华宝兴业海外 中国成长股 票型证券投 资基
金 2011 年第 3 季度报告
2011 年9 月30 日
基金管 理人： 华宝兴业基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2011 年10 月24 日
华宝兴业海外中国股票（QDII ）2011 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定 ， 于2011 年 10 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但不保 证基金 一定 盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期自 2011 年7 月1 日起 至 9 月 30 日止 。
§2 基金产品概 况
2.1 基金基 本情 况
基金简 称 华宝兴 业海 外中 国股 票（QDII）
基金主 代码 241001
交易代 码 241001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年 5 月 7 日
报告期 末基 金份 额总 额 78,199,438.64 份
投资目 标
主要投 资于 海外 上市 的中 国公司 的股 票， 在 全球 资 本
市场分 享中 国经 济增 长， 追求资 本长 期增 值。
投资策 略
本基金 将结 合宏 观经 济环 境、政策 形势 、证券市 场走
势的综 合分 析，主动判 断市场时 机，进行积 极的 资产
配置 ，合理确 定基 金在 股票、债券 等各 类资 产类 别上
的投资 比例 ， 以最 大限 度地降低 投资 组合 的风 险、 提
高收益 。 本基 金各 类资 产配置的 比例 范围 为：股票占
基金资 产总 值的 60%-95% ，债券 和其 他资 产占 基金 资
产总值 的 5%-40% 。
业绩比 较基 准 MSCI china free 指数( 以 人民币 计算)。
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 基金， 在 证券投 资基 金中 属于 风险 和
收益水 平都 较高 的品 种。
基金管 理人 华宝兴 业基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
境外资 产托 管人 英文 名称 The Bank of New York Mellon Corporation
境外资 产托 管人 中文 名称 纽约梅 隆银 行 华宝兴业海外中国股票（QDII ）2011 年第 3 季度报告
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§3 主要财务指 标和基金 净值表现
3.1 主要财 务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年7 月 1 日 － 2011 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -2,804,681.57
2.本期 利润 -25,191,455.29
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.3189
4.期末 基金 资产 净值 63,210,524.03
5.期末 基金 份额 净值 0.808
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2.所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于
所列数 字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三
个月
-28.43% 1.75% -26.16% 2.14% -2.27% -0.39%
3.2.2 自基金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注：按 照基 金合 同的 约定 ，自基 金合 同生 效之 日起 不超 过6 个月内 完成 建仓 ，截 至 2008 年11 月
6 日， 本基 金已 经达 到基 金合同 规定 的资 产配 置比 例。 华宝兴业海外中国股票（QDII ）2011 年第 3 季度报告
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§4 管理人报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
周欣
本基金基
金经理、
海外投资
管理部总
经理
2009 年12
月31 日
- 12 年
北京大学经济学硕士、耶鲁
大学商学院工商管理硕士，
曾在德意志银行亚洲证券、
法国巴黎银行亚洲证券、东
方证券资产管理部从事证券
研 究投资 工作。2009 年 12
月加入华宝兴业基金管理有
限公司，任海外投资管理部
总经理 。2009 年 12 月至 今
兼任华宝兴业海外中国成长
股票型证券投资基金基金经
理。
4.2 报告 期内本 基金 运作 遵规 守信情 况说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人遵守 《中 华人 民共 和国 证券法 》、 《中 华人 民共 和国证 券投 资基
金法》 、《 合格 境内 机构 投资者 境外 证券 投资 管理 试行办 法》 及其 各项 实施 细则、 《华 宝兴 业海
外中国 成长 股票 型证 券投 资基金 基金 合同 》和 其他 相关法 律法 规的 规定 、监 管部门的相 关规 定，
依照诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原则 管理 和运 用基 金资 产，在 控制 投资 风险 的基 础上， 为基 金份 额持
