银 华 保 本 增值 证 券 投 资基 金
2011 年第3 季度报告
2011 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2011 年10 月25 日
银华保本 增值混合 2011 年第 3 季度报 告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2011 年10 月21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2011 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产品概 况
基金简 称 银华保 本增 值混 合
交易代 码 180002
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2004 年 3 月2 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,504,387,760.52 份
投资目 标
在确保 保本 周期 到期 时本 金安全 的基 础上 ， 谋 求基 金
资产的 稳定 增值 。
投资策 略
本基金 采用 “恒 定比 例投 资组合 保险 策略 ” （CPPI），
以实现 基金 的保 本与 增值 。CPPI 主 要是 通过 数量 分
析， 根 据市 场的 波动 来调 整、 修 正收 益资 产与 保本 资
产在投 资组 合中 的比 重， 以确保 投资 组合 在保 本周 期
结束时 的保 值增 值。
本 基金在 每一 个保 本周 期内 ，
债券投 资在 资产 配置 中的 比例不 低 于 60% ，固 定收 益
类金融 产品 和银 行存 款以 外的资 产在 资产 配置 中的
比例不 高 于 15% 。
业绩比 较基 准 保本周 期同 期限 的 3 年期 银行定 期存 款税 后收 益率 。
风 险收 益特 征
本基金 属于 证券 投资 基金 中的低 风险 品种 ， 其 风险 收
益配比 关系 为低 风险 、稳 定收益 。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
注：本 基金 保证 人为 北京 首都创 业集 团有 限公 司。
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§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 7 月 1 日 － 2011 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -796,439.14
2.本期 利润
-39,600,043.29
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0110
4.期末 基 金 资产 净值 3,468,897,581.53
5.期末 基金 份额 净值 0.9899
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、上 述本 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用， 例如 ：基 金的 申购、 赎回 费等 ，计
入费用 后实 际收 益水 平要 低于所 列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩 比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -1.09% 0.09% 0.84% 0.00% -1.93% 0.09%
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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注：1 、根 据《 银华 保 本 增 值证券 投资 基金 基金 合同 》的规 定：
① 债 券投 资在 资产 配置 中的比 例不 低 于60% ；本 基金管 理人 应在 基金 合同 生效日 起 6 个月 内完
成建仓 ；从 第三 个保 本周 期开始 ，基 金管 理人 自保 本周期 开始 之日 起3 个月 内使基 金的 投资 组合
比例符 合基 金合 同的 有关 约定。
② 固 定收 益类 金融 产品 和 银行存 款以 外的 资产 在资 产配置 中的 比例 不高 于 15% 。
2、本 基金 按规 定在 建仓 期满已 达到 上述 规定 的投 资比例 。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
姜永康
先生
本基金的基金经
理、公司固定收
2007 年1 月
30 日
- 9 年
硕士学 位 。 2001 年至 2005 年
就职于 中国 平安 保险 （ 集 团）
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益部总监及固定
收益基金投资总
监。
股份有 限公 司， 历 任研 究 员、
组合经 理等 职。2005 年 9 月
加 盟 银 华 基 金 管 理 有 限 公
司 ， 曾 任 养 老 金 管 理 部 投 资
经理职 务 。 自2008 年 12 月3
日 起 兼 任 银 华 增 强 收 益 债 券
型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ，
自 2011 年 6 月 28 日 起兼 任
银 华 永 祥 保 本 混 合 型 证 券 投
资 基 金 基 金 经 理 。 具 有 从 业
资格。 国籍 ：中 国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任 日 期均 指公 司作 出决 定之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华保 本增值 证券 投资 基金
基金合 同》 和其 他有 关法 律法规 的规 定, 本着 诚实 信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,在
严格控 制风 险的 基础 上, 为 基金份 额持 有人 谋求 最大 利益, 无损 害基 金份 额持 有 人利益 的行 为。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
根据《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》的 要求 ，本 基金 管理 人制定 并执 行了
公平交 易制 度。 公平 交易 制度的 范围 包括 所有 投资 品种， 以及 一级 市场 申购 、二级 市场 交易 等所
有投资 管理 活动 。公 平交 易的执 行情 况包 括： 公平 对待不 同投 资组 合， 严禁 直接或 者通 过与 第三
方的交 易安 排在 不同 投资 组合之 间进 行利 益输 送； 在 保证各 投资 组合 投资 决策 相对独 立性 的同 时，
