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银华信用(161813)

银华信用:2011年第二季度报告查看PDF公告




























银华信用 债券 封闭 2011 年第 2 季度报 告 第 1 页 共 9 页


银 华 信 用 债券 型 证 券 投资 基 金 2011 年第2 季度报告 2011 年6 月30 日 基金管 理人: 银华基金管 理有限公司 基金托 管人: 中国建设银 行股份有限公司 报告 送 出日期:2011 年 7 月21 日





























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§1 重要提示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于2011 年 7 月 19 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容 不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。


基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。


基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2011 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。 §2 基金产品概 况 基金简 称 银华信 用债 券封 闭 交易代 码 161813 基金运 作方 式 契约型 。本 基金 合同 生效 后三年 内( 含三 年) 封闭 运作, 在深 圳证券 交易 所上 市交 易; 封闭期 结束 后转 为上 市开 放式基 金 (LOF)。 基金合 同生 效日 2010 年 6 月 29 日 报告期 末基 金份 额总 额 2,296,485,069.77 份 投资目 标 在合理 控制 信用 风险 、谨 慎投资 的基 础上 ,追 求基 金资产 的长 期稳定 增值 。 投资策 略 本基金 将在 分析 和判 断国 内外宏 观经 济形 势、 市场 利率走 势、 信用利 差状 况和 债券 市场 供求关 系等 因素 的基 础上 ,自上 而下 确定大 类金 融资 产配 置和 信用债 券类 金融 工具 的类 属配置 ,动 态调整 组合 久期 和信 用债 券的结 构, 并通 过自 下而 上精选 信用 债券, 构建 和调 整固 定收 益投资 组合 ,获 取优 化收 益。 本基金 还将 在严 格控 制风 险的前 提下 ,根 据利 率周 期 、宏 观经 济环境 、资 金市 场状 况等 实际情 况适 度参 与一 级市 场股票 首次 公开发 行和 新股 增发 ,并 调整固 定收 益类 资产 投资 比重, 以进 一步提 高组 合收 益。 本基金 投资 于固 定收 益类 金融工 具的 资产 占基 金资 产的比 例不 低于 80% , 其 中投 资于 信用 债券的 资产 占基 金固 定收 益类资 产的 比例合 计不 低 于80% ; 投资 于权益 类金 融工 具的 资产 占基金 资产 的比例 不超 过20% ; 基 金转 入开放 期后 现金 或者 到期 日在一 年以


























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内的政 府债 券不 低于 基金 资产净 值 的5% 。 业绩比 较基 准 中债企 业债 总全 价指 数收 益率 × 80%+ 中债 国债 总全 价指数 收益 率 ×20 % 。 风险收 益特 征 本基 金 为债 券型 基金 ,属 于证券 投资 基金 中的 较低 风险品 种, 本基金 的预 期收 益和 预期 风险高 于货 币市 场基 金, 低于混 合型 基金和 股票 型基 金。 基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 §3 主要财务指标和基金 净值表现 3.1 主 要 财务 指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2011 年 4 月 1 日 - 2011 年6 月 30 日 ) 1.本期 已实 现收 益 4,344,277.20 2.本期 利润


7,665,189.99 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0033 4.期末 基金 资产 净值 2,340,495,535.57 5.期末 基金 份额 净值 1.019 注:1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 ( 不含 公 允价值 变动 收益 ) 扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。


2、上 述本 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用, 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于所 列数字 。


3.2 基 金 净值 表现 3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收益 率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三 个 月 0.30% 0.10% 0.01% 0.06% 0.29% 0.04%
































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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收 益率 变动的 比较 注:按 基金 合同 规定 ,本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月为 建仓 期, 建仓 期结 束 时各 项资 产配 置比 例已达 到基 金合 同第 十三 条:基 金的 投资 (二 )投 资范围 规定 的各 种比 例, 投资于 固定 收益 类金 融工具 的资 产占 基金 资产 的比例 不低 于80% , 其中 投资于 信用 债券 的资 产占 基金固 定收 益类 资产 的比例 合计 不低 于80% ; 投资于 权益 类金 融工 具的 资产占 基金 资产 的比 例不 超过 20% 。


§4 管理人报告 4.1 基 金 经理 (或 基金经 理小 组)简 介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券 从业 年限 说明 任职日 期 离任日 期 孙健先 生 本基金的 基 金 经 理、公司 固定收益 部 副 总 监。 2010 年6 月29 日 - 9 年 硕士学位。 曾 在 湘 财 证 券 有 限 责 任 公 司 、 太 平 人 寿 保 险 有 限 公 司 、 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 从 事 行 业 研 究 和 投 资 管 理 工 作 。 自 2007 年1 月4 日至2008 年11 月10 日 担 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 货 币 市 场 基


