有人谋 取最 大利 益， 没有 损害基 金份 额持 有人 利益 的行为 。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交 易制 度的执 行情 况
本报告 期内 ，基 金管 理人 通过交 易决 策与 交易 执行 相分离 、交 易部 相对 投资 部门独 立、 每日
交易日 结报 告等 机制 ，确 保所管 理的 各基 金在 交易 中被公 平对 待。
本报 告期 内， 基 金管 理人 严格实 施公 平交 易制 度； 加强了 对所 管理 的不 同投 资组合 同向 交易 价 差
的分析 ；分 析结 果没 有发 现交易 价差 异常 。
4.3.2 本投资 组合 与其他 投 资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本报告 期内 ，基 金管 理人 管理的 其他 基金 没有 与本 基金的 投资 风格 相似 的投 资组合 。
4.3.3 异常交 易行 为的专 项说 明
本报告 期内 ，本 基金 没有 发现异 常交 易行 为。 华宝兴业海外中国股票（QDII ）2011 年第 3 季度报告
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4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报告期 内基 金投资 策略 和运作 分析
香港市 场三 季度 在美 国主 权债务 评级 被下 调、 欧洲 债务危 机再 度恶 化和 市场 担心中 国经 济硬
着陆等 多重 利空 因素 打击 下经历 了2008 年美 国次 贷 危机以 来最 为惨 烈的 下跌 ， 恒生 指数、 恒生 国
企指数 和 MSCI China Free 指数 分别 暴跌21.46%、29.10% 和 26.16%。8 月上 旬美国 标准 普尔 公
司下调 美国 主权 信用 评级 ，引发 全球 金融 市场 剧烈 连锁反 应， 市场 担心 其他 债务水 平高 、经 济增
长乏力 的欧 洲国 家如 英国 、法国 ，以 及经 济高 度依 赖对欧 美发 达国 家出 口的 亚洲国 家的 主权 信用
评级也 将下 调， 造成 这些 国家债 务融 资成 本上 升， 经济增 长进 一步 滑坡 ，全 球经济 二次 探底 ，因
此投资 者风 险偏 好急 剧下 降，香 港恒 生指 数迅 速 从22000 点下 跌到19000 点 。其后 指数 虽有 短暂
反弹但 在欧 债危 机持 续发 酵作用 下继 续震 荡下 跌。 由于看 不到 欧债 危机 清晰 的解决 途径 ，市 场对
希腊债 务前 景的 态度 空前 悲观 。 评级 机构穆 迪分 别调 降了法 国农 业信 贷银 行和 法国兴 业银 行评 级，
原因是 这两 家银 行持 有规 模较大 的希 腊主 权债 务， 引发市 场对 于欧 洲主 权债 务危机 触发 银行 业危
机的担 忧。
此外， 中国 方面，7 月、8 月CPI 数据 受到 猪肉、 食 品、 住 房等 价格上 涨推 动 ， 保持 在同 比增
长6.5%和6.2% 的水 平， 显 示出通 胀压 力仍 然居 高不 下， 国 家的 信贷 紧缩 也可 能将继 续维 持一 段 时
间， 打 击了 此前 部分 投资 者期待 紧缩 政策 放松 的预 期。 银 监会 继续 收紧 地方 融资平 台贷 款的 政策 ，
温州等 地区 部分 中小 企业 因民间 借贷 资金 链断 裂而 发生经 营困 难， 以及 房地 产销售 数据 在传 统销
售旺季 保持 疲弱 都引 发市 场担忧 中国 银行 业资 产质 量的恶 化和 中国 经济 的硬 着陆风 险。 高铁 事故
之后国 家放 缓未 来高 铁投 资增长 的计 划， 引发 铁路 相关类 股的 剧烈 下跌 和市 场对未 来固 定资 产投
资增速 迅速 下滑 的担 忧。 在内外 宏观 经济 和金 融市 场不确 定因 素的 影响 下， 香港股 市出 现抛 售浪
潮。
三季度 受全 球经 济衰 退风 险增大 、中 国房 地产 销售 数据不 佳和 高铁 投资 增长 放缓影 响， 原材
料和工 业类 股跌 幅最 大， 分别下 跌40.64%和35.06% 。 受房 地产 信贷 政策 继续 收紧和 银行 业资 产质
量可能 恶化 影响 ， 金融 板块下 跌 34.24% 。 此前估 值较高的 可选 消费 板块 下跌29.10% 。 主要 由于 市
场情绪 疲弱 和估 值下 降， 信息科 技、 医疗 保健 和必 选消费 板块 也分 别下 跌23.77%、23.36%和
20.53% 。 能源板 块下 跌 20.49%。 唯一 在三 季度 获得 正收益 的是 防御 性最 强的 电讯服 务类 股， 上 涨
5.1%。 另外防 御性 较强 的公用事 业板 块下 跌 14.07% 。本基 金在 三季 度通 过总 体仓位 控制 和行 业
配置和 精选 个股 提高 投资 组合回 报率 。虽 然此 前我 们一直 保持 比较 谨慎 的仓 位，但 在多 方面 负面
因素叠 加造 成的 股灾 效应 下，基 金净 值也 随市 场迅 速下跌 ，市 场的 反应 程度 超出我 们的 预期 。我
们在8 月对 前期 上涨 较多 的氟化 工、 电信 服务 和汽 车经销 商类 股， 选择 获利 了结， 以锁 定利 润，华宝兴业海外中国股票（QDII ）2011 年第 3 季度报告
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降低风 险。 其后 我们 减持 了部分 水泥 股和 猪肉 食品 股，以 回避 短期 市场 风险 ，同时 减持 了互 联网
相关个 股的 仓位 以锁 定利 润； 在8 、9 月份的 市场 暴跌之后 ， 我们 增持 了部 分估值变 得较 为便 宜的
服装鞋 类股 、黄 金零 售股 、和高 端汽 车经 销商 股。
4.4.2 报告期 内基 金的业 绩表 现
