鹏 华信用 增利 债券型 证券 投资基 金
2011 年第 1 季 度报告
2011 年 3 月 31 日
基 金 管理 人： 鹏华 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 交通 银 行股 份有 限公 司
报告送出 日期 ：2011 年 4 月 22 日
鹏华 信用 增利 债券 2011 年第 1 季度 报告
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§1 重要提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 交通银行 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定，于 2011 年 4 月 20 日复核 了本报告
中的财务指 标、净值 表现和投 资组合报 告等内容 ，保 证复核内容 不 存在虚 假记载、 误导性陈 述或
者重大遗漏 。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2011 年1 月1 日起 至 3 月 31 日止。
§2 基 金 产 品概 况
基金简称: 鹏华信用增 利债券
交易代码: 206003
基金运作方 式: 契约型开放 式
基金合同生 效日: 2010 年5 月31 日
报告期末基 金份额总 额: 667,893,534.43 份
投资目标：
在控制风险 并保持良 好流动性 的基础上 ， 通过严 格的 信用
分析和对信 用利差变 动趋势的 判断， 在 获取当期 收益 的同
时，力争实 现基金资 产的长期 稳健增值 。
投资策略:
1.资产配置 策略
本基金将在 对未来宏 观经济形 势及利率 变动趋势 进行 深
入研究的基 础上， 对固定 收益类资 产、 权益类资 产和 现金
资产的配置 比例进行 动态调整 。
2.债券投资 策略
本基金债券 投资将采 取久期策 略、 收益率曲 线策略 、 债券
选择策略、 信用策略 等积极投 资策略, 在控制风 险并 保持
良好流动性 的基础上 ， 通过严 格的信用 分析和对 信用 利差
变动趋势的 判断， 在获取 当期收益 的 同时 ， 力争 实现 基金
资产的长期 稳健增值 。
3.股票投资 策略
本基金股票 投资以精 选个股为 主。 在严 格控制风 险并 判断
未来股票市 场趋势的 基础上， 考察上市 公司所属 行业 发展
前景、 行业 地位、 竞 争优势、 盈利能力 、 成长性 、 估 值水
平等多种因 素， 精选流动 性好， 成长 性高， 估值 水平 低的
股票进行投 资。 鹏华 信用 增利 债券 2011 年第 1 季度 报告
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业绩比较基 准: 中债总指数 收益率
风险收益特 征:
本基金属于 债券型基 金， 其预 期的风险 和收益高 于货 币市
场基金， 低于混 合型基金 及股票型 基金 ， 为证券 投资 基金
中的低风险 品种。
基金管理人: 鹏华基金管 理有限公 司
基金托管人: 交通银行股 份 有限公 司
下属两级基 金简称： 鹏华信用增 利债券 A 鹏华信用增 利债券 B
下属两级交 易代码： 206003 206004
下属两级基 金报告期 末份额总 额： 387,010,699.69 份 280,882,834.74 份
下属两级基 金的风险 收益特征 ： 风险收益特 征同上 风险收益特 征同上
§3 主 要财 务指 标 和基 金净 值表 现
3.1 主要财 务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2011 年 1 月1 日 － 2011 年3 月 31 日 ）
鹏华信用增 利债券 A 鹏华信用增 利债券 B
1． 本期已实 现收益 5,843,912.02 5,070,445.67
2．本期利润 6,631,661.31 4,875,992.75
3．加权平均 基金份额 本期利润 0.0170 0.0133
4．期末基金 资产净值 394,263,286.60 285,107,351.59
5．期末基金 份额净值 1.019 1.015
注：1 、 本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、 投资收 益、 其他收入 （ 不含公允 价值变动 收益） 扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
2 、 所述基金 业绩指 标不包括 持有人认 购或交易 基 金的各项费 用 （例如 ， 开放 式基金的 申购赎
回费、基金 转换费等) ，计入费 用后实际 收益水 平要 低于所列数 字。
3.2 基金净 值表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值 增长率及其 与同期业 绩比较基准收 益率的比较
鹏华信用增利债券A
阶段
净值增
长率 （1）
净值增长率
标准差（2）
业绩比较基
准收益率 （3 ）
业绩比较基 准收
