嘉 实 超短 债 证券 投 资基 金 2011 年第 二 季度 报告
2011 年6 月30 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2011 年 7 月20 日
嘉实超短债债券 2011 年第二季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2011 年 7 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存 在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2011 年4 月1 日起 至2011 年6 月30 日 止。
§2 基金产品概 况
基金简 称 嘉实超 短债 债券
基金主 代码 070009
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2006 年4 月26 日
报告期 末基 金份 额总 额 562,033,864.98 份
投资目 标
通过控 制投 资组 合的 久期 不超过 一年 ， 力 求本 金稳 妥， 保 持资 产较
高的流 动性 ， 降 低基 金净 值波动 风险 ， 取 得超 过比 较基准 的稳 定回
报。
投资策 略
本基金 投资 策略 是在 货币 市场基 金投 资策 略基 础上 的增强 型投 资
策略 。一 方面 ， 将基 金的 大部分 资产 投资 于货 币市 场工具 ， 保持 基
金资产 的高 流动 性 ，同 时 提供稳 定的 收益 ； 另一 方 面， 通过 价值 挖
掘， 将 一小 部分 资产 投资 于收益 率较 高的 固定 收益 类投资 工具 ， 为
基金资 产提 供超 额收 益。
业绩比 较基 准 一年期 银行 定期 储蓄 存款 的税后 利率
风险收 益特 征
本基金 预期 的风 险水 平和 预期收 益率 高于 货币 市场 基金 ， 低 于中 长
期债券 基金 、混 合基 金、 股票基 金。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 4 月 1 日 － 2011 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 5,451,320.90
2.本期 利润
3,680,368.99
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0042
4.期末 基金 资产 净值 561,681,449.18
5.期末 基金 份额 净值 0.9994
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2） 本基 金无
持有人 认购/申 购或 交易 基 金的各 项费 用。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.53% 0.02% 0.80% 0.01% -0.27% 0.01%
嘉实超短债债券 2011 年第二季度报告
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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
图:嘉 实超 短债 债券 基金 份 额累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图
（2006 年4 月 26 日至 2011 年6 月30 日）
注：按 基金 合同 约定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日 起3 个月 内为 建仓 期。 建仓 期结束 时本 基金 各项
资产配 置比 例符 合基 金合 同十三 （八 ）投 资组 合限 制的约 定： （1） 基金 与由 基金管 理人 管理 的其
他基金 持有 一家 公司 发行 的证券 总和 ，不 超过 该证 券的 10%；（ 2） 在全 国银 行间同 业市 场中 的债
券回购 最长 期限 为1 年， 债券回 购到 期后 不展 期； （3 ）在 银行 间市 场进 行债 券 回购融 入的 资金 余
额不超 过基 金资 产净 值 的40%；（ 4） 投资 组合 的久 期 在每个 交易 日均 不得 超过 一年； （5 ） 持有 的
剩余期 限 在397 天以 内的 债券、 现金 、剩 余期 限 在14 天 以内 的回 购余 额不 低 于基金 资产 净值 的
20％； （6） 投资 于除 国债 、 政策 性金 融债 之外 的其 他债券 的规 模不 得超 过该 债券发 行总 量 的 5％，
投资于 同一 公司 发行 的债 券、 短 期融 资券 等的 比例 合计不 得超 过基 金资 产净 值的 10 ％； （7 ） 中 国
证监会 规定 的其 他比 例限 制。
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§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
魏莉 本 基 金 基
金 经 理 、
嘉 实 货 币
基金经 理
2009 年1 月
16 日
- 8 年 曾任职于国家开发银行国际金融
局，中国银行澳门分行资金部经
理。2008 年 7 月加 盟嘉 实 基金从
事固定 收益 投资 研究 工作 。 金融硕
士， CFA ， CPA ， 具 有基 金从 业资格 ，
中国国 籍。
注： （1 ）任 职日 期指 公司 作出决 定后 公告 之日 ； （2 ）证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业
人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 超短 债证 券投 资基 金基金 合同 》和 其他 相关 法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的
原则管 理和 运用 基金 资产 ，在严 格控 制风 险的 基础 上，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 。本 基金
运作管 理符 合有 关法 律法 规和基 金合 同的 规定 和约 定，无 损害 基金 份额 持有 人利益 的行 为。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行证 监会 《证 券投 资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》
