嘉 实 多元 收 益债 券 型证 券 投资 基 金
2011 年第 三季度 报 告
2011 年9 月30 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2011 年10 月24 日
嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2011 年10 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证 复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2011 年7 月1 日起 至2011 年9 月30 日 止。
§2 基金产品概 况
基金简 称 嘉实多 元债 券
基金主 代码 070015
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年9 月10 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,494,302,203.70 份
投资目 标
本基金 在控 制风 险和 保持 资产流 动性 的前 提下 ， 通 过 谋求较
高的当 期收 益， 力争 资产 的长期 稳定 增值 。
投资策 略
本基金 投资 策略 由自 上而 下的资 产配 置计 划和 自下 而上的
单个证 券选 择计 划组 成 。 根据对 宏观 经济 趋势 、 国 家宏观 政
策趋势 、 行业 及企 业盈 利 和信用 状况 、 债券 市场 和 股票市 场
估值水 平及 预期 收益 等动 态分析 ， 决定 债券 类 、 权 益 类资产
配置比 例。 债券 类投 资采 取 积极主 动的 投资 策略 包括 确定债
券组合 久期 、 债券 组合 期限 结构及 类属 配置 、 单个 资产 选择，
权益类 投资 作为 辅助 和补 充，其 最重 要因 素是 本金 安全。
业绩比 较基 准 中央国 债登 记结 算公 司的 中国债 券总 指数
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 长 期平均 风险 和预 期收 益率 低于股
票基金 、混 合基 金， 高于 货币市 场基 金。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金简 称 嘉实多 元债 券A 嘉实多 元债 券 B
下属两 级交 易代 码 070015 070016
下属两 级基 金报 告期 末份 额总额 858,054,282.43 份 636,247,921.27 份 嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年7 月1 日 － 2011 年9 月 30 日 ）
嘉实多 元债 券 A 嘉实多 元债 券 B
1． 本 期已 实现 收益 372,459.61 -628,636.88
2．本 期利 润 -37,666,283.32 -28,243,361.45
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0370 -0.0391
4．期 末基 金资 产净 值 894,354,269.16 657,019,859.43
5．期 末基 金份 额净 值 1.042 1.033
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动 收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益； （2） 嘉实 多元
债券A 收取 认（ 申） 购费 和赎回 费， 嘉实 多元 债 券B 不收 取认 （申 ）购 费和 赎回费 但计 提销 售服
务费。 （3） 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ，计 入费用 后实 际收 益水
平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
嘉实多元债券 A
阶段
净值增
长率 （1 ）
净值增 长率
标准差 （2）
业绩比 较基
准收益 率 （3）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三 个月 -3.70% 0.26% 0.59% 0.12% -4.29% 0.14%
嘉实多元债券 B
阶段
净值增
长率 （1 ）
净值增 长率
标准差 （2）
业绩比 较基
准收益 率 （3）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三 个月 -3.73% 0.26% 0.59% 0.12% -4.32% 0.14%
嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金 份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
图1:嘉 实多 元债 券A 基金 份 额累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图
（2008 年9 月 10 日至 2011 年9 月30 日） 嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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图2:嘉 实多 元债 券B 基金 份 额累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图
（2008 年9 月 10 日至 2011 年9 月30 日）
注：根 据本 基金 基金 合同 和招募 说明 书的 约定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日 起6 个月 内为 建仓 期。
