博时抗通胀 增强回报 证券投资基 金
2011 年第 3 季 度报告
2011 年 9 月 30 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 中国 银行股份 有限 公司
报告 送出日 期：2011 年 10 月 26 日
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2011 年第 3 季度 报告
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§1重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011 年10 月25 日复
核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年 7 月 1 日起至 9 月30 日止 。
§2基金产 品概 况
基金简称 博时抗通胀 增强回报 （QDII－FOF ）
基金主代码 050020
交易代码 050020
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2011年4月25 日
报告期末基 金份额总 额 1,072,290,258.15份
投资目标
本 基金通 过进 行全球 大类资 产配置 ，投资 于通 胀（通缩 ）相关 的
各 类资产 ，在 有效控 制风险 的前提 下，力 争为 投资者资 产提供 通
胀（通缩） 保护，同 时力争获 取较高的 超额收益 。
投资策略
本基金采用将自上而下的资产配置与自下而上的个券选择相结
合 、构造 被动 的通胀 跟踪组 合与适 度的主 动投 资以获取 超额收 益
相结合的策 略。
业绩比较基 准
标普高盛贵 金属类总 收益指数 （S&P GSCI Precious Metal Total
Return Index ）收 益率×20%+ 标普 高 盛 农产品总 收 益指数（S&P
GSCI Agricultural Total Return Index ）收益率×30%+ 标普高
盛能源类总收 益指数（S&P GSCI Energy Total Return Index ）
收益率×20%+ 巴 克莱 美国通 胀保护 债券 指数（Barclays Capital
U.S. Treasury Inflation Protected Securities （TIPS） Index
（Series-L） ） 收益率×30%，简 称“通胀综 合跟踪指 标” 。 其中，
前 三个指 数是 标准普 尔公司 编制发 布的标 准大 宗商品分 类指数 ，
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2011 年第 3 季度 报告
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巴 克莱美 国通 胀保护 债券指 数是境 外共同 基金 最常用的 抗通胀 债
券指数。
风险收益特 征
本 基金为 基金 中基金 ，主要 投资范 围为抗 通胀 相关主题 的资产 。
本 基金所 指的 抗通胀 相关主 题的资 产包括 抗通 胀主题相 关的基 金
和 其他资 产。 抗通胀 相关主 题的其 他资产 主要 指通胀挂 钩债券 和
通胀相关的 权益类资 产等。 本基金的 收益和风 险低于 股票型基金，
高于债券型 基金和货 币市场基 金， 属 于中高风 险/收益 特征的开放
式基金。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国银行股 份有限公 司
境外资产托 管人英文 名称 Bank of China (Hong Kong) Limited
境外资产托 管人中文 名称 中国银行(香港)有限 公司
§3主要财 务指 标和 基金 净值表 现
3.1主要财务 指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期(2011 年7月1日-2011年9 月30日)
1.本期已实 现收益 -38,195,568.30
2.本期利润 -121,982,348.12
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.1032
4.期末基金 资产净值 943,724,881.22
5.期末基金 份额净值 0.880
注：本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、投资 收益 、其他收入 （不含公 允价值变 动收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
所述基金业 绩指标不 包括持有 人认购或 交易基金 的各 项费用，计 入费用后 实际收益 水平要低 于
所列数字。
3.2基金净值 表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
-11.29% 0.88% -4.51% 1.03% -6.78% -0.15%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2011 年第 3 季度 报告
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注： 本基金的基 金合同于2011 年04 月 25 日生效， 按 照本基金的 基金合同 规定， 自基金 合同生
效之日起六 个月内使 基金的投 资组合比 例符合本 基金 合同第 11 条“二、 投资范 围”、“六、 投 资限
制”的有关 约定。截 至报告期 末本基金 建仓期尚 未结 束。
§4管理人 报告
4.1基金经理 （或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
