富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金 2011年第 2 季度报告
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富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金
2011年第2季度报告
2011年6月30日
基金管理人：国海富兰克林基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一一年七月十九日
富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金 2011年第 2 季度报告
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011 年 7
月 15 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称
国富弹性市值股票
基金主代码
450002
交易代码
450002
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2006年6月14日
报告期末基金份额总额
3,856,007,020.24份
投资目标
本基金以富兰克林邓普顿基金集团环球资产管
理平台为依托， 在充分结合国内新兴证券市场特性的
原则下，通过主要投资于具有独特且可持续竞争优
势、未来收益具有成长性的上市公司股票，辅助投资
于资产价值低估的上市公司股票， 以达到基金财产长
期增值的目的。
投资策略
资产配置策略：
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一般情况下， 投资决策委员会负责基金财产的配
置策略，并采用资产配置分析会的形式来实施，以资
产配置分析会的组织形式保证资产配置决策的正确
性和科学性。资产配置分析会由投资总监主持，基金
经理和研究部总监参加。
在具体的资产配置过程中，本基金采用“自下而
上”的资产配置方法，从上市公司的具体发展前景和
未来的盈利分析，到行业的发展趋势，再到宏观经济
形势，确定大类资产的配置。
在运用了“自下而上”策略之后，根据市场环境
的变化、 市场出现的各种套利机会和未来的发展趋势
判断，确定本基金财产配置最终的选择标准。
股票选择策略：
本基金重点关注和选择具有成长性的股票， 那些
收益增长潜力尚未完全反映在目前股价上的股票构
成了本基金投资组合的基础，在此基础上，再根据市
场机会的变化，捕捉套利性和特殊性机会，以降低基
金的整体风险并提升基金的超额收益。
债券投资策略：
本基金的债券投资为股票投资由于市场条件所
限，不易实施预定投资策略时，使部分资产保值增值
的防守性措施。
业绩比较基准
70%×MSCI中国A股指数+ 25%×中债国债总指数（全
价）+ 5%×同业存款息率
风险收益特征
本基金是一只主动投资的股票型基金， 属于股票型基
金中的中高风险品种， 本基金的风险与预期收益都高
于混合型基金。
基金管理人
国海富兰克林基金管理有限公司
3
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基金托管人
中国农业银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年4月1日-2011年6月30日)
1.本期已实现收益 23,418,103.48
2.本期利润 -120,644,315.89
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0319
4.期末基金资产净值 5,306,534,804.69
5.期末基金份额净值 1.3762
注：1. 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开
放式基金的申购赎回费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
2011年第2季度 -2.27% 1.00% -4.21% 0.79% 1.94% 0.21%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
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准收益率变动的比较
富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年 6月 14日至 2011年 6月 30日）
注：1、本基金的基金合同生效日为 2006 年 6 月 14 日。本基金在 6 个月建仓期
结束时，各项投资比例符合基金合同约定。
2、截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同的约定。基金合同
中关于基金投资比例的约定如下：
股票资产占基金资产的 60%－95%，债券、现金类资产以及中国证监会允许
基金投资的其他证券品种占基金资产的 5%-40%，其中，基金保留的现金以及投
资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5%。
由于证券市场波动、 上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因
导致投资组合不符合上述约定比例的， 基金管理人应在 10个交易日内进行调整，
以达到标准。法律法规另有规定的除外。
3、本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
§4
管理人报告
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4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
张晓
东
本基
金的
基金
经理、
富兰
克林
国海
深化
价值
股票
型证
券投
资基
金的
基金
经理
2006-6-14 - 18年
张晓东先生，美国多米尼克学
院亚太政治及经济分析硕士
和上海交通大学应用数学学
士。他曾就职位于美国旧金山
的纽堡（Newport）太平洋投
资管理公司，创立并管理纽堡
大中华基金（股票），后担任
香港阳光国际管理公司董事。
张先生在香港的中信资本资
产管理部担任董事期间创立
并管理中信资本大中华基金，
