申万菱信新经济混合型证券投资基金 2011 年第 3季度报告
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申万菱信新经济混合型证券投资基金
2011年第3季度报告
2011年9月30日
基金管理人：申万菱信基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一一年十月二十五日
申万菱信新经济混合型证券投资基金 2011 年第 3季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011年 10
月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称
申万菱信新经济混合
基金主代码
310358
交易代码
310358
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2006年12月6日
报告期末基金份额总额
5,752,438,905.91份
投资目标
本基金通过投资受益于社会和谐发展的具有高成长
性和合理价值性的上市公司股票， 有效分享中国社会
和谐发展的经济成果。 通过采用积极主动的分散化投
资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资
产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。
投资策略
本基金继续禀承基金管理人擅长的双线并行的组合
投资策略， ‘自上而下’地进行证券品种的一级资产
配置和和行业配置，‘自下而上’地精选个股。基于
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基础性的宏观研究和判断， 并利用主动式资产配置模
型结合市场情况和历史数据分析进行一级资产配置，
即在股票和固定收益证券的投资比例上进行配置。 从
股票的基本面分析、 ‘社会和谐发展影响综合评估体
系’ 对企业所处发展外部环境因素等方面进行综合评
价，并根据股票的市场价量表现直接定位到个股，筛
选受益于中国社会和谐发展具有高成长性并且具备
合理价值性的股票，构建股票组合。根据固定收益证
券的类别、 市场和久期进行债券配置以及具体个券的
选择。
业绩比较基准
富时中国A200指数收益率*85%＋金融同业存款利率
*15%
风险收益特征
本基金是一只进行主动投资的股票型证券投资基金，
其风险和预期收益均高于平衡型基金， 属于证券投资
基金中的中高风险品种。本基金力争通过资产配置、
精选个股等投资策略的实施和积极的风险管理而谋
求中长期的较高收益。
基金管理人
申万菱信基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年7月1日-2011年9月30日)
1.本期已实现收益 -37,184,445.96
2.本期利润 -267,191,507.01
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0473
4.期末基金资产净值 3,530,980,151.03
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5.期末基金份额净值 0.6138
注：1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2）上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包
括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等） ，计入认购或
交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -6.90% 1.01% -13.35% 1.12% 6.45% -0.11%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
申万菱信新经济混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年 12月 6日至 2011年 9月 30日）
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注：根据本基金基金合同，本基金股票（含权证）投资比例为基金净资产的 45%
至 95%，一般情况下为 80%至 95%，当基金管理人通过详细论证认为股市步入
下跌阶段时，可以将股票投资比例调至 80%以下（最小可以至 45%） ；权证投资
比例为基金净资产的 0%至 3%；债券和现金类与货币市场工具投资比例为基金
净资产的 5%以上，通常情况下为 5%至 20%，其中现金类及货币市场工具为基
金净资产的 5%以上。上述投资比例限制自基金合同生效 6 个月起生效。在本基
金合同生效后六个月内，已达到上述比例限制。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金
经理期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券
从业
年限
说明
徐爽
本基
金基
金经
理
2010-8-17 - 6年
复旦大学金融学硕士。自2002年起从事金融
工作，历任上海融昌资产管理公司研究部行
业分析师。 2005年12月加入本公司，任投资
管理总部高级分析师，2006年12月至2008年1
月任申万菱信盛利精选证券投资基金基金经
理助理，2008年1月至2011年8月任申万菱信
盛利精选证券投资基金基金经理，2010年8月
起任申万菱信新经济混合型证券投资基金基
金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日；证券从业的含义遵从行业协会
《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》 、 《证券投资基金法》及其配
套法规的规定，严格遵守基金合同约定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和
运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完
整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、
操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损
害基金持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金持
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有人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
我司于 2004 年年底管理两只开放式基金开始，就着手讨论多基金公平交易
问题。 2004年年底我司颁布了关于旗下基金交易情况的内部管理规则，包括《关
于基金投资交叉交易行为的管理规则》 、 《关于基金投资公平交易行为的管理规
则》 、 《标准交易指引》等，并且多次予以修订。原则上我司禁止日内多基金之间
的反向交易，要求严格执行多基金日内的公平交易。
依据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，
我司已经完善了公平交易、异常交易等相关制度的修订，并建立系统以有效执行
相关内容（包括建立了多组合同向交易和反向交易价差分析模块，并不断完善异
常交易检查模块） 。
依据要求，本期我司对于旗下多个组合进行了两两之间的公平交易检查，未
发现可能导致不公平交易和利益输送的行为。
为确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合， 严格禁止并切实防范利益
输送行为，我司一方面不断优化投资决策和研究流程，强化内部风险控制，另一
方面强化对投资管理人员行为规范和职业操守的日常教育培训， 并加强投资管理
人员个人及直系亲属投资行为的申报管理。
我司建立并实施了严格的投资授权制度、 投资备选库管理制度和集中交易制
度，来切实规范基金经理投资决策行为。首先，基金经理只能在授权的范围内，
依据投资策略会议决定的投资策略， 结合投资决策委员会及分析师的资产及行业
或板块配置的建议进行操作，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序；第
二，基金经理只能投资纳入其管理基金的股票备选库中的股票，而且对于我司内
部严格定义的重大投资决策， 必须经投资决策委员会讨论备案后方可实施； 第三，
所有的投资指令必须通过集中交易室执行，集中交易室与投资部门相隔离。交易
