银华内需精选股 票 （LOF ）2011 年第 3 季度报 告
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银 华 内 需 精选 股 票 型 证券 投 资 基 金 （LOF ）
2011 年第3 季度报告
2011 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2011 年10 月25 日
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2011 年10 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等 内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2011 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产品概 况
基金简 称 银华内 需精 选股 票（LOF ）
交易代 码 161810
基金运 作方 式 上市契 约型 开放 式（LOF ）
基金合 同生 效日 2009 年 7 月1 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,293,628,795.60 份
投资目 标
本基金 通过 重点 投资 于内 需增长 背景 下具 有持 续竞
争力的 优势 企业 ， 在 控制 投资组 合风 险的 前提 下， 追
求基金 资产 的长 期持 续增 值。
投资策 略
本基金 将采 取积 极、 主动 的资产 配置 策略 ， 重 点投 资
内需增 长背 景下 具有 持续 竞争力 的优 势企 业， 力求 实
现基金 资产 的长 期稳 定增 值。
本基 金的 投资 组合 比
例范围 为： 股票 投资 占基 金资产 的比 例 为 60%-95% ，
现金、 债券 资产 、 权 证以 及中国 证监 会允 许基 金投 资
的其他 证券 品种 占基 金资 产的 5%-40% ， 其 中， 基金 持
有全部 权证 的市 值不 得超 过基金 资产 净值 的 3% ， 基 金
应当保 持不 低于 基金 资产 净值百 分之 五的 现金 或者
到期日 在一 年以 内的 政府 债券。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率 ×80 % + 上证 国债 指数 收益 率
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×20% 。
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 证券 投资 基金， 预期 风险 与收 益水 平
高于混 合型 基金 、 债 券基 金与货 币市 场基 金， 在证 券
投资基 金中 属于 较高 风险 、较高 预期 收益 的基 金品
种。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 7 月 1 日 － 2011 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -80,701,152.58
2.本期 利润
-303,464,259.51
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.1296
4.期末 基金 资产 净值 1,770,614,415.73
5.期末 基金 份额 净值 0.772
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、本 报告 所列 示的 基金业 绩指 标不 包括 持有 人交易 基金 的各 项费 用， 例 如： 基金 的申 购、
赎回费 等， 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于所 列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -14.70% 1.28% -12.11% 1.06% -2.59% 0.22%
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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月为 建仓 期， 建仓 期结 束时各 项资 产配 置比
例已达 到基 金合 同第 十二 条：基 金的 投资 （三 ）投 资范围 规定 的各 种比 例， 股票投 资占 基金 资产
的比例 为60%-95% ， 现金 、债券 资产 、权 证以 及中 国证监 会允 许基 金投 资的 其他证 券品 种占 基金
资产 的5%-40% ， 其 中 ， 基 金持有 全部 权证 的市 值不 得超过 基金 资产 净值 的 3% ， 基 金应 当保 持不 低
于基金 资产 净值 百分 之五 的现金 或者 到期 日在 一年 以内的 政府 债券 。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
徐子涵 先
生
本基金的 基金
经理。
2010 年6 月
21 日
- 9 年
金融学 硕士。 毕业 于清 华 大
学、英国帝国理工大学；9
年证券 从业 经验。 曾就 职 于
英国保 诚集 团M&G 基金 管 理
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（国际 ） 公 司， 任 商业 拓 展
分析师； 曾就 职于 海富 通 基
金管理 有限 公司， 历任 交 易
员、 股 票分 析师、 海富 通 股
票证券 投 资 基 金 基 金 经 理
助理、 海 富通 强化 回报 混 合
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 助
理 以 及 海 富 通 风 格 优 势 股
票 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理助理 。 2010 年 1 月加 盟 银
华基金 管理 有限 公司。 具 有
从业资 格。 国籍 ：中 国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及 其 各项实 施准 则、 《银 华内 需精选 股票 型证 券投