章强 基金经理 2011-4-25 - 9
2002 年 起先后在太平洋投资管理
公司、 花旗集团 另类投资 部、 德意
志银行资产管理部 工作。2009 年6
月加入博时 公司， 现 任固定收 益部
副总经理兼博时抗通胀增强回报
证券投资基 金 （QDII-FOF）基金 经
理。
4.2境外投资 顾问为本基金 提供投资建 议的主要成 员简介
本基金未聘请境外投资顾问。
4.3报告期内 本基金运作遵 规守信情况 说明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实施细则、 《博时抗通胀增强回报证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市 场、 取信于社会的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内 ， 基金投资管理符合有关法规和基金合同
的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.4公平交易 专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2011 年第 3 季度 报告
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报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.4.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.4.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.5报告 期内 基金的投资策 略和业绩表 现说明
4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度国际股市和大宗商品市场变动较大， 市 场主要被欧洲问题和投资者情绪变化
左右。 欧洲问题是一个主导因素， 每天市场被 关于欧猪国家的各类头条新闻影响， 经历
着 “市场担忧-欧洲政客许诺解决-市场过度乐观-返回现实-新的许诺”的循环， 此间欧
元兑美元从1.4 附近下跌5%以上。同时美国债 务天花板问题上和最终美国被标普降级，
加上三季度欧美宏观经济数据的不断走弱， 导致避险情绪高涨。 标普500 指数在七月下
旬冲高未成开始一路下跌， 3 季度累计跌幅13.9%， 在8 月上旬经历了连续几天单日4-5%
波幅的大起大落后维持在1100 点和1200 点之 间的区间震荡。 黄金在这种环境下成为避
风港和对冲基金追捧的对象， 从6 月底开始一 路上涨， 在9 月 6 号创新高后于下半月出
现暴跌。 暴跌的主要原因可以说是联储未推出QE3 令人失望的条件下， 流动性危机和大
投行在黄金期权到期前对市场打压的共同结果。 在9 月联储会议上没有推出市场预期的
QE3， 贵金属市场由于没有QE3 造成通胀预期大 幅下跌而引发抛售 ， 同时欧洲一些银行
和政府， 因流动性短缺被迫抛售黄金换取现金流动性。 黄金作为很多对冲基金的投机重
仓 ，其 价格下跌， 造成对冲基金的损失和保证 金不足， 被迫斩仓抛售， 抛售引发进一步
贵金属价格下跌，形成链式反应。3 季度操作上我们以贵金属为主，低配了周期性的原
油和农产品等大宗商品。7,8 月份我们比较谨慎，仓位较低，但九月下旬整个贵金属大
跌超出了预期。
4.5.2 报告期内基金的业绩表现
截至2011 年 9 月30 日，本基金份额净值为0.880 元，累计份额净值为0.880 元，
报告期内净值增长率为-11.29%，同期业绩基准涨幅为-4.51%。
4.6管理人对 宏观经济、证 券市场及行 业走势的简 要展望
展望4 季度， 欧洲问题利空还未出尽， 美国经济虽然暂时未出现衰退但是很多指标
还停留在谷底， 联储在美国通胀仍较高而且股市没跌到位的情况下， 推出QE3 各方面阻
力较大。 我们认为市场还会保持类似3 季度的较大波动而难以出现可维持的趋势性的上
涨。 对于黄金我们的可以从几个角度分析。 基 本面上， 未来6 个月希腊破产是大概率事
件， 欧洲央行和联储被迫一定出手救援， 只能 印钱， 未来纸币必将更加泛滥和贬值， 中
长期利好黄金； 资金面上，经过3 季度调整 ，黄金的投机盘基本被洗出，实物黄金需
求大增，4 季度新的流动性危机的可能性不能排除，但是此类原因造成的黄金下跌一般
持续时间较短；技术面上，黄金目前处于支持位。组合操作上10 月法定建仓期结束，
我们在四季度会以谨慎为主，注意风险的控制。
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§5投资组 合报 告
5.1报告期末 基金资产组合 情况
序号 项目 金额（人民 币元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 1,120,345.86 0.12
其中：普通 股 1,120,345.86 0.12
存托 凭证 - -
2 基金投资 598,387,334.55 62.59
3 固定收益投 资 - -
其中：债券 - -
资产 支持证券 - -
4 金融衍生品 投资 0.00 0.00
其中：远期 - -
期货 0.00 0.00
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金 融资产 100,000,000.00 10.46
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 货币市场工 具 - -
7 银行存款和 结算备付 金合计 245,421,498.65 25.67
8 其他各项资 产 11,119,766.43 1.16
9 合计 956,048,945.49 100.00
