中银货币市场证券投资基金 2011 年第 2 季度报告
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中银货 币市场证券投 资基金
2011 年第 2 季度报告
2011 年6 月30 日
基金管理 人： 中银基金管理有限 公司
基金托管 人： 中国工商银行股份 有限公司
报告送出 日期： 二〇一一年七 月二十一日
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§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2011 年7 月18 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年4 月1 日起至6 月30 日止。
§2
基金 产品概况
基金简称
中银货币
基金主代码
163802
交易代码
163802
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2005年6月7日
报告期末基金份额总额
3,442,718,997.43份
投资目标
在保持本金安全和资产流动性的前提下， 追求超过业绩比
较基准的稳定收益。
投资策略
根据对宏观经济指标、 货币政策和财政政策的预判， 决定
资产组合在整体配置， 并采用短期利率预测、 组合久期制
定、 类别品种配置、 收益率曲线分析、 跨市场套利、 跨品
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种套利、 滚动配置策略、 先进的投资管理工具等多种投资
管理方法， 以 《基金法 》 、 《货币市场基金管 理暂行规定》
等有关法律法规、 本基金合同以及基金管理人公司章程等
有关规定为决策依据， 将维护基金份额持有人利益作为最
高准则。
业绩比较基准
税后活期存款利率：（1－利息税）× 活期存款利率。
风险收益特征
本基金属于证券投资基金中高流动性， 低风险的品种， 其
预期风险和预期收益率都低于股票，债券和混合型基金。
基金管理人
中银基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要 财务指标和基金净值 表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年4月1日-2011年6月30日)
1.本期已实现收益
59,532,194.16
2.本期利润
59,532,194.16
3.期末基金资产净值
3,442,718,997.43
注： 本期已实现收益指 基金本期利息收入、 投 资收益、 其他收入 （不 含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，
由于货币市场基金采用摊余成本法核算， 因此， 公允价值变动收益为零， 本期已实现收
益和本期利润的金额相等。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值收 益率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段 净值收 净值收 业绩比 业绩比 ①－③ ②－④
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益率① 益率标
准差②
较基准
收益率
③
较基准
收益率
标准差
④
过去三个月 0.8462% 0.0042% 0.1250% 0.0001% 0.7212% 0.0041%
3.2.2 自基金合 同生效以来基金 累计净值收益率变动及 其与同期业绩比较基准 收益率变
动的比较
中银货币市场证券投资基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2005 年6 月7 日至2011 年6 月30 日）
注：本基金收益分配按月结转份额。
§4
管理 人报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
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姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
奚鹏洲
中银
货币
基金
经
理、
中银
增利
基金
经
理、
中银
双利
基金
经理
2010-5-19 - 11
中银基金管理有限公司固定收
益投资总监、副总裁(VP) ，理
学硕士。曾任中国银行总行全
球金融市场部债券高级交易
员。2009 年加入中银基金管理
有限公司，现任固定收益投资
总监， 2010年5月至今任中银货
币基金经理， 2010年6月至今任
中银增利基金经理，2010 年11
月至今任中银双利基金经理。
具有11 年证券从业年限。具备
基金从业资格。
白洁
中银
货币
基金
经理
2011-3-17 - 6
上海财经大学经济学硕士。曾
任金盛保险有限公司投资部固
定收益分析员。2007 年加入中
银基金管理有限公司，历任固
定收益研究员。 2011年3月至今
任中银货币基金经理。具有6
年证券从业年限。具备基金、
证券、银行间本币市场交易员
从业资格。
注：1 、首任基金经理的“ 任职日期” 为基金合同生效日，非首任基金经理的“ 任职日
期”为公司公告之日，基金经理的“离任日期”均为公司公告之日；
2 、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关
规定。
4.2 报告期内 本基金运作遵规守 信情况说明
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本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规则
和其他有关法律法规的规定， 严格遵循本基金基金合同， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原
则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和 《中银基金管
理公司公平交易管理制度》 ，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资
决策、 交易执行、 业绩 评估等投资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按
照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无投资风格相似基金。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无。
4.4 报告期内 基金的投资策略和 业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面， 二季度全球复苏进程进一步趋缓， 美国经济增长低于预期， 就业和
房地产市场一直未见实质性起色， 通胀水平创出新高， 欧元区的扩张也面临放缓。 具体
来看，美国 5-6 月制造业 PMI 从一季度 60 以 上季节性下滑至 55 水平，5 月份的工业产
值同比增速滑落至 3.43%，同时美国房地产市场仍面临不确定性，从最近 4-5 月的新开
工数据来看， 同比出现较大幅度回落。 美国5 月份CPI 同比涨幅达到3.6%， 创下近三年
来最高水平。核心CPI 环比增长0.3%，同比增长1.5%，为2010 年1 月以来最高水平。
