国泰双利债券证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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国泰双 利债券 证券投 资基 金 2011 年第 1 季度 报告
2011 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 建设银 行股 份有限 公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 一年 四月二 十二 日
国泰双利债券证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011 年4 月18
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投 资组合报告等内容， 保 证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险， 投资者在作出投 资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称
国泰双利债券
基金主代码
020019
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2009年3月11 日
报告期末基金份额总额
485,211,251.06份
投资目标
通过主要投资于债券等固定收益类品种， 在严格控
制风险和保持基金资产流动性的前提下， 力争为基
金份额持有人谋求较高的当期收入和投资总回报。
投资策略
本基金大类资产配置通过对未来一段时间股票、 债
券市场相对收益率的评价， 主动调整股票、 债券类
资产在给定区间内的动态配置， 以使基金在保持总
体风险水平相对稳定的基础上，优化投资组合。
本基金将主要通过久期调整、 收益率曲线、 债券类
属配置、 骑乘策略、 息差策略、 利差策略、 信用策
略等构建固定收益类资产组合。
本基金将通过新股申购策略、 以及精选高分红能力
和良好盈利增长能力的上市公司来构建股票投资
组合。
业绩比较基准
中证全债指数收益率×90% + 上证红利指数收 益率
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×10%
风险收益特征
本基金为债券基金， 其长期平均风险和预期收益率
低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
基金管理人
国泰基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称
国泰双利债券A 国泰双利债券C
下属两级基金的交易代码
020019 020020
报告期末下属两级基金的份
额总额
228,080,374.12份 257,130,876.94份
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主要 财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2011年1月1日-2011年3月31日)
国泰双利债券A 国泰双利债券C
1.本期已实现收益
2,983,640.76 3,043,178.11
2.本期利润
-2,218,815.59 -3,048,506.53
3.加权平均基金份额本期
利润
-0.0087 -0.0105
4.期末基金资产净值
260,272,947.53 290,581,132.96
5.期末基金份额净值
1.141 1.130
注 ：（ 1） 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值
变动收益） 扣除相关费 用后的余额， 本期利润 为本期已实现收益加上本期公允价值变
动收益；
（2 ）所述 基金业 绩指 标不包括持 有人认 购或 交易基金的 各项费 用， 计入费用后 实际
收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值 表现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
1 、 国泰 双利债 券 A ：
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①－③ ②－④
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过去三个月 -0.78% 0.31% 1.05% 0.21% -1.83% 0.10%
2 、 国泰 双利债 券 C ：
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.88% 0.31% 1.05% 0.21% -1.93% 0.10%
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准收益
率 变动 的比较
国泰双利债券证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2009 年3 月11 日至2011 年3 月31 日）
1．国泰双利债券 A ：
注： 本基金的合同生效日为2009 年3 月11 日。 本基金在六个月建仓期结束时， 各项
资产配置比例符合合同约定。
2．国泰双利债券 C ：
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注： 本基金的合同生效日为2009 年3 月11 日。 本基金在六个月建仓期结束时， 各项
资产配置比例符合合同约定。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
赵峰
本基金
的基金
经理、
国泰货
币市场
基金的
基金经
理
2009-6-1 - 8
硕士研究生。2003 年7 月至2004
年11月 任北 方证 券公 司研 究员、
交易员；2004 年11 月至2006 年4
月任德邦证券公司固定收益部
业务主管；2006 年4 月至2006 年
10 月任申银万国证券公司固定
收益部 投资 经理；2006 年10 月至
2008 年11 月于兴业银行资金营
运中心 从事 债券 投资 交易 。2008
年11 月加入国泰基金管理有限
公司任投资经理，2009 年6 月起
任国泰双利债券基金的基金经
理，2010 年9 月起担任国泰货币
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市场证 券投 资基 金的 基金 经理。
范迪钊
本基金
的基金
经理、
国泰金
牛创新
股票的
基金经
理、国
泰金鹿
保本混
合的基
金经理
2009-9-10 - 11
学 士。曾任 职于 上海 银行、香港
百德能 控股 公司 上海 代表 处、 华
一银行、 法国 巴黎 百富 勤 有限公
司上海代表处，2005 年3 月加盟
国泰基 金管 理有 限公 司， 历任行
业 研 究员、高级 行业 研究员 、 社
保基金经理助理，2009 年5 月至
2009 年9 月任国泰金鹏蓝筹混合
和国泰金鑫封闭的基金经理助
理。2009 年9 月起任国泰双利债