益率标准差 （4 ）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 1.49% 0.18% 0.67% 0.09% 0.82% 0.09%
鹏华信用增利债券B
阶段
净值增
长率 （1）
净值增长率
标准差（2）
业绩 比较基
准收益率 （3 ）
业绩比较基 准收
益率标准差 （4 ）
(1)－(3) (2)－(4)
过去三个月 1.40% 0.19% 0.67% 0.09% 0.73% 0.10%
注：业绩比 较基准=中 债总指数 收益率 鹏华 信用 增利 债券 2011 年第 1 季度 报告
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3.2.2 自基 金合同生效 以来基金份额 累计净值增长 率变动及其与 同期业绩比 较基准
收益 率变动的比较
鹏华 信用 增利 债券 2011 年第 1 季度 报告
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注：鹏华信 用增利债 券型证券 投资基金 基金合同 于 2010 年 5 月31 日生效 ，本基金 基金合同 生效
未满一年， 截至建仓 期结束， 本基金的 各项投资 比例 已达到基金 合同中规 定的各项 比例。
§4 管 理 人 报告
4.1 基金经 理（或基金 经理小组） 简介
姓
名
职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
彭
云
峰
本基金基
金经理
2010 年5 月 31 日 - 6
彭云峰先生，国籍中国，北京大学
经济学硕士，6 年证券 从业经验 。 曾
在国都证券研究所从事债券研究和
产品设计工 作；2006 年 5 月加 盟鹏
华基金管理有限公司，从事债券研
究工作，2008 年 8 月 起担任社 保基
金组合投资 经理， 2010 年 5 月 31 日
起至今担任鹏华信用增利债券型证
券投资基金基金经理。彭云峰具备
基金从业资格。本报告期内本基金
基金经理未 发生变动 。
注： （1） 任职日期 和离任日 期均指公 司作出 决定后 正 式对外公告 之日； 担任新 成立基金 基金经 理
的，任职日 期为基金 合同生效 日。
（2 ）证券从业的 含义遵 从行业协 会关于从 业人员资 格管理办法 的相关规 定。
4.2 管理人 对报告期内 本基金运作 遵规守信情况的 说明
在本报告期 内，基金 管理人不 存在损害 基金份额 持有 人利益的行 为。基金 管理人勤 勉尽责地
为基金份额 持有人谋 求利益， 严格遵守 了《证券 投资 基金法》及 其他有关 法律法规 、《鹏华 信用
增利债券型 证券投资 基金基金 合同》的 规定。
4.3 公平交 易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的 执行情况
报告期内， 本基金管 理人严格 执行公平 交易制度 ，确 保不同投资 组合在研 究、交易 、分配等
各环节得到 公平对待 。
4.3.2 本投 资组合与其 他投资风格 相似的投资组合 之间的业绩比 较
本基金管理 人旗下无 其他投资 风格相似 的投资组 合。 固定收益类 公募基金 中， 鹏华普天 债券、
鹏华丰收债 券、鹏华 信用增利 债券、鹏 华丰润债 券同 属于债券型 基金，但 四者在投 资范围等 方面
存在明显差 异，造成 业绩差异 。 鹏华 信用 增利 债券 2011 年第 1 季度 报告
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4.3.3 异常 交易行为的 专项说明
报告期内， 本基金未 发生违法 违规且并 对基金财 产造 成损失的异 常交易行 为。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现的说明
4.4.1 报告 期内基金投 资策略和运 作 分析
2011 年一季 度债券市 场先跌后 涨， 总体 上涨； 绝 大部 分期限债券 收益率下 降， 短期 债券收益
率下降幅度 大于中长 期债券， 收益率曲 线趋向陡 峭化 。2011 年一 季度，我 国经济增 长态势良 好，
但通胀压力 较大， 货币政策 仍然偏紧 。2 月9 日， 央 行年内首次 加息，1-3 月各月 下旬连 续三次上
调存款准备 金率，4 月6 日再 次加息。 受通胀高 企和 长假因素的 影响， 春 节前债券 市场持续 下跌，
春节之后开 始反弹。 与 2010 年 底相比， 一季度 交易 所上证国债 指数上涨 了 1.05％ ，中债总 财富
指数上涨了 0.67 ％。
春节前本基 金债券投 资比例相 对较低， 债券组合 久期 较短；春节 之后本基 金增加了 债券投资
比例，适当 提高了债 券组合久 期，主要 投资交易 所企 业债，少量 投资短期 融资券和 短期金融 债。
本基金股票 投资相对 谨慎，保 持适度的 股票投资 比例 ，注重精选 个股；新 股申购坚 持理性报 价。
由于部分转 债品种投 资价值明 显，我们 适当增加 了可 转债的配置 比例。
4.4.2 报告 期内基金的 业绩表现
2011 年一季 度本基金A 份额净 值增长率 为 1.49 ％， 本基金 B 份 额净值增 长率为 1.40 ％，同
期业绩基准 增长率为0.67％。