该基金为中信集团在海外发
行的第一只股票型对冲基金。
2004年10月张先生加入国海
富兰克林基金管理有限公司，
现任本基金基金经理，并同时
担任富兰克林国海深化价值
股票型证券投资基金的基金
经理。
注：表中“证券从业年限”的计算标准为该名员工从事过的所有诸如基金、证券、
投资等相关金融领域的工作年限的总和。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其
他有关法律、法规和《富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金基金合同》的
规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
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4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内公司严格执行《公平交易管理制度》 ，明确了公平交易的原则和目
标，制订了实现公平交易的具体措施，并在技术上按照公平交易原则实现了严格
的交易公平分配。报告期内不存在基金间通过价差交易进行利益输送的行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期末， 公司共管理了八只基金， 即富兰克林国海中国收益证券投资基金、
富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金、 富兰克林国海潜力组合股票型证券
投资基金、富兰克林国海深化价值股票型证券投资基金、富兰克林国海强化收益
债券型证券投资基金、富兰克林国海成长动力股票型证券投资基金、富兰克林国
海沪深 300 指数增强型证券投资基金和富兰克林国海中小盘股票型证券投资基
金，其中富兰克林国海中国收益证券投资基金为混合型基金，富兰克林国海强化
收益债券型证券投资基金为债券型基金，其余六只基金为股票型基金。公司已开
展特定客户资产管理业务，共管理了七只产品，即“农行国富成长一号” 、 “光大
国富互惠一号” 、 “中行国富配置一号” 、 “兴业国富互惠一号” 、 “兴业国富互惠二
号” 、 “中行国富互惠一号”和“中行国富配置二号” 。公司尚未开展企业年金、
社保基金资产管理业务。 报告期内未发生公司管理的投资风格相似的不同基金之
间的业绩表现差异超过 5%的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
公司按照《异常交易监控与报告制度》 ，系统划分了异常交易的类型、异常
交易的界定标准、异常交易的识别程序，制订了异常交易的监控办法，并规范了
异常交易的分析、报告制度。
报告期内未发生法规严格禁止的同一基金或不同基金之间在同一交易日内
进行反向交易及其他可能导致不公平交易和利益输送的交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
整个二季度市场除了在季末的深跌反弹外，在一个又一个利空因素打击下，
脆弱的市场呈现单边下跌态势。我们在上个季报中提到“市场逻辑由寻找确定性
转向规避不确定”，但从本季度第一个月开始，部分行业和公司的一季报开始出
现低于一致预期情况，于是市场逐步确认紧缩政策下整个经济体进入减速状态
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（企业开始去库存， 盈利开始下滑） ， 更要命的是通胀继续高企和房价继续上涨，
所预期的紧缩政策放松无望，从而市场进入了杀估值和杀盈利的双杀恐慌状态，
各个行业无一幸免；机械、信息设备、有色金属和电子元器件等跌幅居前，食品
饮料、家电、采掘和地产等行业表现略好。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金净值为1.3762元，本报告期净值增长率为－2.27%，
同期业绩比较基准增长率为－4.21%，本基金跑赢业绩比较基准1.94个百分点。
本季本基金业绩较好主要归因于重配了食品饮料、建材、家电、采掘和地产等表
现较好的行业，而表现靠后的几个行业本基金都是零配或低配；另一方面我们重
视从上而下配行业和从下而上选个股相结合的投资策略。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从最近公布的系列先行指标来看， 中国经济并没有预期的差， 出现 “硬着陆”
情况概率较小，在市场的悲观情绪积聚到一定程度，使得指数下跌到隐含上市公
司业绩增长非常低的情况之后，市场会修正此前悲观的预期。而直接的催化剂就
是政策微调的一些信号，我们认为，这些积极的信号正在发挥作用。
经济基本面会在继续调控中下滑，政府在通胀高涨下保持紧缩政策，新的经
济增长动力还没有形成，这些都是市场的共识。在大的经济基本面和政策方向没
有出现变化前，我们会维持先前的投资策略：即除了保持相对均衡的配置外，会
主动采用反向策略和“3G”选股标准，在市场出现过度反应时，对那些符合我们
“3G”选股标准的个股提高配置，但对基本面出现恶化的行业或公司进行减持。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 4,368,157,988.08 82.10
其中：股票 4,368,157,988.08 82.10
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2 固定收益投资 6,523,140.64 0.12
其中：债券 6,523,140.64 0.12
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 498,001,187.00 9.36
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 432,381,504.22 8.13
6 其他各项资产 15,717,437.02 0.30
7 合计 5,320,781,256.96 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 --
B 采掘业 355,442,940.67 6.70
C 制造业 2,603,660,052.56 49.07
C0
食品、饮料 462,140,009.64 8.71
C1
纺织、服装、皮
毛
52,425,195.20 0.99
C2