和公司 内部 公平 交易 制度 ， 通过IT 系统 和人 工监 控 等方式 进行 日常 监控 ， 公 平对待 旗下 管理 的所
有基金 和组 合。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
嘉实超 短债 债券 基金 份额 净值增 长率 为0.53% ，投 资风格 相似 的嘉 实货 币基 金份额 净值 收益
率为 0.8763%。 主要 原因 ：嘉实 货币 持有 的债 券（ 包括票 据） 采用 摊余 成本 法进行 估值 ；嘉 实超
短债债 券采 用公 允价 值估 值。报 告期 内， 嘉实 超短 债债券 的业 绩中 包含 了市 场波动 带来 的估 值损
失影响 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
报告期 内， 本基 金未 发生 异常交 易行 为。
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4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
2011 年2 季度 ， 债 市在 资 金面主 导下 先升 后跌 。 为 应对不 断升 高的 通胀 形势 ， 控制 市场 流动
性、对 冲持 续进 入的 外汇 占款， 本季 央行 依然 延续 相对紧 缩的 货币 政策 ，4 月6 日 再次 上调 存贷
款利率 ，1 年期 定存 利率 上升 至 3.25% ； 同时 每月 继续上 调存 款准 备金 率 0.5 个百 分点 ，6 月调 整
后大型 存款 类金 融机 构准 备金率 已达 到21.5% 的历 史高点 。在 上述 宏观 经济 和政策 背景 下， 债市
先升后 跌。4-5 月， 市场 流动性 相对 充裕 ，银 行间 回购利 率维 持在 相对 低位 ，机构 投资 者的 债券
需求旺 盛 ， 债 券呈 稳中 有 升的走 势 。 央 票发 行利 率 平稳 ，10 年 国债 收益率 下 探至接 近 3.8% 。 但是
进入6 月后 ，连 续上 调准 备金的 累计 效应 逐步 显现 ，同时 银行 实施 日均 存贷 比考核 、半 年末 临近
等因素 叠加 ，银 行间 市场 流动性 进入 极度 紧张 状态 ，7 天 回购 利率 飙升 至9% 以上。 当月 央行 公开
市场净 投 放4160 亿 ， 但 仍 然难以 缓解 资金 紧张 状况 。 在此 背景 下，6 月债 市 整 体大幅 下挫 ， 收 益
率平坦 化上 行，10 年国 债 接近 4%, 中 长期 金融 债上 行幅 度 30-50bps 。 信用 债 方面， 整体 走势 与利
率产品 类似 ， 但6 月 下跌 幅度更 大。 各信 用等 级的 短融收 益率 均上 升 了 70-100bps ，但 仍然 难寻
买盘。AAA 级短 融发 行利 率超 过 5% ，较1 年 央票 利 率息差 超 过 150 点， 达 到08 年 以来 的新 高。
2 季度 本基 金秉 持稳 健投 资原则 ，谨 慎操 作， 确保 组合安 全性 和流 动性 ，努 力创造 相对 稳定
的投资 收益 。组 合整 体保 持中性 偏短 久期 ，通 过平 衡配置 央票 、短 融、 浮息 金融债 、银 行间 回购
等不同 投资 品种 ，为 组合 创造较 为稳 定的 票息 收入 ，减轻 债市 波动 对组 合净 值的影 响。 这种 策略
在4-5 月取 得了 较为 满意 的效果 。但 是进 入 6 月之 后，受 银行 季末 吸存 影响 ，组合 遭遇 了集 中连
续的赎 回， 规模 大幅 缩减 ；为确 保合 理持 仓结 构和 流动性 ，组 合被 迫在 流动 性紧张 、持 续下 跌的
市场中 进行 了必 要的 卖券 操作。 持仓 调整 带来 的损 失和市 场波 动的 估值 亏损 共同导 致组 合 6 月未
能实现 正收 益。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.9994 元 ； 本 报 告期基 金份 额净 值增 长率 为 0.53% ， 同期
业绩比 较基 准收 益率 为0.80% 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2011 年3 季度 ， 资 金 面、 通胀 预期 和债 券供 需 等都将 是影 响债 券市 场的 主要因 素 。 经 过
上半年 央行 连 续6 次 提高 存款准 备金 率， 银行 间市 场流动 性已 明显 没有 前期 宽裕，3 季 度公 开市
场到期 量只 有8390 亿， 较 上半年 明显 减少 。 除非 外 汇占款 依然 保持 大幅 增长 ， 预 期央 行下 半年 存
款准备 金的 使用 频率 将放 缓，而 更加 倾向 通过 公开 市场操 作等 市场 手段 来调 节市场 流动 性， 但整嘉实超短债债券 2011 年第二季度报告
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体来说 ，资 金宽 松的 状况 难以再 现。 通胀 方面 ，预 期 3 季度 CPI 数 据将 再创 新高， 负利 率状 况持
续，不 排除 央行 仍有 继续 加息的 可能 。债 券供 需方 面，3 季度 是传 统的 集中 发债时 期， 特别 是信
用债的 供给 将有 所增 加； 需求方 面， 银行 严控 信贷 额度、 理财 产品 的发 行等 带来配 债资 金增 加，
但是不 同类 属债 券的 供需 方面可 能存 在结 构性 不平 衡。但 债市 经 过6 月 的急 跌，绝 对收 益率 的上
行增加 了债 市的 吸引 力， 对债市 构成 支撑 。整 体来 看，3 季度 债券 市场 将在 资金面 、通 胀预 期和
供需的 交互 影响 下波 动， 操作应 当以 稳健 获 取 票息 为主。 本基 金将 秉持 控制 风险、 谨慎 操作 的原
则，密 切关 注宏 观经 济面 及市场 资金 面情 况， 合理 配置资 产类 属和 期限 结构 ，控制 信用 持仓 比例
和久期 ，保 持较 大的 组合 弹性应 对未 来可 能的 流动 性风险 和市 场波 动风 险， 力求为 基金 份额 持有
人创造 安全 稳定 的收 益。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
488,640,000.00 70.74
其中： 债券
488,640,000.00 70.74
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
99,500,389.25 14.40
