泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 3 季度报告
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泰 达 宏 利 聚利 分 级 债 券型 证 券 投 资基 金
2011 年第3 季度报告
2011 年9 月30 日
基金管 理人： 泰达宏利基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2011 年10 月25 日
泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2011 年10 月24 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证 复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2011 年 7 月1 日至 2011 年9 月30 日。
§2 基金产品概 况
基金简 称 泰达宏 利聚 利分 级债 券
交易代 码 162215
基金运 作方 式
契约型。 本基金 在基金 合 同生效后 五年内 封闭运 作 ，不开
放申购、 赎回， 在深圳 证 券交易所 上市交 易；封 闭 期结束
后转为 上市 开放 式基 金（LOF）。
基金合 同生 效日 2011 年 5 月 13 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,582,104,870.50 份
投资目 标
本基金 主要 投资 于固 定收 益证券 ，在 合理 控制 信用 风险的
基础上 ，通 过积 极主 动的 管理， 力求 基金 资产 的长 期稳定
增值。
投资策 略
从利率 、信 用等 角度 深入 挖掘信 用债 市场 投资 机会 ，在有
效控制 流动 性风 险及 信用 风险等 风险 的前 提下 ，力 争创造
稳健收 益。
业绩比 较基 准
中债企 业债 总全 价指 数收 益率 × 90%+ 中债 国债 总全 价指数
收益率 ×10 %
风险收 益特 征
本基金 为较 低风 险品 种， 预 期收 益和 预期 风险 高于 货币市
场基金 ，低 于混 合型 基金 和股票 型基 金。
基金管 理人 泰达宏 利基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金简 称 泰达宏 利聚 利 A 泰达宏 利聚 利 B 泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 3 季度报告
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下属两 级交 易代 码 150034 150035
下属两 级基 金报 告期 末份 额总额 1,107,473,410.47 份 474,631,460.03 份
下属两 级基 金的 风险 收益 特征
聚利 A 份 额将 表现 出低 风
险、收 益相 对稳 定的 特征
聚利B 份 额则 表现 出较 高 风
险、收 益相 对较 高的 特征
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 7 月 1 日 － 2011 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 14,637,472.59
2.本期 利润
-25,593,117.77
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0162
4.期末 基金 资产 净值 1,560,183,011.04
5.期末 基金 份额 净值 0.986
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2. 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于
所列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-1.60% 0.13% -9.99% 0.37% 8.39% -0.24%
注： 本 基金 的业 绩比 较基 准：90% × 中债 企业 债总 全 价指数 收益 率+10% × 中债 国债总 全价 指数 收益
率 。
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3.2.2 自基金合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注：根据基金 合同规定 ， 基金管理人应 当自基金 合 同生效之日起 六个月内 使 基金的投资 组合比例
符合基金合同 的约定。 根 据基金合同的 规定，本 基 金在封闭期间 ，投资于 固 定收益类资 产的比例
合计不 低 于 80% ， 投资 于 非固定 收益 类 资 产的 比例 不高于 基金 资产 的 20% 。 在开放 期内， 投资 于
固定收 益类 资产 的比 例不 低于基 金资 产 的 80% ；投 资于非 固定 收益 类资 产的 比例不 高于 基金 资 产
的 20% ， 其中 ，现 金或 者 到期日 在一 年以 内的 政府 债券不 低于 基金 资产 净值 的 5% 。本 基金 合同
生效日 期 为 2011 年 5 月 13 日， 自基 金合 同生 效日 起到本 报告 期末 不满 六个 月，还 处于 建仓 期 。