木材、家具 --
C3
造纸、印刷 2,344,320.00 0.04
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
443,289,622.32 8.35
C5
电子 --
C6
金属、非金属 278,938,300.86 5.26
C7
机械、设备、仪 1,151,277,372.51 21.70
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表
C8
医药、生物制品 213,245,232.03 4.02
C99
其他制造业 --
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
--
E 建筑业 110,864,091.20 2.09
F 交通运输、仓储业 --
G 信息技术业 149,282,043.96 2.81
H 批发和零售贸易 664,308,844.08 12.52
I 金融、保险业 --
J 房地产业 420,842,775.61 7.93
K 社会服务业 63,757,240.00 1.20
L 传播与文化产业 --
M 综合类 --
合计 4,368,157,988.08 82.32
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 000651 格力电器 12,591,741295,905,913.50 5.58
2 600690 青岛海尔 9,353,188261,421,604.60 4.93
3 002304 洋河股份 1,969,320248,449,411.20 4.68
4 000963 华东医药 9,616,596233,394,784.92 4.40
5 600089 特变电工 17,941,299232,160,409.06 4.37
6 601699 潞安环能 6,919,662227,034,110.22 4.28
7 002024 苏宁电器 17,170,256219,950,979.36 4.14
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8 600519 贵州茅台 1,004,988213,690,598.44 4.03
9 600694 大商股份 5,518,260210,963,079.80 3.98
10 000792 盐湖股份 3,006,962177,410,758.00 3.34
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 --
2 央行票据 --
3 金融债券 --
其中：政策性金融债 --
4 企业债券 4,940,500.00 0.09
5 企业短期融资券 --
6 中期票据 --
7 可转债 1,582,640.64 0.03
8 其他 --
9 合计 6,523,140.64 0.12
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
数量
（张）
公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 098060 09宇通债 50,0004,940,500.00 0.09
2 125887 中鼎转债 13,4401,582,640.64 0.03
3 - - - - -
4 - - - - -
5 - - - - -
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调
查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚。
5.8.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的股票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,859,961.23
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 2,906,258.04
4 应收利息 394,657.73
5 应收申购款 10,556,560.02
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 15,717,437.02
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 3,579,114,068.60
本报告期基金总申购份额 435,288,864.80
减：本报告期基金总赎回份额 158,395,913.16
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 3,856,007,020.24
§7
影响投资者决策的其他重要信息
本基金管理人于 2011 年 5 月 4 日在《中国证券报》 、 《上海证券报》 、 《证券
时报》和公司网站发布《国海富兰克林基金管理有限公司关于基金行业高级管理
人员变更的公告》
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会批准富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金设立的文件
2、 《富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金基金合同》
3、 《富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金招募说明书》
4、 《富兰克林国海弹性市值股票型证券投资基金托管协议》
5、中国证监会要求的其他文件
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8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站：
www.ftsfund.com
8.3 查阅方式
1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可
按工本费购买复印件
2、登陆基金管理人网站 www.ftsfund.com 查阅。
国海富兰克林基金管理有限公司
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