建仓期 结束 时本 基金 的投 资组合 比例 符合 基金 合同 “第 十一 部分 基金 的投 资 二、 投资 范围 五 （ 二）
投资组 合限 制” 的约 定。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
王茜 本基金基
金经理 、 嘉
实 多 利 分
级 债 券 基
金经理 、 公
司 固 定 收
2009 年2 月
13 日
- 9 年 曾任武汉市 商业银行信贷资金 管
理部总经理 助理，中信证券固 定
收益部 ， 长盛 债券 基金 基金 经理、
长盛 货币基金经 理。2008 年 11
月加盟 嘉实 基金 。 工商 管理 硕士，
具有基 金从 业资 格， 中国 国籍。 嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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益 部 副 总
监。
注： （1 ）任 职日 期是 指公 司作出 决定 后公 告之 日； （2 ）证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从
业人员 资格 管理 办法 》的 相关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 多元 收益 债券 型证 券投资 基金 基金 合同 》和 其他相 关法 律法 规的 规定 ，本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金资 产， 在严 格控 制风 险的基 础上 ， 为 基金 份额 持有人 谋求 最大 利益 。
本基金 运作 管理 符合 有关 法律法 规和 基金 合同 的规 定和约 定， 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行 为 。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行证 监会 《证 券投 资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》
和公司 内部 公平 交易 制度 ， 通过IT 系统 和人 工监 控 等方式 进行 日常 监控 ， 公 平对待 旗下 管理 的所
有基金 和 组 合。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
报告期 内， 嘉实 多元 债券 A 基金份 额净 值增 长率 为-3.70% 、嘉 实多 元债券 B 基 金份额 净值 增
长率为-3.73% ；投 资风格 相似的嘉实稳 固收益债券 基金份额净值 增长率为-0.51% ，嘉实 债 券基金
份额净值增长 率为-1.66% ，嘉实多利分 级 债券基金 份额净值增长 率为-2.45% ，某债券组合 份额净
值增长 率为-3.28%。
主要原因： 报 告期内， 股 票市场和可转 债市场出 现 了大幅调整， 尤其可转 债 市场下跌幅度 更
甚。相对于嘉 实稳固收 益 债券和嘉实债 券，嘉实 多 元债券、嘉 实 多利分级 债 券和某债券 组合在股
票资产和可转 债资产上 配 置过重，造成 了报告期 内 净值下跌幅度 较大；嘉 实 稳固收益债 券相对于
嘉实债券，其 权益类资 产 配置比例更少 ，因此净 值 下跌幅度相对 较小；嘉 实 多利分级债 券相对于
嘉实多 元债 券， 由于 在可 转债资 产配 置上 更谨 慎， 因此净 值下 跌幅 度也 相对 较小。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
报告期 内， 本基 金未 发生 异常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
三季度国际经 济环境继 续 恶化，美国经 济复苏低 于 预期、欧债问 题一波三 折 ，国际 资本市 场嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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与大宗商品价 格持续震 荡 ，对投资者信 心形成压 制 ，但也同时减 缓了对输 入 型通胀的担 忧。国内
货币政 策继 续保 持紧 缩的 基调不 变， 具体 措施 上银 监 会又加 强了 对商 行票 据融 资表外 处理 的监 管，
还在历 史新 高的 法定 存款 准备金 率的 基础 上又 扩大 了存款 准备 金缴 款范 围， 令 市场资 金全 面紧 张。
银行惜贷揽存 的行为模 式 更使得高利率 蔓延至实 体 经济，部分企 业已经出 现 资金链断裂 的情况，
对信用风险的 担忧开始 提 上日程。从增 长角度看 工 业增加值同比 下滑，环 比 处于 10%以 下的低 水
平，PMI 指 标也显示 制造 业的扩张趋缓 。缺乏信 贷 支持下基础设 施和房地 产 投资也都在 放 慢，预
计经济继续缓 慢下行趋 势 已定，更有助 于控制通 胀 目标的实现。 虽然通胀 同 比水平仍维 持高位，
但8 月与 7 月相 比已 经有 所下滑 ，通 胀预 期也 出现 回落。
政策不 放松 叠加 资金 面紧 张令三 季度 资本 市场 整体 表现不 佳。 债券 市 场 7 月 在资金 面超 预 期
的紧张 中快 速下 跌，8、9 月份城 投债 风险 发酵 拉动 信用品 种息 差放 大。 信贷 紧缩下 企业 直接 融 资
需求增 加， 信用 债供 需不 平衡异 常明 显， 高评 级品 种融资 成本 也大 幅提 升 至6%以上 ， 各 类属 除回
购外在三季度 中均表现 不 佳。股票市场 受资金紧 张 和外围扰动的 双重影响 也 呈持续下跌 态势，值
得一提的是中 石化再发 转 债的计划直 接 冲击转债 估 值导致转债跌 幅超越正 股 ，季度内各 权益类指
数表现 均为 负值 。
本基金三季度 在债券资 产 配置方面，逐 步提高债 券 久期，减持短 期信用产 品 并转而配置长 期
利率产品与中 期高等级 信 用产品，从而 实现组合 久 期向基准中性 靠拢，为 四 季度债市投 资环境改
