泰 达 宏 利 集利 债 券 型 证券 投 资 基金2011 年
第 3 季 度 报告
2011 年9 月30 日
基金管 理人： 泰达宏利基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2011 年10 月25 日
泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 2 页 共 12 页
§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2011 年10 月24 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核 内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2011 年 7 月1 日至 2011 年9 月30 日。
§2 基金产品概 况
基金简 称 泰达宏 利集 利债 券
交易代 码 162210
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年 9 月 26 日
报告期 末基 金份 额总 额 44,075,193.03 份
投资目 标
在有效 控制 风险 及保 持流 动性基 础上 ， 力 求实 现
基金财 产稳 定的 当期 收益 和长期 增值 的综 合目
标。
投资策 略
（1） 战略 性资 产配 置策 略 ：根据 信心 度对 风险
进行预 估和 分配 ，从 而决 定资产 的分 配。
（2） 固定 收益 类品 种投 资 策略： 利率 预期 分析
策略形 成对 未来 市场 利率 变动方 向的 预期 ； 凸 性
挖掘策 略形 成对 收益 率曲 线形状 变化 的预 期判
断； 信 用分 析策 略对 发债 企业进 行深 入的 信用 及
财务分 析； 对 于含 权债 券 ， 波动性 交易 策略 对其
所隐含 的期 权进 行合 理定 价， 并 根据 其价 格的 波
动水平 获得 该债 券的 期权 调整利 差；
（3） 股票 投资 策略 ：新 股 申购 策 略根 据股 票市
场整体 估值 水平 ， 发 行定 价水平 及一 级市 场资 金
供求及 资金 成本 关系 ，制 定相应 的新 股认 购策
略； 二 级市 场股 票投 资策 略主要 关注 具有 持续 分
红能力 特征 的优 质上 市企 业， 在 符合 基金 整体 资
产配置 及本 基金 整体 投资 风格的 前提 下， 采用泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 3 页 共 12 页
“自下 而上 ”的 个股 精选 策略。
（4） 权 证投 资策 略:依 据 现代金 融投 资理 论， 计
算权证 的理 论价 值， 结合 对权证 标的 证券 的基 本
面进行 分析 ，评 估权 证投 资价值 。
业绩比 较基 准
90%× 上证 国债 指数 收益 率 +10%× 中证 红利 指数
收益率 。
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 证券 投资 基金， 属于 具有 中低 风
险收益 特征 的基 金品 种， 其长期 平均 风险 和预 期
收益率 低于 股票 基金、 混 合基金， 高于 货币 市场
基金。
基金管 理人 泰达宏 利基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金简 称 泰达宏 利集 利债 券 A 泰达宏 利集 利债 券 C
下属两 级交 易代 码 162210 162299
下属两 级基 金报 告期 末份 额总额 15,413,673.57 份 28,661,519.46 份
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年7 月1 日 － 2011 年9 月 30 日 ）
泰达宏 利集 利债 券 A 泰达宏 利集 利债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 -324,773.67 -600,693.36
2．本 期利 润 -1,245,009.33 -2,424,289.35
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0668 -0.0804
4．期 末基 金资 产净 值 14,770,046.89 27,063,514.85
5．期 末基 金份 额净 值 0.9582 0.9442
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于
所列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
泰达宏利集利债券 A
阶段
净值增 长
率（1 ）
净值增 长率
标准差 （2 ）
业绩比 较基
准收益 率 （3 ）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4 ）
(1)－(3) (2) －(4)
过去三 个
月
-7.68% 0.41% -0.64% 0.14% -7.04% 0.27% 泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 4 页 共 12 页
泰达宏利集利债券 C
阶段
净值增 长
率（1 ）
净值增 长率
标准差 （2）
业绩比 较基
准收益 率 （3）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4 ）
(1) －(3) (2) －(4)
过去三 个
月
-7.80% 0.41% -0.64% 0.14% -7.16% 0.27%
