银华中证等权重 90指数分级
证券投资基金
2011年第 2季度报告
2011年 6月 30日
基金管理人：银华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 2011年 7月 21日
银华中证等权 90指数分级 2011年第 2季度报告
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§ 1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011年 7月 19日复核了本
报告中的 财务 指 标 、 净值表现 和 投 资 组 合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或 者 重大遗漏。
基金管理人承 诺以诚 实 信用 、 勤勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金资 产 ， 但 不保证基金 一 定 盈利 。
基金的 过往业绩 并不 代表 其 未来表现 。 投 资有 风险 ， 投 资 者 在 作出投 资 决策前应仔细阅读 本
基金的 招募说明书 。
本报告中 财务 资料 未经审计 。
本报告 期自 2011年 4月 1日 起至 6月 30日 止 。
§ 2基金产品概况
基金 简称 银华中证等权 90指数分级
交易代码 161816
基金 运作方式 契约型开放式
基金合同 生效 日 2011年 3月 17日
报告 期末 基金份 额总额 2,893,993,667.47份
投 资 目标
本基金 力争 对中证等权重 90指数 进 行有 效跟踪 ，并 力争将 本基金的 净值增长率与业绩比较 基准 之间 的日 均跟踪偏离 度的 绝 对 值控制 在
0.35%以 内，年 跟踪 误 差 控制 在 4%以 内， 以 分 享 中国 经 济 的 持续 、 稳 定 增长 成果 ，实 现 基金资 产 的 长期增值 。
投 资 策 略
本基金 采 用 完 全 复 制 法 ， 按照成 份股在中证等权重 90指数中的 组 成
及其基准权重 构 建股 票 投 资 组 合， 以 拟 合、 跟踪 中证等权重 90指数
的 收益 表现 ,并根据 标 的指数 成 份股及其权重的 变动而 进 行 相 应 调
整。
当预 期 成 份股 发 生 调 整， 成 份股 发 生 配 股、 增 发 、分 红 等行 为 ， 以 及
因 基金的 申购 和 赎回 对本基金 跟踪 中证等权重 90指数的 效 果可能 带
来 影响 ，导 致无法 有 效 复 制 和 跟踪标 的指数 时 ，基金管理人 可 以 根据
市场情况 ， 采取 合理 措施 ，在合理 期 限内 进 行 适当 的 处 理和 调 整， 力 争 使 跟踪 误 差 控制 在限定的 范围 之 内。
本基金所 持 有的股 票市 值 和 买入 、 卖 出 股指 期 货 合 约 价 值 ，合 计 （轧
差 计 算）占 基金资 产 的 比 例为 85%－ 100%，其中 投 资于股 票 的资 产 不
低 于基金资 产 的 85%， 投 资于中证等权重 90指数 成 份股和 备选成 份股 的资 产 不 低 于股 票 资 产 的 90%；每 个 交易 日日 终 在 扣除 股指 期 货 合 约
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需缴纳 的 交易 保证金 后 ， 应 当 保 持 不 低 于基金资 产净值 5%的 现 金或 到 期 日在 一 年 以 内的 政府债券 。
业绩比较 基准
95%× 中证等权重 90指数 收益 率 + 5%×商 业 银行人 民币活 期 存 款 利 率 （税后） 。
风险 收益特征
本基金 为 股 票 型 基金， 具 有 较 高 风险 、 较 高预 期 收益 的 特征 。 从 本基
金所分 离 的 两 类 基金份 额来 看 ，银华金 利 份 额 具 有 低 风险 、 收益相 对
稳 定的 特征； 银华 鑫 利 份 额 具 有 高 风险 、 高预 期 收益 的 特征 。
基金管理人 银华基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属 分级基金 简称 银华金 利 银华 鑫 利
银华中证等权 90指数
分级
下属 分级基金 交易代码 150030 150031 161816
