招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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招 商 信 用 添利 债 券 型 证券 投 资 基 金
2011 年第1 季度报告
2011 年3 月31 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2011 年 4 月22 日
招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2011 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2011 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产品概 况
基金简 称: 招商信 用添 利债 券封 闭
交易代 码: 161713
基金运 作方 式: 契约型 封闭 式
基金合 同生 效日: 2010 年 6 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额: 2,116,636,763.44 份
投资目 标：
本基金 通过 投资 于高 信用 等级的 固定 收益 品种 ， 合 理 安排组 合
期限结 构， 在追 求长 期本 金安全 的基 础上 ， 通 过积 极主动 的管
理，力 争为 投资 者创 造较 高的当 期收 益。
投资策 略:
本基金 在债 券投 资中 主要 基于对 国家 财政 政策 、 货 币 政策的 深
入分析 以及 对宏 观经 济的 动态跟 踪， 采用 久期 控制 下 的主动 性
投资策 略， 主要 包括 ：久 期控制 、期 限结 构配 置、 信用策 略、
相对价 值判 断 、 期 权策 略、 动态优 化等 管理 手段 ， 对 债券市 场、
债券收 益率 曲线 以及 各种 债券价 格的 变化 进行 预测 ，相机 而
动、 积 极调 整。
在可 转 换债券 的投 资上 ， 主要 采 用可转 债相
对价值 分析 策略 。 可 转债 相 对价值 分析 策略 通过 分析 不同市 场
环境下 其股 性和 债性 的相 对价值 ， 把 握可 转债 的价 值走向 ， 选
择相应 券种 ，从 而获 取较 高投资 收益 。
业绩比 较基 准: 中债综 合指 数
风险收 益特 征:
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收益 和 预期风 险
高于货 币市 场基 金， 低于 混合型 基金 和股 票型 基金 。 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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基金管 理人: 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人: 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 1 月 1 日 － 2011 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 38,431,956.33
2.本期 利润
11,329,703.17
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0054
4.期末 基金 资产 净值 2,128,703,988.90
5.期末 基金 份额 净值 1.006
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字；
2 、 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加 上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.60% 0.19% 0.67% 0.06% -0.07% 0.13%
注：业 绩比 较基 准收 益率 ＝中债 综合 指数 收益 率。
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3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注：1 、 根据 基金 合同 第十 四条 （ 四） 投 资策 略的 规 定： 本 基金 对固 定收 益类 证券的 投资 比例 不低
于基金 资产 的80% ， 其中 投 资级别 以上 的信 用债 券的 投资比 例不 低于 基金 资产 的 80% ， 对 股票 等权
益类证 券的 投资 比例 不超 过基金 资产 的 20 ％ 。 本基 金于 2010 年6 月25 日成 立， 自 基金 成立 日 起
6 个月 内为 建仓 期， 建仓 期结束 时相 关比 例均 符合 上述规 定的 要求 。
2 、本 基金 合同 于2010 年6 月 25 日 生效 ，截 至 本报告 期末 本基 金成 立未 满一年 。
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§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
张国强
本基金的
基金经理
及固定收
益投资部
总监、招
商安本增
利债券型
证券投资
基金的基
金经理
2010 年6 月25 日 - 10
张 国 强 ， 男 ， 中 国 国 籍 ， 经 济
学 硕 士 。 曾 任 中 信 证 券 股 份 有
限 公 司 研 究 咨 询 部 分 析 师 、 债
券 销 售 交 易 部 经 理 、 产 品 设 计
主 管 、 总 监 ； 中 信 基 金 管 理 有
限责任公司投资 管 理 部 总 监 、
基金经 理。2009 年 加入 招 商基
金 管 理 有 限 公 司 ， 现 任 固 定 收
益 投 资 部 总 监 、 招 商 安 本 增 利
债 券 型 证 券 投 资 基 金 及 招 商 信
用 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 。
注：1 、 本基 金首 任基 金经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日 ， 后 任基 金经 理 的任职 日期 以及 历任
基金经 理的 离任 日期 为公 司相关 会议 作出 决定 的公 告（生 效） 日期 ；
2 、 证 券从 业年 限计 算 标准遵 从行 业协 会 《证 券 业从业 人员 资格 管理 办法 》 中 关于 证券 从业 人
