中银货币市场证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
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中银货 币市场证券投 资基金
2011 年第 3 季度报告
2011 年9 月30 日
基金管理 人： 中银基金管理有限 公司
基金托管 人： 中国工商银行股份 有限公司
报告送出 日期： 二〇一一年十 月二十五日
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011 年 10 月 20
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年7 月1 日起至9 月30 日止。
§2
基金 产品概况
基金简称
中银货币
基金主代码
163802
交易代码
163802
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2005年6月7日
报告期末基金份额总额
2,989,677,591.22份
投资目标
在保持本金安全和资产流动性的前提下， 追求超过业绩比
较基准的稳定收益。
投资策略
根据对宏观经济指标、 货币政策和财政政策的预判， 决定
资产组合在整体配置， 并采用短期利率预测、 组合久期制
定、 类别品种配置、 收益率曲线分析、 跨市场套利、 跨品
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种套利、 滚动配置策略、 先进的投资管理工具等多种投资
管理方法， 以 《基金法 》 、 《货币市场基金管 理暂行规定》
等有关法律法规、 本基金合同以及基金管理人公司章程等
有关规定为决策依据， 将维护基金份额持有人利益作为最
高准则。
业绩比较基准
税后活期存款利率：（1－利息税）× 活期存款利率。
风险收益特征
本基金属于证券投资基金中高流动性， 低风险的品种， 其
预期风险和预期收益率都低于股票，债券和混合型基金。
基金管理人
中银基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要 财务指标和基金净值 表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年7月1日-2011年9月30日)
1.本期已实现收益
40,714,698.57
2.本期利润
40,714,698.57
3.期末基金资产净值
2,989,677,591.22
注： 本期已实现收益指 基金本期利息收入、 投 资收益、 其他收入 （不 含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，
由于货币市场基金采用摊余成本法核算， 因此， 公允价值变动收益为零， 本期已实现收
益和本期利润的金额相等。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值收 益率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段 净值收 净值收 业绩比 业绩比 ①－③ ②－④
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益率① 益率标
准差②
较基准
收益率
③
较基准
收益率
标准差
④
过去三个月 0.8814% 0.0038% 0.1278% 0.0000% 0.7536% 0.0038%
3.2.2 自基金合 同生效以来基金 累计净值收益率变动及 其与同期业绩比较基准 收益率变
动的比较
中银货币市场证券投资基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2005 年6 月7 日至2011 年9 月30 日）
注：本基金收益分配按月结转份额。
§4
管理 人报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
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姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
白洁
中银
货币
基金
经理
2011-3-17 - 6
上海财经大学经济学硕士。曾
任金盛保险有限公司投资部固
定收益分析员。2007 年加入中
银基金管理有限公司，历任固
定收益研究员。 2011年3 月至今
任中银货币基金经理。具有6
年证券从业年限。具备基金、
证券、银行间本币市场交易员
从业资格。
奚鹏洲
中银
增利
基金
经理、
中银
双利
基金
经理
2010-5-19 2011-9-1 11
中银基金管理有限公司固定收
益投资总监、副总裁(VP) ，理
学硕士。曾任中国银行总行全
球金融市场部债券高级交易
员。2009 年加入中银基金管理
有限公司，现任固定收益投资
总监，2010 年5 月至2011 年9 月
任中银货币基金经理， 2010年6
月至今任中银增利基金经理，
2010 年11 月至今任中银双利基
金经理。具有11 年证券从业年
限。具备基金从业资格。
注：1 、首任基金经理的“ 任职日期” 为基金合同生效日，非首任基金经理的“ 任职日
期”为公司公告之日，基金经理的“离任日期”均为公司公告之日；
2、 证券从业年限的计算标准及含义遵从 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 报告期内 本基金运作遵规守 信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规则
和其他有关法律法规的规定， 严格遵循本基金基金合同， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原
则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
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本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和 《中银基金管
理公司公平交易管理制度》 ，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资
决策、 交易执行、 业绩 评估等投资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按
照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无投资风格相似基金。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无。
4.4 报告期内 基金的投资策略和 业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面， 三季度全球复苏进程持续低迷。 美国9 月份非农就业虽然有所改善，
但是由于通胀处于高位，8 月份美国CPI 同比上涨了3.8%，核心 CPI 同比上涨了2%。而
消费信心持续疲弱， 最近两月密歇根消费者信心指数低于60，7-8 月份的工业产值同比
增速继续下滑。 同时美国房地产市场方面仍面临较大不确定性， 新屋开工同比在经历了
6-7 月两个月的短暂上升后，8 月份再现近 6% 的降幅。因此四季度的美国经济增长前景
不容乐观。 与此同时， 欧元区的经济放缓也将难以避免。 从领先指标 来看， 欧元区三季
度制造业PMI 一路下滑，9 月份该数据回落至48.5。 展望未来， 欧元 区出现衰退的可能
