嘉 实 策略 增 长混 合 型证 券 投资 基 金
2011 年第 一季度 报 告
2011 年3 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2011 年 4 月22 日
嘉实基金管理有限公司
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2011 年 4 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2011 年1 月1 日起 至2011 年3 月31 日 止。
§2 基金产品概 况
基金简 称 嘉实策 略混 合
交易 主 代码 070011
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2006 年12 月 12 日
报告期 末基 金份 额总 额 8,595,399,010.11 份
投资目 标 通过有 效的 策略 组合 ，为 基金持 有人 创造 较高 的中 长期资 产增 值
投资策 略
从宏观 面 、政 策面 、 资金 面和基 本面 进行 综合 分析 ，在 具备 足够 多
预期收 益率 良好 的投 资标 的时， 优先 考虑 股票 类资 产配置 ， 剩 余资
产配置 于债 券类 和现 金类 等大类 资产 。 股票 投资 采 用自上 而下 和自
下而上 相结 合的 方法 ， 主 策略为 积极 成长 策略 ， 辅 之以廉 价证 券策
略和周 期反 转策 略等 ； 债 券投资 采取 “自 上而 下 ” 策略， 以久 期管
理策略 为主 ，辅 以收 益率 曲线策 略等 。
业绩比 较基 准 沪深300 指数 × 75 ％ ＋上 证国债 指数 ×25 ％
风险收 益特 征 较高风 险， 较高 收益
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
嘉实基金管理有限公司
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§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 1 月 1 日 － 2011 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 547,055,314.04
2.本期 利润
-1,130,307,688.87
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.1232
4.期末 基金 资产 净值 10,060,200,382.85
5.期末 基金 份额 净值 1.170
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收 益
率标准 差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -8.83% 1.30% 2.64% 1.02% -11.47% 0.28%
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
图：嘉 实策 略混 合基 金份 额累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图 嘉实基金管理有限公司
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（2006 年 12 月12 日至 2011 年3 月 31 日）
注：按 相关 法规 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日 起6 个月 内为 建仓 期。 建仓 期结束 时本 基金 的各
项投资 比例 符合 基金 合同 第十一 部分 （二 、投 资范 围和六 、 （ 二） 投资 组合 限 制）的 有关 约定。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
邵健 本 基 金基 金
经 理 、嘉 实
增 长 混合 基
金 经 理， 公
司 总 经理 助
理。
2006 年 12
月12 日
- 12 年 曾 任 国泰 君安 证 券研 究所研 究 员、
行 业 投资 策略 组 组长 、行业 公 司部
副 经 理， 从事 行 业研 究、行 业 比较
研究及 资产 配置 等工 作。2003 年 7
月 加 入嘉 实基 金 管理 有限公 司 投资
部 工 作。 经济 学 硕士 ，具有 基 金从
业资格 、中 国国 籍。
邵秋涛 本 基 金基 金
经理
2010 年 11
月25 日
- 12 年 曾 任 职于 成都 证 券、 大鹏证 券 、国
信 证 券， 从事 行 业研 究工作 ， 先后
担任研 究员 、 高级 研究 员 ；2006 年
12 月 加盟 嘉实 基金 管理 有 限公司 ，
历 任 公司 高级 研 究员 、投资 经 理，
金 融 硕士 ，具 有 基金 从业资 格 ，澳
大利亚 籍。
注： （1 ）基 金经 理邵 健任 职日期 是指 本基 金基 金合 同生效 之日 ，基 金经 理邵 秋涛任 职日 期是 指公
司作出 决定 后公 告之 日， 离任日 期指 公司 作出 决定 后公告 之日 ； （2 ）证 券从 业的含 义遵 从行 业 协
会《证 券业 从业 人员 资格 管理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 策略 增长 混合 型证 券投资 基金 基金 合同 》和 其他相 关法 律法 规的 规定 ，本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金资 产， 在严 格控 制风 险的基 础上 ， 为 基金 份额 持有人 谋求 最大 利益 。
本基金 运作 管理 符合 有关 法律法 规和 基金 合同 的规 定和约 定， 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行 为 。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
报告期 内 ， 本基 金管 理人 严格执 行证 监会 《证 券投 资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》嘉实基金管理有限公司
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和公司 内部 公平 交易 制度 ， 通过IT 系统 和人 工监 控 等方式 进行 日常 监控 ， 公 平对待 旗下 管理 的所
有基金 和组 合。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
本基金 与其 他投 资组 合的 投资风 格不 同， 未与 其他 投资组 合进 行业 绩比 较。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
报告期 内， 本基 金未 发生 异常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