下属 分级基金报告 期末
基金份 额总额
765,434,063.00份 765,434,063.00份 1,363,125,541.47份
§ 3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位： 人 民币 元
主要 财务 指 标 报告 期 （ 2011年 4月 1日 － 2011年 6月 30日 ）
1.本 期 已 实 现 收益 -14,148,587.98
2.本 期利 润
-147,553,626.84
3.加 权 平 均 基金份 额 本 期利 润 -0.0499
4.期末 基金资 产净值 2,723,318,704.61
5.期末 基金份 额净值 0.941
注： 1、本 期 已 实 现 收益 指基金本 期利 息 收入 、 投 资 收益 、其 他 收入（ 不 含 公 允 价 值 变动收益）扣
除相 关费 用 后 的 余 额 ，本 期利 润 为 本 期 已 实 现 收益 加上 本 期 公 允 价 值 变动收益 。
2、 上 述本基金 业绩 指 标 不 包括 持 有人 交易 基金的 各项费 用 ， 例 如： 基金的 申购 、 赎回 费 等， 计
入 费 用 后 实 际 收益 水平要 低 于所 列 数 字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率 ①
净值增长率标
准 差 ②
业绩比较 基
准 收益 率 ③
业绩比较 基
准 收益 率标 准 差 ④
① － ③ ② － ④
过 去三 个月 -5.43% 0.98% -5.13% 1.06% -0.30% -0.08%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较
注： 本基金的基金合同 生效 日 期 为 2011年 3月 17日， 自 基金合同 生效 日 起 到 本报告 期末 不 满 一
年， 按 基金合同规定，本基金 自 基金合同 生效起 六 个月 为 建 仓 期 ，建 仓 期 结束 时 各项 资 产 配 置 比
例 应 当 符 合基金合同 约 定。
§ 4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金 经 理 期 限
姓名 职 务
任 职 日 期 离 任日 期
证 券从 业 年限
说明
王琦先 生
本基金的
基金 经
理。
2011年 3月 17日
- 6年
清 华大 学物 理 系 理 学学士 ， 经
管 学院 数 量 经 济 学硕士 ，中国
人 民 银行 研究 生 部 国 际 金 融学
博士 。 曾 任 职 于中国建设银行
总 行， 历 任 投 资 研究 分 析 、 结
构 性 期 权 产 品 投 研 分 析 、 投 资
组 合管理等 岗位 ，并担任金 融
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工程 和 衍 生 品 分 析师 。 2010年
8 月 加盟 银华基金管理有限公
司，任 职 于 量化 投 资 部 ， 负 责
量化 投 资 交易策 略 的 研 发 。 具
有 从 业 资 格 。国 籍： 中国。
注： 1、 此 处 的任 职 日 期 和 离 任日 期均 指基金合同 生效之 日或公司 作出决 定 之 日。
2、证 券从 业 的 含义遵 从 行 业 协 会 《 证 券 业 从 业 人 员 资 格 管理 办 法 》 的 相 关 规定。
4.2 管理人对报告期内本基金 运作遵规守信情 况的 说明
本基金管理人在本报告 期 内 严格遵守《 中华人 民 共和国证 券法 》 、 《 中华人 民 共和国证 券 投 资基金 法 》 、 《 证 券 投 资基金 运作 管理 办 法 》 及其 各项 实 施 准 则 、 《 银华中证 90等权重指数分级
证 券 投 资基金基金合同 》 和其 他 有 关 法 律 法 规的规定 ,本 着 诚 实 信用 、 勤勉尽 责的 原则 管理和 运用
基金资 产 ,在 严格 控制风险 的基 础上 ,为 基金份 额 持 有人 谋求 最 大 利 益 ,无 损害 基金份 额 持 有人 利
益 的行 为 。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公 平交易制 度的 执 行 情 况
