嘉 实 回报 灵 活配 置 混合 型 证券 投 资基 金
2011 年第 二季度 报 告
2011 年6 月30 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2011 年 7 月20 日
嘉实回报混合 2011 年第二季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2011 年 7 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证 复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2011 年4 月1 日起 至2011 年6 月30 日 止。
§2 基金产品概 况
基金简 称 嘉实回 报混 合
基金主 代码 070018
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年8 月18 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,353,877,347.97 份
投资目 标 力争每 年获 得较 高的 绝对 回报
投资策 略
自上而 下 、从 大类 资产 到 个券选 择的 配置 策略 。 大 类资产 配置 ： 依
据自主 开发 的战 术资 产配 置模型 ， 在遵 守有 关投 资 限制规 定的 前提
下， 合理 分配 各类 资产 投 资比例 。 股票 投资 策略 ： 优先进 行行 业配
置， 在行 业内 精选 个股 。 债券投 资策 略 ：以 久期 控 制和结 构分 布策
略为主 ，以 收益 率曲 线策 略、利 差策 略等 为辅 。
业绩比 较基 准 同期人 民币 一年 期定 期存 款利率 （税 前）
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ，其 长期平 均风 险和 预期 收益 率低于 股票 基
金，高 于债 券基 金及 货币 市场基 金。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 4 月 1 日 － 2011 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -113,619,805.76
2.本期 利润
-136,484,535.36
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0569
4.期末 基金 资产 净值 2,321,591,290.06
5.期末 基金 份额 净值 0.986
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资 收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 -5.47% 0.86% 0.81% 0.01% -6.28% 0.85%
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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
图： 嘉 实回 报混 合 基 金份 额累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图
（2009 年8 月 18 日至 2011 年6 月30 日）
注：根 据本 基金 基金 合同 和招募 说明 书的 约定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日 起6 个月 内为 建仓 期，
建仓期 结束 时本 基金 的各 项投资 比例 符合 基金 合同 （十四 （ 二） 投 资范 围和 （七）2、 基金 投资 组
合比例 限制 ）的 有关 约定 。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
赵勇 本 基 金 基
金经理
2009 年8 月
18 日
- 9 年 曾任大成基金管理公司基金经理
助理， 泰康 资产 管理 公司 权 益投资
经理。2008 年 3 月 加入 嘉 实基金嘉实回报混合 2011 年第二季度报告
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管理公 司。 北京 大学 光华 管 理学院
工商管理硕士，具有基金从业资
格，中 国国 籍。
注： （1 ）任 职日 期是 指本 基金基 金合 同生 效之 日； （2 ）证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从
业人员 资格 管理 办法 》的 相关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 回报 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 基金 合同 》 和其 他相 关法 律法 规的 规定， 本着 诚实 信用 、
勤勉尽 责的 原则 管理 和运 用基金 资产 ，在 严格 控制 风险的 基础 上， 为基 金份 额持有 人谋 求最 大利
益。本 基金 运作 管理 符合 有关法 律法 规和 基金 合同 的规定 和约 定， 无损 害基 金份额 持有 人利 益 的
行为。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行证 监会 《证 券投 资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》
和公司 内部 公平 交易 制度 ， 通过IT 系统 和人 工监 控 等方式 进行 日常 监控 ， 公 平对待 旗下 管理 的所
有基金 和组 合。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
报告期 内， 本基 金与 其他 投资组 合的 投资 风格 不同 ，未与 其他 投资 组合 进行 业绩比 较。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
报告期 内， 本基 金未 发生 异常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表 现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
二季度 ，CPI 达 到本 轮上 升以来 的新 高, 央行 持续 运 用数量 型调 控措 施, 存款 准 备金创 出历 史
新高, 对流 动性 的累 积影 响 开始体 现, 实际 信贷 利率 水 平有比 较大 的提 升。 证券 市 场受到 调控 政策 、
流动信 收紧 、经 济下 滑等 因素的 影响 ，整 体出 现比 较明显 的下 跌趋 势， 六月 中下旬 出现 反弹 。整
体来看 ，白 酒、 地产 、水 泥、电 子等 行业 表现 相对 比较好 。
二 季度 本基 金继 续增 加了水 泥、 汽车 等周 期股 的配置 ，阶 段性 增加 了地 产行业 配置 ，依 然保
持了对 医药 行业 的超 配。 医药行 业在 二季 度没 有比 较好的 表现 。 嘉实回报混合 2011 年第二季度报告
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4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.986 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-5.47% ， 业绩
比较基 准收 益率 为0.81% 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
随着调 控政 策的 效果 逐步 开始显 现， 加上 下半 年的 翘尾因 素，CPI 三季 度将 开始出 现回 落，
但仍将 维持 比较 高的 水平 ，加上 房价 下降 并不 明显 ，政策 虽然 可能 不会 进一 步紧缩 ，但 也不 会放
松。市 场 在CPI 预期 见顶 的影响 下出 现反 弹是 大概 率事件 ，但 经济 仍然 处在 减速阶 段， 对反 弹的
高度不 可有 太高 的预 期。
流动性 相对 收紧 的货 币环 境和 经 济减 速预 期下 ，市 场估值 水平 难以 系统 性提 高，把 握结 构性
机会回 避业 绩风 险将 是三 季度取 得良 好收 益的 关键 。行业 层面 ，汽 车行 业最 差的时 期已 经过 去，
其中的 优质 企业 的竞 争优 势愈发 明显 ，能 够获 得超 越行业 的成 长性 和盈 利能 力；煤 炭有 色等 资源
行业依 然值 得重 视 ； 地 产 行业基 本面 仍有 下滑 压力 ， 但 调控 政策 高峰 已过 ， 加上估 值水 平比 较低 ，
具有阶 段性 机会 。在 经济 减速的 环境 下， 同一 行业 中个股 的差 异性 将加 大， 更多的 反映 上市 公司
个体的 素质 ，因 此个 股精 选重要 性增 加。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,684,767,100.74 70.26