注： 金融衍生品投资项下的期货投资在当日无负债结算制度下， 结算备付金已包括
所持期货合约产生的持仓损益， 则金融衍生品 投资项下的期货投资与相关的期货结算暂
收款（结算所得的持仓损益）相抵销后的净额为0。具体投资情况为：
期货类型
期货代
码
期货名称 持仓量
(买/卖)
合约价值
（人民币 元）
公允价值 变动
（人民币 元）
外汇期货 ECZ1
EURO FX CURR FUT
Dec11 -120
127,876,475.25 2,080,673.70
股指期货 ESZ1
S&P500 EMINI FUT
Dec11 -50 17,889,043.50 107,238.94
外汇期货 ADZ1
A$ CURRENCY FUT
Dec11 10
6,107,694.39 -378,497.85
总额合计
1,809,414.79
减： 可抵消 期货暂 收款
1,809,414.79
期货投资 净额
0.00
5.2报告期末 在各个国家（ 地区）证券 市场的股票 及存托凭证投 资分布
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国家（地区 ） 公允价值(人 民币元) 占基金资产 净值比例 （％）
香港 1,120,345.86 0.12
合计 1,120,345.86 0.12
5.3报告期末 按行业分类的 股票及存托 凭证投资组 合
行业类别 公允价值（ 人民币元 ） 占基金资产 净值比例 （％）
原材料 1,120,345.86 0.12
合计 1,120,345.86 0.12
5.4报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十名 股票及存托 凭证投
资明 细
序号 证券代码
公司名称
（英文）
公司名称
（中文）
所在证
券市场
所属国家
（地区)
数量
（股）
公允价值（ 人
民币元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 2899 HK
ZIJIN
MINING
GROUP CO
LTD-H
紫金矿业
香港证券
交易所
中国香港 600,000 1,120,345.86 0.12
5.5报告期末 按债券信用等 级分类的债 券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
本基金本报 告期末未 持有债券 。
5.7报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 金融衍生品 投资明
细
序号 衍生品类别 衍生品名称 公允价值(人 民币元) 占基金资产 净值比例 （%）
1
期货投资
EURO FX CURR FUT
Dec11
0.00 0.00
期货投资
S&P500 EMINI
FUT Dec11
0.00 0.00
期货投资
A$ CURRENCY FUT
Dec11
0.00 0.00
4 远期投资
汇率远期（ 美元
兑人民币）
-827,580.00 -0.09
5 远期投资
汇率远期（ 美元
兑人民币）
-1,248,780.00 -0.13
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注：期货投资采用当日无负债结算制度，相关价值已包含在结算备付金中。
5.9报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十名 基金投资明 细
序号 基金名称 基金类型 运作方式 管理人
公允价值
（人民币元）
占基金资产
净值比例
(%)
1
SPDR GOLD
TRUST
大宗商品型 ETF
World Gold
Trust
Services
LLC/USA
102,266,507.87 10.84
2
ISHARES
GOLD TRUST
大宗商品型 ETF
BlackRock
Fund
Advisors
85,508,356.95 9.06
3
SPROTT
PHYSICAL
GOLD TRUST
大宗商品型 ETF
Sprott
Asset
Management
LP/Canada
71,327,397.60 7.56
4
ISHARES
SILVER
TRUST
大宗商品型 ETF
BlackRock
Fund
Advisors
59,750,358.53 6.33
5
ETFS
PLATINUM
TRUST
大宗商品型 ETF
ETF
Securities
USA LLC
42,987,085.56 4.56
6
SPDR GOLD
TRUST
大宗商品型 ETF
World Gold
Trust
Services
LLC/USA
42,260,032.92 4.48
7
ETFS
PHYSICAL
GOLD
大宗商品型 ETF
ETF
Securities
Management
Co Ltd
40,541,720.04 4.30
8
POWERSHARES
DB ENERGY
FUND
大宗商品型 ETF
Deutsche
Bank AG
28,592,283.83 3.03
9
ISHARES
BARCLAYS
20+ YEAR TR
债券型 ETF
BlackRock
Fund
Advisors
23,030,157.60 2.44
10
MARKET
VECTORS
GOLD MINERS
大宗商品型 ETF
Van Eck
Associates
Corp
21,043,615.86 2.23
5.10投资组 合报告附注
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5.10.1本报告期内， 本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，