注：本 基金 业绩 比较 基准 ： 90% × 上 证国 债指 数收 益 率 +10% × 中 证红 利指 数收 益率
本基 金采 用上 证国 债指 数 及中证 红利 指数 衡量 基金 的投资 业绩 ，其 主要 原因 如下：
上证 国债 指数 是以 上海 证 券交易 所上 市的 所有 固定 利率国 债为 样本,按 照国 债 发行量 加权 而成 ，
具有良 好的 市场 代表 性。
中证 红利 指数 挑选 在上 海 证券 交 易所 和深 圳证 券交 易所上 市 、 现 金股 息率 高 、 分 红比 较稳 定、 具
有一定 规模 及流 动性 的股 票作为 样本 股， 综合 反映 沪深证 券市 场高 股息 股票 的整体 状况 和走 势。
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金 份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
泰达宏 利集 利债 券 A 类
泰达宏 利集 利债 券 C 类
泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 5 页 共 12 页
注：本 基金 合同 于 2008 年 9 月 26 日 生效 。按 基金 合同规 定， 本基 金自 基金 合同生 效起 六个 月内
为建仓 期。 本报 告期 末本 基金的 各项 投资 比例 符合 基金合 同规 定的 各种 比例 。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
许杰
本 基 金
基 金 经
理
2008 年9
月 26 日
2011 年9 月
30 日
9
MBA ，CFA 。 在 校 期 间 ， 任
Pepperdine University
Student Investment Fund
助理基 金经 理职 位。 毕 业 后
在Walt Disney 公 司任 金 融
分析师 。 2002 年 3 月加 入 泰
达宏利 基金 管理 有限 公司 。
9 年基金 从业 经验 ，具 有 基
金从业 资格 。
沈毅 本 基 金 2008 年9 - 9 工商管 理硕 士、 计 量金 融 硕泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 6 页 共 12 页
基 金 经
理， 固 定
收 益 部
总经理 。
月 26 日 士。2002 年 9 月至 2004 年
2 月任职 嘉实 基金 投资 部 ，
担任固定收益投资经理及
社保基金投资组合经理。
2004 年 4 月至 2007 年 9 月
任职光大保德信基金管理
公司， 先 后担 任高 级组 合 经
理及资 产配 置经 理、 货 币 市
场基金 经理 、投 资副 总监 、
代理投 资总 监、 固 定收 益 投
资总监 等职 务 。 自2006 年1
月至 2007 年 9 月 担任 光 大
保德信货币市场基金基金
经理。2007 年10 月至2008
年1 月任 职长 江养 老保 险 股
份有限 公司， 担任 投资 部 总
经理职 务 。 2008 年 2 月起任
职于泰达宏利基金管理公
司，担任固定收益部总经
理。 9 年 基金 投资 从业 经验 ，
具有基 金从 业资 格。
注：1. 证券 从业 的含 义遵 从行业 协 会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
2. 我公 司已 于2011 年 10 月10 日发 布《 泰达 宏利 基 金管理 有限 公司 关于 变更 基金经 理的 公
告》 。 许杰 先生 自2011 年9 月 30 日 起不 再担 任本 基 金基金 经理 。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 相关 法律 法规 以及基 金合 同的 约定 ，本 基金运 作整 体合
法合规 ，没 有出 现损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
本基金 管理 人建 立了 公平 交易制 度和 流程 ，并 严格 执行制 度的 规定 。在 投资 管理 活 动中 ，本
基金管 理人 公平 对待 不同 投资组 合， 确保 各投 资组 合在获 得投 资信 息、 投资 建议和 投资 决策 方面
享有平 等机 会； 严格 执行 投资管 理职 能和 交易 执行 职能的 隔离 ；在 交易 环节 实行集 中交 易制 度，
并确保 公平 交易 可操 作、 可评估 、可 稽核 、可 持续 ；交易 部运 用交 易系 统中 设置的 公平 交易 功能
并按照 时间 优先 、价 格优 先的原 则严 格执 行所 有指 令，未 发生 任何 利益 输送 的情况 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本基金 与公 司管 理的 其他 投资组 合不 具有 相似 的投 资风格 。 泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 7 页 共 12 页
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本基金 管理 人建 立了 对异 常交易 的控 制制 度， 在本 报告期 内未 发生 因异 常交 易而受 到监 管机
构的处 罚情 况。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
继七月 份CPI 创 本轮 周期 新高后 ， 八 月 份 CPI 高位 小幅度 回落 。 环 比仍 维 持3.6% （ 环比 折年
率，下 同） 正增 长， 但 与2009 年八 月（6.0% ）与 2010 年 八月 （7.2% ） 相比 ， 已经大 幅度 下降 。
预计9 月份 CPI 同比 仍保 持在 6.0%-6.2% 水平 ， 环 比 由于中 秋和 国庆 假期 的原 因， 仍 将在3.6%-5%