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金基金 经理 。 2008 年11 月 加盟银 华 基金管 理有 限公 司, 自 2009 年 2 月 18 日 起担 任银 华货 币市 场 证券投 资 基 金 基 金 经 理 。 具 有 从 业 资 格 。 国 籍:中 国。 注:1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指公 司作 出决 定之日 。


2、证 券从 业的 含义 遵从 行业协 会《 证券 业从 业人 员资格 管理 办法 》的 相关 规定。


4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明 本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投 资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华信 用债券 型证 券投 资基 金基金 合同 》和 其他 有关 法律法 规的 规定,本 着诚 实 信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产, 在严格 控制 风险 的基 础上, 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益,无 损害 基金 份额 持 有人利 益的 行为 。 4.3 公 平 交易 专项 说明 4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况 根据《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》的 要求 ,本 基金 管理 人制定 并执 行了 公平交 易制 度。 公平 交易 制度的 范围 包括 所有 投资 品种, 以及 一级 市场 申购 、二级 市场 交易 等所 有投资 管理 活动 。公 平交 易的执 行情 况包 括: 公平 对待不 同投 资组 合, 严禁 直接或 者通 过与 第三 方的交 易安 排在 不同 投资 组合之 间进 行利 益输 送; 在 保证各 投资 组合 投资 决策 相对独 立性 的同 时, 确保其 在获 得投 资信 息、 投资建 议和 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ;实 行集 中交易 制度 和公 平的 交易分 配制 度; 加强 对投 资交易 行为 的监 察稽 核力 度等。 综上 所述 ,本 基金 管理人 在本 报告 期内 严格执 行了 公平 交易 制度 的相关 规定 。 4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较 注:本 基金 管理 人 旗 下无 其他投 资风 格与 本基 金相 似的投 资组 合, 因此 未进 行业绩 比较 。 4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明 本基金 未发 现存 在可 能导 致不公 平交 易和 利益 输送 的异常 交易 行为 。


4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明 4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析 回顾二 季度 ,从 四月 份开 始国内 的宏 观经 济出 现了 一定程 度的 下滑 , 原 因主 要有以 下几 个方 面:1 、 在 宏观 调控 的背 景 下, 信 贷整 体受 控, 抑 制 了经济 的总 体需 求;2 、 企 业的库 存逐 渐上 升, 在二季 度中 后期 开始 出现 去库存 的短 周期 ;3 、 通胀 较高 , 在 一定 程度 上已 经 影响了 居民 的消 费热


























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情;4 、 国际 经济 的复 苏也 有一定 的不 确定 性, 美国 经济复 苏遇 到波 折, 欧债 危机继 续发 酵, 导致 我国对 欧美 地区 的出 口出 现明显 下滑 。 从拉动 经济 增长 的三 架马 车来看 ,唯 一表 现较 好的 数据是 固定 资产 投资 增速 ,依然 保持 接近 25% 的 高位 。但 这只 是一 个 阻止经 济深 度下 滑的 因素 ,并不 能改 变经 济正 在下 滑的趋 势。 关于通 胀, 二季 度CPI 的 同比数 据持 续攀 升, 即使 从环比 的角 度来 看, 环比 增速也 是持 续超 越季节 性因 素的 ,通 胀压 力依然 较大 ,所 以从 操作 上,我 们依 然没 有增 加利 率产品 的配 置, 而是 从防御 的角 度较 为认 可信 用产品 的持 有价 值, 在二 季 度我 们集 中增 持了 一部 分信用 产品 ,提 升了 组合的 杠杆 比率 。 4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现 截至报 告期 末, 本基 金份 额净值 为 1.019 元, 本报 告期份 额净 值增 长率 为0.30% , 同期 业绩 比较基 准收 益率 为0.01% 。 4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望 展望三 季度 ,我 们认 为去 库存的 短周 期依 然没 有结 束,三 季度 依然 是一 个经 济增长 继续 放缓 的过程 ,并 且由 于翘 尾和 季节因 素,CPI 的同 比数 据在三 季度 依然 看不 到太 大的下 降幅 度, 宏观 经济依 然处 于“ 类滞 胀” 的状态 中。 在这 种宏 观态 势下, 我们 认为 上市 公司 的盈利 水平 将受 到挤 压,缺 乏趋 势性 上涨 的机 会,而 债券 市场 在通 胀压 力放缓 后, 能有 比较 好的 表现。 以上 判断 最大 的风险 在于 宏观 政策 的放 松,新 增信 贷继 续放 量, 这样会 使得 我们 的经 济继 续回到 高增 长高 通胀 低效率 的老 路上 ,这 个风 险点我 们将 密切 跟踪 ,保 持谨慎 。 三季度 的资 金面 预计 还是 比较脆 弱的 ,首 先是 三季 度的公 开市 场到 期量 明显 低于上 半年 的平 均水平 ,其 次三 季度 依然 存在着 上调 存款 准备 金率 的可能 性, 和上 半年 所不 同的是 ,未 来的 上调 是在存 款准 备经 率已 经到 了 21.5% 历 史高 点的 基础 上的, 边际 效应 十分 明显 ,对市 场的 资金 面的 冲击应 该显 著大 于上 半年 。 基于以 上 判 断, 本基 金将 保持较 为合 适的 杠杆 水平 ,继续 对权 益类 资产 投资 保持较 为谨 慎的 态度, 控制 整体 权益 类仓 位水平 ;债 券投 资方 面精 选个券 ,优 化组 合的 信用 结构, 在三 季度 收益 率继续 冲高 的时 候, 增持 一部分 利率 产品 ,努 力提 高组合 的整 体收 益率 水平 。 §5 投资组合报告 5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 - -





























