嘉 实 稳固 收 益债 券 型证 券 投资 基 金
2011 年第 一季度 报 告
2011 年3 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2011 年 4 月22 日
嘉实基金管理有限公司
嘉实稳固收益债券 2011 年第一季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2011 年 4 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2011 年1 月1 日起 至2011 年3 月31 日 止。
§2 基金产品概 况
基金简 称 嘉实稳 固收 益债 券
交易 主 代码 070020
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年9 月1 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,022,899,998.29 份
投资目 标
本基金 在追 求本 金安 全、 有效控 制风 险的 前提 下， 力争持 续稳 定地
获得高 于存 款利 率的 收益 。
投资策 略
运用本 金保 护机 制 （ 包括 嘉实护 本目 标抬 升机 制、 嘉实固 定比 例投
资组合 保险 机制 、嘉 实债 券组合 风险 控制 措施 ） ， 谋 求有效 控制 投
资风险 。 以“3 年 运作 周期 滚动 ” 的方 式 ， 实 施开 放 式运作 。
优先
配置债 券类 资产 ：投 资于 剩余期 限匹 配组 合当 期运 作期剩 余期 限 、
具有较 高信 用等 级的 中短 期债券 ， 以 持有 到期 策略 为主； 择机 少量
投资权 益类 资产 ：采 用收 益增强 型权 益类 投资 策略 。
业绩比 较基 准 本基金 当期 运作 期平 均年 化收益 率 = 三 年期 定期 存 款利率 + 1.6%
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 预期风 险和 预期 收益 低于 股票型 基金 、 混
合型基 金， 高于 货币 市场 基金。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
嘉实基金管理有限公司
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§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 1 月 1 日 － 2011 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -10,329,328.41
2.本期 利润
8,239,148.06
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0025
4.期末 基金 资产 净值 2,993,101,390.79
5.期末 基金 份额 净值 0.990
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.20% 0.12% 1.19% 0.02% -0.99% 0.10%
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
图：嘉 实稳 固收 益债 券份 额累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图 嘉实基金管理有限公司
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（2010 年9 月1 日至 2011 年3 月31 日）
注： 本基 金基 金合 同生 效 日 （2010 年9 月 1 日 ） 至 报告期 末未 满 1 年。 按 基 金合同 约定 ， 本基 金
自基金 合同 生效 日 起6 个 月内为 建仓 期。 建仓 期结 束时本 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 “十
一、基 金的 投资 （二 ）投 资范围 、 （ 六）2. 投 资组 合 限制” 的约 定。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
刘熹 本 基 金 、 嘉 实
债 券 基 金 经
理, 公 司 固 定
收益部 总监
2010 年9 月
1 日
- 17 年 曾任平 安证 券福 田营 业部 分析师 、
中国平安保险投资管理中心投资
经理，巨田证券公司投资部副经
理，招商证券公司债券研究员。
2003 年 2 月加 盟嘉 实基 金 ，曾任
嘉实策 略混 合基 金经 理、 嘉 实多元
债券基 金经 理。 经济 学硕 士， 具 有
基金从 业资 格， 中国 国籍 。
注： （1 ）任 职日 期是 指本 基金基 金合 同生 效之 日； （2）证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从
业人员 资格 管理 办法 》的 相关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 稳固 收益 债券 型证 券投资 基金 基金 合同 》和 其他相 关法 律法 规的 规定 ，本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金资 产， 在严 格控 制风 险的基 础上 ， 为 基金 份额 持有人 谋求 最大 利益 。
本基金 运作 管理 符合 有关 法律法 规和 基金 合同 的规 定和约 定， 无损 害基 金份 额 持有人 利益 的行 为 。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行证 监会 《证 券投 资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》
和公司 内部 公平 交易 制度 ， 通过IT 系统 和人 工监 控 等方式 进行 日常 监控 ， 公 平对待 旗下 管理 的所
有基金 和组 合 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
报告期 内， 嘉实 稳固 收益 债券基 金份 额净 值增 长率 为 0.20% ； 投资 风格 相似 的 嘉实多 元债 券 A嘉实基金管理有限公司
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基金份 额净 值增 长率 为-0.17% 、 嘉实 多元 债券B 基 金 份额净 值增 长率 为-0.26% ，嘉实 债券 基金 份
额净值 增长 率为-0.22% 、 某债券 组合 份额 净值 增长 率为 0.19% 。
主要原 因： 相对 于嘉 实稳 固收益 债券 ， 嘉 实债 券与 嘉实多 元债 券 受2010 年 一 级市场 认购 且尚
未流通 新股 大幅 下跌 的影 响，给 净值 增长 带来 了较 大的负 面影 响； 相对 于某 债券组 合， 嘉实 债券
与嘉实 多元 债券 受开 放式 基 金流 动性 管理 的影 响及 投资品 种限 制， 债券 资产 久期较 短且 中长 期企