4.5 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
展望 2011 年 二季度， 我 们认 为债 券市场存 在结构性 和 阶段性机会， 总 体相对谨 慎。 由于二 季
度通胀压力 仍然较大 ，货币政 策可能持 续偏紧， 债市 出现趋势性 上涨的可 能性不大 。但由于 收益
率已经较为 充分地反 映了对紧 缩政策的 预期，部 分类 别的债券品 种可能将 具有较好 的投资价 值。
另外，如果 二季度通 胀水平得 到了有效 控制，货 币政 策不再继续 收紧，则 债市将可 能出现阶 段性
上涨。 基于以上 判断 ，2011 年 二季度 ， 我们 将把债券 组合久期保 持在相对 适中的水 平， 重点关注
交易所企业 债等投资 价值较好 的债券品 种；并根 据通 胀水平和宏 观经济形 势，适时 对债券组 合进
行调整。
我们认为目 前权益类 市场整体 估值基本 合理 ， 但不同 板块之间差 异较大 ， 部分 板块估值 偏低。
虽然二季度 货币政策 可能偏紧 ，但我国 经济增长 势头 良好，上市 公司利润 总体保持 较快增长 ，二
季度股票市 场可能将 维持震荡 格局。
2011 年二季 度投资策 略： 在久 期配置上 ， 我们将 坚持 平衡收益与 风险的原 则， 把债 券组合久鹏华 信用 增利 债券 2011 年第 1 季度 报告
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期维持在相 对适中的 水平；在 类属配置 上，我们 将继 续以信用债 为主，重 点关注中 短期品种 的投
资机会；另 外，我们 将进一步 加强对可 转债的研 究， 积极投资有 价值的品 种。同时 ，我们将 动态
调整权益类 资产的配 置比例， 精选 个股， 在严 格控制 风险的基础 上， 力争实现 基金资产 稳健增 值。
§5 投 资组 合报 告
5.1 报告期末基金 资产组合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 91,326,741.47 10.06
其中：股票
91,326,741.47 10.06
2 固定收益投 资
651,638,154.50 71.80
其中：债券
651,638,154.50 71.80
资产支持证 券 - -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产
- -
其中：买断 式回购的 买入返售 金融资产
- -
5 银行存款和 结算备付 金合计
126,814,150.60 13.97
6 其他资产
37,808,570.60 4.17
7 合计
907,587,617.17
100.00
5.2 报告期 末按行业分 类的股票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例(%)
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采掘业 6,823,607.62 1.00
C 制造业 40,405,830.25 5.95
C0 食品、饮料 9,532,050.00 1.40
C1 纺织 、服装 、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学 、塑胶、 塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、非金 属 8,491,600.00 1.25
C7 机械、设备 、仪表 21,298,085.25 3.13
C8 医药、生物 制品 1,084,095.00 0.16
C99 其他制造业 - -
D 电力、 煤 气及水的 生产和供 应业 3,985,000.00 0.59
E 建筑业 2,808,400.00 0.41
F 交通运输、 仓储业 19,371,280.00 2.85
G 信息技术业 - -
H 批发和零售 贸易 4,486,623.60 0.66
I 金融、保险 业 13,446,000.00 1.98
J 房地产业 - - 鹏华 信用 增利 债券 2011 年第 1 季度 报告
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K 社会服务业 - -
L 传播与文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 91,326,741.47 13.44
5.3 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 601006 大秦铁路 2,263,000 19,371,280.00 2.85
2 300145 南方泵业 503,275 18,475,225.25 2.72
3 600519 贵州茅台 53,000 9,532,050.00 1.40
4 002444 巨星科技 230,000 8,491,600.00 1.25
5 601288 农业银行 2,700,000 7,452,000.00 1.10
6 600028 中国石化 799,954 6,823,607.62 1.00
7 601988 中国银行 1,800,000 5,994,000.00 0.88