确保其 在获 得投 资信 息、 投资建 议和 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；实 行集 中交易 制度 和公 平的
交易分 配制 度； 加强 对投 资交易 行为 的监 察稽 核力 度等 。 综上 所述 ，本 基金 管理人 在本 报告 期内
严格执 行了 公平 交易 制度 的相关 规定 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
注：本 基金 管理 人旗 下无 其他投 资风 格与 本基 金相 似的投 资组 合， 因此 未进 行业绩 比较 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本基金 未发 现存 在可 能导 致不公 平交 易和 利益 输送 的异常 交易 行为 。
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4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
三季度 ，国 际经 济形 势继 续恶化 。美 国经 济增 长仍 旧疲软 ，劳 动力 及住 宅市 场令人 失望 ，失
业率 在9% 以上 居高 不下， 权威经 济机 构先 后下 调了 美国经 济增 速预 期； 欧洲 主权债 务危 机继 续 蔓
延，国 际评 级机 构先 后调 低希腊 、爱 尔兰 、葡 萄牙 、意大 利、 西班 牙等 国主 权债务 评级 ，欧 元区
边缘国 家国 债违 约概 率大 增，收 益率 飙升 ，主 权债 务危机 进而 拉低 了欧 洲经 济增速 ，威 胁到 全球
经济的 复苏 。
三季度 我国 通胀 仍处 高位 ， 今年以 来以 猪肉 为代 表的 食品价 格轮 番上 涨的 局面 仍然没 有改 观，
居民消 费价 格指 数同 比涨 幅连 续 3 月 维持 在 6% 以 上 ， 受此 影响 ， 我 国宏 观经 济政策 控通 胀、 调房
价的主 基调 坚持 不放 松， 但政策 工具 较二 季度 更加 多样化 ， 在 适当 加息 的同 时严格 控制 信贷 增速 ，
并且将 保 证 金存 款纳 入准 备金缴 存范 围， 加强 了对 房地产 融资 、地 方融 资平 台债务 及融 资类 理财
产品的 控制 与规 范。
在国际 经济 低迷 和紧 缩的 货币政 策共 同影 响下 ，三 季度我 国经 济持 续平 稳下 行，投 资、 消费
和工业 都出 现了 趋势 性回 落，房 地产 市场 调控 初见 成效。 在紧 缩的 货币 政策 影响下 ，银 行间 市场
资金面 持续 紧张 ，货 币市 场利率 持续 处于 高位 ，社 会融资 成本 不断 升高 ，股 票市场 在经 济与 资金
的双重 压制 下表 现不 佳。
由于通 胀处 于高 位， 资金 持续偏 紧， 三季 度债 券市 场整体 收益 率不 断上 行， 收益率 曲线 日趋
平坦。 受房 地产 调控 及城 投债违 约预 期的 影响 ，三 季度不 断曝 出地 方融 资 平 台的负 面消 息， 导致
低评级 信用 债收 益率 大幅 攀升至 历史 最高 水平 。
操作方 面， 本基 金按 照 CPPI （恒 定比 例投 资组 合保 险） 策 略， 小幅 增持 了部 分业绩 稳定 增长
的低估 值权 益资 产， 谨慎 参与了 新股 申购 ，降 低了 可转债 配置 比例 ，对 信用 债进行 了适 当的 结构
调整， 以与 本基 金的 产品 特点相 匹配 。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至报 告期 末 ， 本 基金 份 额净值 为0.9899 元 ， 本 报 告期份 额净 值增 长率 为-1.09% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为0.84% 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望四 季度 ，全 球经 济仍 不乐观 。虽 然美 国政 府推 出一系 列经 济及 就业 刺激 措施， 但欧 洲债
务危机 的不 确定 性仍 然较 大，希 腊国 债的 违约 风险 概率仍 然不 能排 除， 欧央 行直接 购买 债券 及欧
元区各 国扩 大“ 欧洲 金融 稳定基 金” 规模 的行 动并 不能从 根本 上提 升欧 债危 机各国 的偿 债能 力。
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欧债危 机向 世界 金融 市场 蔓延的 风险 仍然 很大 。
四季度 我国 宏观 经济 面临 的局面 仍比 较复 杂， 虽然 偏紧的 货币 政策 初见 成效 ，物价 上涨 的势
头得到 一定 控制 ，但 一旦 政策放 松 ， 物价 反弹 的风 险仍在 ，因 此当 前偏 紧的 宏观经 济政 策仍 有可
能继续 。虽 然我 国经 济增 速稳步 下滑 ，但 仍在 可控 的范围 内， 且在 房价 明显 下跌之 前房 地产 调控
仍不会 放松 。 我国 经济 转 型并非 一朝 一夕 可以 实现 ， 房 地产 、 基 建等 固定 资 产投资 仍将 继续 收缩 ，
外需受 国际 经济 不振 拖累 ，制造 业及 消费 可能 会逐 渐成为 我国 经济 发展 的新 动力。
整体上 看， 四季 度我 国经 济仍不 乐观 ，偏 紧的 货币 政策不 会轻 易转 变， 因此 对权益 资产 仍应
保持谨 慎态 度； 银行 间市 场资金 面最 紧张 的局 面正 慢慢过 去， 随着 通货 膨胀 压力逐 步缓 解， 信用
风险的 逐渐 暴露 ，债 券类 资产， 尤其 是可 转债 、利 率产品 、 高 等级 信用 债的 投资价 值逐 步显 现。
基于以 上判 断 ， 根 据 CPPI （恒 定比 例投 资组 合保 险 ） 策 略 ， 本 基金 将密 切关 注政策 变化 ， 继
续保持 对权 益类 资产 的谨 慎态度 ，继 续调 整组 合中 债券类 资产 结构 ，增 加高 等级债 券配 置比 例，
提高组 合流 动性 。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 149,708,511.08 4.30
其中： 股票
149,708,511.08 4.30
2 固定收 益投 资
3,139,336,177.50 90.23
其中： 债券
3,139,336,177.50 90.23
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
59,633,610.63 1.71
6 其他资 产
130,533,791.01 3.75
7 合计
3,479,212,090.22
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基 金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 36,476,816.42 1.05
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C0 食品、 饮料 - -
