中银动态策略股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告
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中银动态策略股票型证券投资基金
2011年第1季度报告
2011年3月31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日
中银动态策略股票型证券投资基金 2011年第 1季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011 年 4
月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称
中银策略股票
基金主代码
163805
交易代码
163805
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2008年4月3日
报告期末基金份额总额
1,923,006,977.27份
投资目标
通过运用“核心-卫星”投资策略，精选大盘蓝筹指
标股和具备良好成长性的股票， 在控制相对市场风险
的前提下，追求中长期的稳定增值，在获取市场平均
收益的基础上追求超额回报； 通过基金资产在股票和
债券之间的动态配置、 以及基金股票资产在核心组合
和卫星组合之间的动态配置， 在严格的投资纪律和风
险管理的约束下，谋求基金资产的稳定增值。
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投资策略
本基金采用双重资产配置策略。 第一层为自上而下的
资产类别配置策略，以确定基金资产在股票、债券和
现金之间的比例。第二层以“核心－卫星”策略作为
基金股票资产的配置策略，其中“核心”组合以沪深
300指数的成分股和备选成份股为标的， 精选50到100
只股票构建核心股票组合， 并控制核心组合相对于市
场的风险； “卫星”组合则通过优选股票进行主动投
资，追求超越市场平均水平的收益。
本基金根据不同的宏观经济形势， 灵活地配置资产类
别，同时根据股票市场的走势，动态地配置核心组合
和卫星组合， 将卫星组合低于业绩基准的风险控制在
一个给定的范围内， 并且充分发挥其获取超额收益的
能力。
业绩比较基准
本基金股票投资部分的业绩比较基准为沪深300指
数； 债券投资部分的业绩比较基准为中信标普国债指
数。本基金的整体业绩基准＝沪深300指数×75% +
中信标普国债指数×25%
风险收益特征
较高收益、较高风险
基金管理人
中银基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2011年1月1日-2011年3月31日)
1.本期已实现收益 56,742,596.44
2.本期利润 -22,083,775.60
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3.加权平均基金份额本期利润 -0.0121
4.期末基金资产净值 2,236,130,510.94
5.期末基金份额净值 1.1628
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -1.09% 1.20% 2.63% 1.03% -3.72% 0.17%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
中银动态策略股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年 4月 3日至 2011年 3月 31日）
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
彭砚
中银
策略
基金
经
理、
中银
价值
基金
经理
2010-6-11 - 5
南开大学金融学硕士。曾任联
合证券并购私募融资总部研
究员。2006年加入中银基金管
理有限公司，先后担任研究
员、中银优选基金经理助理等
职。2010年6月至今任中银策
略基金经理，2010年8月至今
任中银价值基金经理。具有5
年证券从业年限。具备基金从
业资格。
李志磊
中银
策略
基金
经
理、
2008-4-3 - 14`
中银基金管理有限公司助理
副总裁（AVP），工商管理硕
士。曾任长江证券研究所研究
员，云南国际信托资产管理部
副总经理，光大证券投资部高
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中银
优选
基金
经理
级投资经理。2007年加入中银
基金管理有限公司，2008年4
月至今任中银策略基金经理，
2009年4月至今任中银优选基
金经理。具有14年证券从业年
限。 具备基金、 证券从业资格。
注： 1、 首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日， 非首任基金经理的“任
职日期”为公司公告之日，基金经理的“离任日期”均为公司公告之日；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的
相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银
基金管理公司公平交易管理制度》 ，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研
究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生
异常交易行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
阶段
基金名称
净值增长率
2011年 1月 1日至
本基金
-1.09%
2011年 3月 31日
中银增长基金
-4.29%
4.3.3 异常交易行为的专项说明
无。
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4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1、宏观经济、行情回顾与运作分析
国外经济方面，一季度美国经济延续继续复苏的势头，就业市场也呈现出持
续复苏的景象，并且就业市场的复苏主要来自于私人部门，相比而言，欧元区仍
旧面临通胀和债务两大难题，欧洲央行于 4 月 7 日加息 25 个基点，意味着欧美
国家货币政策逐渐步入紧缩态势。
国内经济方面，一季度的宏观经济增长平稳，但环比呈现趋势放缓的态势。
从经济增长的动力来看，三架“马车”增速均出现不同程度的下降，从通胀的角
度看，1-2月份的CPI较去年四季度继续回升，2月份达到4.9%，预计3月份仍
将上升，创年内新高。
当前，在防通胀、保增长和调结构三者之间，我们认为未来防通胀仍将是管
理层的首要任务，一季度央行已经 1 次上调基准利率和 3 次提高准备金率，1-2
月的经济数据显示内需初现回调迹象，政策调控效果显现，同时4月初在公布3
月份经济数据之前的再次预防性加息，使得未来经济面临一定的下行风险。
2、市场回顾
今年以来市场出现了较严重的分行行情，银行和地产两大行业底部逐步抬
高，建材、机械、煤炭、有色等周期性行业获得了明显的超额收益，医药、食品
饮料、农业和新兴产业等2010年表现较好的行业出现了较大幅度的调整。
3、基金运作分析
一季度本基金重点配置的煤炭、建材、家电、光伏和地产行业给基金带来了
较大的超额收益， 但是食品饮料、 医药、 农业等行业也给基金带来一定的负收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2011年3月31日为止，本基金的单位净值为 1.1628 元，本基金的累
计单位净值为 1.4928 元。季度内本基金净值增长为 -1.09%，同期业绩基准增
长率为2.63%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
市场在一季度表现出周期性行业明显强于非周期型行业的特征，展望 2011
年二季度，我们预计紧缩政策的压力将得以缓解，未来一段时间周期性行业将延
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续估值修复的行情，因此，本基金重点配置了煤炭、地产、建材、家电等行业，