员范围 的相 关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人 严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《证券 投资 基金 运作 管理 办法》 等有 关法 律法 规及 其各项 实施 准则 的规 定以 及《招 商信 用添 利债
券型证 券投 资基 金基 金合 同》等 基金 法律 文件 的约 定，本 着诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运
用基金 资产 ，在 严格 控制 风险的 前提 下， 为基 金持 有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ，基 金运 作整
体合法 合规 ，无 损害 基金 持有人 利益 的行 为。 基金 的投资 范围 以及 投资 运作 符合有 关法 律法 规及
基金合 同的 规定 。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中
央交易 员的 统一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
报告期 内， 本组 合不 存在 与本基 金管 理人 旗下 的其 他投资 组合 投资 风格 相似 的情况 。
4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，未 发现
重大异 常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
宏观经 济分 析：
2011 年第1 季 度， 货币 政 策延续 了去 年 第 4 季 度以 来的紧 缩政 策，3 次 上调 存款准 备金 率，
加息1 次， 组合 拳对 信贷 和房地 产的 调控 效果 已有 显现，2 月 份公 布的 信贷 数据有 所回 落， 地产
销售处 于低 迷状 态。3 月份 PMI 较上 月提 高 了1.2 个百分 点， 但在 剔除 季节 性影响 后， 出现 明显
下滑， 从订 单指 数看 ，需 求持续 萎缩 ，产 成品 库存 指数大 幅上 升。 经济 增速 呈现放 缓趋 势。
债券市 场回 顾：
2011 年1 月，CPI 维持 高 位， 投资 者加 息预 期犹 存 ， 央 行提 高存 款准 备金 率 的累积 效应 显现 ，
加上春 节因 素 ， 市 场资 金 面紧张 ， 回购 利率 大幅 攀 升， 债券 整体 收益 率持 续 上行 ， 信 用利 差扩 大。
2 月央 行加 息， 收益 率再 次攀升 ，随 着资 金面 的缓 和，机 构投 资者 配置 需求 增加，2 月 下旬 到3
月，债 券市 场止 跌， 收益 率 小幅 下行 ，信 用利 差缩 小。
基金操 作回 顾：
回顾2011 年第1 季度 的 基金操 作， 我们 严格 遵照 基金合 同的 相关 约定 ，按 照既定 的投 资流
程进行 了规 范运 作。 在债 券投资 上， 本基 金适 度增 加了组 合久 期， 信用 债的 择机配 置； 在股 票投
资上， 有选 择的 参与 了新 股申购 。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.006 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为0.60% ， 同期 业绩
基准增 长率 为0.67% ， 基金 业绩 落 后于 同期 比较 基 准0.07% 。 主 要原 因是 ： 虽然 第 1 季 度债 券市 场
止跌， 但新 股表 现较 差。 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望2011 年第2 季 度的 债 券市场 ， 我们 看到 国内 经 济增速 放缓 ， 结构 转型 仍 是主旋 律 ， 但 通
胀仍有 一定 上行 压力 ；国 外随着 油价 的持 续上 涨， 欧洲央 行率 先加 息， 美国 经济复 苏的 态势 基本
确立， 但失 业率 下降 缓慢 决定了 它的 量化 宽松 政策 短期内 不会 停止 。综 合国 内外环 境， 一方 面国
际经济 向好 ，国 内经 济增 速放缓 ，另 一方 面国 际大 宗商品 不断 上涨 ，国 内 CPI 在第2 季 度仍 有上
行的压 力， 货币 政策 的紧 缩程度 存在 不确 定性 ，这 将直接 影响 债市 行情 。股 票市场 行情 演变 及通
胀形势 变化 等因 素也 将对 债券市 场产 生 影 响。 随着 债券市 场的 调整 ， 信 用利 差处于 历史 较高 水平 ，
我们将 关注 高等 级信 用债 的配置 ，可 转债 供给 的增 加和新 股的 发行 ，也 将为 基金的 运作 带来 投资
机会。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 85,639,799.62 2.20
其中： 股票
85,639,799.62 2.20
2 固定收 益投 资
3,558,788,373.55 91.46
其中： 债券
3,558,788,373.55 91.46
资产支 持证 券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返 售金
融资产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
90,671,410.94 2.33
6 其他资 产
155,837,312.67 4.01
7 合计
3,890,936,896.78
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 18,495,000.00 0.87
B 采 掘业 - -
C 制造业 48,974,000.00 2.30
C0 食品、 饮料 29,070,000.00 1.37
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - -
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - - 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、 非金 属 - -
C7 机械、 设备 、仪 表 - -
C8 医药、 生物 制品 19,904,000.00 0.94
C99 其他制 造业 - -
D
电力、 煤气 及水 的生 产和 供应
业
2,697,703.96 0.13
E 建 筑业 - -
