上证民营企业50交易型开放式指数证券投
资基金2011年第1季度报告
2011 年3月31 日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2011 年4月22 日
民企 ETF2011 年第 1季度报告
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§1? 重要提示?
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011年 4 月18 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2011 年1 月1日起至 2011年 3 月31 日止。
§2? 基金产品概况?
基金简称 民企 ETF
基金主代码 510070
交易代码 510070
基金运作方式 交易型开放式
基金合同生效日 2010年 8月5 日
报告期末基金份额总额 353,124,067.00 份
投资目标
紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小
化。
投资策略
本基金采用被动式指数投资方法，原则上按照成份股在
上证民营企业 50 指数中的基准权重构建指数化投资组
合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调
整。
当预期成份股发生调整和成份股发生配股、 增发、
分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪
标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导
致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪
标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当
变通和调整，并辅之以金融衍生产品投资管理等，力求
降低跟踪误差。
业绩比较基准 上证民营企业 50 指数
风险收益特征
本基金属股票型基金，其预期的风险与收益高于混合基
金、债券基金与货币市场基金，为证券投资基金中较高
预期风险、 较高预期收益的品种。 本基金为指数型基金，
主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的民企 ETF2011 年第 1季度报告
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指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益
特征。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现?
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2011年 1月 1日 － 2011年3 月31 日 ）
1.本期已实现收益 -4,810,091.80
2.本期利润
7,856,787.93
3.加权平均基金份额本期利润 0.0186
4.期末基金资产净值 454,341,631.10
5.期末基金份额净值 1.287
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 1.10% 1.39% 1.20% 1.40% -0.10% -0.01%
注：业绩比较基准=上证民营企业 50指数 民企 ETF2011 年第 1季度报告
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
注：1、上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金基金合同于 2010 年8 月5 日起正式生
效，截至报告日本基金基金合同生效未满一年。
2、本基金投资于具有良好流动性的金融工具，主要投资于上证民营企业 50 指数的成份股及其备
选成份股（投资比例不低于基金资产净值的 95%） 。此外，为更好的实现投资目标，本基金将少量
投资于非上证民营企业 50 指数成份股、新股（首次发行或增发等）以及法律法规及中国证监会
允许基金投资的其它金融工具。若法律法规或监管机构允许，本基金在履行适当程序后，可以调
整上述投资比例，或将法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他金融工具纳入本基金的投资
范围。
3、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起三个月内为建仓期，截至建仓期结束，本基金的各
项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
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§4? 管理人报告?
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业年
限
说明
方南
本基金基
金经理
2010年8月
5日
- 9
方南先生，国籍中国，工商
管理硕士，9 年证券从业经
验。曾任职于杭州恒生电子
股份有限公司，上海新利多
数字技术有限公司。2001
年 11 月加盟鹏华基金管理
有限公司，历任金融工程部
（原）研究员、金融工程部
（原）总经理助理、鹏华沪
深 300 指数证券投资基金
（LOF）基金经理助理。
2010 年 2 月至今担任鹏华
中证 500 指数证券投资基
金（LOF）基金经理，2010
年8月至今兼任鹏华上证民
企50ETF基金及其联接基金
基金经理。方南先生具备基
金从业资格。本报告期内本
基金基金经理未发生变动。
注： 1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日； 担任新成立基金基金经理的，
任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上证民营
企业 50 交易型开放式指数证券投资基金基金合同》的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。 民企 ETF2011 年第 1季度报告
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4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且并对基金财产造成损失的异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，市场整体上延续了去年 11 月中旬开始的震荡格局，核心问题还是围绕着货币政策的
转向和紧缩与否。期间，也伴随着出现了一定程度的资产轮动。我们研究发现，去年第四季度开
始，市场进行了周期非周期（含部分风格）轮动调整，经过近 1 个多季度的结构估值调整，目前，
市场结构整体上看已经逐步趋于均衡。
在此期间，市场单日波动还是比较大，同时本基金面临了一定规模的申赎变动，对基金的管理运
作带来一定影响，面临这种情况，我们进行了精心的管理，较好的实现了跟踪误差控制目标。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
报告期末，本基金份额净值为 1.287 元，累计净值 1.103 元；本报告期基金份额净值增长率
为 1.10%。
报告期内， 本基金日均跟踪偏离度的绝对值 0.00%， 年跟踪误差 0.751%， 较好的完成了跟踪目标。
对本基金而言，本期间跟踪误差的主要来源主要有两方面：一是基金必要现金留存导致实际持仓
与基金比较基准之间的差异；二是目前的份额净值计算精度（基金份额净值的计算保留到小数点