业债券 投资 比例 较低 ，组 合静态 收益 较低 ，影 响了 组合的 收益 水平 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
报告期 内， 本基 金未 发生 异常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
报告期 内， 在利 率、 准备 金率、 汇率 、央 行公 开市 场操作 、贷 款额 度， 管理 层面均 有堪 称坚
决的举 措， 期间 的两 次加 息令一 年期 贷款 基准 利率 达到 6.31% ；3 次提 高存 款 准备金 率令 大型 机构
的准备 金率 达 到20% 的历 史高位 ， 累 计锁 定过 万亿 资金； 人民 币对 美元 汇率 在2011 年 升值1.17% ；
央票发 行利 率的 提高 令央 票的资 金回 笼能 力充 分恢 复； 新 增贷 款 在2 月 份降 至 5356 亿 元，2 月份
M2 同 比增 速15.7% 已 降至 年度目 标 16% 以 下， 流动 性的总 闸门 得到 有效 控制 。上述 坚决 举措 是中
央将抑 制通 胀列 为2011 年 首要经 济任 务的 有力 诠释 ，背后 也隐 含着 政府 并不 担忧经 济经 济增 长。
在紧缩 政策 下， 先导 指标 如新开 工计 划投 资总 额 在2 月份 同比 下跌23.6% ，PMI 也呈 现走 弱迹 象，
而同步 指标 工业 增加 值仍 在相对 高位 运行 。大 概率 情形是 ，只 有当 经济 增长 指标降 至官 方认 可的
范围之 下时 ，政 策才 会有 适 度的 放松 。
通胀 在6 月 前继 续上 行几 无争议 ，货 币供 应量 增速 下降导 致产 出缺 口收 窄进 而拉低 通胀 的机
制正在 缓慢 发挥 作用 。但 美国量 化宽 松继 续， 中东 地缘政 治不 稳定 ，油 价以 及其他 大宗 商品 价格
造成的 输入 性通 胀挥 之不 去。低 端劳 动力 价格 快速 提升， 我们 很可 能已 处于 工资与 物价 的螺 旋式
上升的 长期 过程 ， 同 时要 素价格 调整 也已 不得 不发 。 因此11 年下 半年 的通 胀 的回落 仍有 较大 不确
定性， 通胀 环境 对债 券投 资中性 偏负 面。
在流动 性上 ，因 春节 因素 和央票 到期 分布 原因 对市 场资金 面有 短期 扰动 ，但 资金成 本的 普遍
抬高 ，20% 的存 款准 备金 率 吸收银 行大 量流 动性 均 阻 碍了银 行的 配债 需求 ， 而 债券供 给 ， 特 别是 信
用债的 供给 提速 趋势 明显 。债券 整体 仍保 持供 需平 衡，但 需关 注实 体经 济的 资金紧 张， 通过 企业
的债权 融资 向债 券市 场的 渗透。
报告期 内， 本基 金在 债券 投资方 面， 继续 执行 中短 久期策 略， 以短 期融 资券 和中短 期企 业债嘉实基金管理有限公司
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为主要 持仓 ， 以票 息抵 御 市场波 动 ， 取得 稳定 回报 。 在 权益 投资 方面 则保 持 谨慎的 投资 策略 ， 但
可转债 和二 级市 场股 票投 资有部 分亏 损， 对组 合净 值产生 负面 影响 。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.990 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为 0.20% ， 业绩
比较基 准收 益率 为1.19% 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2011 年二 季度, 经济 增速在 紧缩 政策 下将 温和 下降， 通胀 仍为 核心 问题 ，基准 情形 是通
胀在二 季度 达到 高点 后自 然回落 ，但 仍保 持相 对高 位运行 。期 间也 可能 发生 投资青 黄不 接， 经济
增速较 深回 落的 情形 ，则 可形成 债券 波段 操作 的机 会。
信 用息 差仍 处于 历史 相对高 位， 具备 相当 的抗 风险能 力， 仍是 配置 的主 力品种 。在 权益 资产
方面， 主要 关注 大盘 股估 值修复 以及 大盘 转债 的投 资机会 。
本基 金将 继续 严格 执 行 CPPI 的 组合 风险 控制 策 略， 本 着稳 健原 则, 把握 市 场节奏 ， 在 严格 控
制基金 净值 波动 的基 础上 ，寻求 基金 净值 的稳 定增 长。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 86,143,276.50 2.40
其中： 股票
86,143,276.50 2.40
2 固定收 益投 资
3,422,352,114.76 95.46
其中： 债券
3,422,352,114.76 95.46
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中：买断式回购的买入返售金融资产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
11,834,690.67 0.33
6 其他资 产
64,939,259.95 1.81
7 合计
3,585,269,341.88
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 24,115,255.40 0.81
B 采掘业 - -
C 制造业 34,037,568.00 1.14 嘉实基金管理有限公司
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C0 食品、 饮料 336,862.00 0.01
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - -
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 222,226.00 0.01
C5 电子 - -
C6 金属、 非金 属 15,493,272.28 0.52
C7 机械、 设备 、仪 表 17,985,207.72 0.60
C8 医药、 生物 制品 - -
C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 2,697,703.96 0.09
E 建筑业 - -
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 14,395,375.00 0.48
H 批发和 零售 贸易 3,611,586.54 0.12
I 金融、 保险 业 129,921.00 0.00
J 房地产 业 6,545,536.60 0.22
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 117,670.00 0.00
M 综合类 492,660.00 0.02
合计 86,143,276.50 2.88
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 601118 海南橡 胶 1,724,164 21,293,425.40 0.71
