业其长期盈利
能力和增长能力将被增强而非削弱的， 另一方 面， 一些具有新的商业模式、 新的组织架
构、提供新的消费方式的新兴企业也将会陆续出现。尽管短期的经济增长仍迷雾重重，
但下一轮发展的大潮中的弄潮儿已经在今天蕴育。
目前我们主要的投资策略为在防范系统性风险的前提下， 通过精选个股获取超额收
益。未来的主要投资机会在于竞争优势可以扩大，经营相对平稳的消费内需类个股。
§5 投资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资 产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资
产的比例 （% ）
1 权益投资 1,030,338,184.39 57.87
其中：股票 1,030,338,184.39 57.87
2 固定收益投 资 451,617,500.00 25.37
其中：债券 451,617,500.00 25.37
资产 支持证券 - -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产 - -
其中：买 断式回 购的买 入返售 金融资
产
- -
5 银行存款和 结算备付 金合计 284,655,790.18 15.99
6 其他各项资 产 13,740,065.18 0.77
裕阳 证券 投资 基金 2011 年第 3 季度 报告
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7 合计 1,780,351,539.75 100.00
5.2 报告 期末按行业 分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（元 ）
占基金资产 净
值比例（%）
A 农、林、牧 、渔业 60,180,166.51 3.39
B 采掘业 143,251,816.00 8.07
C 制造业 290,334,081.33 16.36
C0
食品 、饮料 73,744,224.74 4.16
C1
纺织 、服装、 皮毛 - -
C2
木材 、家具 7,767,456.24 0.44
C3
造纸 、印刷 13,799,310.00 0.78
C4
石油 、化学、 塑胶、塑 料 - -
C5
电子 - -
C6
金属 、非金属 5,559,471.80 0.31
C7
机械 、设备、 仪表 161,489,252.65 9.10
C8
医药 、生物制 品 27,974,365.90 1.58
C99
其他 制造业 - -
D 电力、煤气 及水的生 产和供应 业 26,441,738.45 1.49
E 建筑业 - -
F 交通运输、 仓储业 46,968,649.20 2.65
G 信息技术业 - -
H 批发和零售 贸易 156,696,114.92 8.83
I 金融、保险 业 - -
J 房地产业 250,609,218.16 14.12
K 社会服务业 55,856,399.82 3.15
L 传播与文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 1,030,338,184.39 58.07
5.3 报告 期末按公允 价值 占基金 资产净值比例大小 排序的前十名 股票 投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元 ）
占基金资产
净值比例 （% ）
1 600547 山东黄金 2,279,750 88,613,882.50 4.99
2 600694 大商股份 1,623,846 65,278,609.20 3.68
3 000002 万 科Ａ 8,999,923 65,159,442.52 3.67
4 600266 北京城建 5,543,545 63,806,202.95 3.60
5 600827 友谊股份 3,443,911 53,725,011.60 3.03
6 600009 上海机场 3,980,394 46,968,649.20 2.65
7 601369 陕鼓动力 4,199,949 46,829,431.35 2.64
8 000848 承德露露 2,905,116 46,307,549.04 2.61
9 002299 圣农发展 2,958,452 46,003,928.60 2.59
10 600376 首开股份 5,199,846 44,718,675.60 2.52
裕阳 证券 投资 基金 2011 年第 3 季度 报告
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5.4 报告 期末按债券 品种 分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元 ）
占基金资产 净
值比例（%）
1 国家债券 37,085,500.00 2.09
2 央行票据 135,324,000.00 7.63
3 金融债券 279,208,000.00 15.74
其中：政策 性金融债 279,208,000.00 15.74
4 企业债券 - -
5 企业短期融 资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 451,617,500.00 25.45
5.5 报告 期末按公允 价值 占基金 资产净值比例大小 排 名的前五名 债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元 ）
占基金资产
净值比例 （% ）
1 070306 07 进出06 2,300,000 229,333,000.00 12.92
2 1101018 11 央行票据18 1,400,000 135,324,000.00 7.63
3 080221 08 国开21 500,000 49,875,000.00 2.81
4 010203 02 国债⑶ 270,000 27,067,500.00 1.53
5 010112 21 国债⑿ 100,000 10,018,000.00 0.56