其中： 股票
1,684,767,100.74 70.26
2 固定收 益投 资
184,244,541.45 7.68
其中： 债券
184,244,541.45 7.68
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
523,497,747.00 21.83
6 其他资 产
5,315,013.04 0.22
7 合计
2,397,824,402.23
100.00
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5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 104,948,218.61 4.52
C 制造业 1,241,247,593.36 53.47
C0 食品、 饮料 65,479,792.48 2.82
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - -
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 20,230,087.80 0.87
C5 电子 94,539,130.55 4.07
C6 金属、 非金 属 330,470,484.21 14.23
C7 机械、 设备 、仪 表 480,288,782.85 20.69
C8 医药、 生物 制品 250,239,315.47 10.78
C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 48,980,358.40 2.11
E 建筑业 20,240,068.68 0.87
F 交通运 输、 仓储业 - -
G 信息技 术业 19,696,395.85 0.85
H 批发和 零售 贸易 67,123,380.18 2.89
I 金融、 保险 业 90,310,162.11 3.89
J 房地产 业 27,605,446.75 1.19
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 64,615,476.80 2.78
合计 1,684,767,100.74 72.57
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 002099 海翔药 业 5,076,713 111,484,617.48 4.80
2 000581 威孚高 科 2,725,479 105,067,215.45 4.53
3 000651 格力电 器 4,036,992 94,869,312.00 4.09
4 600585 海螺水 泥 3,288,668 91,293,423.68 3.93
5 600104 上海汽 车 3,734,917 69,992,344.58 3.01
6 000540 中天城 投 3,878,480 64,615,476.80 2.78
7 000630 铜陵有 色 2,646,195 63,773,299.50 2.75
8 002152 广电运 通 2,059,661 63,499,348.63 2.74
9 600036 招商银 行 4,777,764 62,206,487.28 2.68
10 600079 人福医 药 2,776,948 61,259,472.88 2.64 嘉实回报混合 2011 年第二季度报告
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5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基 金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 149,005,000.00 6.42
其中： 政策 性金 融债 149,005,000.00 6.42
4 企业债 券 9,989,216.99 0.43
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 25,250,324.46 1.09
8 其他 - -
9 合计 184,244,541.45 7.94
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 080222 08 国开 22 1,000,000 99,320,000.00 4.28
2 080221 08 国开 21 500,000 49,685,000.00 2.14
3 113002 工行转 债 82,310 9,751,265.70 0.42
4 110015 石化转 债 88,730 9,569,530.50 0.41
5 126015 08 康 美债 58,880 5,138,457.60 0.22
5.6 报 告 期末 按公 允价 值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1
报告期内本基 金 投资的 前十 名证 券的 发行 主体未 被监 管部 门立 案调 查，在 本报 告编 制日
前一年 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 未受 到公开 谴责 、处 罚。
5.8.2
本基金投资的 前 十名股 票中 ，没 有超 出基 金合同 规定 的备 选股 票库 之外的 股票 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,830,456.53
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 300,848.58
4 应收利 息 2,016,306.89
5 应收申 购款 167,401.04
6 其他应 收款 - 嘉实回报混合 2011 年第二季度报告
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7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 5,315,013.04
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113002 工行转 债 9,751,265.70 0.42
2 110007 博汇转 债 812,690.00 0.04
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 2,508,389,680.77
本报告 期基 金总 申购 份额 30,056,904.37
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 184,569,237.17
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 2,353,877,347.97
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ；总 赎回份 额含 转换 出 份 额。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
（1） 中国 证监 会核 准嘉 实回报 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 募集 的文 件；
（2） 《嘉 实回 报灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
（3） 《嘉 实回 报灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金招 募说明 书》 ；
（4） 《嘉 实回 报灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金基 金托管 协议 》；
（5） 基 金管 理人 业务 资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报 告期 内嘉 实回 报 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金公 告的 各项 原稿 。
7.2 存 放 地点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
7.3 查 阅 方式
（1） 书面 查询 ： 查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。 投 资者 可免 费查阅 ， 也 可按 工嘉实回报混合 2011 年第二季度报告
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本费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理人网 址：http://www.jsfund.cn
投资 者对 本报 告如 有疑 问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2011 年 7 月 20 日
