大 成 保 本 混合 型 证 券 投 资 基 金
2011 年第2 季度报告
2011 年 6 月30 日
基 金 管 理 人 ： 大成 基 金 管 理 有 限公 司
基 金 托 管 人 ： 中国 工 商 银 行 股 份有 限 公 司
报告送出日期：2011 年 7 月 19 日
大成保 本混合型证券投资基金2011 年第2 季度报告
第 1 页
§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2011 年 7 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2011 年4 月20 日起 至2011 年 6 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成保 本混 合
交易代 码 090013
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年4 月 20 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,378,300,614.96 份
投资目 标
依照保 证合 同 ， 本 基金 通 过运用 组合 保险 策略 ， 在 为符合 保本 条件 的
投资金 额提 供保 本保 障的 基础上 ，追 求基 金资 产的 长期增 值。
投资策 略
本基金 投资 采 用VPPI 可 变 组合保 险策 略（Variable Proportion
Portfolio Insurance）。 VPPI 策 略是 国际 投资 管理 领 域中一 种常 见的
投资组 合保 险机 制 ， 将 基 金资产 分配 在保 本资 产和 风险资 产上 ； 并根
据数量 分析 、 市场 波动 等 来调整 、 修正 风险 资产 与 保本资 产在 投资 组
合中的 比重 ， 在 保证 风险 资产可 能的 损失 额不 超过 扣除相 关费 用后 的
保本资 产的 潜在 收益 与基 金前期 收益 的基 础上 ， 参 与分享 市场 可能 出
现的风 险收 益， 从而 保证 本金安 全， 并实 现基 金资 产长期 增值 。 保 本
资产主 要包 括货 币市 场工 具和债 券等 低风 险资 产， 其中债 券包 括国
债、金 融债 、企 业债 、公 司债、 债券 回购 、央 行票 据、可 转换 债券 、
可分离 债券 、 短期 融资 券 、 资 产支 持证 券以 及经 法 律法规 或中 国证 监
会允许 投资 的其 他债 券类 金融工 具 ； 风 险资 产主 要 包括股 票 、 权 证等
高风险 资产 。
业绩比 较基 准
3 年期 银行 定期 存款 利率 （ 税后） 。 指按 照基 金合 同生 效日或 新的 保本
周期开 始日 中国 人民 银行 公布并 执行 的同 期金 融机 构人民 币存 款基
准利率 （ 按照 四舍 五入 的方 法 保留 到小 数点 后 第2 位 ， 单 位为 百分 数）
计算的 与当 期保 本周 期同 期限的 税后 收益 率。
风险收 益特 征
本基金 为保 本混 合型 基金 产品， 属证 券投 资基 金中 的低风 险收 益品
种。
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
基金保 证人 中国投 资担 保有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
大成保 本混合型证券投资基金2011 年第2 季度报告
第 2 页
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年4 月20 日 － 2011 年6 月 30 日 ）
1. 本期 已实 现收 益 6,037,362.87
2. 本期 利润
995,863.61
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0006
4. 期末 基金 资产 净值 1,378,741,478.60
5. 期末 基金 份额 净值 1.000
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人交 易基 金的 各项 费用， 计入 费用 后实 际收 益水平 要低 于所
列数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额 净值增长率及其与同 期业 绩比较基准收益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净 值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收 益
率标准 差④
①－③ ②－④
自基金 合同
生效起 至今
0.00% 0.05% 0.93% 0.00% -0.93% 0.05%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动
的比较
注：1 、本 基金 合同 于2011 年4 月 20 日 生效 ，截 至 报告日 本基 金合 同生 效未 满一年 。
2 、 按 基金 合同 规定， 本基金 自基 金合 同生 效之 日起 6 个月 内使 基金 的投 资组合 比例 符合 基 金
合同的 约定 ，截 至报 告日 本基金 的各 项投 资比 例已 达到基 金合 同中 规定 的各 项比例 。
§4 管理人报告
-0.30%
0.00%
0.30%
0.60%
0.90%
1.20%
11-4-20 11-5-13 11-6-07 11-6-29
大成保本 混合 业绩比较 基准
大成保 本混合型证券投资基金2011 年第2 季度报告
第 3 页