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - -
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、 非金 属 - -
C7 机械、 设备 、仪 表 36,476,816.42 1.05
C8 医药、 生物 制品 - -
C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 - -
E 建筑业 1,502,143.80 0.04
F 交通运 输、 仓储 业 102,097,630.86 2.94
G 信息技 术业 9,631,920.00 0.28
H 批发和 零售 贸易 - -
I 金融、 保险 业 - -
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 149,708,511.08 4.32
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601006 大秦铁 路 14,239,558 102,097,630.86 2.94
2 002611 东方精 工 1,700,000 27,370,000.00 0.79
3 300229 拓尔思 479,200 9,631,920.00 0.28
4 601908 京运通 290,674 9,106,816.42 0.26
5 601886 江河幕 墙 77,510 1,502,143.80 0.04
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 1,375,424,000.00 39.65
其中： 政策 性金 融债 1,375,424,000.00 39.65
4 企业债 券 1,081,369,700.00 31.17
5 企业短 期融 资券 569,787,000.00 16.43
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6 中期票 据 - -
7 可转债 112,755,477.50 3.25
8 其他 - -
9 合计 3,139,336,177.50 90.50
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 110227 11 国开 27 4,000,000 385,880,000.00 11.12
2 110302 11 进出 02 3,400,000 335,716,000.00 9.68
3 070220 07 国开 20 2,200,000 219,164,000.00 6.32
4 110215 11 国开 15 1,200,000 118,452,000.00 3.41
5 041153002 11 华能 CP002 1,000,000 100,130,000.00 2.89
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证投 资。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1
本基金投资的 前 十名证 券的 发行 主体 本期 不存在 被监 管部 门立 案调 查，或 在报 告编 制日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.8.2
本基金投资的 前 十名股 票没 有超 出基 金合 同规定 的备 选股 票库 之外 的情形 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 894,398.22
2 应收证 券清 算款 79,359,347.17
3 应收股 利 -
4 应收利 息 50,216,959.58
5 应收申 购款 63,086.04
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 130,533,791.01
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5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113002 工行转 债 52,287,127.20 1.51
2 110015 石化转 债 17,482,000.00 0.50
3 125731 美丰转 债 10,823,500.00 0.31
4 110016 川投转 债 5,664,489.60 0.16
5 110011 歌华转 债 416,833.20 0.01
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （%）
流通受 限情 况说 明
1 002611 东方精 工 27,370,000.00 0.79 新股流 通受 限
2 601908 京运通 9,106,816.42 0.26 新股流 通受 限
3 601886 江河幕 墙 1,502,143.80 0.04 新股流 通受 限
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 3,732,662,696.16
本报告 期基 金总 申购 份额 16,240,573.97
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 244,515,509.61
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 3,504,387,760.52
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 影响投资者 决策的其 他重要信息
无。
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§8 备查文件目 录
8.1 备 查 文件 目录
8.1.1 中国 证监 会批 准银 华保本 增值 证券 投资 基金 设立的 文件
8.1.2 《 银华 保本 增值 证 券投资 基金 招募 说明 书》
8.1.3 《银 华保 本增 值证 券投资 基金 基金 合同 》
8.1.4 《银 华保 本增 值证 券投资 基金 托管 协议 》
8.1.5 《 银华 基金 管理 有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》
8.1.6 银 华基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程
8.1.7 基 金托 管人 业务 资 格批件 和营 业执 照
8.2 存 放 地点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
8.3 查 阅 方式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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2011 年10 月25 日