3.3 其 他 指标
单位： 人民 币元
其他指 标
报告期 （ 2011 年7 月1 日 － 2011 年9
月30 日 ）
聚利A 与聚 利 B 基金 份额 配比 7:3
期末聚 利 A 参考 净值 1.018
期末聚 利A 累计 参考 净值 1.018
期末聚 利 B 参考 净值 0.911
期末聚 利B 累计 参考 净值 0.911
聚利A 年收 益率 （单 利） 4.63203%
注：1 、 根据 《基 金合 同》 的规定 ， 聚 利 A 年收 益率 （单利 ） 是 基金 管理 人根 据中央 国债 登记 结算泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 3 季度报告
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有限责 任公 司编 制的 中国 固定利 率国 债收 益率 曲线 上对应 的上 一季 度末 最 后5 个交 易日 的 5 年期
国债到 期收 益率 的算 术平 均值乘 以 1.3 进 行计 算， 于每季 度初 进行 调整 并公 告。
2、 本 报告 期内 聚 利A 年 收益率 （单 利） 为 4.63203% 。 是 根据 中央 国债 登记 结 算有限 责任 公司 编
制的中 国固 定利 率国 债收 益率曲 线上 对应的2011 年 第二季 度末 最后5 个交 易 日的5 年 期国 债到 期
收益率 的算 术平 均值 乘 以1.3 进 行计 算。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
沈毅
本基金基
金经理，
固定收益
部 总 经
理。
2011 年5
月13 日
- 9
工商管 理硕 士、 计量 金融 硕士。
2002 年9 月至2004 年2 月 任职
嘉实基 金投 资部， 担任 固定 收益
投 资 经 理 及 社 保 基 金 投 资 组 合
经理。2004 年 4 月至 2007 年 9
月 任 职 光 大 保 德 信 基 金 管 理 公
司， 先后 担任 高级 组 合 经理 及资
产 配 置 经 理 、 货 币 市 场 基 金 经
理、 投 资副 总监、 代理 投资 总监、
固 定 收 益 投 资 总 监 等 职 务 。 自
2006 年1 月至2007 年9 月 担任
光 大 保 德 信 货 币 市 场 基 金 基 金
经理。 2007 年10 月至2008 年1
月 任 职 长 江 养 老 保 险 股 份 有 限
公司， 担任 投资 部总 经理 职务。
2008 年 2 月 起任 职于 泰达 宏利
基金管 理公 司， 担 任固 定收 益部
总经理 。 9 年 基金 投资 从业 经验，
具有基 金从 业资 格。
胡振仓
本基金基
金经理
2011 年5
月13 日
- 8
硕士学 位。2003 年 7 月至 2005
年 4 月 就 职 于 乌 鲁 木齐 市商 业
银 行 ， 从 事 债 券 交 易 与 研 究 工
作，2006 年3 月至 2006 年 6 月
就职于 国联 证券 公司， 从事 债券
交易工 作；2006 年 7 月至 2008
年 3 月 就 职 于 益 民 基金 管理 有
限公司 ， 其 中2006 年7 月至2006
年 11 月 任益 民货 币市 场基 金基
金 经 理 助 理 ，2006 年 12 月至
2008 年 3 月 任益 民货 币市 场基泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 3 季度报告
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金基金 经理 。2008 年 4 月 加盟
泰 达 宏 利 基 金管 理 有 限公司 。8
年证券 从业 经验 ，5 年 基金 从业
经验， 具有 基金 从业 资格 。
注：证 券从 业的 含义 遵从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 相关 法律 法规 以及基 金合 同的 约定 ，本 基金运 作整 体合
法合规 ，没 有出 现损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
本基金 管理 人建 立了 公平 交易制 度和 流程 ，并 严格 执行制 度的 规定 。在 投资 管理活 动中 ，本
基金管 理人 公平 对待 不同 投资组 合， 确保 各投 资组 合在获 得投 资信 息、 投资 建议和 投资 决策 方面
享有平 等机 会； 严格 执行 投资管 理职 能和 交易 执行 职能的 隔离 ；在 交易 环节 实行集 中交 易制 度，
并确保 公平 交易 可操 作、 可评估 、可 稽核 、可 持续 ；交易 部运 用交 易系 统中 设置的 公平 交易 功能
并按照 时间 优先 、价 格优 先的原 则 严 格执 行所 有指 令，未 发生 任何 利益 输送 的情况 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本基金 与公 司管 理的 其他 投资组 合不 具有 相似 的投 资风格 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本基金 管理 人建 立了 对异 常交易 的控 制制 度， 在本 报告期 内未 发生 因异 常交 易而受 到监 管机
构的处 罚情 况。
4.4 报 告 期内 基金 的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
