易方达价值精选股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
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易方达价值精选股票型证券投资基金
2011 年第 3 季度报告
2011年 9月 30日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一一年十月二十五日
易方达价值精选股票型证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
2
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011年 10
月 24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称
易方达价值精选股票
基金主代码
110009
交易代码
110009
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2006年6月13日
报告期末基金份额总额
5,732,709,848.52份
投资目标
追求超过基准的投资回报及长期稳健的资产增值
投资策略
本基金以深入基本面研究为主导进行投资，以“自下
而上”精选价值被低估、具备持续增长能力的优势企
业为主，结合“自上而下”精选最优行业，动态寻找
优势企业与景气行业的最佳结合，构建投资组合。通
过调整行业配置偏离度与个股的深入研究来控制风
险，寻求超越基准的回报及长期可持续的资产增值。
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业绩比较基准
80%×沪深300指数+20%×上证国债指数
风险收益特征
本基金是主动型股票基金， 属于证券投资基金中的中
高风险品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、
债券基金、货币市场基金。
基金管理人
易方达基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年7月1日-2011年9月30日)
1.本期已实现收益 99,197,516.83
2.本期利润 -786,866,425.18
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1364
4.期末基金资产净值 5,966,137,407.99
5.期末基金份额净值 1.0407
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值
变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
业绩比
较基准
收益率
①-③ ②-④
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③ 标准差
④
过去三个月 -11.67% 1.18% -11.97% 1.06% 0.30% 0.12%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年 6月 13日至 2011年 9月 30日）
注：1.基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的 10%；
（2）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，
不得超过该证券的 10%；
（3）本基金股票资产占基金资产的比例为 60-95%；
（4）本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不
超过上一交易日基金资产净值的 0.5%，基金持有的全部权证的市值不超过基金
资产净值的 3%，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的
10%。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；
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（5）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资
产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（6）基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。
如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律
法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。
由于证券市场波动、 上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致
投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在 10 个交易日内进行调整，以
达到标准。法律法规另有规定的除外。
2.本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约
定。
3.本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为 160.13%，同期业
绩比较基准收益率为 82.81%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
吴欣
荣
本基
金的
基金
经理、
基金
投资
部总
经理
2006-6-13 - 10年
硕士研究生，曾任易方达基金
管理有限公司研究员、投资管
理部经理、基金投资部副总经
理、研究部副总经理、研究部
总经理、基金科瑞的基金经
理、易方达科汇灵活配置混合
型基金（原科汇证券投资基
金）的基金经理。
注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解
聘日期。
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2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、 规范化的投资研究和决策流程来确保公
平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限
管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平
交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易
系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平
交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
整个三季度A股市场只是在季初因政府对控制通胀的强烈信心而有所反弹，
其后随着各月数据的陆续公布，市场对通胀持续高企和经济下行并存的类“滞
涨”格局的担忧难以缓解，A股再次陷入弱势下跌的低迷状态。而9月份欧债危
机的加剧，进一步引发市场下跌而创出年内新低，市场积弱难返。从结构来看，
受经济下行而政策难以放松的预期影响，三季度周期类股跌幅较大，上证指数下
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跌14.59%，中小板下跌14.2%，创业板下跌6.48%。
年初以来，本基金一直对中国经济软着陆及长期较快增长抱有信心，且认为
整体股票市场、特别是部分大盘股的估值具备相当的吸引力，因此三季度继续维
持了较高仓位、相对重配金融地产的操作策略。但本基金低估了本次类“滞涨”
格局的调整时间，忽视了市场中期预期缺失带来的信心危机。此次市场弱势格局
的时间和程度均超预期，导致本基金在单边下跌市中净值承受了较大损失。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.0407 元，本报告期份额净值增长率为
-11.67%，同期业绩比较基准收益率为-11.97%。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下阶段，资本市场当前最大的问题是难以形成中期预期。国际经济还在
面临如何解决危机问题，远未看到新的上升周期的出现。国内也正经历着经济下
行探底、消化 2009 年过度刺激后遗症问题，经济触底之后能否形成新一轮持续
高增长、低通胀局面也尚未可知。在这样的背景下，疲弱的市场需要时间或者外
力才能逐步扭转低迷态势。
但从另一角度来看，目前 A 股市场超低的估值水平已经兑现了很多悲观预
期，整体指数风险有限。如果相信未来一段时间中国经济仍然可以在可控的通胀
下实现较高水平的增长，那当前A股市场的确在酝酿着较大的投资机会。
基于上述判断，在中期预期难以形成之前，A股难有大的行情表现。更可能
是在底部区域蓄势振荡，酝酿机会，等待外力的改变或中期预期的形成。而作为
本基金的管理者，我们会努力把握可能的投资机会，争取为投资者带来更好的回
报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 5,075,682,553.25 84.66
其中：股票 5,075,682,553.25 84.66
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2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 299,100,648.65 4.99
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 616,093,897.47 10.28
6 其他各项资产 4,567,121.41 0.08
7 合计 5,995,444,220.78 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 67,673,257.18 1.13
B 采掘业 293,237,755.04 4.92
C 制造业 1,776,693,476.90 29.78
C0
食品、饮料 269,744,803.95 4.52
C1
纺织、服装、皮
毛
40,338,240.72 0.68
C2
木材、家具 1,862,800.00 0.03
C3
造纸、印刷 60,400.00 0.00
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
192,551,925.60 3.23
C5
电子 109,043,319.52 1.83
C6
金属、非金属 513,139,058.14 8.60
C7
机械、设备、仪 504,414,699.09 8.45
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表
C8
医药、生物制品 145,538,229.88 2.44
C99
其他制造业 - -
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
174,545,168.84 2.93
E 建筑业 193,939,956.25 3.25
F 交通运输、仓储业 119,281,456.38 2.00
G 信息技术业 314,085,792.90 5.26
H 批发和零售贸易 232,409,148.52 3.90
I 金融、保险业 821,210,410.37 13.76
J 房地产业 997,120,868.78 16.71
K 社会服务业 26,675,830.00 0.45
L 传播与文化产业 36,689,791.13 0.61
M 综合类 22,119,640.96 0.37
合计 5,075,682,553.25 85.07
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 000063 中兴通讯 11,009,840 208,085,976.00 3.49
2 600036 招商银行 15,609,786 172,644,233.16 2.89
3 600015 华夏银行 16,500,611 166,821,177.21 2.80
4 000001 深发展A 10,000,000 160,400,000.00 2.69
5 600000 浦发银行 18,000,000 153,720,000.00 2.58
6 601318 中国平安 4,500,000 151,065,000.00 2.53
7 000024 招商地产 9,000,635 150,670,629.90 2.53
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8 000629 攀钢钒钛 17,003,548 136,368,454.96 2.29
9 000046 泛海建设 36,002,360 126,368,283.60 2.12
10 601668 中国建筑 36,600,820 123,710,771.60 2.07
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2,818,094.62
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 207,139.31
5 应收申购款 1,541,887.48
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6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,567,121.41
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 5,831,243,436.34
本报告期基金总申购份额 121,805,485.92
减：本报告期基金总赎回份额 220,339,073.74
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 5,732,709,848.52
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准易方达价值精选股票型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达价值精选股票型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达价值精选股票型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.基金管理人业务资格批件和营业执照；
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
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7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
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