券的基 金经 理，2009年12 月起兼
任国泰金牛创新股票的基金经
理，2010 年 6 月起 兼任 国 泰金鹿
保本混 合的 基金 经理 。
4.2 报 告期 内本 基金运作 遵规 守 信情 况说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金管理
公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规 的规定， 严格遵守基金 合同和招募说明
书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度 保护投资人合法权益等原则管理和运用
基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内， 本基金未 发生损害基金份额持有人利益的行为， 投资运 作符合法律
法规和基金合同的规定， 未发生内幕交易、 操 纵市场和不当关联交易及其他违规行为，
信息披露及时、 准确、 完整， 本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、 投资组
合与公司资产之间严格分开、 公平对待， 基金 管理小组保持独立运作， 并通过科学决
策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管 理人严格遵守 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导
意见》 的相关规定， 通 过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资风险和管
理风险进行有效控制， 确保公平对待所管理的所有基金和投资组合， 切实防范利益输
送行为。
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4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度， 国际经济整体继续复苏， 但不确定性有所增加。 美国经济复苏情况较
好； 欧洲有所分化， 部分国家债务危机依旧存在， 且通胀回升； 日本地震及其影响有
待观察； 中东北非局势不稳。 国际原油与金属价格走高， 农产品价格创新高。 美联储
定量宽松政策趋于结束，欧洲加息进入议程。
国内方面，在“十二五”规划开局之际，经济增速较为平稳，环比有所回落，
控通胀任务仍较艰巨。 货币政策取向趋紧， 连续上调准备金率以回笼流动性， 负利率
使得加息依旧有一定的空间， 公开市场操作已 恢复回笼流动性的作用。 新增贷款规模
得到较好控制，原材料和产出库存有所增加，房地产调控政策持续。
A 股市场在一季度震荡上升，沪深 300 指数累 计上涨了 3.04%。虽然指数波动
幅度不大， 但行业和个股之间差异显著。 钢铁、 家电、 房地产和建筑建材行业的涨幅
超过了 10%，而医药、食品饮料、TMT 等去年表现较好的行业有所下跌，两市有超过
1000 只股票出现了下跌。 债券市场在货币政 策收紧、 资金面波动、 经济预期、 海外因
素等推动下收益率呈区间震荡走势， 收益率曲 线短端回落， 曲线中长 端触及高点后略
有回落，信用产品中长期端收益率回落，短端收益率在紧缩货币政策下有所上升。
本基金在一季度保持了稳定的股票仓位， 延续了此前寻找绝对收益品种的操作
风格， 主要配置了估值较低的金融、 建筑、 商贸以及TMT 行业， 在风格上更偏好自下
而上的、 盈利确定性较高的个股。 债券操作方面， 一季度进行了波段操作， 增持新发
信用债与浮动利率债券，并对转债有所增持。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
国泰双利债券 A 在 2011 年一季度的净值增长率为-0.78%，国泰双利债券 C 在
2011 年一季度的净值增长率为-0.88%，同期业绩比较基准为1.05%。
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4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
我们对2011 年二季度宏观经济的判断如下：
国际经济复苏进程较为复杂， 不确定性增多， 美联储与欧洲加息预期回升， 地缘
政治使得部分地区不确定性增加， 大宗商品价 格居高不下。 国内经济 整体保持平稳增
长， 但在信贷控制及连续货币政策影响下， 经济增速环比二季度有所回落， 通胀则保
持高位运行，鉴于负利率客观存在，货币政策动用价格工具的概率较大。
股票市场展望： 今年以来市场风格与去年相比发生了明显的变化， 低估值、 低涨
幅的个股表现明显强于高估值、 高涨幅的个股 ， 一方面是对于去年大 小盘风格差异的
修正， 另一方面也表明 了市场对于宏观经济整体上并不悲观的预期， 认为二季度的通
胀及经济减速只是短暂的波动， 并不改变全球 及中国经济恢复增长的大趋势。 我们对
二季度的股票市场持相对乐观的态度。虽然通胀仍有上行的压力，但货币供应量M1、
M2 已回落至历史均值附近， 房地产价格预计也会出现松动， 预计通胀压力会在下半年
得到缓解。 更为重要的是， 目前中国经济增长的内在动力还很强劲， 在上市公司盈利
增长的不断推动下，股票市场依然有很大的机会。
债券市场展望： 我们认为， 一方面经济增速环比回落， 另外一方面通胀压力较大，
货币政策可能进入观察阶段。 考虑到利率产品 绝对收益率较高， 已进 入高位震荡的区
间， 呈窄幅波动的走势。 信用产品中长端收益率已有一定幅度的下降， 短端有一定的
配置价值。
2011 年二季度，本基金将继续维持稳定的股票仓位以分享中国经济成长的红利，
股票选择注重盈利增长的确定性和估值水平的匹配，在配置低估值大盘蓝筹股的同
时， 逐渐关注盈利增长能经受时间考验的成长股。 在债券运作方面， 我们将密切关注
财政政策、 货币政策、 产业政策的动向， 保持中性久期和适中的信用产品比例， 增强
组合流动性，关注不同类属资产带来的持有期回报，灵活操作。
本基金将积极依托公司内外部研究力量， 密切 跟踪国内外经济形势的发展， 研究
分析各方面因素对市场的影响和变化， 完善优化投资策略， 奉行国泰基金 “长期投资、
价值投资、 责任投资” 的投资理念， 规范运作， 审慎投资， 勤勉尽责地为基金持有人
谋求长期、稳定的回报。
§5
投 资组合 报告
国泰双利债券证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（% ）
1 权益投资 103,440,438.78 14.67
其中：股票 103,440,438.78 14.67
2 固定收益投资 520,644,610.37 73.82
其中：债券 520,644,610.37 73.82
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入返售金融
资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 71,821,648.28 10.18
6 其他各项资产 9,344,625.67 1.33
7 合计 705,251,323.10 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 3,802,392.10 0.69