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金融 资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
84,181,010.03 12.19
6 其他资 产
18,461,208.05 2.67
7 合计
690,782,607.33
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
本基金 禁止 投资 于股 票。
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净 值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金 禁止 投资 于股 票。
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 9,925,000.00 1.77
3 金融债 券 129,561,000.00 23.07 嘉实超短债债券 2011 年第二季度报告
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其中： 政策 性金 融债 129,561,000.00 23.07
4 企业债 券 69,295,000.00 12.34
5 企业短 期融 资券 279,859,000.00 49.83
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 488,640,000.00 87.00
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 122960 09 保 利集 350,090 35,009,000.00 6.23
2 1081441 10 公控 CP02 300,000 30,039,000.00 5.35
3 010210 01 国开 10 300,000 29,964,000.00 5.33
4 070228 07 国开 28 300,000 29,886,000.00 5.32
5 110225 11 国开 25 300,000 29,757,000.00 5.30
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1
报告期内，本 基 金投资 的前 十名 证券 的发 行主体 未被 监管 部门 立案 调查， 在本 报告 编制
日前一 年内 本基 金投 资的 前十名 证券 的发 行主 体未 受到公 开谴 责、 处罚 。
5.8.2 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,473,036.56
5 应收申 购款 12,988,171.49
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 18,461,208.05
5.8.3 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
基金计 价方 法说 明： 嘉实超短债债券 2011 年第二季度报告
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（1 ） 本基 金的 基金 份额 净 值的计 算, 精确 到0.0001 元,小 数点 第五 位四 舍五 入 。
（2 ） 基 金估 值 ： 在 证券 交 易所市 场 ， 实 行净 价交 易 的债券 按估 值日 收盘 净价 估值 ， 未 实行 净价 交
易的债 券按 估值 日收 盘价 减去债 券收 盘价 中所 含的 债券应 收利 息得 到的 净价 进行估 值； 未上 市债
券采用 估值 技术 确定 公允 价值， 在估 值技 术难 以可 靠计量 的情 况下 按成 本估 值；在 银行 间债 券市
场交易 的债 券、 资产 支持 证券等 固定 收益 品种 ，采 用估值 技术 确定 公允 价值 ；同一 债券 同时 在两
个或两 个以 上市 场交 易的 ，按债 券所 处的 市场 分别 估值； 其他 资产 按照 国家 有关规 定或 行业 约定
进行估 值。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 508,839,428.49
本报告 期基 金总 申购 份额 3,754,563,135.96
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 3,701,368,699.47
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 562,033,864.98
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含红 利再 投、 转换 入份额 ；总 赎回 份额 含转 换出份 额。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
（1） 中国 证监 会批 准嘉 实超短 债证 券投 资基 金募 集的文 件；
（2） 《嘉 实超 短债 证券 投资基 金基 金合 同》 ；
（3） 《嘉 实超 短债 证券 投资基 金招 募说 明书 》；
（4） 《嘉 实超 短债 证券 投资基 金托 管协 议》 ；
（5） 基 金管 理人 业务 资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报 告期 内嘉 实超 短 债证券 投资 基金 公告 的各 项原稿 。
7.2 存 放 地点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司 嘉实超短债债券 2011 年第二季度报告
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7.3 查 阅 方式
（1） 书面 查询 ： 查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。 投 资者 可免 费查阅 ， 也 可按 工
本费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理人网 址：http://www.jsfund.cn
投资 者对 本报 告如 有疑 问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2011 年 7 月 20 日