后 3 位，小数点后第 4 位四舍五入）所带来的跟踪误差，是本期跟踪误差的主要来源之一。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
首先，就市场整体估值水平而言，Sp500、道琼斯工业指数 2011 年动态PE 在13 倍左右，上
证指数 2011年动态 PE 为13~14 倍、沪深 300 为14~15 倍，结合目前两个经济体的预期实际增长
率和潜在增长率，目前中国 A 股股市相对来说并没有高估，甚至存在相对投资价值。对此，我们
相对乐观。
其次，市场围绕着货币政策的转向和紧缩与否这些问题已经震荡了大半年，随着前期的不断
调控，一方面，通胀本身再次恶化的风险已经降低，市场预期趋于明朗，另一方面，未来通胀及
调控压力随着市场学习曲线的变化将边际效用递减。 民企 ETF2011 年第 1季度报告
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前不久的经济数据值得大家关注，反映了前期的调控和紧缩政策对尚处在复苏期的经济产生
了一定的冷却作用，这对于尚处在紧缩期的调控决策来说会产生一定程度的反馈，反而有利于政
府更好的调整节奏和方向。目前股市核心估值水平不高，关键在于经济发展与紧缩之间的不确定
性造成的徘徊，如果政府对节奏和方向进行优化、微调，那么将使得中国经济摆脱前期的“上蹿
下跳”的高波动预期，进入一个较为平稳的复苏期，加之通胀预期趋于明朗，对股市较偏向正面。
本基金将积极应对各种因素对指数跟踪效果带来的冲击，努力将跟踪误差控制在基金合同规
定的范围内，力争为投资者带来较好的投资回报。
§5? 投资组合报告?
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 453,181,377.14 99.61
其中：股票 453,181,377.14 99.61
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 1,253,798.09 0.28
6 其他资产 525,091.69 0.12
7 合计 454,960,266.92 100.00
注：上表中的股票投资项含可退替代款估值增值，而 5.2.1 的合计项不含可退替代款估值增值。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末指数投资按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 304,602,465.24 67.04
C0 食品、饮料 17,188,078.95 3.78
C1 纺织、服装、皮毛 29,155,135.80 6.42
C2 木材、家具 3,577,412.10 0.79
C3 造纸、印刷 3,169,858.63 0.70
C4 石油、化学、塑胶、塑料 39,834,450.97 8.77
C5 电子 10,557,750.87 2.32民企 ETF2011 年第 1季度报告
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C6 金属、非金属 30,061,234.66 6.62
C7 机械、设备、仪表 102,355,700.55 22.53
C8 医药、生物制品 57,898,433.98 12.74
C99 其他制造业 10,804,408.73 2.38
D
电力、煤气及水的生产和供应
业
--
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 14,939,514.68 3.29
H 批发和零售贸易 13,736,345.97 3.02
I 金融、保险业 78,180,994.35 17.21
J 房地产业 27,454,121.52 6.04
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 14,268,619.38 3.14
合计 453,182,061.14 99.74
5.2.2报告期末积极投资按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有积极投资的股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资
明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600016 民生银行 13,390,945 74,855,382.55 16.48
2 600031 三一重工 1,526,523 42,620,522.16 9.38
3 600089 特变电工 1,467,238 29,696,897.12 6.54
4 600256 广汇股份 803,551 18,473,637.49 4.07
5 600518 康美药业 1,113,397 15,988,380.92 3.52
6 600276 恒瑞医药 269,946 12,379,723.56 2.72
7 600660 福耀玻璃 1,018,403 12,078,259.58 2.66
8 600177 雅戈尔 965,724 11,356,914.24 2.50
9 600143 金发科技 604,139 11,055,743.70 2.43
10 600655 豫园商城 829,146 9,924,877.62 2.18
5.3.2报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资
明细
本基金本报告期末未持有积极投资的股票。 民企 ETF2011 年第 1季度报告
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。
5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 524,826.51
4 应收利息 265.18
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 525,091.69
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有积极投资的股票。 民企 ETF2011 年第 1季度报告
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5.8.7 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6? 开放式基金份额变动?
单位：份
本报告期期初基金份额总额 479,624,067.00
本报告期基金总申购份额 98,000,000.00
减：本报告期基金总赎回份额
224,500,000.00
本报告期基金拆分变动份额
-
本报告期期末基金份额总额 353,124,067.00
§7? 备查文件目录?
7.1 备查文件目录
（一）《上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金基金合同》；
（二）《上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金托管协议》；
（三）《上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金 2011 年第1 季度报告》（原文）。
7.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
7.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服
务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
2011年4月22日