根据 《 证 券 投 资基金管理公司公 平 交易制 度指导 意见 》 的 要求 ，本基金管理人 制 定并 执 行了 公 平 交易制 度。公 平 交易制 度的 范围 包括 所有 投 资 品 种 ， 以 及 一 级 市场申购 、 二 级 市场 交易 等所 有 投 资管理 活动 。公 平 交易 的 执 行 情况 包括： 公 平 对 待 不同 投 资 组 合， 严 禁直接 或 者 通 过与 第 三 方 的 交易 安排 在不同 投 资 组 合 之间进 行 利 益 输送 ； 在保证 各 投 资 组 合 投 资 决策 相 对 独立 性的同 时 ， 确保其在 获得 投 资 信 息 、 投 资建 议 和 投 资 决策方 面 享 有公 平 的 机 会 ； 实行 集 中 交易制 度和公 平 的 交易 分 配 制 度 ； 加 强 对 投 资 交易 行 为 的 监察稽 核 力 度等。 综 上 所述，本基金管理人在本报告 期 内 严格 执 行了公 平 交易制 度的 相 关 规定。
4.3.2 本投资组合与其 他 投资 风格相似 的投资组合 之间 的业绩比较
注： 本基金管理人 旗 下 无 其 他 投 资 风 格 与 本基金 相 似 的 投 资 组 合， 因 此 未进 行 业绩比较 。
4.3.3 异常交易 行 为 的 专项说明
本基金 未 发 现 存在 可能 导 致 不公 平 交易 和 利 益 输送 的 异常 交易 行 为 。
4.4报告期内基金的投资 策略 和业绩表现的 说明
4.4.1 报告期内基金投资 策略 和 运作 分 析
在报告 期 内， 我们积极改 进自 行 开 发 的 量化 投 资管理 系 统 ， 采 用 系 统 管理和人 工 管理 相 结 合
的 方式 处 理基金日 常 运作 中所 碰 到 的 申购赎回处 理、 结 构配 比 校验 、 风险 优 化 等 一 系列 事 件 ， 将
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本基金的 跟踪 误 差 控制 在合理 水平 。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截 至 报告 期末 ，本基金份 额净值 为 0.941元 ，本报告 期 份 额净值增长率 为 -5.43%，同 期业绩 比较 基准 收益 率 为 -5.13%。报告 期 内，本基金日 均跟踪 误 差 控制 在 0.35%之 内，年 化 跟踪 误 差 控
制 在 4%之 内。
4.5 管理人对 宏观 经 济、 证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
市场 经 历 了 2个 半 月的 调 整， 通胀仍 在 攀顶 过 程 中， 但 市场预 期 拐点即 将 到 来 ； 增长方 面 ， 工 业生产增 速 平 稳 放 缓 ， 而 投 资 增 速维 持高 位 ， 市场预 期 整 体 保 持 平 稳 。
今 年的 CPI月 环 比 数据 与 历 史 经 验显示 的季 节 效应 相 对 比 ， 形势 并不 乐观 ， 已 累积 的 新涨 价
因 素 持续 超 过往 年 正常 的季 节 效应 。 另 一方 面 ， 要 达 到 “通胀 年内 可 控 ” 的 目标 ，在数据 上 也就 意味 着下 半 年， 特 别 是 8、 9月份， CPI月 环 比 要 显著弱 于 正常 的季 节 效应 。根据 目前 的 情况 ， 这 意味 着 当 前 的 紧缩 政 策至 少 要 持续 一 段 时 间 不 能 放 松 ，或 者 需 求 方 面 出现 更剧烈 的 调 整 才 将 达 到 通胀企 稳回 落 的 状 态 。
从 流 动 性的 角 度 来 看 ， 短 期 银行 间 市场 的 紧 张 状 况 将 在 7月 出现 边 际 缓 解 ， 但 预 计 3季度内 紧缩 的 累 计效应 仍 将 持续 显 现 、整 体 流 动 性 将 呈 现偏 紧状 态 。 再考虑 大 类 资 产 收益 率比较 和 投 资
者 预 期 ， 目前 股 市 尚 不 具 有 吸引 增 量 资金 持续 流 入 的 效应 。 而从全市场 估 值 分 布 的 角 度 来 观察 ，
估 值 分 化 的 过 程 很 可能 尚 未 结束 。
从 盈利 角 度 来 看 ， 我们 认 为 短 期 内 由库 存 调 整 周 期决 定， 未来一 段 时 间 仍 将 处 于 下 降 过 程 中。