除紫金矿业（2899 HK）外，其他没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情
况。
紫金矿业（2899 HK）2010 年10 月 8 日发布公 告称，该公司于2010 年9 月30 日
收到福建省环境保护厅下发的 《福建省环境保护厅行政处罚决定书》 （闽环罚字[2010]3
号） ， 福建省环境保护厅决定对公司做出行政处罚， 责令采取治理措施， 消除污染， 直
至治理完成，并罚款人民币九百五十六万三千一百三十元。
对该股票投资决策程序的说明：
根据我 司的基 金投 资管 理相关 制度 ，以相 应的 研究报 告为基 础， 结合其 未来 增长前
景，由基金经理决定具体投资行为。
5.10.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.10.3其他各项资产构成
序号 名称 金额（人民 币元）
1 存出保证金 4,372,171.20
2 应收证券清 算款 6,624,547.84
3 应收股利 -
4 应收利息 12,231.75
5 应收申购款 110,815.64
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 11,119,766.43
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式 基金 份额 变动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 1,328,697,993.81
本报告期基 金总申购 份额 3,026,899.08
减：本报告 期基金总 赎回份额 259,434,634.74
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2011 年第 3 季度 报告
9
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 1,072,290,258.15
§7 影响 投资 者决 策的其 他重 要信 息
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。 “为国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “ 做投资价值的发现者” 。 截至2011 年9 月
30 日， 博时基金公司共管理二十五只开放式基金和二只封闭式基金， 并且受全国社会保
障基金理事会委托管理部分社保基金， 以及多 个企业年金账户， 资产管理总规模近1782
亿元人民币，累计分红553.67 亿元人民币， 是目前我国资产管理规模最大的基金公司
之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计， 截至2011 年9 月30 日， 博时基金参与排名的15
只公募主动基金中， 共有10 只位列市场 前50% 。 其中， 博时主题行业基金、 博时特许价
值基金分列218 只标准股票基金第4、第9； 博时价值增长基金、博时价值增长贰号基
金分列29 只混合偏股型基金第1 和第2； 博时 裕隆封闭基金位列25 只封闭式基金第1；
博时宏观回报债券A/B、 博时宏观回报债券C 分列64 只普通债券型基金(二级)第3、第
4。
2、客户服务
2011 年7 月至9 月，博时基金共举办高端论坛 活动5 场，参与人数1220 人。渠道
培训活动共计63 场，参与人数共计3308 人。“博时e 视界”共举办视频直播活动15
场，在线人数累计1227 人次。通过这些活动 ，博时与投资者充分沟通了当前市场的热
点问题，受到了投资者的广泛欢迎。
3、品牌获奖
1) 7 月12 日，博时平衡配置基金获评为 “2011 年中国基金夏季之星”，此次评
选由济安金信基金评价中心承担， 是对各类别基金远期业绩和近期业绩的综合评价， 博
时平衡配置混合基金在在抗风险能力和择时能力评价中均为★★★★★，为10 只获奖
基金之一。
2）7 月 8 日， 全景基金品牌研究中心首次正式 对外发布“基金品牌奖”。 博时基金
荣获“2010 年基金五星品牌奖”、 “2010～2011 基金投资者最佳服务奖” 。
3）7 月 7 日， 博时基金客户服务中心获评由中 国信息协会、 中国服务贸易协会颁发
的2010－2011 第六届“中国最佳客户服务中 心”奖项。
4、其他大事件
1) 深证基本面200 交易型开放式指数证券投资 基金于7 月13 日起在深圳证券交易
所上市交易，交易代码为159908，日常申购、赎回业务也同步开放。
2) 博时裕祥分级债券型证券投资基金之裕祥B 于2011 年9 月2 日开始在深圳证券
交易所上市交易，简称：裕祥B，代码：150043。
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2011 年第 3 季度 报告
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3) 博时回报灵活配置混合型证券投资基金获批，并于2011 年10 月10 日起发售。
§8 备查 文件 目录
8.1 备查 文件目录
8.1.1 中国证监会批准博时抗通胀增强回报证券投资基金设立的文件
8.1.2《博时抗通胀增强回报证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时抗通胀增强回报证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 报告期内博时抗通胀增强回报证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
8.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2011 年 10 月 26 日