8 002441 众业达 89,955 4,400,598.60 0.65
9 600900 长江电力 500,000 3,985,000.00 0.59
10 600263 路桥建设 190,400 2,808,400.00 0.41
5.4 报告期末按债 券品种分类 的债券投资 组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 23,996,521.80 3.53
2 央行票据 - -
3 金融债券 110,276,000.00 16.23
其中：政策 性金融债 110,276,000.00 16.23
4 企业债券 329,500,219.50 48.50
5 企业短期融 资券 149,968,000.00 22.07
6 可转债 37,897,413.20 5.58
7 其他 - -
8 合计 651,638,154.50 95.92
5.5 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （ ％）
1 126011 08 石化债 865,770 78,118,427.10 11.50
2 060213 06 国开13 500,000 50,055,000.00 7.37
3 126018 08 江铜债 545,850 43,307,739.00 6.37
4 122033 09 富力债 400,000 41,740,000.00 6.14
5 122065 11 上港01 390,000 39,000,000.00 5.74
5.6 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报 告期末 未 持有资产 支持证券 。
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5.7 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金本报 告期末未 持有权证 。
5.8 投资组 合报告附注
5.8.1 报告 期内本 基金投资 的前十名 证券中没 有发行 主体被监管 部门立案 调查的、 或 在报告编 制
日前一年内 受到公开 谴责、处 罚的股票 。
5.8.2 报告 期内本 基金投资 的前十名 股票没有 超出基 金合同规定 的备选股 票库。
5.8.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 154,265.38
2 应收证券清 算款 27,604,692.47
3 应收股利 -
4 应收利息 9,987,167.02
5 应收申购款 62,445.73
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 37,808,570.60
5.8.4 报告 期末持有的 处于转股期 的可转换债券明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产 净值比例 （％ ）
1 113002 工行转债 37,686,076.80 5.55
5.8.5 报告 期末前十名 股票中存在 流通受限情况的 说明
本基金本报 告期末前 十名股票 中不存在 流通受限 的情 况。
5.8.6 投资 组合 报告附 注的其他文 字描述部分
由于四舍五 入的原因 ，投资组 合报告中 数字分项 之和 与合计项之 间可能存 在尾差。
§6 开 放 式 基金 份额 变动
单位：份
项目 鹏华信用增 利债券 A 鹏华信用增 利债券 B
本报告期期 初基金份 额总额 499,793,620.72 457,964,778.38
本报告期基 金总申购 份额 439,063,241.93 11,857,572.61
减: 本报告期 基金总赎 回份额 551,846,162.96 188,939,516.25
本报告期基 金拆分变 动份额 - -
本报告期期 末基金份 额总额 387,010,699.69 280,882,834.74 鹏华 信用 增利 债券 2011 年第 1 季度 报告
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§7 备 查 文 件目 录
7.1 备查文 件目录
（一）《鹏 华信用增 利债券型 证券投资 基金基金 合同 》；
（二）《鹏 华信用增 利债券型 证券投资 基金托管 协议 》；
（三）《鹏 华信用增 利债券型 证券投资 基金 2011 年第 1 季度报 告》（原 文）。
7.2 存放地 点
深圳市福田 区福华三 路 168 号 深圳国际 商会中心 第 43 层鹏华基金 管理有 限公司。
7.3 查阅方 式
投资者可在 基金管理 人营业时 间内免费 查阅，也 可按 工本费购买 复印件， 或通过本 基金管理
人网站（http ：//www.phfund.com.cn ） 查阅。
投资者对本报 告书如 有疑问， 可咨询本 基金管理 人鹏华基金 管理有限 公司，本 公司已开 通客
户服务系统 ，咨询电 话：4006788999 。
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