从当 前 的 情况 来 看 ， 企 业盈利 正 在 经 历 克服 成 本 上 升 的 下 滑 阶段 。 此 前 的 两 轮 主 动 去 库 存 （ 2005
年和 2008年 ） 的 经 验 中 得 出 ， 去 库 存 周 期 持续 3-4个月的 概 率较 大， 过 程 中 将 主要 伴随 产 品 价 格 的 下 降 和 生产 的 放 缓 。 展望 未来 ， 因 去 库 存 过 程 尚 未 结束 ， 产 品 价 格 或 PPI水平 还 将 持续调 整， 因 此 3季度内 企 业 的 盈利增 速 将 保 持 继 续 下 滑 的 态 势 。
§ 5 投资组合报告
5.1 报告期 末 基金资产组合 情 况
序号 项 目 金 额 （ 元 ） 占 基金 总 资 产 的 比 例（ %）
1 权 益 投 资 2,570,458,603.81 94.08
其中 ： 股 票 2,570,458,603.81 94.08
2 固 定 收益 投 资 - -
其中 ： 债券 - -
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资 产 支 持 证 券 - -
3 金 融衍 生 品 投 资 - -
4 买入 返售 金 融 资 产 - -
其中 ： 买 断 式 回购 的 买入 返售 金 融 资 产
- -
5 银行存 款 和 结 算备 付 金合 计 156,118,236.23 5.71
6 其 他 资 产 5,514,561.31 0.20
7 合 计 2,732,091,401.35 100.00
5.2 报告期 末按 行业分 类 的股 票 投资组合
5.2.1报告期 末 指数投资 按 行业分 类 的股 票 投资组合
代码 行 业 类 别 公 允 价 值 （ 元 ） 占 基金资 产净值比 例 (%)
A 农 、 林 、 牧 、 渔 业 - -
B 采 掘 业 432,752,012.01 15.89
C 制 造 业 887,116,034.83 32.57
C0 食 品 、 饮 料 122,378,268.50 4.49
C1 纺织 、 服装 、 皮毛 - -
C2 木材 、 家 具 - -
C3 造纸 、 印刷 - -
C4 石油 、 化学 、 塑胶 、 塑 料 28,898,672.00 1.06
C5 电子 - -
C6 金 属 、 非 金 属 334,789,283.79 12.29
C7 机 械 、设 备 、 仪 表 288,791,711.82 10.60
C8 医药 、 生 物 制 品 112,258,098.72 4.12
C99 其 他 制 造 业 - -
D
电 力 、 煤气 及 水 的 生产 和 供 应 业
28,124,018.16 1.03
E 建 筑 业 64,120,984.95 2.35
F 交 通 运 输 、 仓 储 业 82,044,217.70 3.01
G 信 息 技术 业 58,889,202.33 2.16
H 批 发 和 零售贸 易 28,489,516.86 1.05
I 金 融 、保 险业 633,093,688.47 23.25
J 房地 产业 122,989,709.56 4.52
K 社 会 服 务业 29,774,260.39 1.09
L 传播 与 文 化 产业 - -
M 综 合 类 11,447,939.46 0.42
合 计 2,378,841,584.72 87.35
5.2.2报告期 末积极 投资 按 行业分 类 的股 票 投资组合
代码 行 业 类 别 公 允 价 值 （ 元 ） 占 基金资 产净值比 例 (%)
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A 农 、 林 、 牧 、 渔 业 20,417,812.80 0.75
B 采 掘 业 20,645,628.60 0.76
C 制 造 业 128,546,102.69 4.72
C0
食 品 、 饮 料 23,079,331.92 0.85
C1
纺织 、 服装 、 皮毛 - -
C2
木材 、 家 具 - -
C3
造纸 、 印刷 - -
C4
石油 、 化学 、 塑胶 、 塑
料
- -
C5
电子 - -
C6
金 属 、 非 金 属 63,265,636.05 2.32
C7
机 械 、设 备 、 仪 表 42,201,134.72 1.55
C8
医药 、 生 物 制 品 - -