B 采掘业 8,529,829.40 1.55
C 制造业 50,411,968.96 9.15
C0
食品、饮料 8,149,839.72 1.48
C1
纺织、服装、皮毛 - -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑胶、塑料 - -
C5
电子 30,275,517.00 5.50
C6
金属、非金属 - -
C7
机械、设备、仪表 11,986,612.24 2.18
C8
医药、生物制品 - -
C99
其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
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E 建筑业 15,596,458.98 2.83
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 7,390,286.56 1.34
H 批发和零售贸易 2,319,002.40 0.42
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 6,982,411.14 1.27
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 8,408,089.24 1.53
M 综合类 - -
合计 103,440,438.78 18.78
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例（％）
1 002415 海康威视 200,000 16,456,000.00 2.99
2 002236 大华股份 157,238 11,242,517.00 2.04
3 600170 上海建工 600,000 10,320,000.00 1.87
4 600028 中国石化 999,980 8,529,829.40 1.55
5 300104 乐视网 141,598 8,408,089.24 1.53
6 000911 南宁糖业 399,894 8,149,839.72 1.48
7 600089 特变电工 399,941 8,094,805.84 1.47
8 600663 陆家嘴 399,909 6,982,411.14 1.27
9 600068 葛洲坝 449,826 5,276,458.98 0.96
10 300134 大富科技 66,135 3,937,677.90 0.71
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 88,490,660.80 16.06
2 央行票据 - -
3 金融债券 48,201,000.00 8.75
其中：政策性金融债 48,201,000.00 8.75
4 企业债券 274,504,389.00 49.83
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5 企业短期融资券 - -
6 可转债 109,448,560.57 19.87
7 其他 - -
8 合计 520,644,610.37 94.52
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 122021 09广汇债 448,140 46,920,258.00 8.52
2 122020 09复地债 332,200 35,392,588.00 6.43
3 113001 中行转债 284,210 30,427,522.60 5.52
4 019030 10国债30 300,000 29,877,000.00 5.42
5 1080056 10抚顺城投债 300,000 28,935,000.00 5.25
5.6 报告 期末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排名的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投 资组 合报 告附注
5.8.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报
告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情
况。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 542,543.41
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 8,702,385.51
5 应收申购款 99,696.75
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6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 9,344,625.67
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(%)
1 113001 中行转债 30,427,522.60 5.52
2 113002 工行转债 21,556,800.00 3.91
3 110003 新钢转债 8,857,632.80 1.61
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
项目 国泰双利债券 A
国泰双利债券 C
本报告期期初基金份额总额 256,384,899.68 317,147,450.24
本报告期基金总申购份额 34,559,698.30 35,809,021.36
减：本报告期基金总赎回份额 62,864,223.86 95,825,594.66
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 228,080,374.12 257,130,876.94
§7
备 查文件 目录
7.1 备查文件目录
1、关于同意国泰双利债券证券投资基金募集的批复
2、国泰双利债券证券投资基金合同
3、国泰双利债券证券投资基金托管协议
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
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7.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道100 号上海环
球金融中心39 楼。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大
街1 号院1 号楼。
7.3 查阅方式
可咨询本基金管理人：部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：(021)38569000，400-888-8688
客户投诉电话：(021)38569000
公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇 一一 年四月 二十 二日