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其中: 股票


- - 2 固定收 益投 资


2,948,880,806.93 98.15 其中: 债券


2,948,880,806.93 98.15 资产支 持证 券


- - 3 金融衍 生品 投资 - - 4 买入返 售金 融资 产


- - 其中 : 买 断式 回购 的买 入 返 售金融 资产


- - 5 银行存 款和 结算 备付 金合 计


6,241,742.55 0.21 6 其他资 产


49,330,881.77 1.64 7 合计





3,004,453,431.25





100.00


5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票投 资。 5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票投 资。


5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 - - 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 164,779,000.00 7.04 其中: 政策 性金 融债 - - 4 企业债 券 2,560,715,206.03 109.41 5 企业短 期融 资券 40,131,000.00 1.71 6 中期票 据 - - 7 可转债 183,255,600.90 7.83 8 其他 - - 9 合计 2,948,880,806.93 125.99


5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比 例(% ) 1 1080071 10 营 口债 1,000,000 104,370,000.00 4.46 2 110011 歌华转 债 912,210 103,362,515.10 4.42 3 122814 11 东 营债 1,000,000 103,150,000.00 4.41 4 1180031 11 广 西农 垦债 1,000,000 102,580,000.00 4.38





























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5 1180035 11 武 进经 发债 1,000,000 101,150,000.00 4.32


5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资 明细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。





5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。 5.8 投 资 组合 报告 附注 5.8.1 本基金投资 的前 十 名证券 的发 行主 体本 期不 存在被 监管 部门 立案 调查 , 或在 报告 编制 日前 一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。 5.8.2 基金投资的 前十 名 股票没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的情 形。 5.8.3 其 他 资 产构 成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 569,550.67 2 应收证 券清 算款 12,252,147.34 3 应收股 利 - 4 应收利 息 36,374,015.35 5 应收申 购款 - 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 135,168.41 8 其他 - 9 合计 49,330,881.77


5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细 序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (%) 1 110011 歌华转 债 103,362,515.10 4.42 2 110009 双良转 债 55,311,913.80 2.36


5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明 注:本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限的情 况。





























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5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分 由于四 舍五 入的 原因 ,比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。 §6 基金管理人 运用固有 资金投资本封闭式 基金情况 注:本 基 金 管理 人自 基金 合同生 效日 至本 报告 期末 未运用 固有 资金 投资 本封 闭式基 金。 §7 影响投资者 决策的其 他重要信息 无。 §8 备查文件目 录 8.1 备 查 文件 目录 8.1.1 中国 证监 会批 准银 华信用 债券 型证 券投 资基 金设立 的文 件


8.1.2 《 银华 信用 债券 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》


8.1.3 《银 华信 用债 券型 证券投 资基 金基 金合 同》


8.1.4 《银 华信 用债 券型 证券投 资基 金托 管协 议》


8.1.5 《 银华 基金 管理 有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》


8.1.6 银 华基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照 、 公司 章程


8.1.7 基 金托 管人 业务 资 格批件 和营 业执 照 8.2 存 放 地点 上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及 托管人 住所 ,供 公众 查阅 、复制 。 8.3 查 阅 方式 投资者 可免 费查 阅, 在支 付工本 费后 ,可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相 关公开 披露 的法 律文 件, 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 (www.yhfund.com.cn )查 阅。


银华基金管理有限公司 2011 年7 月21 日