C99
其 他 制 造 业 - -
D
电 力 、 煤气 及 水 的 生产 和 供
应业
- -
E 建 筑 业 - -
F 交 通 运 输 、 仓 储 业 - -
G 信 息 技术 业 - -
H 批 发 和 零售贸 易 - -
I 金 融 、保 险业 22,007,475.00 0.81
J 房地 产业 - -
K 社 会 服 务业 - -
L 传播 与 文 化 产业 - -
M 综 合 类 - -
合 计 191,617,019.09 7.04
5.3报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排序 的 前十名 股 票 投资 明细
5.3.1报告期 末 指数投资 按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排序 的 前十名 股 票 投资
明细
序号 股 票 代码 股 票 名 称 数 量 （ 股 ） 公 允 价 值 （ 元 ）
占 基金资 产净值 比 例（ ％ ）
1 601398 工 商 银行 13,039,467 58,156,022.82 2.14
2 600111 包 钢稀土 473,793 33,843,033.99 1.24
3 601699 潞 安环 能 965,976 31,693,672.56 1.16
4 000651 格 力 电器 1,333,961 31,348,083.50 1.15
5 000937 冀 中 能 源 1,218,205 30,881,496.75 1.13
6 600031 三 一 重 工 1,696,147 30,598,491.88 1.12
7 601088 中国 神 华 1,011,965 30,500,625.10 1.12
8 600519 贵州茅台 143,315 30,473,068.45 1.12
9 000709 河北 钢 铁 6,705,408 30,308,444.16 1.11
10 000063 中 兴 通 讯 1,070,811 30,282,535.08 1.11
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5.3.2报告期 末积极 投资 按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排序 的 前五名 股 票 投资
明细
序号 股 票 代码 股 票 名 称 数 量 （ 股 ） 公 允 价 值 （ 元 ）
占 基金资 产净值 比 例（ ％ ）
1 002304 洋河 股份 182,937 23,079,331.92 0.85
2 000776 广 发 证 券 560,700 22,007,475.00 0.81
3 000012 南
玻Ａ 1,330,685 21,956,302.50 0.81
4 601989 中国重 工 1,571,152 21,666,186.08 0.80
5 000629 攀 钢 钒钛 1,895,041 20,978,103.87 0.77
5.4报告期 末按债 券品 种 分 类 的 债 券投资组合
注： 本基金本报告 期末未 持 有 债券 投 资。
5.5 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排名 的 前五名债 券投资 明细
注： 本基金本报告 期末未 持 有 债券 投 资。
5.6 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排名 的 前十名 资产 支持 证券投资 明细
注： 本基金本报告 期末未 持 有资 产 支 持 证 券 。
5.7 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大 小 排名 的 前五名 权证投资 明细
注： 本基金本报告 期末未 持 有权证 投 资。
5.8 投资组合报告 附注
5.8.1 本基金 投 资的 前 十 名 证 券 的 发 行 主 体 本 期 不存在 被 监 管 部 门 立 案 调 查 ，或在报告 编 制 日 前
一 年内 受 到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情 形 。