善后的行情提 前布局。 同 时，我们在季 度初及时 降 低了可转债的 配置比例 ， 较好地规避 了可转债
市场的 深幅 下跌 。但 在股 票资产 的配 置上 ，在 经 历 7 月初 阶段 性上 涨后 ，本 基金未 及时 有效 降低
仓位， 使投 资者 在股 票市 场的下 跌中 遭受 了较 大损 失。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至报 告期 末嘉 实多 元债 券A 基 金份 额净 值 为1.042 元， 本报 告期 基金 份额 净值增 长率 为
-3.70% ；截 至报 告期 末嘉 实多元 债 券 B 基 金份 额净 值为 1.033 元， 本报 告期 基金份 额净 值增 长率
为-3.73% ； 同期 业绩 比较 基准收 益率 为 0.59% 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2011 年四 季度 ， 我 们 认为经 济增 速将 继续 下滑 ， 且 明年 上半 年增 速仍 将 平稳走 低 。 主 要
理由一是基础 建设投资 低 位运行、房地 产投资加 速 下滑，投资拉 动对经济 增 长的贡献在 调结构的
大背景下中枢 下移。二 是 消费增长乏力 ，高物价 压 制消费热情。 在高社会 资 金成本、紧 信贷及低
基数共 同作 用下 通胀 四季 度确定 回落 ，虽 然预 计四 季度和 明 年 CPI 的绝 对水 平仍然 处于 温和 通 胀
区间，但从目 前的位置 上 看通胀压力会 有明显改 善 。考虑到实体 经济的承 受 能力，货币 政策不会嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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在现有基础上 继续加码 ， 紧缩力度在四 季度甚至 可 能降低，资本 市场的投 资 环境相比前 三季度会
有一定 程度 的改 善。 整体 看来四 季度 债券 是市 场的 投资环 境正 面因 素较 多， 而股票 市场 仍有 压力 ，
但不排 除有 阶段 性行 情。
基于以上判断 ，本基金 将 坚持以债券资 产作为核 心 资产配置，以 获取稳定 票 息收益作为收 益
基础，适时参 与利率产 品 及高等级信用 产品的阶 段 性行情，低评 级信用品 种 仍存有较高 的信用风
险需择优配置 。对权益 资 产将择机低配 或者零配 ， 在综合考虑货 币政策、 市 场参与主体 资金情况
和配置 需要 的前 提下 把握 阶段性 机会 ，力 争在 整体 低风险 的前 提下 增进 持有 人回报 。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 307,620,531.27 14.75
其中： 股票
307,620,531.27 14.75
2 固定收 益投 资
1,407,442,718.20 67.49
其中： 债券
1,407,442,718.20 67.49
资产支 持证 券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
291,895,877.84 14.00
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
28,841,918.06 1.38
6 其他资 产
49,752,692.42 2.39
7 合计
2,085,553,737.79
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 10,264,556.43 0.66
B 采掘业 31,889,532.88 2.06
C 制造业 156,981,115.55 10.12
C0 食品、 饮料 - -
C1 纺织、 服装 、皮 毛 17,351,613.60 1.12
C2 木材、 家 具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 8,627,385.33 0.56
C5 电子 3,356,914.00 0.22
C6 金属、 非金 属 37,733,998.14 2.43
C7 机械、 设备 、仪 表 61,433,721.32 3.96
C8 医药、 生物 制品 28,477,483.16 1.84 嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤 气及 水的 生产 和供 应 业 - -
E 建筑业 41,435,747.04 2.67
F 交通运 输、 仓储 业 14,340,000.00 0.92
G 信息技 术业 24,658,579.37 1.59
H 批发和 零售 贸易 3,705,000.00 0.24
I 金融、 保险 业 12,156,000.00 0.78
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 12,190,000.00 0.79
M 综合类 - -
合计 307,620,531.27 19.83
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 601668 中国建 筑 9,000,000 30,420,000.00 1.96
2 000786 北新建 材 1,200,000 15,648,000.00 1.01
3 600406 国电南 瑞 429,400 15,020,412.00 0.97
4 601699 潞安环 能 500,000 14,595,000.00 0.94
5 601006 大秦铁 路 2,000,000 14,340,000.00 0.92
6 000651 格力电 器 700,000 13,993,000.00 0.90
7 600880 博瑞传 播 1,000,000 12,190,000.00 0.79
8 601113 华鼎锦 纶 971,168 12,091,041.60 0.78