日本地震所产生的核危机将催生未来全球新能源市场的需求， 我们也继续看好光
伏行业的发展，白酒的龙头公司目前的估值水平较低，将作为本基金全年重点配
置的品种，同时，我们依然强调“自下而上”的个股发掘将成为下一阶段超额收
益的主要来源。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造
应有的回报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 1,798,091,502.72 79.81
其中：股票 1,798,091,502.72 79.81
2 固定收益投资 123,955,048.51 5.50
其中：债券 123,955,048.51 5.50
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 241,596,099.59 10.72
6 其他各项资产 89,183,947.57 3.96
7 合计 2,252,826,598.39 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 72,522,052.26 3.24
B 采掘业 307,944,030.75 13.77
C 制造业 980,224,967.87 43.84
C0
食品、饮料 229,120,778.23 10.25
C1
纺织、服装、皮
毛
--
C2
木材、家具 --
C3
造纸、印刷 --
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
83,836,012.63 3.75
C5
电子 8,779,604.90 0.39
C6
金属、非金属 229,544,146.33 10.27
C7
机械、设备、仪
表
367,936,687.66 16.45
C8
医药、生物制品 61,007,738.12 2.73
C99
其他制造业 --
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
10,230,827.98 0.46
E 建筑业 73,226,199.63 3.27
F 交通运输、仓储业 272,714.90 0.01
G 信息技术业 55,751,200.00 2.49
H 批发和零售贸易 76,004,298.00 3.40
I 金融、保险业 175,293.40 0.01
J 房地产业 160,256,052.58 7.17
K 社会服务业 61,403,517.00 2.75
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L 传播与文化产业 80,348.35 0.00
M 综合类 --
合计 1,798,091,502.72 80.41
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 600690 青岛海尔 4,829,739136,053,747.63 6.08
2 600537 海通集团 1,875,150101,164,342.50 4.52
3 600585 海螺水泥 2,483,449100,629,353.48 4.50
4 000568 泸州老窖 1,851,05982,557,231.40 3.69
5 600048 保利地产 4,245,76457,020,610.52 2.55
6 000063 中兴通讯 1,856,64755,699,410.00 2.49
7 600496 精工钢构 2,699,71755,074,226.80 2.46
8 000998 隆平高科 1,909,84552,329,753.00 2.34
9 600348 国阳新能 1,972,56551,385,318.25 2.30
10 600188 兖州煤业 1,412,26548,723,142.50 2.18
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 --
2 央行票据 --
3 金融债券 119,412,000.00 5.34
其中：政策性金融债 119,412,000.00 5.34
4 企业债券 --
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5 企业短期融资券 --
6 可转债 4,543,048.51 0.20
7 其他 --
8 合计 123,955,048.51 5.54
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 100226 10国开26 1,200,000119,412,000.00 5.34
2 110013 国投转债 23,930 2,865,617.50 0.13
3 128233 塔牌转债 6,980 999,389.42 0.04
4 125887 中鼎转债 5,189 673,630.79 0.03
5 110015 石化转债 30 3,240.60 0.00
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
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1 存出保证金 3,668,256.49
2 应收证券清算款 7,977,953.29
3 应收股利 -
4 应收利息 1,280,537.81
5 应收申购款 76,257,199.98
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 89,183,947.57
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 128233 塔牌转债 999,389.42 0.04
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 1,701,702,790.09
本报告期基金总申购份额 771,008,034.59
减：本报告期基金总赎回份额 549,703,847.41
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 1,923,006,977.27
§7
影响投资者决策的其他重要信息
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根据中国证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》 （中
国证券监督管理委员会公告［2008］38 号）以及中国证券业协会《关于发布中
证协（SAC）基金行业股票估值指数的通知》 （中证协发[2009]97 号）的有关规
定，经与托管银行中国工商银行股份有限公司商定，本公司自 2011年 1月 24日
起，对旗下基金持有证券哈药股份（代码：600664）采用“指数收益法”予以估
值，在确定指数时采用中证协 SAC 行业指数作为计算依据，并对相关的基金资
产净值进行了调整。根据哈药股份复牌后的市场交易情况，经与基金托管人协商
一致，本公司自 2011年 2月 16 日起，对旗下基金持有证券哈药股份采用交易当
天收盘价进行估值。
上述调整均已按要求公告。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《中银动态策略股票型证券投资基金基金合同》
2、 《中银动态策略股票型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银动态策略股票型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站
www.bocim.com。
8.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登
录基金管理人网站 www.bocim.com 查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一一年四月二十二日