5.6 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按公允 价值 占基金 资产净值 比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资 组合报告附 注
5.8.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券 的发行主体没有被监管部门立案调查
的情况。 本基金投资的前十名证券的发行主体除承德露露 （000848） 外， 没有在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
承德露露（000848）2011 年 8 月6 日发布公告 称，该公司于 2011 年 8 月 4 日收到
深圳证券交易所对公司原董事长王宝林先生给予公开谴责处分的决定。
对该股票投资决策程序的说明：
根据我司的基金投资管理相关制度， 以相应的研究报告为基础， 结合其未来增长前
景，由基金经理决定具体投资行为。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超 出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
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5.8.3 其他各项资产构成
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 基金 管理 人运 用固有 资金 投资 本封 闭式基 金情 况
单位：份
报告期期初 管理人持 有的封闭 式基金份 额 12,000,000
报告期期间 买入总份 额 -
报告期期间 卖出总份 额 -
报告期期末 管理人持 有的封闭 式基金份 额 12,000,000
报告期期末 持有的封 闭式基金 份额占基 金总份额 比例 （%） 0.60
§7 影响 投资 者决 策的其 他重 要信 息
博时基 金管理 有限 公司 是中国 内地 首批成 立的 五家基 金管理 公司 之一。 “为 国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “ 做投资价值的发现者” 。 截至2011 年9 月
30 日， 博时基金公司共管理二十五只开放式基金和二只封闭式基金， 并且受全国社会保
障基金理事会委托管理部分社保基金， 以及多 个企业年金账户， 资产管理总规模近1782
亿元人民币，累计分红 553.67 亿元人民币， 是目前我国资产管理规模最大的基金公司
之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 411,388.98
2 应收证券清 算款 6,863,102.41
3 应收股利 -
4 应收利息 6,304,210.85
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 161,362.94
8 其他 -
9 合计 13,740,065.18
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根据银河证券基金研究中心统计， 截至2011 年9 月30 日， 博时基金参与排名的15
只公募主动基金中， 共有10 只位列市场 前50% 。 其中， 博时主题行业基金、 博时特许价
值基金分列 218 只标准股票基金第 4、第 9；博时价值增长基金、博时价值增长贰号基
金分列29 只混合偏股型基金第1 和第2； 博时 裕隆封闭基金位列25 只封闭式基金第1；
博时宏观回报债券A/B、 博时宏观回报债券C 分列64 只普通债券型基金(二级)第3、第
4。
2、客户服务
2011 年 7 月至 9 月，博时基金共举办高端论 坛 活动 5 场，参与人数 1220 人。渠道
培训活动共计 63 场，参与人数共计 3308 人。 “博时 e 视界”共举办视频直播活动 15
场，在线人数累计 1227 人次。通过这些活动 ，博时与投资者充分沟通了当前市场的热
点问题，受到了投资者的广泛欢迎。
3、品牌获奖
1) 7 月 12 日，博时平衡配置基金获评为 “2011 年中国基金夏季之星”，此次评
选由济安金信基金评价中心承担， 是对各类别基金远期业绩和近期业绩的综合评价， 博
时平衡配置混合基金在在抗风险能力和择时能力评价中均为★★★★★，为 10 只获奖
基金之一。
2）7 月 8 日， 全景基金品牌研究中心首次正式 对外发布“基金品牌奖”。 博时基金
荣获“2010 年基金五星品牌奖”、 “2010～2011 基金投资者最佳服务奖” 。
3）7 月 7 日， 博时基金客户服务中心获评由中 国信息协会、 中国服务贸易协会颁发
的2010－2011 第六届“中国最佳客户服务中 心”奖项。
4、其他大事件
1) 深证基本面200 交易型开放式指数证券投资 基金于7 月13 日起在深圳证券交易
所上市交易，交易代码为159908，日常申购、赎回业务也同步开放。
2) 博时裕祥分级债券型证券投资基金之裕祥B 于2011 年9 月2 日开始在深圳证券
交易所上市交易，简称：裕祥B，代码：150043。
3) 博时回报灵活配置混合型证券投资基金获批，并于2011 年10 月10 日起发售。
§8 备查 文件 目录
8.1 备查 文件目录
8.1.1 中国证监会批准裕阳证券投资基金设立的文件
8.1.2《裕阳证券投资基金基金合同》
8.1.3《裕阳证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 裕阳证券投资基金各年度审计报告正本
裕阳 证券 投资 基金 2011 年第 3 季度 报告
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8.1.6 报告期内裕阳证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
8.2 存放 地点：
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2011 年 10 月 26 日