资基金 （LOF ） 基金 合同 》 和其他 有关 法律 法规 的规 定,本 着诚 实信 用、 勤勉 尽 责的原 则管 理和 运
用基金 资产,在 严格 控制 风 险的基 础上,为 基金 份额 持 有人谋 求最 大利 益, 无损 害 基金份 额持 有人
利益的 行为 。本 基金 无违 法、违 规行 为。 本基 金投 资组合 符合 有关 法规 及基 金合同 的约 定。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
根据《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》的 要求 ，本 基金 管理 人制定 并执 行了
公平交 易制 度。 公平 交易 制度的 范围 包括 所有 投资 品种， 以及 一级 市场 申购 、二级 市场 交易 等所
有投资 管理 活动 。公 平交 易的执 行情 况包 括： 公平 对待不 同投 资组 合， 严禁 直接或 者通 过与 第三
方的交 易安 排在 不同 投资 组合之 间进 行利 益输 送； 在 保证各 投资 组合 投资 决策 相对独 立性 的同 时，
确保其 在获 得投 资信 息、 投资建 议和 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；实 行集 中交易 制度 和公 平的
交易分 配制 度； 加强 对投 资交易 行为 的监 察稽 核力 度等。 综上 所述 ，本 基金 管理人 在本 报告 期内
严格执 行了 公平 交易 制度 的相关 规定 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
注：本 基金 管理 人旗 下无 其他投 资风 格与 本基 金相 似的投 资组 合， 因 此 未进 行业绩 比较 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本基金 未发 现存 在可 能导 致不公 平交 易和 利益 输送 的异常 交易 行为 。
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4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
2011 年三 季度 风雨 飘摇 ， 秋风瑟 瑟。 国内 的通 胀持 续超越 市场 预期 ，8 月份 更创出 本轮 的高
点，宏 观调 控力 度渐 行渐 紧。地 产限 购范 围扩 大至 二三线 城市 、央 行调 整存 款准备 金上 缴基 准等
政策的 出台 都给 市场 以“ 惊喜” ，而 实体 经济 增速 的不断 回落 和实 际需 求快 速下滑 的客 观事 实，
让市场 同仁 在为 系列 调控 政策正 逐步 发挥 作用 、未 来未必 更紧 了的 预期 而欣 慰的同 时， 却更 加对
经济的 活力 和未 来的 前景 不安。 海外 方面 ，标 普执 着而毅 然决 然的 下调 美国 国债评 级以 及欧 债问
题的进 一步 恶化 佐证 了大 家对全 球经 济二 次探 底和 全球性 的金 融风 暴正 在进 行的担 心， 全球 股票 、
债券和 大宗 商品 的相 继暴 跌，连 避险 的黄 金也 急剧 破位下 行。 在这 样的 背景 下，A 股市 场在 延续
上季度 末因 憧憬 调控 力度 放松和 保障 房的 预期 而开 始的昙 花一 现般 的反 弹之 后阶梯 式的 下行 ，量
能迅速 萎缩 。从 行业 方面 来看， 与房 地产 相关 度较 高的水 泥、 地产 和家 电等 行业跌 幅居 前， 而盈
利稳定 的白 酒和 旅游 则跌 幅较小 。值 得关 注的 是， 本季度 末成 长股 的加 速暴 跌，为 这个 季度 画上
一个悲 伤的 黑色 句号 。
基于我 们对 经济 的判 断较 为谨慎 ， 本 基金 在操 作上 以回避 宏观 经济 回落 风险 为主。 行业 方面 ，
我们相 信在 投资 增速 下滑 、货币 政策 短期 看不 到放 松迹象 的情 况下 ，应 该继 续规避 周期 类资 产，
继续坚 持新 兴产 业加 消费 的组合 构筑 的逻 辑和 方向 。我们 承认 ，今 年对 消费 类资产 不够 重视 ，事
实上消 费类 在过 去六 个月 中走了 一波 牛市 ，而 我们 对此认 识的 太晚 了。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.772 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-14.70% ，同 期业
绩比较 基准 收益 率为-12.11% 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2011 年的 最后 一个 季 度， 巨 额的 首发 和再 融资 压 力与可 能的 通货 膨胀 回落 与经济 减速 明
显从而 导致 调控 政策 松动 相携而 行。 欧美 政策 的不 确定性 和欧 洲债 务的 积重 难返可 能会 进一 步强
化了这 个季 度宏 观面 的扑 朔迷离 。 市 场可 能会 在等 待政策 底、 修整 估值 底和 寻找技 术底 的过 程中 ，
不断的 缩量 下行 。我 们认 为宏观 政策 很可 能因 地方 政府财 政收 入和 融资 平台 的窘境 以及 国际 社会
的严峻 形势 而有 所放 松， 市场有 望迎 接阶 段性 的反 弹行情 ， 但 是营 造趋 势性 行情 的 条件 还不 具备 。
本基金 将采 取重 点关 注那 些确定 性强 的成 长性 品种 ，以及 有望 随着 宏观 政策 转暖受 益的 一些 高弹
性品种 ，同 时保 持适 度灵 活仓位 的操 作策 略。
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§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,367,613,438.83 74.95
其中： 股票
1,367,613,438.83 74.95
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
453,821,189.83 24.87
6 其他资 产
3,342,600.20 0.18
7 合计
1,824,777,228.86
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 80,084,017.00 4.52