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 11,861,509.12 0.56
H 批发和 零售 贸易 3,611,586.54 0.17
I 金融、 保险 业 - -
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 85,639,799.62 4.02
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 002525 胜景山 河 850,000 29,070,000.00 1.37
2 300181 佐力药 业 800,000 19,904,000.00 0.94
3 300175 郎源股 份 900,000 18,495,000.00 0.87
4 601519 大智慧 534,784 11,861,509.12 0.56
5 601116 三江购 物 210,711 3,611,586.54 0.17
6 601199 江南水 务 147,094 2,697,703.96 0.13
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 263,604,028.40 12.38
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 3,295,184,345.15 154.80
5 企业短 期融 资券 - -
6 可转债 - -
7 其他 - -
8 合计 3,558,788,373.55 167.18 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 1080090 10 蚌埠 城投 债 2,000,000 191,220,000.00 8.98
2 122973 09 昆 创控 1,650,000 158,466,000.00 7.44
3 0980181 09 淮 城资 债 1,500,000 151,035,000.00 7.10
4 122921 10 郴 州债 1,426,330 149,707,596.80 7.03
5 1080084 10 平 湖债 1,500,000 146,340,000.00 6.87
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1 报告期内基 金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 未有被 监管 部门 立案 调查 ， 不存 在报 告编 制日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.8.2 本基金投资 的前 十 名股票 没有 超出 基金 合同 规定的 备选 股票 库， 本基 金管理 人从 制度 和流
程上要 求股 票必 须先 入库 再买入 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 77,648,000.00
3 应收股 利 -
4 应收利 息 77,859,749.29
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 79,563.38
8 其他 -
9 合计 155,837,312.67
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
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5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例 （% ）
流通受 限情 况说
明
1 002525 胜景山 河 29,070,000.00 1.37 发行 审 核未 通过
2 300181 佐力药 业 19,904,000.00 0.94 新股锁 定
3 300175 郎源股 份 18,495,000.00 0.87 新股锁 定
4 601519 大智慧 11,861,509.12 0.56 新股锁 定
5 601116 三江购 物 3,611,586.54 0.17 新股锁 定
6 601199 江南水 务 2,697,703.96 0.13 新股锁 定
注： 根 据中 国证 监会2011 年 4 月 6 日 发布 发审 委2011 年第 60 次会 议审 核结 果公告 ， 湖 南胜 景山
河生物 科技 股份 有限 公司 （首发 会后 事项 ）未 获通 过。本 基金 已 于 2011 年4 月 12 日收 到 湖 南胜
景山河 生物 科技 股份 有限 公司返 还的 本金 及利 息。
§6 基金管理人 运用固有 资金投资本封闭式 基金情况
本报告 期基 金管 理人 未运 用固有 资金 投资 本封 闭式 基金。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件；
2 、中 国证 券监 督管 理委 员会批 准招 商信 用添 利债 券型证 券投 资基 金设 立的 文件；
3 、《 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
4 、《 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基金 托管 协议 》；
5 、《 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》；
6 、《 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基 金2011 年第 1 季 度报 告》 。
7.2 存 放 地点
招商基 金管 理有 限公 司
地址 ：中 国深 圳深 南大 道 7088 号 招商 银行 大厦
7.3 查 阅 方式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅，或 者在 营业 时间 内到 招商基 金管 理有
限公司 查阅 。 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
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投 资者 对本 报告 书如 有疑问 ，可 咨询 本基 金管 理人招 商基 金管 理有 限公 司。
客 户服 务中 心电 话：400-887-9555
网 址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
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