5.8.2 本基金 投 资的 前 十 名 股 票 没 有 超 出 基金合同规定的 备选 股 票 库 之 外 的 情 形 。
5.8.3 其 他 资产 构成
序号 名 称 金 额 （ 元 ）
1 存 出 保证金 744,975.14
2 应 收 证 券 清 算款 -
3 应 收 股 利 4,438,333.35
4 应 收 利 息 31,136.73
5 应 收申购款 248,623.49
6 其 他 应 收款 -
7 待 摊 费 用 51,492.60
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8 其 他 -
9 合 计 5,514,561.31
5.8.4 报告期 末持 有的 处于转 股期的 可转换债 券 明细
注： 本基金本报告 期末未 持 有 处 于 转 股 期 的 可 转换 债券 。
5.8.5报告期 末前十名 股 票 中 存在流通受 限 情 况的 说明
5.8.5.1报告期 末 指数投资 前十名 股 票 中 存在流通受 限 情 况的 说明
注： 本基金本报告 期末 指数 投 资 前 十 名 股 票 中不存在 流 通 受 限的 情况 。
5.8.5.2报告期 末积极 投资 前五名 股 票 中 存在流通受 限 情 况的 说明
注： 本基金本报告 期末 积极 投 资 前 五 名 股 票 中不存在 流 通 受 限的 情况 。
5.8.6 投资组合报告 附注 的其 他文字描述部 分
由 于 四舍五 入 的 原 因 ， 比 例 的分 项 之 和 与 合 计 可能 有 尾 差 。
§ 6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项 目 银华金 利 银华 鑫 利
银华中证等权 90指数 分级
本报告 期期 初 基金份 额总额 777,822,128.00 777,822,128.00 1,684,736,759.21
本报告 期 基金 总 申购 份 额 - - 267,360,912.49
减 :本报告 期 基金 总 赎回 份 额 - - 613,748,260.23
本报告 期 基金 拆 分 变动 份 额 -12,388,065.00 -12,388,065.00 24,776,130.00
本报告 期期末 基金份 额总额 765,434,063.00 765,434,063.00 1,363,125,541.47
注： 拆 分 变动 份 额 为 本基金 三 级份 额之间 的 配 对 转换 份 额 。
§ 7 影响 投资 者决策 的其 他 重要 信息
1、本基金的银华金 利 和银华 鑫 利 份 额自 2011年 4月 8日 起开 始 在 深圳 证 券 交易 所 上 市 交易 ；
2、本基金的银华中证等权 90指数分级份 额 （ 即 基 础 份 额 ） 自 2011年 4月 15日 起开放 日 常 申购 、 赎回 及定 期 定 额投 资 业务 。
§ 8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1 中国证 监 会 批 准银华中证等权重 90指数分级证 券 投 资基金设 立 的 文 件
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8.1.2 《 银华中证等权重 90指数分级证 券 投 资基金 招募说明书 》
8.1.3《 银华中证等权重 90指数分级证 券 投 资基金基金合同 》
8.1.4《 银华中证等权重 90指数分级证 券 投 资基金托管 协 议 》
8.1.5 《 银华基金管理有限公司 开放式 基金 业务 规 则 》
8.1.6 银华基金管理有限公司 批 准 成 立 批 件 、 营 业 执 照 、公司 章 程
8.1.7 基金托管人 业务 资 格 批 件 和 营 业 执 照
8.2 存放地点
上 述 备 查 文 本存 放 在本基金管理人或基金托管人的 办 公 场 所。本报告存 放 在本基金管理人及 托管人 住 所， 供 公 众查 阅 、复 制 。
8.3 查阅 方 式
投 资 者 可 免 费 查 阅 ，在 支付 工 本 费 后 ， 可 在合理 时 间 内 取 得 上 述 文 件 的复 制 件 或复 印 件 。 相 关 公 开 披露 的 法 律 文 件 ， 投 资 者 还 可 在本基金管理人 网站 （ www.yhfund.com.cn） 查 阅 。
银华基金管理有限公司
2011年 7月 21日