2 601799 星宇股 份 687,022 15,760,284.68 0.53
3 601137 博威合 金 550,751 13,812,835.08 0.46
4 601519 大智慧 560,250 12,426,345.00 0.42
5 601116 三江购 物 210,711 3,611,586.54 0.12
6 000024 招商地 产 180,000 3,189,600.00 0.11
7 300087 荃银高 科 56,100 2,821,830.00 0.09
8 601199 江南水 务 147,094 2,697,703.96 0.09
9 601126 四方股 份 88,502 2,037,316.04 0.07
10 600485 中创信 测 100,000 1,843,000.00 0.06
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 231,332,688.20 7.73
2 央行票 据 216,144,000.00 7.22
3 金融债 券 627,181,000.00 20.95
其中： 政策 性金 融债 627,181,000.00 20.95 嘉实基金管理有限公司
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4 企业债 券 782,859,910.16 26.16
5 企业短 期融 资券 1,119,699,000.00 37.41
6 可转债 445,135,516.40 14.87
7 其他 - -
8 合计 3,422,352,114.76 114.34
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 113001 中行转 债 2,639,790 282,615,917.40 9.44
2 112006 08 万科 G2 2,018,298 211,517,630.40 7.07
3 1001032 10 央 行票 据 32 1,900,000 187,074,000.00 6.25
4 080207 08 国开 07 1,800,000 179,406,000.00 5.99
5 110015 石化转 债 1,369,290 147,910,705.80 4.94
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1
报告期内本基 金 投资的 前十 名证 券的 发行 主体未 被监 管部 门立 案调 查，在 本报 告编 制日
前一年 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 未受 到公开 谴责 、处 罚。
5.8.2
本基金投资的 前 十名股 票中 ，没 有超 出基 金合同 规定 的备 选股 票库 之外的 股票 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 471,102.84
2 应收证 券清 算款 21,116,754.26
3 应收股 利 -
4 应收利 息 43,105,273.06
5 应收申 购款 246,129.79
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 64,939,259.95
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债 券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113001 中行转 债 282,615,917.40 9.44 嘉实基金管理有限公司
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5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公允
价值( 元)
占基金 资净 值
比例（%）
流通受 限情 况说 明
1 601118 海南橡 胶 21,293,425.40 0.71 ipo 网 下锁 定三 个月
2 601799 星宇股 份 15,760,284.68 0.53 ipo 网 下锁 定三 个月
3 601137 博威合 金 13,812,835.08 0.46 ipo 网 下锁 定三 个月
4 601519 大智慧 12,426,345.00 0.42 ipo 网 下锁 定三 个月
5 601116 三江购 物 3,611,586.54 0.12 ipo 网 下锁 定三 个月
6 601199 江南水 务 2,697,703.96 0.09 ipo 网 下锁 定三 个月
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 3,531,797,386.90
本报告 期基 金总 申购 份额 17,284,607.12
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 526,181,995.73
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 3,022,899,998.29
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ，基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
（1） 中国 证监 会《 关于 核准嘉 实稳 固收 益债 券型 证券投 资基 金募 集的 批复 》；
（2） 《嘉 实稳 固收 益债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》；
（3） 《嘉 实稳 固收 益债 券型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ；
（4） 《嘉 实稳 固收 益债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》；
（5） 基 金管 理人 业务 资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报 告期 内嘉 实稳 固 收益债 券型 证券 投资 基金 公告的 各项 原稿 。
7.2 存 放 地点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
7.3 查 阅 方式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可嘉实基金管理有限公司
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按工本 费购 买复 印件 。
（2 ）网 站查 询： 基金 管理人 网址 ：http://www.jsfund.cn
投 资者 对本 报告 如有 疑问， 可咨 询本 基金 管理 人嘉实 基金 管理 有限 公司 ，咨询 电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
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