截至本 报告 期末 ，本 基金 单位净 值 为0.8080 元， 累积净 值增 长率 为-28.43%% ，而 同期 比较
基准的 累积 收益 率为-26.16%， 跑输业 绩基 准 2.27%。 业绩差 异主 要由 于投 资组 合中的 部分 原材 料
类股、 必选 消费 类股 和部 分流动 性较 弱的 中等 市值 股票在 股灾 效应 下跌 幅较 深，拖 累了 整体 投资
组合的 短期 表现 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2011 年四 季度 ，未 来 市场关 注的 焦点 仍然 将是 欧洲债 务危 机的 演变 进程 。最近 美、 欧 、
日等五 国联 手向 市场 注入 美元流 动性 可在 短期 缓解 美元流 动性 极度 紧缺 的局 面，但 并不 能解 决边
缘国家 资不 抵债 的问 题。 德国民 众不 能理 解把 边缘 国家留 在欧 元区 内对 于维 持金融 和经 济稳 定的
重要性 ，德 国目 前的 执政 党可能 将在 地区 选举 中面 临越来 越大 的压 力。 欧盟 虽已宣 布解 决欧 洲银
行业危 机的 路径 计划 ，但 尚未宣 布具 体计 划。10 月底到 11 月初欧 洲将 宣布 充实银行 业资 本金 、
防止主 权债 务危 机向 欧洲 银行业 扩散 的计 划细 节。 如果该 计划 较为 彻底 ，将 在一定 程度 上打 消市
场对危 机扩 散的 疑虑 ，有 利于投 资者 风险 偏好 的上 升和香 港市 场的 表现 。反 之，如 果相 关各 方仍
因为危 机救 助成 本的 分摊 问题而 争执 不下 ，失 望情 绪将再 度笼 罩市 场， 造成 香港市 场的 震荡 。另
一方面 由于 前一 段港 股市 场非理 性杀 跌， 港股 的估 值已经 比较 安全 ，所 以进 一步大 幅下 跌空 间不
大。
7 月到9 月， 中国 的 CPI 数 据受到 猪肉 、 食品 、 住房 等价格 上涨 推动 ， 保持 在 同比增 长6.5%、
6.2% 和6.1%的水平 ， 虽然仍然居 高不 下， 保持在 6%以上的 水平 ， 但已 经表 现 出明显 的逐 月回 落的
趋势。 考虑 到四 季度 翘尾 因素的 下降 ，我 们预 期10 月和 11 月的 CPI 数据有 望出现更 为显 著的 回
落，届 时中 国即 可能 对货 币政策 进行 微调 和放 松， 从而带 来市 场情 绪的 恢复 和股票 市场 的反 弹。
但在此 之前 ，由 于通 胀数 据仍然 比较 高， 工业 生产 和采购 经理 人指 数仍 然较 强，中 国政 府仍 可能
总体上 将保 持偏 紧的 货币 信贷政 策以 压低 通胀 和通 胀预期 。
总之， 我们 认为 四季 度港 股市场 虽然 可能 仍不 具备 出现单 边趋 势性 上涨 的机 会，但 有可 能小
幅震荡 上行 。我 们将 保持 谨慎的 仓位 控制 ，进 行波 段操作 ，重 点挖 掘受 中国 国内、 国外 宏观 经济
政策影 响较 小的 电讯 服务 和消费 板块 ，以 及前 期调 整幅度 较大 的互 联网 板块 。 华宝兴业海外中国股票（QDII ）2011 年第 3 季度报告
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§5 投资组合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（ 人民 币元 ） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 42,344,901.62 61.94
其中： 普通 股 40,903,241.71 59.83
优先股 - -
存托凭 证 1,441,659.91 2.11
房地产 信托 凭证 - -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买断式 回购 的买 入
返售金 融资 产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7
银行存 款和 结算 备付 金
合计
24,421,873.89 35.73
8 其他资 产 1,593,507.83 2.33
9 合计 68,360,283.34 100.00
5.2 报告 期末在 各个 国家 （地 区）证 券市 场的股 票及 存托凭 证投 资分布
国家（ 地区 ） 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
香港 39,311,491.77 62.19
美国 3,033,409.85 4.80
合计 42,344,901.62 66.99
5.3 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
能源 2,961,715.37 4.69
材料 6,558,143.22 10.38
工业 4,781,803.82 7.56
非必需 消费 品 9,818,133.23 15.53
必需消 费品 3,797,398.43 6.01 华宝兴业海外中国股票（QDII ）2011 年第 3 季度报告
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金融 5,315,292.98 8.41
信息技 术 5,792,619.32 9.16
电信服 务 2,131,572.67 3.37
公用事 业 1,188,222.58 1.88
保健 0.00 -
合计 42,344,901.62 66.99
5.4 期末 按公允 价值 占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 权益 投资明 细
序号
公司名 称
(英文)
公司名 称
(中文)
证券代
码
所在证 券
市场
所属国 家
(地区)
数量
（股）
公允价
值（人
民币
元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1