继七月 份CPI 创 本轮 周期 新高后 ， 八 月 份 CPI 高位 小幅度 回落 。 环 比仍 维 持3.6% （ 环比 折年
率，下 同） 正增 长， 但 与2009 年八 月（6.0% ）与 2010 年 八月 （7.2% ） 相比 ， 已经大 幅度 下降 。
预计9 月份 CPI 同比 仍保 持在 6.0%-6.2% 水平 ， 环 比 由于中 秋和 国庆 假期 的原 因， 仍 将在3.6%-5%
的水平 。PPI 八 月份 维持7% 的较 高增 速， 但环 比已 经 连续多 个月 持平 在 0% 附 近 。 生产 资料 价格 预
计九月 份开 始回 落 到7% 以 下。通 货膨 胀走 势整 体已 经趋于 缓和 ，并 预计 在未 来数个 月开 始回 落 。
八月份 工业 增加 值（IP） 已经连 续两 个月 回落 ，月 度环比 有所 反弹 ，但 力度 有限， 预计 九月
份IP 将在13.20-13.30% ，温和 下降 。从 景气 情况 看，目 前景 气程 度较 上个 季度已 经下 台阶 ，但
企业库 存调 整比 较及 时， 除非国 际形 势发 生大 的变 化， 出 现 08 年 下半 年经 济 全面衰 退的 可能 性不泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 3 季度报告
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高。
美国经 济前 期的 制约 因素 主要在 于通 货紧 缩， 目 前PCE（ 个人 消费 物价 指数 ） 已经摆 脱了 通
缩区域 ， 预 计美 国经 济增 长将回 归 到2% 的正 常水 平 。 美联 储从 定量 宽松 转向 扭转操 作， 使得 美元
走向强 势， 对国 内控 制通 胀，维 持对 美出 口整 体有 利。国 内在 通胀 未出 现明 显回落 的 情 况下 ，前
期货币 政策 紧缩 仍维 持 。 银行存 贷款 的增 长同 步下 降， 与历 史相 比， 目前 情 况类 似 2000 年 八月 份
和2004 年 八月 份。
九月下 旬， 受经 济放 缓及 房地产 市场 可能 出现 危机 的影响 ， 低 等级 信用 债券 收益率 快速 上升 ，
最低等 级信 用债 券的 到期 收益率 已经 达 到12%-13% ， 净价 80 元 以下 。 类 比2008 年 10 月 的江 铜债
冲击， 从历 史经 验看 ， 低 等级信 用债 券的 冲击 时间 一般在 两到 三周 左右 ， 最 大下跌 幅 度 15%-20% 。
预计随 着恐 慌抛 售的 结束 ，信用 债券 有望 在十 月中 上旬启 稳并 有所 反弹 。但 考虑到 四季 度债 券供
给仍较 多， 反弹 力度 应不 会太大 ，介 入品 种 仍 需仔 细选择 高品 质者 。
九月中 上旬 ，聚 利分 级债 基金一 直持 有50% 左 右的 短期融 资券 作为 现金 替代 物保持 观望 。下
旬卖出 了一 部分 短融 并少 量买进 了一 些认 为比 较安 全的品 种。 目前 基金 仍持 有近 40% 的 短期 融资
券作为 现金 替代 物， 如市 场无特 殊变 化， 仍将 参照 九月份 策略 进行 配置 。目 前分级 债二 级市 场的
交易价 格在 信用 债风 波中 受到较 大冲 击，A 类 份额 折价 率 15% 左右 ；B 类份 额 折价 率 35% 以上 （九
月底价 格） ，已 经达 到或 接近了 封闭 式股 票基 金在 权益市 场熊 市期 间的 折价 率，具 备了 较高 的长
期投资 价值 。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截止报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.986 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-1.60% ， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为-9.99% 。
4.5 管 理 人对 宏观 经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
随着通 货膨 胀水 平的 逐渐 回落， 预计 未来 数月 利率 市场将 显著 改善 。虽 然9 月份通 胀压 力仍
在，收 益率 进一 步上 行的 空间已 经有 限。 目前 利率 水平处 于历 史平 均水 平以 上，但 与类 似时 间段
相比， 名义 利率 与实 际利 率（ 经 CPI 调整 ）均 不高 ，长期 债券 价差 收益 相对 有限。 中低 等级 信用
债目前 息差 处于 历史 高位 ，但受 到经 济可 能陷 入低 迷的预 期影 响， 以城 投债 和房地 产债 为代 表的
低等级 债券 有比 较大 的压 力。目 前看 来， 十月 份的 债券市 场反 弹可 能会 以长 期国债 和高 等级 信用
债券为 主， 并在 十月 下旬 或十一 月上 旬转 向中 低等 级信用 债。 泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 3 季度报告
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§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
1,674,230,453.00 98.68