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
陈尚前 先生 本 基 金 基
金 经 理 、
固 定 收 益
部总监
2011 年4 月
20 日
-- 12 年 南 开 大学 经 济学 博士 。曾
任 中 国平 安 保险 公司 投资
管 理 中心 债 券投 资室 主任
和 招 商证 券 股份 有限 公司
研 究 发 展 中 心 策 略 部 经
理。2002 年加 盟大 成基 金
管理有 限公 司，2003 年 6
月至2009 年5 月曾 任大 成
债 券 基 金 基金 经 理。2008
年 8 月 6 日开始 担 任大 成
强 化 收益 债 券基 金基 金经
理，2010 年 10 月 15 日开
始 兼 任大 成 景丰 分级 债券
型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理，现 同 时 担任 公司 固定
收 益 部总 监 ，负 责公 司固
定 收 益证 券 投资 业务 。具
有 基 金从 业 资格 。 国 籍：
中国。
朱文辉 先生
本基金 基
金经理
2011 年6 月
4 日
-- 11 年 工商管 理硕 士。2000 年 9
月至2002 年1 月就 职于 平
安保险 集团 总公 司投 资管
理中心 任债 券研 究员 ；
2002 年1 月至 2003 年 1
月就职 于东 方保 险股 份有
限公司 投资 管理 中心 任债
券投资 经理 。2003 年 1 月
至 2005 年12 月 就职 于生
命人寿 保险 股份 有限 公司
资产管 理部 任助 理总 经
理；2006 年1 月至 2010
年 12 月就 职于 汇丰 晋信
基金管 理有 限公 司基 金投
资部任 固定 收益 投资 副总
监，2008 年12 月 3 日至
2010 年12 月4 日兼 任汇
丰晋信 平稳 增利 债券 型证
券投资 基金 基金 经理 。
2011 年加 入大 成基 金管
理有限 公司 ，2011 年 6 月
4 日开 始担 任大 成保 本混
合型证 券投 资基 金基 金经
大成保 本混合型证券投资基金2011 年第2 季度报告
第 4 页
理。具 有基 金从 业资 格。
国籍： 中国 。
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2 、证 券从 业年 限的 计算 标 准遵从 行业 协会 《证 券业 从业人 员资 格管 理办 法》 的相关 规定 。
4.2 管理人对报告期 内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》 、 《 证券投 资基 金法 》 、 《 大成 保本混 合型 证券
投资基 金基 金合 同》 和其 他有关 法律 法规 的规 定， 在基金 管理 运作 中， 大成 保本混 合型 证券 投资
基金的 投资 范围 、投 资比 例、投 资组 合、 证券 交易 行为、 信息 披露 等符 合有 关法律 法规 、行 业监
管规则 和基 金合 同等 规定 ，本基 金没 有发 生重 大违 法违规 行为 ，没 有运 用基 金财产 进行 内幕 交易
和操纵 市场 行为 以及 进行 有损基 金投 资人 利益 的关 联交易 ，整 体运 作合 法、 合规。 本基 金将 继续
以取信 于市 场、 取信 于社 会投资 公众 为宗 旨， 承诺 将一如 既往 地本 着 诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则
管理和 运用 基金 财产 ，在 规范基 金运 作和 严格 控制 投资风 险的 前提 下， 努力 为基金 份额 持有 人谋
求最大 利益 。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执 行情况
公司严 格执 行《 公平 交易 制度》 和《 异常 交易 监控 与报告 制度 》 ， 公平 对待 旗 下各投 资组 合 ，
所管理 的不 同投 资组 合的 整体收 益率、 分投 资类 别 （ 股票、 债 券） 的 收益 率以 及 不同时 间窗 内 （同
日内、5 日 内、10 日 内） 同向 、 反向 交易 的交 易价 格并未 发现 异常 差异 。
4.3.2 本投资组合与其他 投资风格相似的投资 组合 之间的业绩比较
本基金 与本 基金 管理 人旗 下的 其 他投 资组 合的 投资 风格不 同。
4.3.3 异常交易行为的专 项说明
本报告 期内 本基 金不 存在 可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的异 常交 易行 为。
4.4 报告期内基金的投资 策略和业绩表现的说 明
4.4.1 报告期内基金投资 策略和运作分析
2011 年二 季度， 国内 居民 消费价 格指 数继 续走 高， 货币政 策持 续紧 缩， 通 货 膨胀对 居民 收入
和消费 的侵 蚀以 及货 币信 贷紧缩 对经 济活 动的 抑制 开始显 现， 从工 业增 加值 、 房地产 与汽 车销 量、
企业库 存等 指标 来看 ，经 济增长 下滑 迹象 明显 。而 从海外 经济 来看 ，美 国消 费支出 低于 预期 、日
本地震 对供 应链 的负 面影 响以及 欧洲 主 权 债务 危机 的拖延 ，内 外需 共振 放缓 。整体 经济 表现 出更
多的滞 胀特 征。 与此 同时 ，市场 流动 性出 现超 预期 紧张，3 个月 SHIBOR 利 率 创出 近5 年 新高 。
由于市 场资 金成 本明 显上 升和对 经济 增长 前景 的担 忧加剧 ， 二季 度的 股票 市场 呈现单 边下 跌 ，
上证综 指二 季度 最大 跌幅 超过 10% 。 其中 ：中 小盘 指数下 跌幅 度明 显超 过大 盘指数 ；市 场整 体盈
利预期 小幅 下调 ，估 值下 移是股 指下 跌的 主要 原因 。