的水平 。PPI 八 月份 维持7% 的较 高增 速， 但环 比已 经 连续多 个月 持平 在 0% 附 近 。 生产 资料 价格 预
计九月 份开 始回 落 到7% 以 下。通 货膨 胀走 势整 体已 经趋于 缓和 ，并 预计 在未 来数个 月开 始回 落 。
八月份 工业 增加 值（IP ） 已经连 续两 个月 回落 ，月 度环比 有所 反弹 ，但 力度 有限， 预计 九月
份IP 将在13.20-13.30% ，温和 下降 。从 景气 情况 看，目 前景 气程 度较 上个 季度已 经下 台阶 ，但
企业库 存调 整比 较及 时， 除非国 际形 势发 生大 的变 化， 出 现 08 年 下半 年经 济 全面衰 退的 可能 性不
高。
美国经 济前 期的 制约 因素 主要在 于通 货紧 缩， 目 前PCE （ 个人 消费 物价 指数 ） 已经摆 脱了 通
缩区域 ， 预 计美 国经 济增 长将回 归 到2% 的正 常水 平 。 美联 储从 定量 宽松 转向 扭转操 作， 使得 美元
走向强 势， 对国 内控 制通 胀，维 持对 美出 口整 体有 利。国 内在 通胀 未出 现明 显回落 的情 况下 ，前
期货币 政策 紧缩 仍维 持 。 银行存 贷款 的增 长同 步下 降， 与历 史相 比， 目前 情 况类 似2000 年 八月 份
和2004 年 八月 份。
八月底 ，利 用市 场反 弹的 短暂机 会， 集利 债券 基金 较大幅 度地 集中 减持 了权 益类资 产， 事后
看来效 果比 较理 想。 九月 份，受 到宏 观政 策进 一步 紧缩的 冲击 ，市 场风 险溢 价大 幅 度上 行， 信用
债及可 转债 下跌 幅度 较大 ， 基金 净值 仍受 到影 响。 目前低 等价 信用 债持 有比 例总计 在 5% 以 下， 预
计十月 份将 可以 在市 场启 稳后增 持部 分流 动性 较好 的信用 债品 种。 基金 持有 的可转 债比 例较 高，
主要考 虑到 目前 转债 的债 券价值 已经 很强 ， 持 有到 期的平 均收 益率 在 3% 以 上 ， 对应 目前5.5% 的交
易所企 业债 ，股 权转 换溢 价已经 非常 低， 可以 作为 进可攻 退可 守的 品种 长期 持有。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
集利 基金A
截止 报告 期末 ，本 基金 份 额净值 为0.9582 元 ，本 报 告期份 额净 值增 长率 为-7.68% ， 同期 业绩 比泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 8 页 共 12 页
较基准 增长 率为-0.64% 。
集利 基金C
截止 报告 期末 ，本 基金 份 额净值 为0.9442 元 ，本 报 告期份 额净 值增 长率 为-7.80% ， 同期 业绩 比
较基准 增长 率为-0.64% 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
随 着通 货膨 胀水 平的 逐渐回 落， 预计 未来 数月 份利率 市场 将显 著改 善。 虽然本 月（9 月 ）通
胀压力 仍在 ，收 益率 进一 步上行 的空 间已 经有 限。 目前利 率水 平处 于历 史平 均水平 以上 ，但 与类
似时间 段相 比， 名义 利率 与实际 利率 （ 经CPI 调整 ）均不 高， 长期 债券 价差 收益相 对有 限。 中低
等级信 用债 目前 息差 处于 历史高 位， 但受 到经 济可 能陷入 低迷 的预 期影 响， 以城投 债和 房地 产债
为代表 的低 等级 债券 有比 较大的 压力 。目 前看 来， 十月份 的债 券市 场反 弹可 能会以 长期 国债 和高
等级信 用债 券为 主， 并在 十月下 旬或 十一 月上 旬转 向中低 等级 信用 债。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 179,479.20 0.41
其中： 股票
179,479.20 0.41
2 固定收 益投 资
38,423,444.61 88.58
其中： 债券
38,423,444.61 88.58
资产支 持证 券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
4,148,919.18 9.56
6 其他资 产
625,832.66 1.44
7 合计
43,377,675.65
100.00
泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 9 页 共 12 页
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 179,479.20 0.43
C0 食品、 饮料 - -
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - -
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、 非金 属 - -
C7 机械、 设备 、仪 表 179,479.20 0.43
C8 医药、 生物 制品 - -
C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤 气及 水的 生产 和供 应 业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 - -
H 批发和 零售 贸 易 - -
I 金融、 保险 业 - -
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 179,479.20 0.43