其中： 债券
1,674,230,453.00 98.68
资产支 持证 券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
5
银行存 款和 结算 备付 金合
计
621,479.43 0.04
6 其他资 产
21,712,589.92 1.28
7 合计
1,696,564,522.35
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 20,208,000.00 1.30
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 358,665,000.00 22.99
其中： 政策 性金 融债 330,015,000.00 21.15
4 企业债 券 578,744,371.50 37.09
5 企业短 期融 资券 596,891,000.00 38.26
6 中期票 据 - -
7 可转债 119,722,081.50 7.67
8 其他 - -
9 合计 1,674,230,453.00 107.31
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5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 110411 11 农发 11 900,000 90,450,000.00 5.80
2 1181318
11 甘 电投
CP01
800,000 79,632,000.00 5.10
3 1181283
11 大 唐集
CP01
800,000 79,584,000.00 5.10
4 113002 工行转 债 600,000 61,176,000.00 3.92
5 110240 11 国开 40 600,000 59,814,000.00 3.83
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 基金投资前 十名 证 券的发 行主 体未 有被 监管 部门立 案调 查或 编制 日前 一年内 受到 公开 谴
责、处 罚的 情形 。
5.8.2 基金投资的 前十 名 股票均 未超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 1,471,127.45
3 应收股 利 -
4 应收利 息 20,210,275.77
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 31,186.70
8 其他 -
9 合计 21,712,589.92
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％） 泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 3 季度报告
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1 113002 工行转 债 61,176,000.00 3.92
2 110015 石化转 债 52,446,000.00 3.36
3 125709 唐钢转 债 1,051,160.00 0.07
4 110012 海运转 债 202,020.00 0.01
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
项目 泰达宏 利聚 利 A 泰达宏 利聚 利 B
本报告 期期 初基 金份 额总 额 1,107,473,410.47 474,631,460.03
本报告 期基 金总 申购 份额 - -
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 - -
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 1,107,473,410.47 474,631,460.03
§7 基金管理人 运用固有 资金投资本封闭式 基金情况
报告期 间未 发生 本基 金管 理人运 用固 有资 金投 资本 基金的 情况 ；截 止本 报告 期末， 本基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 影响投资者 决策的其 他重要信息
无。
§9 备查文件目 录
9.1 备 查 文件 目录
1 、中 国证 监会 批准 泰达 宏 利聚利 分级 债券 型证 券投 资基金 设立 的文 件；
2 、《 泰达 宏利 聚利 分 级债券 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
3 、《 泰达 宏利 聚利 分 级债券 型证 券投 资基 金招 募说明 书》 ； 泰达宏利聚利分级债券 2011 年第 3 季度报告
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4 、《 泰达 宏利 聚利 分 级债券 型证 券投 资基 金托 管协议 》。
9.2 存 放 地点
基金管 理人 和基 金托 管人 的住所 。
9.3 查 阅 方式
投资人 可通 过指 定信 息披 露报纸 （《 中国 证券 报》 、《证 券时 报》 、《 上海 证券报 》） 或登
录基金 管理 人互 联网 网址 （http://www.mfcteda.com ）查 阅。
泰达宏利基金管理有限公司
2011 年10 月25 日