此外， 美国6 月失业率也升至9.2%，6 月非农业就业人口仅增1.8 万人， 远低于此前预
期的9.0 万人。 欧元区方面， 无论是欧元区还是德国的工业产值都较前期有所回落， 制
造业PMI 分别为54.6 和52， 连续两月下滑， 预示未来欧元区的生产扩张仍将继续停滞，
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核心国家依靠固定投资拉动高增长并非可持续的动力。 总体而言， 美国三季度的经济增
长会有所反弹， 但是还 无法改变高失业、 低开 工率的疲弱格局； 欧元 区方面， 对于欧 债
危机的担忧可以暂时搁置，但是其经济增速很难继续保持。就政策而言，美联储在 QE2
后再次出台QE3 的概率不大， 欧元区三季度将会再次加息， 外围稳健的货币政策将减弱
大宗商品继续上涨的动力，从而缓解新兴国家的输入性通胀压力。
国内经济方面，二季度的宏观经济增长继续平稳回落。具体来看，5 月份的工业增
加值同比增速为 13.3%，较去年同期下降了 3.2 个百分点。从领先指标来看，最新公布
的中采 6 月份 PMI 值继 续回落至 50.9，这也是 09 年 2 月份以来的 最低值。从增长动力
来看，三驾马车增速均稳中有落，5 月固定资产投资同比增长 25.8%，比去年同期下降
0.1%，5 月社会消费品零售总额同比增长16.9%， 比去年同期回落1.8 个百分点，5 月贸
易顺差为 229.6 亿美元，而 2010 年同期则为顺差 353.9 亿美元。从经济组合来看，当
前经济正处于类滞胀阶段后期， 通胀方面，6 月份CPI 同比增长6.4%再度刷新了本轮通
胀的新高，而且预计7 月份的CPI 环比仍将正增长。尽管目前猪肉价格涨势依然迅猛，
但考虑三季度夏季需求淡季以及四季度猪周期峰值，下半年肉价加速上涨的概率不大，
全年来看，CPI 前高后低的可能性较大。伴随货币紧缩政策的持续，三季度经济将实现
软着陆，预计三季度GDP 仍将保持在9%以上。一方面，三季度在保障房开工的支撑下，
固定投资增速仍将维持稳定； 另一方面， 伴随 通胀的见顶、 负利率缓解以及个税改革的
推进，消费仍将平稳扩张。因此，未来经济上升的动力仍然存在。
2. 市场回顾
受准备金上调和季度末因素的影响， 二季度市场的资金面逐步收紧， 在六月末再次
出现流动性季度紧张的局面。 受资金面紧张影响， 短端收益率在2 季度出现较大幅度的
上行， 长端利率则变化不大， 短端收益率的大幅上行和长端收益率的平稳使收益率曲线
整体平坦化。 一季度中债总全价指数下跌0.53%， 中债银行间国债全价指数下跌0.37%，
中债企业债总全价指数上涨0.06%。 利率产品收益率曲线整体平坦化， 短端1 年-3 年的
品种整体上行幅度在 50bp 以上，中长期债券变化幅度不大。具体来看，二季度一年期
央票利率上行 60 个 bp 至 3.79%，10 年期国债 利率持平在 3.91%。货币市场方面，回购
利率在每个月末都经历了较大幅度的上行，6 月底更是急速攀升，银行间 7 天回购加权
平均利率从 4 月初 的 2.4%左右，攀升至 6 月 底的 6.5%的水平，银 行间 1 天回购加权平
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均利率从4 月初的1.8%左右，6 月底最高上升到7.46%。
3. 运行分析
二季度， 货币市场基金规模整体上出现一定的缩水， 本基金也不例外。 本基金通过
对久期的有效管理， 以及较为均衡的剩余期限安排， 有效地控制了流动性风险， 保证了
货币基金在低风险状况下的较好回报。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
中银货币基金2011 年二季度收益率为0.8462%，高于业绩比较基准72bp。
4.5 管理人对 宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
展望 2011 年 3 季度，尽管经济放缓，但各国央行焦点已将注意力转向通胀控制，
逐步退出金融危机时实施的超宽松货币政策。 美联储短期内推出QE3 的可能性微乎其微。
主要原因是全球通胀呈现不断上升之势， 能源和商品价格上涨， 同样对美国经济造成不
利影响； 二是虽然美国经济复苏速度慢于预期且正经历小型滞胀， 但毕竟正走在温和复
苏的轨道上。 只要失业率不出现大幅上扬的情况， 美国就没有必要采取极端措施。 虽然
欧元区复苏缓慢，希腊等国的债务危机愈演愈烈，但由于目前的通胀水平已超过其 2%
的通胀目标。因此，4 月份以来，欧洲央行已两次加息，这对欧元区深陷债务危机的国
家无疑是雪上加霜。 伴随货币紧缩政策的持续， 三季度经济将实现软着陆， 预计三季度
GDP 仍将保持在9%以上。 一方面， 三季度在保 障房开工的支撑下， 固定投资增速仍将维
持稳定； 另一方面， 伴 随通胀的见顶、 负利率 缓解以及个税改革的推进， 消费仍将平稳
扩张。因此，未来经济上升的动力仍然存在。
在此背景下， 三季度国内债券市场随着资金面的缓解， 将出现一波反弹， 但反弹的
空间将受制于通胀走势的回落和紧缩政策的再次出台。 央行最近召开二季度货币政策例
会提出， 强调注意把握 政策的稳定性， 针对性 和灵活性， 与前几次例 会相比， 突出了 政
策的稳定性。 我们认为只要通胀继续上行， 政策紧缩仍就作为主基调， 但随着通胀压力
的明显缓解， 调控力度将伴随着经济放缓而动态减轻， 三季度货币紧缩力度将明显弱于
一二季度，未来货币政策紧缩周期将进入尾声，货币政策或以公开市场平滑调整为主，
考虑控制通胀预期，还将有一次加息，三季度公开市场到期资金较一二季度明显减少，
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后续准备金上调频率将也明显放缓。
从本基金的操作上来看， 合理控制久期和回购比例， 既不过于激进， 又不过于保守，
稳健配置可能是较好的投资策略。 同时， 积极 把握短融、 存款市场的投资机会也是本基
金的重要投资策略。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造应有的
回报。
§5
投资 组合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（％）
1 固定收益投资 2,195,525,431.93 56.42
其中：债券 2,195,525,431.93 56.42
资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 900,001,910.00 23.13
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
3 银行存款和结算备付金合计 700,635,169.55 18.00
4 其他各项资产 95,281,947.62 2.45
5 合计 3,891,444,459.10 100.00
5.2 报告期债 券回购融资情况
序号 项目 占基金资产净值比例（％）
1 报告期内债券回购融资余额 7.75
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其中：买断式回购融资 -
序号
项目 金额
占基金资产净值
的比例（％）
2
报告期末债券回购融资余额 438,399,380.80 12.73
其中：买断式回购融资 - -
债券正回 购的资金余额超过基金 资产净值的 20 ％的说明
在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20％。