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 000410 沈阳机 床 18,020 179,479.20 0.43
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 10,012,064.60 23.93
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 8,016,498.30 19.16
5 企业短 期融 资券 - - 泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 10 页 共 12 页
6 中期票 据 - -
7 可转债 20,394,881.71 48.75
8 其他 - -
9 合计 38,423,444.61 91.85
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 113002 工行转 债 36,000 3,670,560.00 8.77
2 010112 21 国债 ⑿ 30,000 3,005,400.00 7.18
3 010308 03 国债 ⑻ 30,000 2,997,000.00 7.16
4 110015 石化转 债 32,120 2,807,609.20 6.71
5 126015 08 康 美债 27,910 2,410,028.50 5.76
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
报告期 末本 基金 未持 有资 产支持 证券 。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
报告期 末本 基金 未持 有权 证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 报告期内基 金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 未出现 被监 管部 门立 案调 查的情 况， 在报 告编
制前一 年内 未受 到公 开谴 责、处 罚。
5.8.2 基金投资的 前十 名 股票均 未超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 20,018.79
3 应收股 利 -
4 应收利 息 355,813.87
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 625,832.66
泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 11 页 共 12 页
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113002 工行转 债 3,670,560.00 8.77
2 110015 石化转 债 2,807,609.20 6.71
3 125709 唐钢转 债 2,349,552.83 5.62
4 125887 中鼎转 债 2,211,939.38 5.29
5 110013 国投转 债 1,672,560.00 4.00
6 110011 歌华转 债 1,576,260.00 3.77
7 110012 海运转 债 1,431,311.70 3.42
8 126729 燕京转 债 1,211,940.00 2.90
9 110003 新钢转 债 845,155.00 2.02
10 110016 川投转 债 669,793.60 1.60
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的 说明
报告期 末本 基金 前十 名股 票中未 存在 流通 受限 的情 况。
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
项目 泰达宏 利集 利债 券 A 泰达宏 利集 利债 券 C
本报告 期期 初基 金份 额总 额 27,079,466.87 18,734,415.52
本报告 期基 金总 申购 份额 23,967,623.57 32,432,051.50
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 35,633,416.87 22,504,947.56
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 15,413,673.57 28,661,519.46
§7 影响投资者 决策的其 他重要信息
本报告 期间 未发 生本 基金 管理人 运用 固有 资金 投资 本基金 的情 况； 截止 本报 告期末 ，本 基金
管理人 未持 有本 基金 份额 。 泰达宏利集利债券 2011 年第 3 季度报告
第 12 页 共 12 页
§8 备查文件目 录
8.1 备 查 文件 目录
1、中 国证 监会 批准 泰达 宏利集 利债 券型 证券 投资 基金设 立的 文件 ；
2 、《 泰达 宏利 集利 债券型 证券 投资 基金 基金 合同》 ；
3 、《 泰达 宏利 集利 债券型 证券 投资 基金 招募 说明书 》；
4 、《 泰达 宏利 集利 债券 型 证券 投资 基金 托管 协议》 。
8.2 存 放 地点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 。
8.3 查 阅 方式
投资人 可通 过指 定信 息披 露报纸 （《 中国 证券 报》 、《证 券时 报》 、《 上海 证券报 》） 或登
录基金 管理 人互 联网 网址 （http://www.mfcteda.com ）查 阅。
泰达宏利基金管理有限公司
2011 年10 月25 日