性大于美国。 当前希腊债务违约的风险进一步加大， 西班牙与意大利四季度也面临上百
亿的到期债务， 诸多成员国受制于主权债务危机， 将致力于实施财政紧缩政策， 刺激经
济的重任或将落在欧洲央行身上。
国内经济方面，三季度的宏观经济增长继续温和回落。具体来看，7-8 月份的工业
增加值同比增速为 14%和 13.5%，与去年同期基本持平，但考虑到今年工业增加值统计
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口径的变化，应略低于去年同期水平。从领先指标来看，9 月份PMI 略有回升至51.2，
但回升幅度明显弱于往年，综合来看，四季度存在继续回落的可能。从增长动力来看，
三驾马车增速延续稳中回落态势，7-8 月固定资产投资同比增长分别为25.4%和25%，略
低于去年同期。7-8 月社会消费品零售总额分别同比增长17.2%和17%，整 体接近于去年
同期水平。8 月贸易顺差 178 亿美元，较去年同期均相对疲弱。通胀方面，9 月份 CPI
同比增长 6.1%，较 8 月回落 0.1%，10 月份 CPI 同比增速低于 9 月 份将是一个大概率的
事件， 可能低于6%。 此外， 受海外需求疲软的影响， 国际大宗商品价格的回落已经直接
带动国内橡胶、 尿素、 有色金属等产品价格下降。 整体而言， 四季度 通胀将处于缓慢回
落态势。
鉴于对当前通胀和经济增速的判断， 宏观经济仍处于着陆过程中。 只要外围经济环
境不发生超预期的剧烈动荡， 我国宏观经济在调整经济结构的大目标下， 着陆速度处在
可预期和可控制的范围之内。央行货币政策委员会日前召开第三季度例会。会议强调，
当前我国经济金融运行正向宏观调控的预期方向发展， 但依然面临世界经济动荡的风险
因素及尚存的通胀压力。 会议依然将实施稳定的货币政策以稳定物价总水平作为首要目
标， 但同时也着重强调要增强调控的针对性、 有效性和前瞻性， 注意把握好政策的节奏
和力度。因此，随着通胀压力的明显缓解，调控力度或将依据经济增长速度而动态地、
定向地放松。 考虑当前通胀压力有所缓解但仍处在高位， 短期内使用降低利率或准备金
率的手段放松调控的可能性不大。 货币政策仍将以平滑的公开市场操作为主， 加以有效
的财政政策以实现进一步优化信贷结构， 继续发挥直接融资作用等目标， 有效地管理流
动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。
2. 市场回顾
三季度市场的资金面前紧后松，7 月、8 月份资金面仍然偏紧，9 月份在持续的公开
市场净投放的背景下， 资金面有所缓解。 受央行补缴准备金政策的影响， 短端收益率在
8 月底出现较大幅度的上行，9 月份下半月开始又逐步小幅回落，长端利率则以区间波
动为主， 短端收益率的上行和长端收益率的小幅波动使收益率曲线整体平坦化。 三季度
中债总全价指数下跌 0.26%，中债银行间国债全价指数下跌 0.06%，中债企业债总全价
指数下跌2.82%。 利率产品收益率曲线整体平坦化， 短端1 年-3 年的品种整体上行幅度
在30-50bp， 中长期债券变化幅度不大。 具体来看， 三季度一年期央票发行利率从3.4982%
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上升到 3.584%，上升 8.58bp，一年期央票二级市场利率从 3.7906%上升 7.35 个 bp 至
3.8641%；7 月央行再次发行三年期央票， 发行利率从3.89%上升到3.97%， 上升了8bp。
货币市场方面， 银行间7 天回购利率均值在4.351%左右， 较上季度均值上升35.1bp，1
天回购加权平均利率维持在3.674%左右，较上季度上升均值39.6bp。
3. 运行分析
三季度， 货币市场基金规模整体上出现一定的缩水， 本基金也不例外。 本基金通过
对久期的有效管理， 以及较为均衡的剩余期限安排， 有效地控制了流动性风险， 保证了
货币基金在低风险状况下的较好回报。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
中银货币基金2011 年三季度收益率为0.8814%，高于业绩比较基准75bp。
4.5 管理人对 宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
展望 2011 年四季度，由于欧债危机的愈演愈烈，债务危机蔓延至银行业，欧洲经
济前景堪忧；美国方面虽然近期公布的非农就业数据有所改善，但失业率仍位于高位，
通胀压力犹存， 房地产市场仍存在不确定性， 这些都预示着四季度美国经济仍难有起色。
就政策而言，美联储在推出“ 扭转操作” 替代三次量化宽松政策（QE3 ）后，货币政策
的操作空间有限； 欧洲方面， 希腊违约的概率加大， 欧央行仍将以向银行业注入流动性，
解决银行体系流动性问题为主， 但解决欧债问题的症结仍需要问题国拿出切实可行的紧
缩财政的措施才行。
国内经济方面， 基于我们对当前通胀和经济增速的判断， 受到外围因素的影响， 四
季度出口出现下滑将是大概率事件， 投资增速缓慢下行， 消费保持平稳， 宏观经济还处
于缓慢下行过程中， 但经济出现硬着陆的可能性较小。 四季度通胀水平继续回落， 通胀
压力有所减轻。 从央行召开的三季度货币政策例会来看， 会议仍然强调将实施稳定的货
币政策以稳定物价总水平作为首要目标， 通胀水平仍处高位的情况下， 短期内政策放松
的可能性不大； 同时， 提到目前仍面临世界经济动荡的风险因素并着重强调要增强调控
的针对性、 有效性和前 瞻性， 注意把握好政策 的节奏和力度。 我们理 解， 随着通胀压 力
的明显缓解， 调控力度将伴随着经济放缓及外围环境的变化而动态调整。 预计四季度货
币政策紧缩力度将减弱，甚至出现局部放松的可能性。
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从本基金的操作上来看， 合理控制久期和回购比例， 既不过于激进， 又不过于保守，
稳健配置可能是较好的投资策略。 同时， 积极 把握短融、 存款市场的投资机会也是本基
金的重要投资策略。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造应有的
回报。
§5
投资 组合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（％）
1 固定收益投资 1,985,646,632.41 59.64
其中：债券 1,985,646,632.41 59.64
资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 455,001,042.50 13.67
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
3 银行存款和结算备付金合计 856,895,374.36 25.74
4 其他各项资产 31,631,346.55 0.95
5 合计 3,329,174,395.82 100.00
5.2 报告期债 券回购融资情况
序号 项目 占基金资产净值比例（％）
1
报告期内债券回购融资余额 8.35
其中：买断式回购融资 -
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序号
项目 金额
占基金资产净值
的比例（％）
2
报告期末债券回购融资余额 331,599,142.60 11.09
其中：买断式回购融资 - -
债券正回 购的资金余额超过基金 资产净值的 20 ％的说明
在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20％。