债券市 场方 面， 由于 通货 膨胀不 断上 升导 致加 息预 期增强 ，市 场利 率随 货币 政策收 紧不 断走
高，收 益率 曲线 有所 上移 并持续 平坦 化。 金融 债的 升幅明 显大 于国 债。 信用 债方面 ，短 融受 流动
性影响 信用 利差 有所 扩大 ，新债 供给 加速 以及 市场 对信用 风险 的担 忧导 致交 易所信 用债 在 5 月中
旬后出 现大 幅调 整。 中信 标普可 转债 指数 二季 度下 跌2.28% ， 纯债 溢价 率处 于近年 来的 低位 。
本基金 于2011 年4 月 20 日成立 ， 目 前仍 处于 建仓 期。 基 于 “ 严格 风险 控制 ， 追求 稳健 收益 ”
的投资 原则 ，考 虑到 本基 金的产 品特 征， 结合 对当 前股票 市场 和债 券市 场的 总体判 断， 二季 度本
基金通 过固 定收 益证 券投 资积累 安全 垫为 主要 投资 目标： 在大 类资 产配 置上 ，显著 低配 权益 类资
产和新 股认 购， 超配 固定 收益类 资产 ；为 防范 利率 上升风 险， 投资 品种 主要 为浮动 利率 金融 债券
和较短 期限 的高 等级 短融 企业债 ；信 用品 种以 投资 高等级 为主 ，减 少信 用风 险暴露 。
本报告 期内 ，由 于本 基金 显著低 配权 益类 资产 和新 股认购 ，有 效规 避了 二季 度股票 市场 的下
跌；同 时， 低久 期和 高信 用等级 的固 定收 益投 资组 合策略 ，使 得本 基金 在规 避利率 风险 的同 时，
保持了 投资 组合 较高 的流 动性， 也明 显减 少了 整体 组合净 值的 波动 性。
4.4.2 报告期内基金的业 绩表现
大成保 本混合型证券投资基金2011 年第2 季度报告
第 5 页
截止本 报告 期末 ，本 基金 份额资 产净 值 为1.000 元 ，本报 告期 基金 份额 净值 增长率 为 0.00%
同期业 绩比 较基 准收 益率 为 0.93%， 低于 业绩 比较 基准的 表现 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
展望三 季度 ，宏 观经 济将 出现新 的变 化： 经济 增长 在短期 触底 后微 弱反 弹， 通货膨 胀在 创新
高后维 持高 位。 保持 偏紧 的货币 政策 成为 必然 ，信 贷政策 缺乏 明显 放松 的空 间，但 在财 政政 策上
存在结 构性 放松 的可 能。 其中， 地方 政府 债务 的影 响 及其 解决 方案 值得 观察 。
在此背 景下 ，基 于权 益类 市场前 期调 整和 市场 对政 策放松 的预 期， 预计 股票 市场将 会呈 现底
部震荡 格局 ，低 估值 的蓝 筹股板 块和 部分 充分 调整 后的成 长类 股票 可能 出现 修复行 情。 转债 类资
产，尤 其是 大盘 转债 ，受 到债性 和股 票低 估值 的支 持，存 在战 略性 建仓 的投 资机会 。债 券市 场方
面，由 于市 场前 期对 加息 预期反 映相 对充 分， 中短 端利率 产品 相对 价值 突出 ，尤其 是较 高等 级的
中期信 用产 品具 有明 显的 配置价 值。
本基金 三季 度将 继续 通过 固定收 益证 券投 资积 累安 全垫为 主要 投资 目标 ，适 当增加 固定 收益
组合的 久期 ，并 加大 配置 较高等 级的 中期 信用 产 品 获取持 有期 收益 ；逐 步加 大对可 转债 的战 略性
配置； 根据 宏观 经济 和市 场预期 的变 化精 选增 长相 对确定 和估 值合 理的 优质 上市公 司进 行投 资。
我们非 常感 谢基 金份 额持 有人的 信任 和支 持， 我们 将继续 按照 本基 金合 同和 风险收 益特 征的
要求， 严格 控制 投资 风险 ，积极 进行 资产 配置 ，适 时调整 组合 结构 ，研 究新 的投资 品种 和挖 掘投
资机会 ，力 争获 得与 基金 风险特 征一 致的 稳定 收益 回报给 投资 者。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 2,126,300.00 0.15
其中： 股票
2,126,300.00 0.15
2 固定收 益投 资
1,227,137,876.40 88.87
其中： 债券
1,227,137,876.40 88.87
资产 支持 证券
- 0.00
3 金融衍 生品 投资 - 0.00
4 买入返 售金 融资 产
50,000,000.00 3.62
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- 0.00
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
77,202,384.05 5.59
6 其他资 产 24,361,559.95 1.76
7 合计 1,380,828,120.40
100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - 0.00
B 采掘业 - 0.00
C 制造业 2,126,300.00 0.15
C0 食品、 饮料 2,126,300.00 0.15
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - 0.00
C2 木材、 家具 - 0.00
C3 造纸、 印刷 - 0.00
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - 0.00
C5 电子 - 0.00
大成保 本混合型证券投资基金2011 年第2 季度报告
第 6 页
C6 金属、 非金 属 - 0.00
C7 机械、 设备 、仪 表 - 0.00
C8 医药、 生物 制品 - 0.00