2011 年1 季 度影 响中国 经 济的关 键词 无疑 是通 货膨 胀。 在国 内货 币超 发、 劳动 力成本 趋势 上
涨、大 宗商 品价 格持 续上 涨等国 内外 因素 的驱 动下,1 季度 通胀 在5% 左 右居 高 不下。 管理 层通 过
货币、 行政 手段 实行 大面 积紧缩 政策 ，包 括持 续提 高存款 准备 金率 、加 息、 严厉的 房地 产调 控、
遏制地 方投 资热 情。 全方 位的紧 锁政 策， 在降 温通 胀之余 ，也 带来 了经 济增 速下降 可能 超预 期的
隐忧。
实际通 胀和 预期 通胀 之间 的偏离 ， 成 为1 季度 资本 市场波 动的 主要 驱动 力。 一月在 对CPI 极
度悲观 的预 期下 大盘 开年 即一路 下行 到跌 破2700 点，期 间是 银行 、汽 车、 钢铁、 建筑 等低 估值
大盘股 有超 额收 益； 二月 在CPI 好于 市 场悲 观预 期 的刺激 下， 大盘 反弹 到2900 点 之上 ，行 业全
线上涨 ， 受 益于 保障 房、 中西部 投资 的水 泥、 工程 机械、 家电 等表 现出 色； 三月 在CPI 又 逊于 市
场乐观 预期 的打 击下 ，大 盘进入 震荡 态势 ，两 次冲 击3000 点失 败， 银行 、 地产、 水泥 、钢 铁、
有色、 煤炭 等低 估值 周期 股表现 较好 。
回顾整 个1 季 度行 情， 大 盘在通 胀高 压之 下震 荡上 涨3% ， 但中 小板 综指 却下 跌6% 以上， 市
场风格 出现 明显 切换 。 一 是因为 市场 在2010 年对 成 长股和 小盘 股的 追捧 过于 热情， 业绩 增长 预期
和估值 水平 过于 乐观 ，需 要一个 阶段 性的 预期 校正 过程。 二是 在通 胀压 力高 企、经 济增 速放 缓的
大背景 下， 中小 企业 由于 规模较 小、 产品 客户 单一 ，抵抗 风险 能力 较差 的问 题开始 暴露 ，许 多公
司的业 绩低 于合 理预 期。 三是 2010 年跌 幅较 大的 大 盘股、 周期 股的 估值 优势 显著。
本基金 长期 坚持 以积 极成 长为主 ， 廉价 证券 、 周 期 反转 、 事 件驱 动等 多策 略 为辅的 投资 理念 ，
在 2010 年 为持 有人 获得 了 较好的 投资 回报 。 但 是 对 2011 年1 季 度大 盘的 风格 切换预 计不 足， 导
致收益 率暂 时落 后。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.170 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-8.83% ， 业绩
比较基 准收 益率 为2.64% 。 嘉实基金管理有限公司
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4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2011 年2 季 度， 宏 观经济 将面 临通 胀持 续高 位和经 济增 速可 能下 滑的 不利格 局。 虽然
国内通 胀动 力在 紧缩 政策 的持续 严厉 执行 下有 削弱 的趋势 ，但 是中 东危 机和 美元弱 势将 刺激 国际
大宗商 品价 格持 续上 涨， 输入型 通胀 压力 属于 不可 控风险 。1 季度 的严 厉紧 缩政策 对经 济增 速的
负面影 响， 将 在2 季度 逐 步显现 出来 ，需 要关 注政 府投资 和制 造业 投资 能否 及时弥 补房 地产 投资
的下降 。
不过市 场对 于2 季 度的 通 胀高企 和经 济下 滑已 有一 定预期 。如 果实 际走 势不 大幅低 于预 期，
对资本 市场 的冲 击应 在一 定限度 之内 。一 旦宏 观经 济能够 实现 软着 陆， 中东 危机不 再恶 性发 展，
则下半 年有 望迎 来通 胀下 行、经 济增 速恢 复的 有利 投资格 局。 因此 我们 在判 断市场 可能 阶段 性振
荡的同 时， 对全 年仍 维持 积极意 向。
针对 A 股正 在发 生的风 格 转换的 情况 ， 我们 在2 季 度将对 投资 组合 进行 适度 均衡和 优化 。 我
们相信 就长 期而 言， 受益 于扩大 内需 和经 济转 型的 稳定成 长公 司， 必将 给持 有人带 来良 好的 长期
回报， 因此 我们 将继 续维 持对估 值合 理的 优质 成长 股的配 置。 但是 考虑 到阶 段性因 素， 我们 将适
时加强 对低 估值 、 增 长确 定的银 行、 建材、 机械、 家电、 资源 等领 域的 关注 ， 力争 做到 长短 结合，
为持有 人获 取长 期稳 定回 报。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 8,710,697,953.20 85.89
其中： 股票
8,710,697,953.20 85.89
2 固定收 益投 资
409,228,406.40 4.04
其中： 债券
409,228,406.40 4.04
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
906,577,120.58 8.94
6 其他资 产
115,241,683.64 1.14
7 合计
10,141,745,163.82
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 8,211,643.00 0.08
B 采掘业 31,332,089.82 0.31 嘉实基金管理有限公司
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C 制造业 6,234,260,627.19 61.97
C0 食品、 饮料 1,578,093,442.75 15.69
C1 纺织、 服装 、皮 毛 12,505,801.68 0.12
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 50,947,505.10 0.51
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 291,889,677.42 2.90
C5 电子 158,272,370.54 1.57
C6 金属、 非金 属 913,103,830.35 9.08
C7 机械、 设备 、仪 表 1,290,574,518.24 12.83
C8 医药、 生物 制品 1,938,873,481.11 19.27
C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 - -
E 建筑业 58,710,526.20 0.58
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 905,232,369.93 9.00
H 批发和 零售 贸易 442,654,874.09 4.40
I 金融、 保险 业 522,227,420.00 5.19
J 房地产 业 421,048,641.24 4.19