9 600582 天地科 技 599,930 11,182,695.20 0.72
10 601886 江河幕 墙 568,408 11,015,747.04 0.71
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 237,542,000.00 15.31
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 259,609,000.00 16.73
其中： 政策 性金 融债 259,609,000.00 16.73
4 企业债 券 748,441,796.00 48.24
5 企业短 期融 资券 79,497,000.00 5.12
6 中期票 据 - -
7 可转债 82,352,922.20 5.31
8 其他 - -
9 合计 1,407,442,718.20 90.72
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资 明细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 110005 11 附息 国债05 1,500,000 147,345,000.00 9.50
2 122065 11 上港 01 1,250,000 121,750,000.00 7.85 嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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3 110411 11 农发 11 1,200,000 120,600,000.00 7.77
4 110238 11 国开 38 900,000 89,289,000.00 5.76
5 112028 11 冀 能债 700,000 67,900,000.00 4.38
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 报告期内本 基金 投 资的前 十名 证券 的发 行主 体未被 监管 部门 立案 调查 ， 在本 报告 编制 日前
一年内 本基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体未 受到 公开谴 责、 处罚 。
5.8.2 本基金投资 的前 十 名股票 中， 没有 超出 基金 合同规 定的 备选 股 票 库之 外的股 票。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 505,441.39
2 应收证 券清 算款 19,975,340.99
3 应收股 利 -
4 应收利 息 28,046,695.41
5 应收申 购款 1,225,214.63
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 49,752,692.42
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110015 石化转债 26,223,000.00 1.69
2 113001 中行转 债 20,927,700.00 1.35
3 110011 歌华转 债 15,426,331.20 0.99
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 601886 江河幕 墙 11,015,747.04 0.71 IPO 网 下锁 定三 个月
嘉实多元债券 2011 年第三季度报告
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§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
项目 嘉实多 元债 券 A 嘉实多 元债 券 B
本报告 期期 初基 金份 额总 额 1,256,970,978.03 795,543,075.98
本报告 期基 金总 申购 份额 31,500,933.82 89,676,946.26
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 430,417,629.42 248,972,100.97
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 858,054,282.43 636,247,921.27
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ；总 赎回份 额含 转换 出份 额。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
（1） 中国 证监 会《 关于 核准嘉 实多 元收 益债 券型 证券投 资基 金募 集的 批复 》；
（2） 《嘉 实多 元收 益债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》；
（3） 《嘉 实多 元收 益债 券型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ；
（4） 《嘉 实多 元收 益债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》；
（5） 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报 告期 内嘉 实多 元 收益债 券型 证券 投资 基金 公告的 各项 原稿 。
7.2 存 放 地点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
7.3 查 阅 方式
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2011 年 10 月24 日