5.3 基金投资 组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合 平均剩余期限基 本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限
111
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 119
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 87
报告期内 投资组合平均剩余期限 超过 180 天情况说明
本报告期内无。
5.3.2 报告期末 投资组合平均剩 余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资
产净值的比例（% ）
各期限负债占基金资
产净值的比例（％）
1 30天以内 13.02 11.09
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
4.42 -
2 30天( 含)—60天 22.42 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
1.01 -
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3 60天( 含)—90天 22.51 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
11.03 -
4 90天( 含)—180天 32.29 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
- -
5 180天( 含)—397天（含 ） 20.07 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
- -
合计 110.31 11.09
5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 815,345,806.92 27.27
其中：政策性金融债 785,343,857.66 26.27
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 1,170,300,825.49 39.14
6 中期票据 - -
7 其他 - -
8 合计 1,985,646,632.41 66.42
9
剩余存续期超过397 天的 浮动
利率债券
492,139,591.59 16.46
注：上表中，债券的成本包括债券面值和折溢价。
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5.5 报告期末 按摊余成本占基金 资产净值比例大小排名 的前十名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
债券数量
( 张)
摊余成本（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 070211 07国开11 2,900,000 293,204,266.07 9.81
2 110217 11国开17 2,700,000 269,874,167.92 9.03
3 090213 09国开13 1,300,000 132,095,184.74 4.42
4 1181105 11荣盛CP01 1,000,000 99,998,969.29 3.34
5 1181219 11中铝CP01 600,000 60,030,581.11 2.01
6 1181102 11闽建工CP01 500,000 50,050,789.16 1.67
7 1181135 11恒逸CP02 500,000 50,049,375.64 1.67
8 090205 09国开05 500,000 50,039,918.78 1.67
9 1181375 11中铝业CP03 500,000 50,002,419.09 1.67
10 1181183 11津城建CP01 500,000 50,000,000.00 1.67
5.6“影子定 价”与“摊余成本 法”确定的基金资产净 值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25( 含)-0.5% 间的 次数 33 次
报告期内偏离度的最高值
-0.0391%
报告期内偏离度的最低值
-0.4043%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.2454%
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排名 的前十名资产支持证券 投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 投资组合 报告附注
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5.8.1 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价， 即估值对象以买入成本列示， 按票面利率或商定
利率每日计提应收利息，并按实际利率法在其剩余期限内摊销其买入时的溢价或折价。
本基金采用 1.00 元固 定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的基金净
收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。
5.8.2 本报告期内，本基金持有剩余期限小于 397 天但剩余存续期超过 397 天的浮动利
率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的 20% 。
5.8.3 本基金投资的前十 名证券的发行主体 本期 没有出现被监管部 门立 案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.4 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 160,714.29
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 31,470,632.26
4 应收申购款 -
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 31,631,346.55
5.8.5 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放 式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 3,442,718,997.43
本报告期基金总申购份额 13,702,233,830.81
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减：本报告期基金总赎回份额 14,155,275,237.02
本报告期期末基金份额总额 2,989,677,591.22
§7
备查 文件目录
7.1 备查文件 目录
1、 《中银货币市场证券投资基金基金合同》
2、 《中银货币市场证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银货币市场证券投资基金基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
7.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基金
管理人网站www.bocim.com 查阅。
中 银基金管 理有限公司
二〇一一 年十月二十五日