部必须确保日内公平交易的合规执行，执行结果须于当日报风险管理部独立检
查。在上述基础上，我司内部控制部门（风险管理部和监察稽核部）还将通过对
投资组合各项合规性指标的日常风险检查提示，以及对投资、研究、交易等全流
程的独立的监察稽核，督促落实以上制度的措施，并促进投资运作的规范性。
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4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
根据投资风格划分，我司旗下没有与本基金相似的投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2011 年 3 季度之初，政策重申继续以稳定物价为首要目标，使得货币政策
放松的预期落空，股指整个季度以调整为主。季中，严格存款准备金执行的范围
让市场理解为政策上的进一步紧缩，指数跌幅加大；季末，房地产销售数据低于
预期、温州资金面问题的新闻、欧元区问题，使得市场担忧加重，强势股补跌开
始，整个市场缺乏机会。
经济方面， 各项指标有所回落但仍在较好的范围， 使得政策的紧缩有了空间，
但资金紧张到了一定程度产生的连锁负面效应值得警惕。 PMI在9月份有所上升，
我们关注其新订单数的表现。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在报告期内净值表现为-6.90%，同期业绩比较基准表现为-13.35%，
同期沪深300下跌15.2%，本基金跑赢该指数，主要原因是超配了阶段性表现较
好的非周期股。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望四季度，通胀缓慢回落是大概率事件，但对其回落幅度我们不抱太大的
期望，通胀回落之后的经济增长情况成为重点关注点。
临近年底，着眼2012年的增长是主要的选股思路，我们看好2011年估值较
低，2012 年有望继续高增长的个股和板块，市场的下跌为选择这样的股票提供
了条件。继续关注消费领域的商贸、食品饮料、农业中的种子、水产养殖子行业
等，看好新材料新能源重性价比好的公司
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产
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的比例（%）
1 权益投资 2,843,254,711.86 80.29
其中：股票 2,843,254,711.86 80.29
2 固定收益投资 --
其中：债券 --
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返售金融资产 --
5 银行存款和结算备付金合计 695,301,578.14 19.63
6 其他各项资产 2,649,742.35 0.07
7 合计 3,541,206,032.35 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 210,301,123.12 5.96
B 采掘业 183,214,227.74 5.19
C 制造业 1,693,526,251.87 47.96
C0
食品、饮料 208,222,238.56 5.90
C1
纺织、服装、皮毛 14,298,128.16 0.40
C2
木材、家具 --
C3
造纸、印刷 57,026,692.20 1.62
C4
石油、化学、塑胶、塑料 560,519,602.88 15.87
C5
电子 34,286,008.46 0.97
C6
金属、非金属 154,947,632.52 4.39
C7
机械、设备、仪表 161,991,537.78 4.59
C8
医药、生物制品 502,234,411.31 14.22
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C99
其他制造业 --
D 电力、煤气及水的生产和供应业 --
E 建筑业 50,080,437.50 1.42
F 交通运输、仓储业 75,744,770.35 2.15
G 信息技术业 41,137,383.42 1.17
H 批发和零售贸易 255,778,528.81 7.24
I 金融、保险业 190,873,634.70 5.41
J 房地产业 --
K 社会服务业 97,289,876.85 2.76
L 传播与文化产业 --
M 综合类 45,308,477.50 1.28
合计 2,843,254,711.86 80.52
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 600518 康美药业 16,874,323 238,771,670.45 6.76
2 000887 中鼎股份 14,350,858 162,451,712.56 4.60
3 000998 隆平高科 5,509,747 155,209,572.99 4.40
4 600688 S上石化 20,466,797 145,314,258.70 4.12
5 002024 苏宁电器 9,773,001 101,736,940.41 2.88
6 600276 恒瑞医药 3,052,261 88,698,704.66 2.51
7 600000 浦发银行 10,280,717 87,797,323.18 2.49
8 600547 山东黄金 2,164,526 84,135,125.62 2.38
9 000858 五 粮 液 2,281,206 82,807,777.80 2.35
10 600859 王府井 2,063,717 79,453,104.50 2.25
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查的
情形。本基金投资的前十名证券的发行主体除五粮液(000858)外，在报告编制日
前一年内没有受到公开谴责和处罚的情形。
五粮液于2011 年5月27日发布了“关于收到中国证监会《行政处罚决定书》”的
公告。经证监会查明，五粮液涉及多项违法违规行为，包括公告存在重大遗漏、
证券投资信息披露不及时和不完整、 2007年年度报告存在录入差错未及时更正以
及未及时披露董事被司法羁押事项几个方面。 证监会为此对五粮液给予公开警告
并处以60万元罚款；此外还给予该公司董事以及高级管理人员公开警告和罚款。
本基金管理人认为该事件没有损害五粮液这个高端白酒品牌的品牌价值和品牌
形象，因此我们认为以上公开处罚不会对该公司的经营业绩构成实质的影响，也
不会影响公司的中长期投资价值，所以不会影响本基金对该公司的投资决策。
5.8.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2,469,152.00
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 140,906.21
5 应收申购款 39,684.14
6 其他应收款 -
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7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,649,742.35
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 5,577,883,592.49
本报告期基金总申购份额 297,934,383.86
减：本报告期基金总赎回份额 123,379,070.44
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 5,752,438,905.91
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
成立公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
7.2 存放地点
上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金
成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、
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定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址
为：中国上海淮海中路 300号香港新世界大厦 40层。
7.3 查阅方式
上述文件均可到本基金管理人的住所进行查阅， 也可在本基金管理人的网站
进行查阅，查询网址：www.swsmu.com.
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