银华中证等权 90指数分级 2011年第 2季度报告
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银华中证等权重 90指数分级
证券投资基金
2011年第2 季度报告
2011年6 月30日
基金管理人：银华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2011 年 7 月21日
银华中证等权 90指数分级 2011年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年 7月 19日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年4月1日起至6月 30日止。
§2基金产品概况
基金简称 银华中证等权 90 指数分级
交易代码 161816
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011年 3月 17日
报告期末基金份额总额 2,893,993,667.47份
投资目标
本基金力争对中证等权重90 指数进行有效跟踪，并力争将本基金的
净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在
0.35%以内，年跟踪误差控制在 4%以内，以分享中国经济的持续、稳
定增长成果，实现基金资产的长期增值。
投资策略
本基金采用完全复制法，按照成份股在中证等权重90指数中的组成
及其基准权重构建股票投资组合，以拟合、跟踪中证等权重 90 指数
的收益表现,并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调
整。
当预期成份股发生调整，成份股发生配股、增发、分红等行为，以及
因基金的申购和赎回对本基金跟踪中证等权重90指数的效果可能带
来影响，导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以根据
市场情况，采取合理措施，在合理期限内进行适当的处理和调整，力
争使跟踪误差控制在限定的范围之内。
本基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计（轧
差计算）占基金资产的比例为 85%－100%，其中投资于股票的资产不
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低于基金资产的85%， 投资于中证等权重 90 指数成份股和备选成份股
的资产不低于股票资产的90%；每个交易日日终在扣除股指期货合约
需缴纳的交易保证金后， 应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或到
期日在一年以内的政府债券。
业绩比较基准
95%×中证等权重90指数收益率 + 5%×商业银行人民币活期存款利
率（税后） 。
风险收益特征
本基金为股票型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征。从本基
金所分离的两类基金份额来看，银华金利份额具有低风险、收益相对
稳定的特征；银华鑫利份额具有高风险、高预期收益的特征。
基金管理人 银华基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金简称 银华金利 银华鑫利
银华中证等权90指数
分级
下属分级基金交易代码 150030 150031 161816
下属分级基金报告期末
基金份额总额
765,434,063.00份 765,434,063.00份 1,363,125,541.47份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2011年 4月 1日 － 2011年6 月 30 日 ）
1.本期已实现收益 -14,148,587.98
2.本期利润
-147,553,626.84
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0499
4.期末基金资产净值 2,723,318,704.61
5.期末基金份额净值 0.941
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -5.43% 0.98% -5.13% 1.06% -0.30% -0.08%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
注：本基金的基金合同生效日期为 2011年3月17日，自基金合同生效日起到本报告期末不满一
年，按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比
例应当符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
王琦先生
本基金的
基金经
理。
2011年3月
17 日
- 6年
清华大学物理系理学学士，经
管学院数量经济学硕士，中国
人民银行研究生部国际金融学
博士。曾任职于中国建设银行
总行，历任投资研究分析、结
构性期权产品投研分析、投资
组合管理等岗位，并担任金融
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工程和衍生品分析师。2010 年
8 月加盟银华基金管理有限公
司，任职于量化投资部，负责
量化投资交易策略的研发。具
有从业资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效之日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华中证90等权重指数分级
证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用
基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利
益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了
公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所
有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三
方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送； 在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的
交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内
严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
注：本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
在报告期内，我们积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合
的方式处理基金日常运作中所碰到的申购赎回处理、结构配比校验、风险优化等一系列事件，将
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本基金的跟踪误差控制在合理水平。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 0.941元，本报告期份额净值增长率为-5.43%，同期业绩
比较基准收益率为-5.13%。报告期内，本基金日均跟踪误差控制在 0.35%之内，年化跟踪误差控
制在 4%之内。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
市场经历了2个半月的调整，通胀仍在攀顶过程中，但市场预期拐点即将到来；增长方面，
工业生产增速平稳放缓，而投资增速维持高位，市场预期整体保持平稳。
今年的CPI月环比数据与历史经验显示的季节效应相对比，形势并不乐观，已累积的新涨价
因素持续超过往年正常的季节效应。另一方面，要达到“通胀年内可控”的目标，在数据上也就
意味着下半年，特别是8、9月份，CPI月环比要显著弱于正常的季节效应。根据目前的情况，这
意味着当前的紧缩政策至少要持续一段时间不能放松，或者需求方面出现更剧烈的调整才将达到
通胀企稳回落的状态。
从流动性的角度来看，短期银行间市场的紧张状况将在 7月出现边际缓解，但预计 3季度内
紧缩的累计效应仍将持续显现、整体流动性将呈现偏紧状态。再考虑大类资产收益率比较和投资
者预期，目前股市尚不具有吸引增量资金持续流入的效应。而从全市场估值分布的角度来观察，
估值分化的过程很可能尚未结束。
从盈利角度来看，我们认为短期内由库存调整周期决定，未来一段时间仍将处于下降过程中。
从当前的情况来看，企业盈利正在经历克服成本上升的下滑阶段。此前的两轮主动去库存（2005
年和2008年）的经验中得出，去库存周期持续3-4个月的概率较大，过程中将主要伴随产品价格
的下降和生产的放缓。展望未来，因去库存过程尚未结束，产品价格或PPI水平还将持续调整，
因此3季度内企业的盈利增速将保持继续下滑的态势。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 2,570,458,603.81 94.08
其中：股票 2,570,458,603.81 94.08
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