5.3 基金投资 组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合 平均剩余期限基 本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限
95
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 148
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 84
报告期内 投资组合平均剩余期限 超过 180 天情况说明
本报告期内无。
5.3.2 报告期末 投资组合平均剩 余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资
产净值的比例（% ）
各期限负债占基金资
产净值的比例（％）
1 30天以内 44.31 12.73
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
16.08 -
2 30天( 含)—60天 23.82 -
其中：剩余存续期超过397天 1.17 -
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的浮动利率债
3 60天( 含)—90天 5.23 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
1.16 -
4 90天( 含)—180天 11.08 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
- -
5 180天( 含)—397天（含 ） 27.31 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
- -
合计 111.76 12.73
5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 855,341,684.98 24.84
其中：政策性金融债 825,338,984.37 23.97
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 1,340,183,746.95 38.93
6 中期票据 - -
7 其他 - -
8 合计 2,195,525,431.93 63.77
9
剩余存续期超过397 天的 浮动
利率债券
633,892,542.84 18.41
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注：上表中，债券的成本包括债券面值和折溢价。
5.5 报告期末 按摊余成本占基金 资产净值比例大小排名 的前十名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
债券数量
( 张)
摊余成本（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 100209 10国开09 2,100,000 211,766,796.10 6.15
2 110221 11国开21 2,100,000 209,632,717.92 6.09
3 070211 07国开11 1,400,000 141,483,324.15 4.11
4 090213 09国开13 1,300,000 132,237,674.57 3.84
5 1181219 11中铝CP01 600,000 60,043,303.46 1.74
6 1181102 11闽建工CP01 500,000 50,078,215.80 1.45
7 1181028 11蒙东CP01 500,000 50,077,190.47 1.45
8 1181183 11津城建CP01 500,000 50,000,000.00 1.45
9 110308 11进出08 500,000 49,963,117.38 1.45
10 1181157 11锦州港CP01 400,000 40,001,638.42 1.16
5.6“影子定 价”与“摊余成本 法”确定的基金资产净 值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25( 含)-0.5% 间的 次数 0 次
报告期内偏离度的最高值
0.1764%
报告期内偏离度的最低值
-0.1328%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.1239%
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排名 的前十名资产支持证券 投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.8 投资组合 报告附注
5.8.1 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价， 即估值对象以买入成本列示， 按票面利率或商定
利率每日计提应收利息，并按实际利率法在其剩余期限内摊销其买入时的溢价或折价。
本基金采用 1.00 元固 定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的基金净
收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。
5.8.2 本报告期内，本基金持有剩余期限小于 397 天但剩余存续期超过 397 天的浮动利
率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的 20% 。
5.8.3 本基金投资的前十 名证券的发行主体 本期 没有出现被监管部 门立 案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.4 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 125,000.00
2 应收证券清算款 51,170,776.71
3 应收利息 28,310,710.23
4 应收申购款 15,675,460.68
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 95,281,947.62
5.8.5 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放 式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 3,715,218,706.91
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本报告期基金总申购份额 19,566,053,421.19
减：本报告期基金总赎回份额 19,838,553,130.67
本报告期期末基金份额总额 3,442,718,997.43
§7
备查 文件目录
7.1 备查文件 目录
1、 《中银货币市场证券投资基金基金合同》
2、 《中银货币市场证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银货币市场证券投资基金基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
7.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基金
管理人网站www.bocim.com 查阅。
中 银基金管 理有限公司
二〇一一 年七月二十一日