C99 其他制 造业 - 0.00
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应 业 - 0.00
E 建筑业 - 0.00
F 交通运 输、 仓储 业 - 0.00
G 信息技 术业 - 0.00
H 批发和 零售 贸易 - 0.00
I 金融、 保险 业 - 0.00
J 房地产 业 - 0.00
K 社会服 务业 - 0.00
L 传播与 文化 产业 - 0.00
M 综合类 - 0.00
合计 2,126,300.00 0.15
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（% ）
1 600519 贵州茅 台 10,000 2,126,300.00 0.15
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 22,602,676.40 1.64
2 央行票 据 99,490,000.00 7.22
3 金融债 券 296,640,000.00 21.52
其中： 政策 性金 融债 296,640,000.00 21.52
4 企业债 券 159,786,000.00 11.59
5 企业短 期融 资券 640,082,000.00 46.43
6 中期票 据 - 0.00
7 可转债 8,537,200.00 0.62
8 其他 - 0.00
9 合计 1,227,137,876.40 89.00
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 110227 11 国开 27 3,000,000 296,640,000.00 21.52
2 1181152 11 京投 CP01 1,600,000 159,712,000.00 11.58
3 1181048 11 中 广核 CP01 1,200,000 119,940,000.00 8.70
4 1081248 10 宁 波港 CP02 1,000,000 100,340,000.00 7.28
5 1081284 10 武钢 CP02 1,000,000 100,070,000.00 7.26
5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前十名资产支 持证 券投资 明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
大成保 本混合型证券投资基金2011 年第2 季度报告
第 7 页
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1
报 告期 内基 金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 无被监 管部 门立 案调 查的 ， 或在报 告编 制日 前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.8.2
基 金投 资的 前十 名 股票中 ，没 有投 资于 超出 基金合 同规 定备 选股 票库 之外股 票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 10,007,909.74
3 应收股 利 24,300.00
4 应收利 息 14,117,918.66
5 应收申 购款 211,431.55
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 24,361,559.95
5.8.4 报告期末持有的处 于转股期的可转换债 券明 细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 113001 中行转 债 4,223,200.00 0.31
5.8.5 报告期末前十名股 票中存在流通受限情 况的 说明
本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 未存 在流 通受 限情况 。
5.8.6 投资组合报告附注 的其他文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金份额变动
单位： 份
基金合 同生 效日 （ 2011 年 4 月20 日 ） 基金 份额 总额 1,672,116,147.63
本报告 期基 金总 申购 份额 912,215.44
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 294,727,748.11
本报告 期期 末基 金份 额总 额 1,378,300,614.96
§7 影响投资者决策的其 他重要信息
本基金 本报 告期 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 《 大成保 本混 合型 证券 投资 基金 》 的文 件；
2 、《 大成 保本 混合 型 证券投 资基 金 基 金合 同》 ；
3 、《 大成 保本 混合 型 证券投 资基 金 基 金托 管协 议》；
4 、大 成基 金管 理有 限 公司批 准文 件、 营业 执照 、公司 章程 ；
5 、本 报告 期内 在指 定 报刊上 披露 的各 种公 告原 稿。
大成保 本混合型证券投资基金2011 年第2 季度报告
第 8 页
8.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
8.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成基 金管 理有 限公 司
二〇一 一年 七月 十九 日