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资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 156,118,236.23 5.71
6 其他资产 5,514,561.31 0.20
7 合计 2,732,091,401.35 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末指数投资按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 432,752,012.01 15.89
C 制造业 887,116,034.83 32.57
C0 食品、饮料 122,378,268.50 4.49
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 28,898,672.00 1.06
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 334,789,283.79 12.29
C7 机械、设备、仪表 288,791,711.82 10.60
C8 医药、生物制品 112,258,098.72 4.12
C99 其他制造业 - -
D
电力、煤气及水的生产和供应
业
28,124,018.16 1.03
E 建筑业 64,120,984.95 2.35
F 交通运输、仓储业 82,044,217.70 3.01
G 信息技术业 58,889,202.33 2.16
H 批发和零售贸易 28,489,516.86 1.05
I 金融、保险业 633,093,688.47 23.25
J 房地产业 122,989,709.56 4.52
K 社会服务业 29,774,260.39 1.09
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 11,447,939.46 0.42
合计 2,378,841,584.72 87.35
5.2.2 报告期末积极投资按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
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A 农、林、牧、渔业 20,417,812.80 0.75
B 采掘业 20,645,628.60 0.76
C 制造业 128,546,102.69 4.72
C0
食品、饮料 23,079,331.92 0.85
C1
纺织、服装、皮毛 - -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑胶、塑
料
- -
C5
电子 - -
C6
金属、非金属 63,265,636.05 2.32
C7
机械、设备、仪表 42,201,134.72 1.55
C8
医药、生物制品 - -
C99
其他制造业 - -
D
电力、煤气及水的生产和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 - -
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 22,007,475.00 0.81
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 191,617,019.09 7.04
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
5.3.1报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资
明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 601398 工商银行 13,039,467 58,156,022.82 2.14
2 600111 包钢稀土 473,793 33,843,033.99 1.24
3 601699 潞安环能 965,976 31,693,672.56 1.16
4 000651 格力电器 1,333,961 31,348,083.50 1.15
5 000937 冀中能源 1,218,205 30,881,496.75 1.13
6 600031 三一重工 1,696,147 30,598,491.88 1.12
7 601088 中国神华 1,011,965 30,500,625.10 1.12
8 600519 贵州茅台 143,315 30,473,068.45 1.12
9 000709 河北钢铁 6,705,408 30,308,444.16 1.11
10 000063 中兴通讯 1,070,811 30,282,535.08 1.11
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5.3.2报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资
明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002304 洋河股份 182,937 23,079,331.92 0.85
2 000776 广发证券 560,700 22,007,475.00 0.81
3 000012 南
玻Ａ 1,330,685 21,956,302.50 0.81
4 601989 中国重工 1,571,152 21,666,186.08 0.80
5 000629 攀钢钒钛 1,895,041 20,978,103.87 0.77
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券投资。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券投资。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证投资。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查， 或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 744,975.14
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 4,438,333.35
4 应收利息 31,136.73
5 应收申购款 248,623.49
6 其他应收款 -
7 待摊费用 51,492.60
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8 其他 -
9 合计 5,514,561.31
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.8.5.1 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.8.5.2 报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限的情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 银华金利 银华鑫利
银华中证等权90指数
分级
本报告期期初基金份额总额 777,822,128.00 777,822,128.00 1,684,736,759.21
本报告期基金总申购份额 - - 267,360,912.49
减:本报告期基金总赎回份额 - - 613,748,260.23
本报告期基金拆分变动份额 -12,388,065.00 -12,388,065.00 24,776,130.00
本报告期期末基金份额总额 765,434,063.00 765,434,063.00 1,363,125,541.47
注：拆分变动份额为本基金三级份额之间的配对转换份额。
§7 影响投资者决策的其他重要信息
1、本基金的银华金利和银华鑫利份额自2011年4月 8 日起开始在深圳证券交易所上市交易；
2、 本基金的银华中证等权 90指数分级份额 （即基础份额） 自2011年4月 15 日起开放日常申购、
赎回及定期定额投资业务。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
8.1.1 中国证监会批准银华中证等权重 90 指数分级证券投资基金设立的文件
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8.1.2 《银华中证等权重 90指数分级证券投资基金招募说明书》
8.1.3《银华中证等权重90指数分级证券投资基金基金合同》
8.1.4《银华中证等权重90指数分级证券投资基金托管协议》
8.1.5 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》
8.1.6 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程
8.1.7 基金托管人业务资格批件和营业执照
8.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
8.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
银华基金管理有限公司
2011 年7月21日