B 采掘业 - -
C 制造业 579,215,304.89 32.71
C0 食品、 饮料 - -
C1 纺织、 服装 、皮 毛 16,727,616.00 0.94
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 112,186,000.00 6.34
C5 电子 - -
C6 金属、 非金 属 - -
C7 机械、 设备 、仪 表 381,989,267.69 21.57
C8 医药、 生物 制品 23,460,000.00 1.32
C99 其他制 造业 44,852,421.20 2.53
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供 应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运 输、 仓储 业 102,880,000.00 5.81
G 信息技 术业 310,716,703.15 17.55
H 批发和 零售 贸易 - -
I 金融、 保险 业 - -
J 房地产 业 - -
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K 社会服 务业 226,371,872.85 12.78
L 传播与 文化 产业 26,608,180.70 1.50
M 综合类 41,737,360.24 2.36
合计 1,367,613,438.83 77.24
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金 资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600570 恒生电 子 12,000,057 165,120,784.32 9.33
2 300024 机器人 5,200,000 108,784,000.00 6.14
3 002023 海特高 新 8,000,000 102,880,000.00 5.81
4 300055 万邦达 2,983,677 91,449,700.05 5.16
5 002407 多氟多 2,000,000 90,620,000.00 5.12
6 000598 兴蓉投 资 11,088,358 89,815,699.80 5.07
7 600104 上海汽 车 5,022,911 80,266,117.78 4.53
8 600406 国电南 瑞 1,704,300 59,616,414.00 3.37
9 601118 海南橡 胶 6,000,000 51,600,000.00 2.91
10 600760 中航黑 豹 5,000,000 47,900,000.00 2.71
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1
本基金投资的 前 十名证 券的 发行 主体 本期 不存在 被 监 管部 门立 案调 查，或 在报 告编 制日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.8.2
本基金投资的 前 十名股 票没 有超 出基 金合 同规定 的备 选股 票库 之外 的情形 。
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5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,864,254.87
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 76,010.23
5 应收申 购款 402,335.10
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,342,600.20
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （%）
流通受 限情 况说 明
1 600760 中航黑 豹 47,900,000.00 2.71 重大资 产重 组
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，各 比例的 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 2,429,648,131.48
本报告 期基 金总 申购 份额 45,159,383.37
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 181,178,719.25
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 2,293,628,795.60
§7 影响投资者 决策的其 他重要信息
无。
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§8 备查文件目 录
8.1 备 查 文件 目录
8.1.1 中国 证监 会批 准银 华内需 精选 股票 型证 券投 资基金 （LOF ） 设立 的文 件
8.1.2 《 银华 内需 精选 股 票型证 券投 资基 金（LOF ） 招募说 明书 》
8.1.3 《银 华内 需精 选股 票型证 券投 资基 金（LOF ） 基金合 同》
8.1.4 《银 华内 需精 选股 票型证 券投 资基 金（LOF ） 托管协 议》
8.1.5 《 银华 基金 管理 有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》
8.1.6 银 华基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程
8.1.7 基 金托 管人 业务 资 格批件 和营 业执 照
8.2 存 放 地点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
8.3 查 阅 方式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人 网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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