K 社会服 务业 45,850,946.96 0.46
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 41,168,814.77 0.41
合计 8,710,697,953.20 86.59
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 600887 伊利股 份 19,153,197 661,742,956.35 6.58
2 600537 海通集 团 7,972,900 430,137,955.00 4.28
3 600079 人福医 药 18,048,724 383,174,410.52 3.81
4 000651 格力电 器 16,490,935 373,684,587.10 3.71
5 600750 江中药 业 12,513,584 359,014,724.96 3.57
6 000650 仁和药 业 17,269,002 323,275,717.44 3.21
7 600570 恒生电 子 18,826,772 298,780,871.64 2.97
8 002152 广电运 通 6,575,240 275,042,289.20 2.73
9 600315 上海家 化 6,668,358 253,130,869.68 2.52
10 600406 国电南 瑞 7,237,332 240,858,408.96 2.39
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 395,630,000.00 3.93
3 金融债 券 - - 嘉实基金管理有限公司
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其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 2,416,176.00 0.02
5 企业短 期融 资券 - -
6 可转债 11,182,230.40 0.11
7 其他 - -
8 合计 409,228,406.40 4.07
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值 （ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 1101013 11 央 行票 据 13 3,200,000 317,792,000.00 3.16
2 1001080 10 央 行票 据 80 500,000 48,765,000.00 0.48
3 1101016 11 央 行票 据 16 300,000 29,073,000.00 0.29
4 110015 石化转 债 103,520 11,182,230.40 0.11
5 126019 09 长 虹债 29,610 2,416,176.00 0.02
5.6 报 告 期末 按公 允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1
报告期内本基 金 投资的 前十 名证 券的 发行 主体未 被监 管部 门立 案调 查，在 本报 告编 制日
前一年 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 未受 到公开 谴责 、处 罚。
5.8.2
本基金投资的 前 十名股 票中 ，没 有超 出基 金合同 规定 的备 选股 票库 之外的 股票 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 4,447,549.34
2 应收证 券清 算款 103,738,517.34
3 应收股 利 5,540,407.70
4 应收利 息 1,317,580.28
5 应收申 购款 197,628.98
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 115,241,683.64
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
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5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资净
值比例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 600315 上海家 化 253,130,869.68 2.52 筹划国 资改 革事 宜
2 600406 国电南 瑞 22,852,044.80 0.23 非公开 发行 流通 受限
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 9,392,605,613.64
本报告 期基 金总 申购 份额 701,514,645.56
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 1,498,721,249.09
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 8,595,399,010.11
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含红 利再 投、 转换 入份额 ；总 赎回 份额 含转 换出份 额。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
（1） 中国 证监 会《 关于 同意嘉 实策 略增 长混 合型 证券投 资基 金募 集的 批复 》；
（2） 《嘉 实策 略增 长混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》；
（3） 《嘉 实策 略增 长混 合型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ；
（4） 《嘉 实策 略增 长混 合型证 券投 资基 金基 金托 管协议 》；
（5） 基 金管 理人 业务 资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报 告期 内嘉 实策 略 增长混 合型 证券 投资 基 金 公告的 各项 原稿 。
7.2 存 放 地点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
7.3 查 阅 方式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金 管理人 网址 ：http://www.jsfund.cn
投资 者对 本报 告如 有 疑问， 可咨 询本 基金 管理 人嘉实 基金 管理 有限 公司 ，咨询 电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
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