LUK FOOK
HOLDINGS
六福集 团 590 HK 香港 中国 137,000
2,594,
688.29
4.10
2
ZIJIN
MINING
GROUP
紫金矿 业 2899 HK 香港 中国
1,259,0
00
2,353,
628.16
3.72
3
China
Lilang
Ltd
中国利 郎 1234 HK 香港 中国 370,000
2,295,
577.48
3.63
4
CHINA
STATE
CONS
中国建 筑
国际
3311 HK 香港 中国 586,800
1,992,
783.30
3.15
5
COMBA
TELECOM
SYSTEM
京信通 信
系統
2342 HK 香港 中国 418,500
1,967,
861.76
3.11
6
IND & COMM
BK OF CHI
工商银 行 1398 HK 香港 中国 576,450
1,797,
635.54
2.84
7
TENCENT
HOLDINGS
腾讯 700 HK 香港 中国 13,000
1,742,
581.68
2.76
8
CHINA
ZHENGTONG
正通汽 车 1728 HK 香港 中国 272,000
1,554,
331.27
2.46
9
CHINA
MOBILE
LTD
中国移 动 941 HK 香港 中国 21,000
1,321,
753.02
2.09
10
KunLun
Energy
昆仑能 源 135 HK 香港 中国 146,000
1,296,
756.37
2.05
5.5 报告 期末按 债券 信用 等级 分类的 债券 投资组 合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
华宝兴业海外中国股票（QDII ）2011 年第 3 季度报告
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5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 金融衍 生品 投资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 金融衍 生品 。
5.9 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 基金投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 基金。
5.10 投 资组合 报告 附注
5.10.1 基金 管理 人没 有发 现本基 金投 资的 前十 名证 券的发 行主 体在 报告 期内 被监管 部门 立案 调
查，也 没有 在报 告编 制日 前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚， 无证 券投 资决 策程 序需特 别说 明。
5.10.2 本基 金股 票投 资范 围包括 香港 证交 所上 市的 所有股 票和 在新 加坡 、美 国上市 的中 国公 司 ，
中国公 司指 收入 的50% 以 上来源 于中 国大 陆的 公司 ，基金 管理 人建 立有 股票 池。本 报告 期内 本基
金的前 十名 股票 投资 没有 超出基 金合 同规 定的 股票 备选库 。
5.10.3 其他 资产 构成
序号 名称 金额（ 人民 币元 ）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 41,451.72
4 应收利 息 786.41
5 应收申 购款 20,488.67
6 其他应 收款 1,530,781.03
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,593,507.83
5.10.4 报告 期末 持有的 处于 转股期 的可 转换债 券明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报告 期末 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 未存 在流 通受 限情 况。
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5.10.6 投资 组合 报告附 注的 其他文 字描 述部分
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 80,640,220.16
本报告 期基 金总 申购 份额 1,241,283.03
减:本报告 期基 金总 赎回 份额 3,682,064.55
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 78,199,438.64
注：总 申购 份额 含红 利再 投资和 转换 入份 额； 总赎 回份额 含转 换出 份额 。
§7 备查 文件目 录
8.1 备查 文件目 录
中国证 监会 批准 基金 设立 的文件 ：
华 宝兴 业海 外中 国成 长股票 型证 券投 资基 金基 金合同 ；
华 宝兴 业海 外中 国成 长股票 型证 券投 资基 金招 募说明 书；
华 宝兴 业海 外中 国成 长股票 型证 券投 资基 金托 管协议 ；
基 金管 理人 业务 资格 批件、 营业 执照 和公 司章 程；
基 金管 理人 报告 期内 在指定 报刊 上披 露的 各种 公告；
基金托 管人 业务 资格 批件和 营业 执照 。
8.2 存放 地点
以上文 件存 于基 金管 理人 及基金 托管 人办 公场 所备 投资者 查阅 。
8.3 查阅 方式
投资者 可以 通过 基金 管理 人网站 ，查 阅或 下载 基金 合同、 招募 说明 书、 托管 协议及 基金 的各
种定期 和临 时公 告。
华宝兴业基金管理有限公司
2011 年10 月24 日
